Mysteel：2022年上半年進(jìn)口煉焦煤同比增長17%，下半年仍有增量

一、上半年進(jìn)口煉焦煤情況 根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份中國進(jìn)口煉焦煤合計498.3萬噸，環(huán)比增加9.15%，同比增加20.53%，主要進(jìn)口國蒙古227.9萬噸，俄羅斯169.6萬噸，加拿大65.1萬噸，三大國家合計占比92% 回顧上半年，1-6月份中國累計進(jìn)口煉焦煤2606.5萬噸，同比增加791.6萬噸，同比增長16.97% 上圖看出，上半年進(jìn)口量由高到低的國家分別是：俄羅斯32.41%，蒙古28.74%，加拿大14.83%，美國11.1%，澳大利亞7.68%，其余合計占比4.34% 從上圖看出上半年的進(jìn)口量只有俄羅斯是呈現(xiàn)正增長的，增幅達(dá)到91.3%，其余國家均是負(fù)增長。

煤焦熱點(diǎn)

焦煤庫存持續(xù)去化

值得注意的是，上述數(shù)據(jù)均降至近5年同期低位水平，523家煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率、原煤日均產(chǎn)量、精煤日均產(chǎn)量與去年同期相比分別下降14.58個百分點(diǎn)、33.56萬噸、9.72萬噸雖然本周煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)能利用率難以回升至上半年高位，監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致9月煤礦產(chǎn)量恢復(fù)受阻，國內(nèi)供應(yīng)偏緊 進(jìn)口煤供應(yīng)量有所增加根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，7月我國進(jìn)口煉焦煤3873.2萬噸，環(huán)比增長13%；1—7月，我國累計進(jìn)口煉焦煤6244.53萬噸。

原料

Mysteel：口岸監(jiān)管區(qū)緩慢累庫，進(jìn)口蒙煤預(yù)期走弱

但月初的行政性減產(chǎn)影響消退，多數(shù)礦點(diǎn)陸續(xù)安排復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上旬內(nèi)山西地區(qū)煉焦煤產(chǎn)量將快速恢復(fù)口岸通關(guān)車數(shù)預(yù)計繼續(xù)維持高位，以彌補(bǔ)上半年進(jìn)口量缺口，監(jiān)管區(qū)庫存9月份或?qū)⑿》黾又?80萬噸以上，但仍在承受范圍內(nèi)整體而言，煉焦煤供應(yīng)端緊平衡狀態(tài)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，而國?nèi)鋼廠成材累庫壓力顯現(xiàn)，出口數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，采購需求有下滑風(fēng)險后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三季度口岸過貨量目標(biāo)完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對蒙煤貿(mào)易的影響。

煤焦熱點(diǎn)

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束

展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復(fù)成為市場價格變化的關(guān)鍵進(jìn)口方面，三季度蒙古國煉焦煤進(jìn)口量恢復(fù)高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進(jìn)口缺口難以完全彌補(bǔ)，蒙古國煉焦煤預(yù)計進(jìn)口5100-5300萬噸下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負(fù)30元/噸鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤。

會議報道

Mysteel解讀：年底鋼材供需矛盾升溫，原料成本下移風(fēng)險不減

此外，對蒙煤來說，近期通關(guān)規(guī)模同樣較高自下半年開始，蒙煤通關(guān)量較上半年有所增加，核心在于市場預(yù)期邊際好轉(zhuǎn)，口岸庫存顯著降低當(dāng)前數(shù)據(jù)顯示，甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)量達(dá)到去年同期水平，維持千車以上，屬于年內(nèi)相對高位后續(xù)季節(jié)性角度看，9-10月通關(guān)或有下降，10-11月通關(guān)低位回升，還有觸碰年內(nèi)高點(diǎn)的預(yù)期 整體來看，主要地區(qū)進(jìn)口節(jié)奏可能有所差異但下半年煉焦煤進(jìn)口量邊際增加的預(yù)期相對確定。

觀點(diǎn)

