Mysteel參考丨一季度煉焦煤市場回顧與未來市場展望

概述：一季度煉焦煤在供應過剩背景下延續(xù)慣性下跌，符合對2025年的趨勢預判，價格重心繼續(xù)下移以安澤低硫主焦煤為例，1月2日出廠含稅1420.0元/噸，去年同期出廠含稅2550.0元/噸，同比下跌1130.0元/噸；今年一季度高低位價差150.0元/噸，而去年一季度高低位價差高達750.0元/噸，同比大幅收窄以個體看全面，從煉焦煤全品種走勢來看，表現(xiàn)基本趨同，且與前兩年相似，開年價格基本是全年高點。

Mysteel參考

Mysteel：太原市場煉焦煤延續(xù)弱勢 未來仍有降價預期

本周太原市場煉焦煤弱勢運行分區(qū)域看，古交地區(qū)低硫主焦精煤成交價2500元/噸，價格暫穩(wěn)，但是伴隨安澤地區(qū)主焦煤價格下調，古交地區(qū)煉焦煤價短期內降價預期較強清徐地區(qū)低硫貧瘦精煤成交價1400元/噸，本周已累降200元/噸該煤種作為配焦煤中，本周大幅降價之后將暫時不作煉焦煤銷售，之后原煤與排矸煤會直接銷往電廠 如今煉焦煤價格受挫的原因已不在于煤焦本身，矛盾點依然在于終端需求不振與鋼廠的虧損而帶來的負反饋。

日評

Mysteel：8月13日華東市場煉焦煤價格行情

13日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預期等多種因素影響持續(xù)走強，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內煤礦多數(shù)發(fā)運狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內預計華東市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，漲跌兩難 價格方面，山東主流大礦氣煤報價935-990元/噸，1/3焦煤報價1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1000元/噸。

日評

Mysteel：8月12日華東市場煉焦煤價格行情

12日華東市場煉焦煤市場持穩(wěn)運行，近期期現(xiàn)行情小幅劈叉，期貨市場受到宏觀情緒及未來預期等多種因素影響持續(xù)走強，但現(xiàn)貨端下游采購情緒有所轉弱，觀望情緒漸起，區(qū)域內多數(shù)下游企業(yè)維持剛需采購為主，疊加個焦炭第六輪提漲尚未得到主流鋼廠回應，焦鋼仍處于博弈之中但區(qū)域內煤礦多數(shù)發(fā)運狀況仍保持良好，庫存壓力較小，短期內預計華東市場煉焦煤價格持穩(wěn)運行，漲跌兩難 價格方面，山東主流大礦氣煤報價935-990元/噸，1/3焦煤報價1000-1120元/噸，江蘇主流大礦1/3焦煤1100元/噸。

日評

石巖峰：焦化行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟與價值鏈提升

根據(jù)中國焦化產業(yè)政策，重點區(qū)域不允許新增焦炭產能，重點地區(qū)包括京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)和汾渭平原，但在實際執(zhí)行過程中擴展到了中國主要焦炭產區(qū)華北、華東和華中地區(qū)，新疆、貴州等煉焦煤產地還在謀劃建設焦爐中國焦炭產量下降速率可能會大于鋼鐵，競爭業(yè)態(tài)將會從改革開放以來的增量競爭，逐步進入較為殘酷的存量競爭目前獨立焦化與鋼鐵聯(lián)合企業(yè)焦化產能大約為7:3，2004年制定《焦化行業(yè)準入條件》時大約為6:4，并預計未來為5:5，市場說明了一切。

會議報道

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：政策預期與現(xiàn)實消費角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預計本周青島港PB粉*現(xiàn)貨周均價或將回落10元/噸，至768元/噸 雙焦：上周港口準一級焦*均價1470元/噸，環(huán)比上漲54元/噸；臨汾低硫主焦煤*均價1480元/噸，環(huán)比下跌16元/噸 上周市場情緒明顯降溫，尤其是煉焦煤期現(xiàn)價格上周均有不同程度回落，跌幅在黑色系商品中領先，主因前期市場驅動因素在于對未來供應的收縮預期，而近期雖然產量核查行動逐步推進，但從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看對主產區(qū)產量影響暫時有限；同時，前期因下游企業(yè)低庫存集中采購和投機需求釋放，價格上漲速度較快，但最近市場投機和補庫需求明顯減弱，流拍增加，礦山庫存降幅放緩甚至個別地區(qū)再度出現(xiàn)累庫。

