焦煤多空矛盾有望階段性緩解，庫存周期或?qū)⒃诿髂暧瓉碇匾拯c(diǎn)

近期焦煤無疑是市場最受關(guān)注的品種，作為當(dāng)下期貨市場煤炭系最重要的代表，焦煤的走勢牽動(dòng)著所有以煤炭為能源或原料的品種的成本 短期來看，焦煤期貨盤面主要由資金博弈決定，此前多空分歧不斷擴(kuò)大，持倉持續(xù)創(chuàng)下新高不過，自7月22日起，空頭有離場跡象，行情加速上行，隨著持倉的回落，多空矛盾有望階段性緩解 中期仍需關(guān)注基本面供需情況從基本面來看，焦煤礦端從五月開始減產(chǎn)，但由于價(jià)格一直下跌，下游采購意愿不足，成交低迷。

原料

Mysteel：煉焦煤短周期漲價(jià)開啟 反彈高度或有限

綜上，不難看出，煉焦煤本次反彈仍以短周期為主，核心支撐在于需求的周期性和季節(jié)性回升，未來一個(gè)月煉焦煤大概率表現(xiàn)為震蕩性向上。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：本輪煉焦煤下行周期或延伸至八月下旬

七月份煉焦煤在下游企業(yè)盈利不佳情況下持續(xù)陰跌，其主導(dǎo)因素在于終端需求不及預(yù)期：一方面七月中旬大會(huì)結(jié)束，市場預(yù)期落空；另一方面鋼材品種新舊國標(biāo)切換引發(fā)貿(mào)易環(huán)節(jié)拋貨，成材加速下跌導(dǎo)致鋼廠虧損加劇下半月以來煉焦煤從陰跌轉(zhuǎn)為明跌，各品種下跌幅度加大，且線上競拍呈現(xiàn)持續(xù)性頻繁性流拍，昨日焦炭第一輪提降全面落地，也是7月份首次價(jià)格變動(dòng)，在此影響下，煤價(jià)下行周期仍將延續(xù)，八月份在鋼廠減產(chǎn)預(yù)期影響下煉焦煤難言反彈。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：煉焦煤仍處于上漲周期中

近期焦煤分煤種不同漲幅不同，整體上漲運(yùn)行下面從我網(wǎng)調(diào)研的數(shù)據(jù)來看看，后期焦煤的價(jià)格走勢 從供應(yīng)端來看：我網(wǎng)調(diào)研煉焦煤庫存年同比增99.84萬噸增幅11.11%從數(shù)據(jù)的運(yùn)行走勢來看，目前時(shí)間處于焦化廠補(bǔ)庫周期，庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢，預(yù)計(jì)后期焦化廠開可能會(huì)因公共事件對(duì)其存在潛在的可能影響和大型焦?fàn)t的投產(chǎn)，焦化廠的煉焦煤庫存會(huì)繼續(xù)增加，從而利好煉焦煤價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)端來看：我網(wǎng)調(diào)研煉焦煤煤礦庫存年同比皆呈現(xiàn)下降的趨勢，全國煉焦煤煤礦總庫存年同比下降167.01萬噸幅度53.73%。

日評(píng)

Mysteel：焦炭節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期及節(jié)后價(jià)格走向預(yù)測

一、煤價(jià)企穩(wěn)反彈，原料支撐顯現(xiàn) 從煉焦煤礦山的生產(chǎn)情況來看，今年5月開始，生產(chǎn)就有明顯下降，并且低于往年，雖然上周生產(chǎn)有明顯復(fù)產(chǎn)，近期部分礦點(diǎn)也在復(fù)產(chǎn)周期內(nèi)，但上下游的低利潤以及安全和環(huán)保的生產(chǎn)要求使得整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩慢，煤礦生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，對(duì)于煉焦煤價(jià)格有一定的支撐。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：臨汾煉焦煤本周增產(chǎn)5萬噸，10月份預(yù)計(jì)增產(chǎn)3.11萬噸

闡述本階段煉焦煤增產(chǎn)軌跡，首先得從二季度末產(chǎn)量下降開始回顧據(jù)523煉焦煤礦山數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年煉焦煤產(chǎn)量最高點(diǎn)在5月上旬202.1萬噸，當(dāng)時(shí)市場正處于下行周期中后段，煤礦庫存積壓銷售不暢，多數(shù)煤礦陷入虧損減產(chǎn)，此時(shí)安澤1250元/噸相比年初跌170元/噸，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1075.4元/噸相比年初跌205.9元/噸，礦山總庫存達(dá)到970萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel早讀：鞍鋼本鋼凌鋼調(diào)價(jià)，杭州建筑鋼材庫存飆升

調(diào)研周期內(nèi)下游調(diào)坯企業(yè)開工回升，采坯節(jié)奏亦增，社庫持續(xù)下降 ◎本周，新口徑114家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存2885.61萬噸，環(huán)比上期增111.99萬噸鋼廠不含稅平均鐵水成本2321元/噸，環(huán)比上期增4元/噸 ◎本周，523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為82.7%，環(huán)比增6.9%。

資訊

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)

