由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司與五礦期貨有限公司聯(lián)合主辦的2025江西鋰產(chǎn)業(yè)大會(huì)于2025年9月16日至17日在江西南昌盛大開幕。

9月16日下午在氫氧化鋰價(jià)差套利策略會(huì)上，五礦期貨有限公司營(yíng)銷管理總部總經(jīng)理助理朱紹軍就《金融工具應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)研究與實(shí)操案例分享》進(jìn)行演講，報(bào)告分兩個(gè)部分展開。

五礦期貨有限公司營(yíng)銷管理總部 總經(jīng)理助理 朱紹軍

一、碳酸鋰期貨上市回顧

回顧碳酸鋰期貨歷史走勢(shì)，其具有高波動(dòng)特征，“?！迸c“機(jī)”并存。

1、極強(qiáng)的金融投資屬性與預(yù)期驅(qū)動(dòng)：新能源賽道承載了資本市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的巨大想象空間。盤面價(jià)格受市場(chǎng)預(yù)期和資金情緒明顯，交易的核心不僅僅是當(dāng)下的供需基本面。

2、受產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)和政策影響較大：產(chǎn)業(yè)鏈上下游集中度高，行業(yè)核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)變化及礦端政策的影響，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生巨大沖擊，其政策敏感度遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)商品。

3、復(fù)雜且動(dòng)態(tài)的成本支撐：鋰資源的來(lái)源復(fù)雜且成本差異較大，成本支撐弱，導(dǎo)致支撐位不斷被擊穿。

4、極高的波動(dòng)率與趨勢(shì)性：碳酸鋰期貨波動(dòng)率在所有商品中名列前茅，碳酸鋰期貨價(jià)格往往會(huì)出現(xiàn)超調(diào)現(xiàn)象，既可能過度上漲，也可能過度下跌。

二、碳酸鋰金融工具應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)用金融工具的主要風(fēng)險(xiǎn)：期貨具有遠(yuǎn)期性、高杠桿性，期貨交易規(guī)則與現(xiàn)貨貿(mào)易規(guī)則有所區(qū)別。金融工具應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)核心體現(xiàn)在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)層完善自上而下的業(yè)務(wù)管理體系：客觀分析市場(chǎng)趨勢(shì)及企業(yè)資源條件，聽取業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、風(fēng)控等各方意見，形成統(tǒng)一決策。下級(jí)將市場(chǎng)與操作情況及時(shí)上報(bào)上級(jí)，同級(jí)之間信息與需求快速溝通，對(duì)套保結(jié)果或可能存在的風(fēng)險(xiǎn)快速處理。在授權(quán)管理制度下，按照“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、風(fēng)控權(quán)”三權(quán)分立原則開展套期保值工作。

操作層建立相互制衡的職責(zé)分工體系：根據(jù)國(guó)資委8號(hào)文要求，嚴(yán)格執(zhí)行”前中后臺(tái)分工，不相容崗位及人員分離“的原則確定組織架構(gòu)，明確各崗位人員的職責(zé)。

規(guī)范層固化風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)配套制度及流程：企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定金融衍生業(yè)務(wù)管理制度，明確相關(guān)部門職責(zé)、業(yè)務(wù)審批程序、風(fēng)險(xiǎn)管理要求、止損限額（或虧損預(yù)警線）、應(yīng)急處理、監(jiān)督檢查與責(zé)任追究等內(nèi)容。操作主體應(yīng)當(dāng)制定專門的業(yè)務(wù)操作手冊(cè)或合規(guī)手冊(cè)。

在具體業(yè)務(wù)執(zhí)行過程中加強(qiáng)日?？绮块T業(yè)務(wù)信息的溝通，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡調(diào)整套保比例及工具組合。

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