觀點

Mysteel：冷軋板卷價格沖高 階段性仍將承壓運行

現(xiàn)實中，鐵水產量持續(xù)高位、高爐開工穩(wěn)定，鋼廠生產計劃短期無大調，鐵礦需求旺盛受支撐；預期上，粗鋼產量有調控壓力，政府或出臺限產政策，市場普遍預期政策將落地，鐵礦未來將面臨諸多不利 雙焦方面，目前焦炭維持緊平衡，鋼廠潤較好背景下，焦炭現(xiàn)貨仍有提漲空間，截止發(fā)稿前現(xiàn)貨第四輪提漲開始焦煤在安檢趨嚴與嚴查超產背景下，煤礦復產不及預期，下游補庫助推煤價大漲，但消費端煉焦煤庫存平均可用天數(shù)已回升至2022年同期水平。

熱點

Mysteel：原料價格波動，8月福建型材是漲是跌？

在此背景下，鐵礦石的供需關系再度達到平衡狀態(tài)，且明顯優(yōu)于歷史同期水平，對鐵礦石價格形成抑制從宏觀層面來看，隨著市場情緒的逐漸冷卻，鐵礦石價格面臨的下行壓力有所增大；但考慮到當前鋼廠利潤狀況良好，短期內主動減產的可能性不大預計未來鐵礦石會出現(xiàn)窄幅下滑，但不會出現(xiàn)較大波動 焦煤方面:上周煉焦煤價格寬幅上漲受近期焦煤供應擾動預期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價格待續(xù)攀升竟拍市場同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產量也維持在較高水平。

熱點資訊

Mysteel：8月山東型鋼市場先揚后抑運行

預計未來鐵礦石會出現(xiàn)窄幅下滑，但不會出現(xiàn)較大波動 焦煤方面:上周煉焦煤價格寬幅上漲受近期焦煤供應擾動預期影響，多數(shù)煤礦簽單活躍，價格待續(xù)攀升竟拍市場同樣火熱，需求端方面同樣展現(xiàn)出強勁韌性，本周鋼廠的盈利比例持續(xù)攀升，刷新歷史高位，鐵水產量也維持在較高水平下游在買漲情緒推動下，補庫需求積極釋放后續(xù)煤價預計穩(wěn)中偏強運行 焦炭方面:上周焦炭價格偏強運行近期煤價持續(xù)飆漲，焦炭價格上漲相對滯后，但中間貿易環(huán)節(jié)拿貨相對積極，部分區(qū)域需加價拿貨，集化廠出貨順暢，庫存壓力小。

主編視角

Mysteel：7月25日(17:30)呂梁市場煉焦煤價格行情

25日呂梁市場煉焦煤偏強運行今日焦炭第三輪提漲全面落地，成本傳導速度超預期供應方面，近日主產地焦煤線上競拍表現(xiàn)強勁，掛牌煤種全部成交且溢價幅度持續(xù)擴大今日離石主流煤種線下報價1450元/噸，漲幅300元/噸煤礦線下報價延續(xù)上漲態(tài)勢，各煤種價格漲幅顯著，市場整體情緒較為積極目前鋼材市場處于強預期起關鍵主導作用時期，推動煤炭期貨盤面超預期上漲，并帶動現(xiàn)貨價格快速上行，或引發(fā)未來煤炭市場供需格局重構。