進(jìn)口港口方面，10日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)主產(chǎn)地煤種今日競拍跌多漲少，港口現(xiàn)貨多以俄煤及澳加準(zhǔn)一及二線資源為主，報(bào)盤稍顯被動(dòng)因下游報(bào)還盤差價(jià)明顯，且前期接貨成本不一，貿(mào)易商出價(jià)稍有差距，部分煤種成交小幅上漲10-25元/噸，個(gè)別煤種因在港時(shí)間較長，加之市場下行周期，買家出價(jià)下滑，成交有跌幅現(xiàn)K4主焦煤河北港口1250元/噸，山東港口1280元/噸；GJ1/3焦河北港口1015元/噸降5元/噸，山東港口1020元/噸；Elga肥煤河北港口990元/噸漲10元/噸，山東港口1010元/噸漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1050元/噸漲25元/噸，山東港口1070元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1125元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口960元/噸；百麗氣肥煤河北港口930元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1170元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1540元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1500元/噸，山東港口1500元/噸；瑞文準(zhǔn)一線焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1445元/噸，山東港口1450元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

盤點(diǎn)

Mysteel：9月10日(17:30)煉焦煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

10日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)主產(chǎn)地煤種今日競拍跌多漲少，港口現(xiàn)貨多以俄煤及澳加準(zhǔn)一及二線資源為主，報(bào)盤稍顯被動(dòng)因下游報(bào)還盤差價(jià)明顯，且前期接貨成本不一，貿(mào)易商出價(jià)稍有差距，部分煤種成交小幅上漲10-25元/噸，個(gè)別煤種因在港時(shí)間較長，加之市場下行周期，買家出價(jià)下滑，成交有跌幅現(xiàn)K4主焦煤河北港口1250元/噸，山東港口1280元/噸；GJ1/3焦河北港口1015元/噸降5元/噸，山東港口1020元/噸；Elga肥煤河北港口990元/噸漲10元/噸，山東港口1010元/噸漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1050元/噸漲25元/噸，山東港口1070元/噸降10元/噸；K10瘦煤河北港口1125元/噸，山東港口1100元/噸；氣煤SUEK山東港口960元/噸；百麗氣肥煤河北港口930元/噸，山東港口900元/噸；黑水1/3焦煤河北港口1170元/噸，山東港口1200元/噸；貢耶拉主焦煤河北港口1540元/噸；多尼亞二線焦煤河北港口1500元/噸，山東港口1500元/噸；瑞文準(zhǔn)一線焦煤河北港口1300元/噸，山東港口1200元/噸；克努馬二線焦煤河北港口1445元/噸，山東港口1450元/噸；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價(jià)。

日評(píng)

Mysteel：焦炭開啟首輪降價(jià)

（利潤展示受小數(shù)點(diǎn)后保留精度影響，本次價(jià)格的統(tǒng)計(jì)周期為2025年8月29日-2025年9月4日）本期焦炭開工受部分地區(qū)限產(chǎn)影響出現(xiàn)下滑產(chǎn)地煤礦同步限產(chǎn)，整體產(chǎn)能利用率環(huán)比減8.3%近期煉焦煤價(jià)格的緩慢下調(diào)，使焦炭成本支撐走弱焦企端現(xiàn)出貨情況尚可，但由于前期鋼廠端部分限產(chǎn)消耗降低，陸續(xù)補(bǔ)庫使焦炭庫存累加部分焦企目前銷售情況轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)市場整體供應(yīng)相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)短期內(nèi)整體焦炭生產(chǎn)節(jié)奏暫穩(wěn)，但因前期部分限產(chǎn)焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)小幅上升。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：8月11日(17:30)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

11日太原市場煉焦煤價(jià)格下跌本周煉焦煤降溫，市場成交乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價(jià)格均有小幅下調(diào)短期來看隨著焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結(jié)束，煤價(jià)重心將會(huì)小幅下移 。

日評(píng)

Mysteel：8月11日(09:00)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

11日太原市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)上周煉焦煤降溫，市場成交稍顯乏力，線上競拍流拍率增加，線下新簽訂單較少，各煤種價(jià)格均有小幅下調(diào)短期來看隨著焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫收尾，下游開始控量采購，焦炭上漲周期也基本結(jié)束，煤價(jià)重心將會(huì)小幅下移 。

日評(píng)

Mysteel：7月大宗商品價(jià)格指數(shù)止跌反彈，后期或區(qū)間震蕩

展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對(duì)煤價(jià)仍有支撐，在焦炭提漲周期內(nèi)煤價(jià)短期依舊難跌但8月中下旬，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預(yù)計(jì)受環(huán)保因素減產(chǎn)，會(huì)對(duì)煉焦煤價(jià)格造成壓力。

