一、概述

2025年以來，華東地區(qū)碳結(jié)板價(jià)格整體震蕩后呈現(xiàn)“V”型走勢，目前價(jià)格維持在一個(gè)較為穩(wěn)定的區(qū)間震蕩。碳結(jié)板作為鋼材中的小品種，既表現(xiàn)了與主流相符的大趨勢，又表現(xiàn)出與其他品種不一樣的個(gè)性。本文將從價(jià)格、供需、庫存多角度分析后市。

二、碳結(jié)板簡介

45#碳結(jié)板，國內(nèi)常叫45號鋼，是一種碳含量約為0.45%的碳素結(jié)構(gòu)鋼。在流通市場中，熱軋產(chǎn)品占據(jù)主流，冷軋產(chǎn)品則主要覆蓋1.0至4.0毫米的厚度規(guī)格。

45號鋼作為一種優(yōu)質(zhì)的碳素結(jié)構(gòu)鋼，屬于中碳鋼范疇，具備進(jìn)行淬火處理的條件。經(jīng)熱處理后，其強(qiáng)度與硬度顯著提高，因而特別適用于制造要求承受較大載荷或具備良好耐磨性能的機(jī)械結(jié)構(gòu)件。憑借優(yōu)異的綜合力學(xué)性能，該鋼種被廣泛用于機(jī)械制造領(lǐng)域，是制造軸類、齒輪及高強(qiáng)度螺栓等重要零部件的常用材料。

在生產(chǎn)方面，國內(nèi)的大型中厚板企業(yè)均在不同程度上具備碳結(jié)板的生產(chǎn)能力。據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年全國共有16家鋼廠投放碳結(jié)板到華東區(qū)域，其中包括北方的鞍鋼、天鋼、文豐、敬業(yè)，華東本地的南鋼、沙鋼、六鋼、興澄，以及其他區(qū)域的柳鋼、三鋼、鄂鋼等企業(yè)。

三、2025年碳結(jié)板市場回顧

（一）價(jià)格走勢回顧

1、市場價(jià)格呈“V”型走勢

自2025年初起，華東地區(qū)碳結(jié)板價(jià)格整體震蕩后呈現(xiàn)“V”型走勢。全年價(jià)格峰值出現(xiàn)在4月底，為3700元/噸，谷值見于6月底，為3450元/噸，振幅達(dá)250元/噸。年初至4月，由于北方地區(qū)價(jià)格居高，與華東價(jià)差較小，北方鋼廠優(yōu)先保障本地供應(yīng)，導(dǎo)致華東市場資源偏緊。盡管期貨市場走弱，但現(xiàn)貨價(jià)格仍表現(xiàn)堅(jiān)挺，并于4月底攀升至年內(nèi)高點(diǎn)。5月以后，北方與華東價(jià)差擴(kuò)大，北方鋼廠加大對華東地區(qū)的資源投放量，加之貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)，5-6月迎來集中到貨，價(jià)格隨之震蕩下行。隨著庫存逐步消化，市場企穩(wěn)回升，價(jià)格在3600元/噸附近震蕩。

今年開年以來，華東地區(qū)重點(diǎn)市場均價(jià)方面：上海較江陰低1元/噸，較寧波低26元/噸，較臺州低30元/噸。在市場行情波動較大時(shí)，各地區(qū)價(jià)差拉大，以上海和臺州市場為例，價(jià)差最大為今年6月的70元/噸，正是處于大幅下跌的行情；在市場行情趨于平穩(wěn)時(shí)，各地區(qū)價(jià)差較小，以上海和臺州市場為例，價(jià)差最小為1月初的0元/噸，此時(shí)行情較為平穩(wěn)。