日評

Mysteel：7月25日(09:00)呂梁市場煉焦煤價格行情

25日呂梁市場煉焦煤偏強運行焦炭第三輪提漲已于昨日發(fā)起并部分落地，成本傳導速度超預期，預計今日焦炭第三輪提漲全面落地供應方面，近日主產地焦煤線上競拍表現(xiàn)強勁，掛牌煤種全部成交且溢價幅度持續(xù)擴大本周煤礦線下報價延續(xù)上漲態(tài)勢，各煤種價格漲幅顯著，市場整體情緒較為積極目前鋼材市場處于強預期起關鍵主導作用時期，推動煤炭期貨盤面超預期上漲，并帶動現(xiàn)貨價格快速上行，或引發(fā)未來煤炭市場供需格局重構需求方面，目前鋼廠利潤處于近兩年偏高水平，鋼廠生產積極性較高，支撐焦炭及焦煤的剛性需求。

日評

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（7.14-7.18）

產地競拍成交價攀升，煤礦復產力度加大，帶動港口投機行為增加遠期貨源報盤意愿抬升，貿易商為填補港口資源空缺，結合盤面接貨，港口未來兩個月預計到港量有所攀升焦炭第一輪提漲落地，另有本周鐵水產量高位再度上調，螺紋社庫表現(xiàn)走好，終端補庫力度稍有升溫，部分煤種成交火熱本周澳大利亞遠期煉焦煤市場偏弱運行印度季風季節(jié)市場交投氛圍趨于平淡，市場受需求基本面疲軟拖累，以及貨物轉售影響，整體呈現(xiàn)供大于求局面，個別國際終端采購補庫力度放緩，成交以橡樹北、伊拉瓦拉等一線成交為主，成交價小幅下調。

周評

Mysteel：煉焦煤競拍成交氛圍有所好轉，價格漲跌互現(xiàn)

引發(fā)了區(qū)域性資源緊張，疊加下游剛需補庫需求，推動部分地區(qū)瘦煤競拍溢價明顯及線下報價上漲，市場成交相對好轉，部分資源需求提升，煤礦庫存開始下降然核心矛盾在于整體煉焦煤庫存依然較高，當前供需緊張為短期結構性緩解，并未形成實質性拐點，且未來供應仍有回升預期，從而制約了煤價整體的上行空間和持續(xù)性從需求端來看，焦企焦炭庫存雖延續(xù)下降趨勢，但受焦炭價格四輪下跌影響，部分焦企利潤不佳、虧損加劇已迫使部分焦企小幅減產，后續(xù)繼續(xù)減產可能性較大。

日評

Mysteel盤點：國內煉焦煤延續(xù)弱勢運行，市場情緒依舊悲觀

【煉焦煤】17日國內市場煉焦煤市場延續(xù)震蕩走勢，市場成交仍較為疲軟，中間環(huán)節(jié)整體流通較差目前煤礦高庫存態(tài)勢暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存，市場情緒依舊悲觀，焦炭仍有進一步提降預期，對焦煤價格形成一定壓力需求方面，隨著焦炭價格進一步下跌，焦企減產意向增強，剛需減弱下，對原料采購謹慎近期鋼材價格震蕩下行，鋼材成交一般，同時鋼材終端需求疲軟及相關政策影響，未來鐵水產量大概率仍呈下降趨勢，對原料煤的需求支撐逐漸減弱。

盤點

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼價預計窄幅震蕩

煤礦高庫存態(tài)勢暫未得到有效緩解，供需基本面矛盾仍存，短期煉焦煤仍處于底部震蕩行情 焦炭方面：隨著鋼材市場進入淡季，鐵水產量已經(jīng)連續(xù)幾周進行減量，近期鋼材價格震蕩下行，鋼材成交一般，同時鋼材終端需求疲軟及相關政策影響，抑制鐵水增產空間，未來鐵水產量大概率仍呈下降趨勢，鐵水的下跌導致鋼廠對焦炭需求減弱，供需矛盾再度凸顯，同時抑制焦炭價格的上漲空間，焦炭仍有第四輪降價預期 （三）廢鋼 一方面電弧爐鋼廠利潤再度下滑，存在進一步減產預期；另一方面長流程鋼廠因鐵水性價比顯著優(yōu)于廢鋼，導致廢鋼需求持續(xù)減弱。

