2022年7月6日，第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開。

本次會議為期三天，由山東港口青島港集團(tuán)有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司（我的鋼鐵網(wǎng)）聯(lián)合主辦，吸引國內(nèi)主流鋼廠、礦山、貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)、行業(yè)協(xié)會等各界代表踴躍參與。

6日下午，由新加坡交易所支持、中信證券股份有限公司協(xié)辦的同期活動——黑色市場展望與衍生工具應(yīng)用正式召開，主持人是上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷。

第一位嘉賓是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中做 題為“平衡表能告訴我們什么 - 大跌后的鐵礦走勢分析”的演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中

席首席先向大家分享了Mysteel平衡表最新推演的年度供需平衡結(jié)果，他表示，上半年去庫行情持續(xù)，但這一現(xiàn)象將在七月或者八月迎來拐點(diǎn)，而今六月底最后一期庫存數(shù)據(jù)顯示已經(jīng)小幅累庫，累庫行情可能比市場預(yù)期的更早一些。

在國內(nèi)供需中，上半年因?yàn)橐咔榈纫蛩赜绊?，國?nèi)礦產(chǎn)量受到制約；進(jìn)入二三季度之后，制約生產(chǎn)因素影響削弱，產(chǎn)能將進(jìn)入擴(kuò)張周期，產(chǎn)能利用率也會提高，預(yù)計(jì)全年國內(nèi)礦產(chǎn)量將增加1000萬噸。需求方面的觀點(diǎn)是全年減量1400萬噸，7月的日均鐵水在限產(chǎn)背景下會回落到235萬噸。不過由于當(dāng)前原料跌速大于成材，鋼廠利潤情況可能出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，因此后續(xù)的限產(chǎn)執(zhí)行情況、會否復(fù)產(chǎn)需要持續(xù)觀察。在這樣的背景下，對于鐵礦的需求會持續(xù)走弱，鐵礦的基本面將轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

之后波羅的海交易所中國區(qū)代表孫穎分享關(guān)于“波羅的海指數(shù)追蹤國際鐵礦海運(yùn)市場”。

波羅的海交易所中國區(qū)代表孫穎

波交所作為一家有277年歷史的海事機(jī)構(gòu)，會員遍布60個國家，服務(wù)對象包含船東、大宗商品貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司、律所、其他服務(wù)機(jī)構(gòu)等等，累計(jì)客戶超過3000余家，在航運(yùn)指數(shù)這塊他們有36年的指數(shù)發(fā)布經(jīng)驗(yàn)。定價(jià)透明，由標(biāo)準(zhǔn)化基準(zhǔn)和獨(dú)立船舶經(jīng)紀(jì)人報(bào)價(jià)，并受英國金融行為監(jiān)管局監(jiān)管，公正透明，干散指數(shù)組合多樣化，為航運(yùn)市場提供不同的選擇。而今年航運(yùn)市場熱點(diǎn)頻發(fā)，在當(dāng)今市場波動加大的大背景下，航運(yùn)市場通過遠(yuǎn)期貨運(yùn)協(xié)議FFA進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理是一個很好的選擇。

隨后是新加坡交易所副總監(jiān)王敏為大家?guī)黻P(guān)于“新交所黑色系衍生品的市場更新”分享。

新加坡交易所副總監(jiān)王敏

作為一站式交易平臺，新交所交易可以在股票、固定收益、衍生產(chǎn)品、大宗商品、全球產(chǎn)品等商品范圍均有交易流通與合規(guī)的交易方式。同時提供了獨(dú)特的多元資產(chǎn)產(chǎn)品，使全球機(jī)構(gòu)投資者能夠管理其投資組合風(fēng)險(xiǎn)。到目前，除了美元計(jì)價(jià)產(chǎn)品之外，他們也推出了新交所人民幣期貨和期權(quán)及人民幣相關(guān)產(chǎn)品，交易模式多樣化特點(diǎn)顯現(xiàn)。