熊超：2025年煤焦市場分析與展望

1-6月市場單邊下行：煤礦增產(chǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)加關(guān)稅，供給增加預(yù)期需求下降，中下游客戶主動去庫，煤礦被動累庫；7月強(qiáng)勢反彈：煤礦減產(chǎn)、庫存下降、鋼廠高利潤需求維持高位，反內(nèi)卷助推市場強(qiáng)勢反彈 展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復(fù)成為市場價格變化的關(guān)鍵進(jìn)口方面，三季度蒙古國煉焦煤進(jìn)口量恢復(fù)高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進(jìn)口缺口難以完全彌補(bǔ)，蒙古國煉焦煤預(yù)計進(jìn)口5100-5300萬噸。

會議報道

Mysteel解讀：7月進(jìn)口煉焦煤總量環(huán)比增加5.65%，蒙、俄、印進(jìn)口比例提升

整體格局來看，蒙俄主導(dǎo)性稍有加強(qiáng) ，兩者總進(jìn)口量占比達(dá)76.74%，其中蒙煤因上半年的庫存堆積，后期主力在降庫方面，同比去年進(jìn)口量下降14.01%；俄煤于本月到港量加持同比2024年上漲3.94%加、澳同比去年呈增漲模式，據(jù)了解今年新增部分國內(nèi)終端市場與兩國簽訂長協(xié)，預(yù)計后期到港量呈穩(wěn)增長態(tài)勢，于本月進(jìn)口量整體進(jìn)口量占比分別達(dá)9.72%、6.78%其余國別進(jìn)口量稍有減弱，其原因在于其一，鋼鐵行業(yè)持續(xù)推動"粗鋼產(chǎn)量調(diào)控"，對煉焦煤需求總量產(chǎn)生抑制；其二在于，國際海運(yùn)價格、匯率波動以及來源國出口政策影響進(jìn)口經(jīng)濟(jì)性。

煤焦熱點(diǎn)

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調(diào)整

綜合來看，1—6月，我國煉焦煤供需基本平衡 焦煤需求 根據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至8月1日，累計鐵水產(chǎn)量同比增加3.2%，2025年1—6月焦煤總供應(yīng)（國內(nèi)產(chǎn)量加進(jìn)口量）2.91億噸，同比增加700萬噸，同比增幅2.47%上半年煉焦煤供需總體平衡8—10月鋼廠可能減產(chǎn)，焦煤需求或?qū)⑾陆?煤炭與焦煤庫存 截至8月1日當(dāng)周，55港口動力煤庫存達(dá)6683.6萬噸，較去年同期減少2.2%，較前一周下降3.5%，已經(jīng)連降6周，但庫存依然處于歷史高位；462家樣本礦山動力煤庫存為340.2萬噸，較去年同期增加127%，較前一周略減2.9%。

原料

Mysteel月報：8月市場情緒回落 煉焦煤回歸基本面邏輯

6月煤礦減產(chǎn)以及進(jìn)口煤減量，而鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上維持了將近三個月，需求始終維持高位7月份煉焦煤市場已由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為階段性緊缺，而下游其實對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸，政策端回暖導(dǎo)致市場情緒升溫之后，補(bǔ)庫需求集中釋放，促使煤價加速上漲 8月中上旬煉焦煤市場預(yù)計仍維持穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢目前煉焦煤基本面較上半年出現(xiàn)明顯改觀，高庫存高供給的過剩局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的短缺，對煤價有較強(qiáng)支撐。

月評

現(xiàn)代鋼鐵二季度成功實現(xiàn)扭虧為盈

特別是在韓國，隨著低價鋼材進(jìn)口量減少，加之政府實施經(jīng)濟(jì)刺激政策，預(yù)計下半年現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)業(yè)績將逐步好轉(zhuǎn) 現(xiàn)代鋼鐵集團(tuán)預(yù)測，下半年韓國國內(nèi)冷軋板和厚板等板材類產(chǎn)品因低價進(jìn)口鋼材的競爭以及需求疲軟、供應(yīng)過剩影響，價格將保持基本穩(wěn)定；鋼筋和棒材等長材類產(chǎn)品，盡管受建筑行業(yè)不景氣影響，需求持續(xù)放緩，但受益于鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)及推動提價，價格也將與上半年持平此外，從煉鋼原料市場來看：盡管迎來傳統(tǒng)需求淡季，但受經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期等因素影響，鐵礦石價格呈現(xiàn)波動態(tài)勢；雖然上半年澳大利亞因災(zāi)減產(chǎn)，但受需求疲軟影響，煉焦煤價格處于下跌走勢；由于建筑業(yè)低迷導(dǎo)致老舊建筑物拆除數(shù)量減少，廢鋼供應(yīng)萎縮，再加上鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致廢鋼需求下降，廢鋼價格呈現(xiàn)僵持走勢。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 市場成交縮量