觀點

Mysteel：安澤低硫主焦跌破1200元/噸，6月焦炭仍有1-2輪提降預期

回顧5月煉焦煤市場依然沒有起色，跌勢貫穿全月煉焦煤國產現(xiàn)貨價格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當前1180元/噸，該價格已破2017年以來的最低價格，且未來一個月仍有下跌預期展望6月，供需嚴重失衡矛盾仍將存在，疊加需求有季節(jié)性轉弱趨勢，煉焦煤價格中樞繼續(xù)下移是比較確定性的 5月初在央行宣布降息降準以及普遍關注的粗鋼平控政策之下，盤面及成材雖有反彈，也僅是曇花一現(xiàn)，尤其是煉焦煤現(xiàn)貨完全處于下跌，臨近月末盤面集體跳水。

煤焦熱點

假期熱點匯總：美將鋼鋁關稅提高至50%，中汽協(xié)發(fā)布重要倡議

6月份計劃排產量649.5萬噸，計劃出口量17.6萬噸 ◎ 5月份河南省鋼鐵行業(yè)PMI為51.7%，環(huán)比下降5.5個百分點，保持在榮枯線以上 ◎ 5月煉焦煤市場繼續(xù)下跌國產現(xiàn)貨價格指數(shù)從月初的1085.1元/噸跌至月末1005.4元/噸，跌幅接近80元/噸以安澤為例，月初1300元/噸，當前1180元/噸，該價格已破2017年以來的最低價格，且未來一個月仍有下跌預期。

資訊

中國煉焦行業(yè)協(xié)會：2025年3月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

下游鋼材市場，螺紋鋼平均價格在3420元/噸左右，環(huán)比降低2%左右，從上下游產品價格看，煉焦煤價格降幅相對較大目前，煉焦煤供應寬松與焦炭產能的過剩形成了共振，致使焦炭價格已跌回到2016年的低價位2025年，國家發(fā)改委提出的主要任務是：持續(xù)實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業(yè)減量重組鋼鐵“減量重組”政策，勢必會壓制焦炭需求增速，行業(yè)供需再平衡周期拉長面對整個宏觀形勢，焦化企業(yè)要加強對未來趨勢的研判，控制好原料及成品庫存，做好各項應急預案，以應對經(jīng)營壓力。

原料

Mysteel：4月30日(17:30)臨汾市場煉焦煤價格行情

30日臨汾市場煉焦煤價格偏弱運行近期線上成交一般，價格多數(shù)回落，下游小補庫基本結束，原料煤出貨量部分煤礦較前期略微收窄產地端，區(qū)域內多數(shù)煤礦生產穩(wěn)定，煉焦煤供應量充足偏寬松中間環(huán)節(jié)，洗煤廠及貿易商依舊多表現(xiàn)為觀望態(tài)度，對后續(xù)市場走向情緒悲觀；需求端，鐵水本周繼續(xù)維持高位運行且小幅增加，呈現(xiàn)供需兩旺狀態(tài)，總體看鐵水高位短期對煤焦價格有一定支撐，而終端鋼廠方面今日午后唐山遷安松汀鋼鐵普方坯資源繼續(xù)下調20元/噸，鋼材未來需求量的預期仍面臨關稅政策的擾動，進而對原料端形成下行壓力。

日評

Mysteel解讀：1-3月份煉焦煤進口總量2743.39萬噸，同比上漲2.02%

分國別來看，蒙古國方面，蒙古計劃2025年對華出口煉焦煤6000萬—6500萬噸，1-2月進口量偏低，3月日均通關量恢復至1800車以上，但口岸監(jiān)管倉庫存居高不下，實際流通資源充裕3月蒙煤進口量增長是物流效率提升、成本優(yōu)勢凸顯、季節(jié)性需求回升及庫存策略調整共同作用的結果然而，市場供需寬松格局未根本改變，價格反彈空間有限未來需關注二季度長協(xié)量變化及跨境鐵路項目進展對進口成本的進一步影響俄羅斯方面，3月俄羅斯煉焦煤進口增長主因?性價比優(yōu)勢強化?、?國內供應缺口催生替代需求?及?地緣政策紅利釋放?，疊加國際市場競爭格局調整，共同推動進口量提升。

煤焦熱點