2、南北價(jià)差收窄-擴(kuò)張-再收窄

2025年1月至9月以來，江陰與廣州的價(jià)差完成了一輪“收窄-擴(kuò)張-再收窄”的完整周期。價(jià)差從年初的150元/噸左右波動擴(kuò)張至5月底的220元/噸峰值，隨后持續(xù)收斂，并在9月初達(dá)到負(fù)值（-20元/噸），出現(xiàn)了罕見的“價(jià)格倒掛”現(xiàn)象。具體來看，1月初-3月以來，價(jià)差在150-180元/噸的較高區(qū)間內(nèi)窄幅波動。期間價(jià)差穩(wěn)定，表明南北市場處于一種脆弱的平衡狀態(tài)。進(jìn)入3月中旬，價(jià)差在短時(shí)間內(nèi)從170元/噸急速收斂至40元/噸，在這期間華東市場到貨穩(wěn)定，供需形成弱平衡，價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行，南方資源到貨偏多價(jià)格下跌速度較快。3月下旬-5月底，價(jià)差從低點(diǎn)一路單邊擴(kuò)張，于5月28日達(dá)到220元/噸的年度峰值，市場資源經(jīng)過價(jià)格下跌時(shí)的消化，社會庫存偏少，部分規(guī)格缺貨加價(jià)現(xiàn)象明顯，貿(mào)易商挺價(jià)銷售意愿較強(qiáng)。進(jìn)入6月后價(jià)差從峰值開啟漫長的下跌通道，期間雖有反彈，但趨勢明確。最終在9月4日由正轉(zhuǎn)負(fù)，并于9月8日達(dá)到-20元/噸。進(jìn)入淡季需求轉(zhuǎn)弱，前期鎖單資源陸續(xù)到貨，供大于求，市場價(jià)格震蕩下跌運(yùn)行，華南較華東波動更加劇烈。

3、品種價(jià)差呈倒“V”型走勢

2025年1月-9月，華東地區(qū)碳結(jié)板與普中板的價(jià)差呈現(xiàn)倒“V”型走勢，價(jià)差的峰值在4月25日的215元/噸，價(jià)差的谷值在9月8日的65元/噸。碳結(jié)板全年的均價(jià)為3606元/噸，普中板全年的均價(jià)為3471元/噸，價(jià)差均值為135元/噸。

（1）碳結(jié)板與普中板的關(guān)系（鋼廠投放方面）：

碳結(jié)板與普中板的價(jià)差關(guān)系及鋼廠投放策略之間存在周期性機(jī)制。一般而言，碳結(jié)板的生產(chǎn)成本較普中板高出約80元/噸，當(dāng)兩者市場價(jià)差超過150元/噸時(shí)，鋼廠出于利潤更傾向于增加碳結(jié)板軋制計(jì)劃并優(yōu)先承接該類訂單，貿(mào)易商也因銷售利潤更高而積極訂貨，市場庫存增加。然而，一旦價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大引發(fā)過量資源投放，而下游需求承接不足，市場庫存壓力凸顯，過高價(jià)差會難以維持并逐步收窄，甚至出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。隨之，碳結(jié)板利潤優(yōu)勢消失將抑制鋼廠生產(chǎn)及貿(mào)易商訂貨意愿，市場進(jìn)入庫存消化階段；待資源逐步消耗、庫存降至低位甚至缺貨時(shí)，價(jià)差再次修復(fù)，再度吸引鋼廠與貿(mào)易商加大投入，從而完成一個(gè)完整的市場調(diào)節(jié)周期。

（2）碳結(jié)板與普中板的關(guān)系（貿(mào)易流通方面）：

2025年1月-5月市場上漲行情中，碳結(jié)板與普中板的價(jià)差由115元/噸擴(kuò)大至215元/噸，2025年5月-9月市場震蕩下跌行情中，碳結(jié)板與普中板的價(jià)差由215元/噸縮小至65元/噸。由此可得出市場大漲大跌的行情下，碳結(jié)板作為小品種更能反應(yīng)市場的情緒，相較于普中板有超前性。一方面是碳結(jié)板流通量不大，下游需求不多，市場內(nèi)貿(mào)易商不多，當(dāng)經(jīng)歷大漲大跌的行情時(shí)更容易受市場情緒的影響，價(jià)格變化更為迅速。

從碳結(jié)板與普中板的走勢以及價(jià)差來分析，我們可以看出：1、在市場顯著上漲階段，兩者價(jià)差往往隨行情上升而逐步擴(kuò)大；2、在市場進(jìn)入下行通道時(shí)，價(jià)差則通常隨價(jià)格下跌而不斷收窄；3、當(dāng)整體行情趨于平穩(wěn)時(shí)，價(jià)差也相應(yīng)保持穩(wěn)定。這種現(xiàn)象發(fā)生的原因主要是上漲行情多伴隨需求旺盛，而碳結(jié)板受制于供應(yīng)彈性較低、常出現(xiàn)規(guī)格短缺等問題，價(jià)格攀升速度更快，推動與普中板的價(jià)差拉大；下跌階段，碳結(jié)板對市場情緒反應(yīng)更為敏感，價(jià)格調(diào)整往往更迅速、幅度更大，導(dǎo)致價(jià)差快速收縮；穩(wěn)態(tài)市場中，供需及情緒因素均趨于平衡，價(jià)差因而維持在相對穩(wěn)定區(qū)間。