2、海關(guān)總署：前7個月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值25.7萬億元人民幣，同比增長3.5%其中，出口15.31萬億元，增長7.3%；進(jìn)口10.39萬億元，下降1.6%，降幅較上半年收窄1.1個百分點(diǎn) 3、本周，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為83.9%，環(huán)比減2.4%原煤日均產(chǎn)量188.3萬噸，環(huán)比減5.3萬噸，原煤庫存476.5萬噸，環(huán)比減6.8萬噸。

日報

趙民革：謀“新”向“質(zhì)”防“內(nèi)卷”，決戰(zhàn)決勝“十四五”

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，上半年，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到51483萬噸，同比下降3.0%；生鐵產(chǎn)量達(dá)到43468萬噸，同比下降0.8%尤其是6月份，我國粗鋼產(chǎn)量同比下降9.2%，生鐵產(chǎn)量同比下降4.1% 二是成本下降幅度較大，鐵礦石和煉焦煤的累計降幅大于鋼價降幅粗鋼產(chǎn)量較大幅度下降導(dǎo)致原燃料需求減少，原燃料價格同比有較大幅度下降以鐵礦石為例，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，上半年，我國累計進(jìn)口鐵礦石59220.5萬噸，累計進(jìn)口均價為97.5美元/噸，同比下降17.7%。

鋼材

下半年煤炭價格或“旺季反彈、中樞下移”

煤炭價格下行是供求關(guān)系的真實體現(xiàn)“所有主流消費(fèi)行業(yè)，上半年火電產(chǎn)量、水泥產(chǎn)量、鋼材產(chǎn)量都在下降，不管是動力煤還是煉焦煤的增量都明顯低于供應(yīng)端增量，尤其是中后期出現(xiàn)了極端的供大于求局面”李學(xué)剛分析認(rèn)為 與此同時，國內(nèi)煤價的下行也使得進(jìn)口煤價格優(yōu)勢減弱，這也表現(xiàn)在上半年我國煤炭進(jìn)口量出現(xiàn)明顯減少海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國煤炭進(jìn)口量累計為2.2億噸，同比減少2778萬噸，同比下降11.1%。

原料

中州期貨：焦煤夜盤再度漲停，雙焦震蕩偏強(qiáng)

總的來說，從數(shù)據(jù)來看，上半年煤礦超產(chǎn)現(xiàn)象并不嚴(yán)重，以新疆地區(qū)為主，但焦煤受到外部擾動催化的影響，焦煤盤面為情緒資金主導(dǎo)跡象較為明顯，預(yù)計震蕩偏強(qiáng)，建議多單謹(jǐn)慎持有，注意風(fēng)險 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月底，2025年中國進(jìn)口量煉焦煤總計4371.4萬噸，同比下降7%?，其中5月進(jìn)口總量為738.7萬噸，環(huán)比下降17%，同比下降23%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-5月中國焦炭出口總量為299.58萬噸，同比下降25%，其中5月焦炭出口67.9萬噸，環(huán)比增加23.83%，同比增加2.11%。

機(jī)構(gòu)

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

相比之下，2024年同期的庫存增加1144萬噸這種供需格局的轉(zhuǎn)變，成為上半年價格韌性的關(guān)鍵因素，接著對市場進(jìn)行了展望，以及對近期熱點(diǎn)專題做了介紹 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師詹桂清指出，2025上半年煤焦價格重心繼續(xù)下移，煤焦供應(yīng)矛盾突出，價格承壓走弱，礦端利潤持續(xù)收縮，下游焦鋼利潤邊際改善，2025進(jìn)口煉焦煤高位震蕩，1-5月同比減少7%，減少380萬噸，1-5月進(jìn)口蒙煤2005萬噸，同比下移17%，下移幅度400萬噸，焦煤下游持續(xù)去庫，煤礦端庫存壓力明顯。