指數(shù)分析

Mysteel月報(bào)：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

概述：回顧7月的煉焦煤市場，出現(xiàn)了近兩年難得一見的大漲行情，大部分煤種價(jià)格已經(jīng)反彈至年內(nèi)高點(diǎn)煤礦出貨簽單順暢，庫存加速去化，下游積極采購補(bǔ)庫，煤炭資料緊俏，供不應(yīng)求現(xiàn)象明顯展望8月份的煉焦煤市場，市場供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對(duì)煤價(jià)仍有支撐，在焦炭提漲周期內(nèi)煤價(jià)短期依舊難跌但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預(yù)計(jì)受環(huán)保因素減產(chǎn)，會(huì)對(duì)煉焦煤價(jià)格造成壓力 一、煉焦煤價(jià)格 1、國產(chǎn)煉焦煤價(jià)格 7月煉焦煤價(jià)格大幅上漲，在階段性供需錯(cuò)配疊加政策升溫導(dǎo)致情緒回暖加持下，煤價(jià)快速反彈，個(gè)別煤種甚至單次競拍價(jià)格上漲超過300元/噸。

月評(píng)

Mysteel：7月31日(17:30)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

31日太原市場煉焦煤價(jià)格上漲本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對(duì)樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對(duì)低位，預(yù)售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價(jià)短期易漲難跌 。

日評(píng)

Mysteel：7月31日(09:00)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

31日太原市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)本周煉焦煤市場成交有所降溫，但整體需求仍顯韌性，成交情況相對(duì)樂觀由于煤礦前期成交火熱，庫存降至絕對(duì)低位，預(yù)售訂單簽售較多，且焦炭依舊處于提漲周期，煤價(jià)短期易漲難跌 。

日評(píng)

Mysteel：7月長治市場煉焦煤強(qiáng)勢上漲 部分突破年內(nèi)高點(diǎn)

展望8月，市場供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生深刻變化，過剩格局已轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性偏緊，基本面對(duì)煤價(jià)仍有支撐，在焦炭提漲周期內(nèi)煤價(jià)短期依舊難跌，但8月中下旬臨近閱兵，華北區(qū)域焦鋼企業(yè)預(yù)計(jì)受環(huán)保因素減產(chǎn)，屆時(shí)將會(huì)對(duì)煉焦煤價(jià)格造成壓力 產(chǎn)地價(jià)格 本月長治市場煉焦煤價(jià)格漲幅明顯，月環(huán)比上漲25-370元/噸，本輪強(qiáng)勢漲價(jià)行情本質(zhì)是供需錯(cuò)配與情緒溢價(jià)的共同作用供應(yīng)端受制于煤礦超產(chǎn)核查以及因自身井下原因停減產(chǎn)，長治市場煉焦煤結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊缺，而需求端在鋼廠高利潤支撐下保持剛性，疊加投機(jī)資本涌入，推動(dòng)部分優(yōu)質(zhì)瘦焦煤價(jià)格突破年內(nèi)高點(diǎn)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：7月28日(17:30)太原市場煉焦煤價(jià)格行情

28日太原市場煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)上周焦煤市場火熱，各區(qū)域煤礦均有大幅上漲，市場情緒高漲但本周期貨盤面跳水，現(xiàn)貨市場有所恐高，貿(mào)易商開始尋求出貨，市場預(yù)期反復(fù)，后續(xù)預(yù)計(jì)將陷入觀望，煤價(jià)短期將陷入震蕩 。

日評(píng)

Mysteel：市場恐高情緒漸起，焦炭價(jià)格是否再次進(jìn)入拐點(diǎn)

精煤庫存248.3萬噸，環(huán)比減少30.2萬噸，本周煉焦煤市場情緒降溫，部分煤種價(jià)格小幅回落但由于下游補(bǔ)庫需求仍在，煤礦庫存低位，訂單簽單超賣較多，疊加焦炭處于提漲周期，短期煤價(jià)仍將穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭現(xiàn)貨成本支撐較強(qiáng) 四、后市展望： 綜上，宏觀預(yù)期雖有減弱，但市場拿貨情緒并未消退，市場邏輯依舊在盤面與基本面轉(zhuǎn)變階段，短期內(nèi)焦炭價(jià)格依舊堅(jiān)挺。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：焦炭上漲動(dòng)力趨緩，焦鋼持續(xù)博弈

（利潤展示受小數(shù)點(diǎn)后保留精度影響，本次價(jià)格的統(tǒng)計(jì)周期為2025年7月25日-2025年7月31日）本期焦炭開工持續(xù)上升產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能雖復(fù)產(chǎn)緩慢，但整體供應(yīng)尚可近期煉焦煤價(jià)格的不斷上漲，使焦企利潤空間不斷縮減焦企端現(xiàn)出貨情況尚可，但由于近期中間投機(jī)貿(mào)易商拿貨增多，部分鋼廠端部分到貨受阻焦企在目前出貨情況較好的前提下暫時(shí)減產(chǎn)意向不強(qiáng)，現(xiàn)市場整體供應(yīng)邊際收緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭生產(chǎn)節(jié)奏保持現(xiàn)有開工微幅調(diào)整 需求端，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.46%，環(huán)比上周持平，同比去年增加2.18個(gè)百分點(diǎn) ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.24%，環(huán)比上周減少0.57個(gè)百分點(diǎn) ，同比去年增加1.37個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率65.37%，環(huán)比上周增加1.73個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加58.88個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量 240.71萬噸，環(huán)比上周減少1.52萬噸，同比去年增加4.09萬噸。

煤焦熱點(diǎn)