（3）碳結(jié)板與普中板的關(guān)系（下游需求方面）：

45#碳結(jié)板屬于優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼，作為機(jī)械制造用鋼，具有強(qiáng)度高、耐腐蝕和塑性好等特性，經(jīng)熱處理后可獲得更高的強(qiáng)度和硬度，廣泛應(yīng)用于船舶、橋梁、建筑等重要設(shè)備制造。由于其直接用于終端制造，與下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)緊密，價(jià)格受實(shí)際終端需求影響顯著。相比之下，普中板市場流通資源豐富，鋼廠供應(yīng)量大、貿(mào)易商眾多，部分資源并未完全流入下游終端，而是在流通環(huán)節(jié)中轉(zhuǎn)。因此，在傳統(tǒng)需求旺季，碳結(jié)板因直接對接終端往往表現(xiàn)更為強(qiáng)勁；而在淡季終端需求走弱時(shí)，其價(jià)格回調(diào)也更為明顯。這一供需結(jié)構(gòu)差異，使得碳結(jié)板價(jià)格波動較普中板更為敏感和劇烈。

總體而言，碳結(jié)板與普中板之間的價(jià)差長期呈現(xiàn)周期性波動，總體遵循“拉開—修復(fù)—再拉開”的循環(huán)規(guī)律。價(jià)差的波動幅度與周期長度主要受市場行情變化節(jié)奏、季節(jié)性需求強(qiáng)弱以及供給結(jié)構(gòu)等因素共同作用。由于兩類板材在基礎(chǔ)價(jià)值上較為接近，其價(jià)差通常圍繞某一合理區(qū)間震蕩，既不會無限制擴(kuò)大，也難以長期維持極端偏離。

（二）基本面情況回顧

1、供應(yīng)方面

從數(shù)據(jù)來看，自2024年以來，碳結(jié)板鋼廠對華東區(qū)域的投放量呈先減再增的走勢。峰值出現(xiàn)在2024年1月的9萬噸，谷值出現(xiàn)在25年5月的6.5萬噸，振幅為2.5萬噸。2024年月度投放量均值為7.7萬噸，2025年至今月度投放量均值為7.5萬噸，相較上年減少0.2萬噸。

自2024年至2025年年中碳結(jié)板鋼廠在利潤收縮與需求端轉(zhuǎn)弱的雙重影響下，碳結(jié)板產(chǎn)量整體呈持續(xù)下降的趨勢，加上華南區(qū)域碳結(jié)板價(jià)格整體高于華東地區(qū)，碳結(jié)板鋼廠對華東區(qū)域的投放量減少。2025年年中隨著華東區(qū)域碳結(jié)板價(jià)格處于高位，碳結(jié)板與普中板的價(jià)差維持穩(wěn)定，部分鋼廠開始轉(zhuǎn)做品種鋼，碳結(jié)板的產(chǎn)量有所回升，對華東區(qū)域的投放量也逐漸增加。

由上圖可知，2025年華東碳結(jié)板市場約有50%的資源來自北方鋼廠、40%的資源來自華東鋼廠、10%的資源來自南方鋼廠。今年新增三家鋼廠對華東區(qū)域投放，分別是敬業(yè)華西、龍騰特鋼、福建大東海。今年整體投放量相較2024年減少0.2萬噸/月。

2、需求方面

45#碳結(jié)板是優(yōu)質(zhì)碳素結(jié)構(gòu)鋼，可進(jìn)行淬火處理，其熱處理后強(qiáng)度和硬度高，適合于制作機(jī)械零件。而機(jī)械零件在汽車上應(yīng)用廣泛，在一定程度上，汽車行業(yè)數(shù)據(jù)可以反映碳結(jié)板下游市場的情況，如下：