會議報道

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)煉焦煤價格博弈將更為激烈

綜合全年來看，2025年中國進(jìn)口煉焦煤總量或為1.05億噸，同比減少1600萬噸左右 三、煉焦煤需求 上半年煉焦煤需求維持相對高位，但顯性補(bǔ)庫需求較弱，下游煉焦煤持續(xù)去庫趨勢，始終保持低庫存采購策略。

月評

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運(yùn)行

2025年下半年煉焦煤供應(yīng)寬松格局難扭轉(zhuǎn)，預(yù)計2025年焦煤產(chǎn)量微增1700萬噸左右，進(jìn)口量下降1000萬噸左右，焦煤總供應(yīng)增加700萬噸，增量或有限，下半年焦煤價格跌勢放緩原燃料價格仍有處于弱勢，鋼材成本仍有下降空間，將繼續(xù)拖累鋼價 預(yù)計2025年下半年3360元/噸，同比下跌7.5%，全年均價為3435元/噸，同比下跌10.5% 風(fēng)險提示：1. 國內(nèi)限產(chǎn)政策超預(yù)期；2. 國內(nèi)宏觀政策持續(xù)加碼；3、地緣政治風(fēng)險加劇 一、2025年上半年鋼材市場運(yùn)行回顧 1.1、黑色系價格普跌，煤焦價格跌幅較大 2025年上半年，鋼價及原料價格均偏弱運(yùn)行，原料跌幅大于鋼材。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：蒙煤線上流拍高達(dá)82.46%，三季度坑口預(yù)期跌幅超10%

2025年上半年國內(nèi)雙焦整體呈現(xiàn)下行走勢，國內(nèi)煤礦及進(jìn)口端供應(yīng)高位，終端需求疲軟導(dǎo)致煤焦供需局面失衡，煉焦煤和焦炭價格長期承壓，價格不斷下跌據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國原煤產(chǎn)量198537萬噸，同比增長6.0%，據(jù)此測算，6月份原煤產(chǎn)量約為39000萬噸；全國焦炭產(chǎn)量20723萬噸，同比增加3.3%，據(jù)此測算，6月份焦炭產(chǎn)量約為4200萬噸；全國粗鋼產(chǎn)量43163萬噸，同比下降1.7%，據(jù)此測算，6月份粗鋼產(chǎn)量約為8600萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

金瑞期貨：粗鋼消費(fèi)“柳暗花未明”，原料供應(yīng)寬松、成本下移

煉焦煤進(jìn)口增加彌補(bǔ)國內(nèi)產(chǎn)量缺口，煉焦煤總供應(yīng)49143萬噸，同比減少108萬噸需求端，2024年1—10月煉焦煤總需求48749萬噸，累計同比減少1.0%平衡表顯示，2024年煉焦煤在1月、2月短暫短缺之后，從3月開始轉(zhuǎn)向平衡與過剩 2024年下半年，隨著國內(nèi)礦山安監(jiān)行動結(jié)束，山西等地煉焦煤礦山積極復(fù)產(chǎn)，8月、9月、10月煉焦精煤產(chǎn)量已恢復(fù)至正常水平可以預(yù)見，若無政策等外生擾動，2025年上半年煉焦煤產(chǎn)量將回歸，預(yù)計為2025年煉焦煤產(chǎn)量帶來2000萬噸左右的增量，部分進(jìn)口煉焦煤有被擠出的風(fēng)險。

鋼材

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

下半年基本面市場表現(xiàn)仍有壓力，產(chǎn)地以及進(jìn)口量環(huán)比上半年有所恢復(fù)，需求剛性維持下，價格下跌節(jié)奏放緩 展望2025年，煉焦煤供強(qiáng)需弱的趨勢未改，供應(yīng)端邊際存有增量，需求下移仍在預(yù)期，下游市場消費(fèi)能力仍以恢復(fù)性內(nèi)驅(qū)動為主供應(yīng)端，煤礦產(chǎn)量恢復(fù)的增量同比尚存邊際變化，供應(yīng)釋放的彈性充分，進(jìn)口市場煤增速有明顯放緩趨勢，進(jìn)口煉焦煤量已達(dá)峰值國內(nèi)市場考慮能源安全問題以及原料端國內(nèi)價差對比情況，實際的消耗戰(zhàn)略上暫無突出性增量。

月評