2021年9月23-24日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，山東鋼鐵股份有限公司協(xié)辦，濟寧能源發(fā)展集團有限公司支持，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會指導(dǎo)的“2021 第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會 “在山東青島香格里拉酒店二樓盛世堂盛大召開。紅塔證券研究所所長李奇霖作了《宏觀經(jīng)濟展望與資產(chǎn)配置建議》的主題演講。

紅塔證券研究所所長 李奇霖
其首先講的是市場運行的邏輯：1、機構(gòu)化的定價邏輯，主要是從政策面、穩(wěn)定性、成長性來考慮。2、科創(chuàng)50/上證50與10年期國債收益率負相關(guān)，理財收益率大幅下行；3、低利率環(huán)境下的A股市場：①錢在股票市場打轉(zhuǎn)，看長做短；②量化私募崛起，市值下沉和趨勢加強；4、緊信用與價值股：低估值-避險價值；持續(xù)上漲，需要增量資金，公募新發(fā)的熱度不如去年年底。接下來講的是結(jié)構(gòu)宏觀：1、結(jié)構(gòu)性通脹：上游原材料的上漲對下游生產(chǎn)企業(yè)形成了一個反噬；2、結(jié)構(gòu)性失業(yè)：大學(xué)生、研究生擴招碰上疫情，青年失業(yè)率高，勞動力供給壓力很大；服務(wù)業(yè)對就業(yè)吸納能力在減弱，就業(yè)市場供需關(guān)系錯配3、信用利差壓縮至歷史低位，但結(jié)構(gòu)性失衡問題非常突出。最后給的是投資建議：1、利率不下，不要動手；2、利率下了，尋找共識；寬信用不來，不要找低估值補漲的機會，貪便宜是大忌。

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