在這之后，中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線高級經(jīng)理王博昊為大家講述了“鐵礦石衍生品綜合交易服務(wù)案例分享”。

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線高級經(jīng)理王博昊

王博昊經(jīng)理向大家分享了中信證券在套期保值、投資進(jìn)階服務(wù)、交易服務(wù)等方向的相關(guān)案例與其優(yōu)勢。在投資進(jìn)階服務(wù)中，王博昊經(jīng)理提出了他們所具有的TRS總收益互換業(yè)務(wù)的模式，在面對有風(fēng)險(xiǎn)對沖、資產(chǎn)配置要求的客戶群體中，他們可以為企業(yè)客戶提供境外風(fēng)險(xiǎn)對沖工具、為私募基金提供境外資產(chǎn)配置工具的目標(biāo)，并且其掛鉤產(chǎn)品多樣化，滿足客戶的交易需求；在這一過程中，中信證券具有合規(guī)合法、標(biāo)的豐富、業(yè)務(wù)持續(xù)，交易效率高、對沖方式靈活，資金便利，財(cái)報(bào)優(yōu)勢、追保時效的優(yōu)勢特點(diǎn)，是客戶實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)對沖、收益互換的優(yōu)質(zhì)選擇。

隨之，上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷就關(guān)于“Mysteel 上海螺紋美金指數(shù)掉期簡介及應(yīng)用”做出了精彩演講。

上海佰掮商務(wù)咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷

汪藝婷首先介紹了MCS團(tuán)隊(duì)發(fā)展與業(yè)務(wù)模式范圍，她指出SGX螺紋美金指數(shù)掉期在實(shí)際交易應(yīng)用中，具有的優(yōu)勢十分明顯：（1）交易所上市全球唯一以中國國內(nèi)參考價(jià)格為基準(zhǔn)的合約，為全球投資者提供投資中國境內(nèi)主要板塊的機(jī)會；（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，Mysteel 上海螺紋鋼指數(shù)價(jià)格與上海期貨交易所，鋼材螺紋鋼價(jià)格高度掛鉤，同時新交所 Mysteel 上海螺紋鋼美元合約與上海期貨交易所鋼材螺紋鋼合約之間在定價(jià)機(jī)制與合約設(shè)計(jì)方面存在差異，這將為市場帶來新的套利機(jī)會；（3）SGX鐵礦合約和螺紋合約保證金沖銷比例高達(dá)44%，更利于保證金沖銷更有效率的運(yùn)用資金；（4）通過現(xiàn)金結(jié)算，方便快捷，避免現(xiàn)貨交割逼倉風(fēng)險(xiǎn)。

最后，中信證券固定收益部宏觀策略分析師祁麟為大家分享了“國內(nèi)地產(chǎn)與基建數(shù)據(jù)解讀”。

中信證券固定收益部宏觀策略分析師祁麟

在地產(chǎn)與基建的一系列對沖中，通過分析過去短周期的對沖表現(xiàn)，結(jié)合現(xiàn)階段二者資產(chǎn)與負(fù)債所呈現(xiàn)出的特點(diǎn)，祁麟認(rèn)為，地產(chǎn)仍處于快速下滑的趨勢中，按照當(dāng)下最樂觀的估計(jì)，土地投資4.35萬億，建安投資9萬億的情況下，地產(chǎn)投資仍僅有-9%的增速；且由于二季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期的下滑，基建和地產(chǎn)增速都出現(xiàn)了明顯的下降，需要后續(xù)更陡峭的經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率以完成政府初期目標(biāo)。但目前來看，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的條件仍未顯現(xiàn)。目前看，全年投資力度甚至不及21年，意味著宏觀對鐵礦的支撐仍然偏弱。

下午17:00，在熱烈的討論中，黑色市場展望與衍生工具應(yīng)用論壇圓滿落下帷幕。7日還將舉行主題大會，與會嘉賓將在會上做進(jìn)一步的交流和討論。

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