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，2024年汽車產(chǎn)銷量震蕩上行，分別從1月的240.9萬輛和243.9萬輛上升到12月的336.6萬輛和348.8萬輛，全年來看分別增加39.7%和43.2%，汽車產(chǎn)銷量大幅上漲。25年1月汽車產(chǎn)銷量為244.9萬輛和242.3萬輛，較上月減少21.7%和30.4%；2月汽車產(chǎn)銷量為210.3萬輛和212.8萬輛，較上月減少13.9%和12.1%；3-7月汽車產(chǎn)銷量有所好轉(zhuǎn)，較為穩(wěn)定。整體來看，2025年1-2月因春節(jié)假期因素，汽車企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動受到一定影響，加上部分購車需求已在春節(jié)前提前得到釋放，汽車產(chǎn)銷量總體有所回落，春節(jié)過后產(chǎn)銷量恢復(fù)正常。全年來看，汽車產(chǎn)銷量穩(wěn)步上升，下游需求尚可。

據(jù)終端反饋，9月下游火割和模架廠采購量增加10%，終端行業(yè)表現(xiàn)尚可。此外調(diào)研的十余家大型切割廠和模架廠，有約半數(shù)在9月份從鋼廠鎖價(jià)訂貨。在需求尚可的情況下，終端備貨積極性相對較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格有上漲空間。

3、庫存方面

自2024年以來，華東地區(qū)重點(diǎn)市場碳結(jié)板庫存呈“V”型走勢。全年來看，庫存峰值出現(xiàn)在2024年3月的20萬噸，谷值出現(xiàn)在2025年5月的11.7萬噸，振幅為8.3萬噸，全年庫存均值為14.6萬噸。分市場來看，上海地區(qū)全年庫存震蕩下跌，庫存峰值出現(xiàn)在2024年4月的4.03萬噸，谷值出現(xiàn)在2025年1月的2.55萬噸，振幅為1.48萬噸，全年庫存均值為3.18萬噸；江陰地區(qū)庫存與上海地區(qū)走勢相似，庫存峰值出現(xiàn)在2024年2月的4.91萬噸，谷值出現(xiàn)在2025年8月的2.49萬噸，振幅為2.42萬噸，全年庫存均值為3.3萬噸；寧波與臺州地區(qū)庫存波動起伏較大，寧波地區(qū)庫存峰值出現(xiàn)在2024年3月的5.4萬噸，谷值出現(xiàn)在2025年5月的2.77萬噸，振幅為2.63萬噸，全年庫存均值為3.96萬噸；臺州地區(qū)庫存峰值出現(xiàn)在2024年3月的6.3萬噸，谷值出現(xiàn)在2025年5月的2.93萬噸，振幅為3.37萬噸，全年庫存均值為4.17萬噸。

2024年年初鋼廠到貨偏多，后續(xù)處于逐月遞減的狀態(tài)，需求尚可，全年庫存緩慢消化，2025年初-5月，市場低庫存運(yùn)行，后續(xù)大量到貨，由于需求尚未恢復(fù)，下游制造業(yè)以及出口表現(xiàn)不佳，市場信心不足庫存快速積累。

四、總結(jié)

1、供應(yīng)方面：今年整體華東地區(qū)新增三個(gè)鋼廠的碳板投放，但月均到貨量較去年減少0.2萬噸，集中到貨在3月份以及7-8月份，該時(shí)間段同時(shí)也是價(jià)格的相對低位，進(jìn)入9月份，北方鋼廠陸續(xù)開始檢修，協(xié)議資源打折發(fā)貨、鎖價(jià)成本偏高，鋼廠優(yōu)先保障本地的市場份額，預(yù)計(jì)四季度華東碳板的供應(yīng)相較前三季度有所減少。

2、需求方面：碳結(jié)板下游終端采購量有所增加，需求呈現(xiàn)回暖趨勢，尤其汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持穩(wěn)步增長。盡管部分貿(mào)易商反映詢單量有限，但這主要源于貿(mào)易商數(shù)量增多、行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致的價(jià)格內(nèi)卷。未來，貿(mào)易商需突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，通過提供更靈活、高效的服務(wù)提升競爭力。

3、庫存方面：目前碳結(jié)板庫存處于年內(nèi)的庫存高點(diǎn)，但也是與普中板價(jià)差最小的時(shí)候，隨著金九的來臨，后續(xù)到貨的減少，碳結(jié)板庫存將會快速消化，會逐步形成厚板缺貨、薄板斷規(guī)格的格局。

綜合來看，市場供強(qiáng)向供弱轉(zhuǎn)變，需求逐步復(fù)蘇，庫存迎來拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度華東地區(qū)碳結(jié)板價(jià)格穩(wěn)中有漲。

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