瑞達(dá)期貨：雙焦震蕩運(yùn)行對待

夜盤，焦煤2509合約收盤791.5，下跌0.44%，現(xiàn)貨端，蒙5#原煤報(bào)701宏觀面，世界黃金協(xié)會稱，調(diào)查顯示，各國央行對黃金的預(yù)期持續(xù)向好，95%的央行認(rèn)為，全球央行黃金儲備在未來12個(gè)月將增加基本面，煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率連續(xù)5周回落，進(jìn)口累計(jì)增速下降，供應(yīng)有邊際改善跡象，精煤庫存延續(xù)增加技術(shù)方面，4小時(shí)周期K線位于20和60均線之間，操作上，震蕩運(yùn)行對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤，焦炭2509合約收盤1374.0，上漲0.55%，現(xiàn)貨端，焦炭第3輪提降落地。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：從內(nèi)外價(jià)差看煉焦煤進(jìn)口邊際變化——海運(yùn)煤期現(xiàn)基差優(yōu)勢推升套保需求

在這一背景下，貿(mào)易環(huán)節(jié)更多選擇參與海運(yùn)煉焦煤的期現(xiàn)套利機(jī)會市場反饋顯示，過去海運(yùn)煉焦煤主要集中在沿海地區(qū)和主流鋼鐵產(chǎn)地使用，但自今年下半年以來，南方和內(nèi)陸部分地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)也逐步加入海運(yùn)煉焦煤的貿(mào)易活動海運(yùn)煤市場參與度的邊際提升，進(jìn)一步解釋了近兩個(gè)月海關(guān)數(shù)據(jù)中海運(yùn)煉焦煤進(jìn)口量的邊際增加這種趨勢表明，海運(yùn)煉焦煤的性價(jià)比和套保機(jī)會正在吸引更廣泛的市場參與者 （在本文所用模型中，使用的焦煤價(jià)格標(biāo)的為各國優(yōu)質(zhì)主焦煤品牌價(jià)格，價(jià)格相對偏高，而且市場反饋實(shí)際成交當(dāng)中價(jià)格可能更低，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際情況下因煤種差異產(chǎn)生的基差空間將會更大） 展望中短期市場，焦煤市場供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩將繼續(xù)壓制煉鋼利潤，焦化企業(yè)在原料采購中優(yōu)先考慮焦煤的性價(jià)比。

觀點(diǎn)

中州期貨：進(jìn)口關(guān)稅成本將逐漸轉(zhuǎn)移給下游焦化廠和鋼廠

從各國進(jìn)口量來看，2023年1—11月，從蒙古國進(jìn)口煉焦煤4740萬噸，同比增長119%；從俄羅斯進(jìn)口煉焦煤2381萬噸，同比增長23%從蒙古國和俄羅斯進(jìn)口占比達(dá)到78.57%，成為煉焦煤的重要進(jìn)口國 我國優(yōu)質(zhì)主焦煤一直存在缺口，并且從近一年的價(jià)格走勢可以發(fā)現(xiàn)，大部分時(shí)間里，蒙古國和俄羅斯的主焦煤相較我國的低硫主焦煤價(jià)格優(yōu)勢較強(qiáng)，即使在2024年1月1日恢復(fù)進(jìn)口關(guān)稅后，仍存在一定的進(jìn)口利潤空間。

爐料

Mysteel解讀：11月中國進(jìn)口煉焦煤累計(jì)超9000萬噸 蒙、美煤進(jìn)口量達(dá)全年最高值

其中，來自加拿大及澳大利亞的進(jìn)口量環(huán)比10月降幅超50%，俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量呈小幅度下滑除此之外的各國別進(jìn)口量都有不同程度的增長，其中蒙古國及美國進(jìn)口量已達(dá)全年最高點(diǎn)，蒙煤更是單月進(jìn)口601.66萬噸，環(huán)比上漲63.32%，同比上漲143.85%11月份出現(xiàn)進(jìn)口量的大幅增長，原因主要有以下幾點(diǎn)：一是今年冬季整體氣溫高于往年，“暖冬”現(xiàn)象使得“季節(jié)性回落”延遲，通關(guān)車數(shù)直至12月中旬前持續(xù)保持高位，同比增加144%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：10月份煉焦煤進(jìn)口量大幅回落，11月份或環(huán)比小增

2023年各國別進(jìn)口格局基本固定，其中蒙古國、俄羅斯、印尼三國煉焦煤進(jìn)口量同比增幅明顯，蒙古國煉焦煤進(jìn)口量更是全年領(lǐng)跑，合計(jì)進(jìn)口4138.63萬噸，同比增長116.28%俄羅斯煉焦煤進(jìn)口2188.69萬噸，提前2個(gè)月超過2022年全年進(jìn)口量2100.05萬噸，同比增長26.96%印尼煉焦煤進(jìn)口305.78萬噸，在總進(jìn)口量中占比僅有3.79%，但同比漲幅78.89%，是除蒙古國外增幅最明顯的國家預(yù)計(jì)2023年全年蒙煤進(jìn)口量超5000萬噸，俄羅斯煉焦煤進(jìn)口量超2600萬噸，印尼煉焦煤進(jìn)口量超350萬噸，其余國家進(jìn)口量與2022年同比持平，整體漲跌幅度有限。

日評

Mysteel解讀：10月焦炭內(nèi)外需求承壓 出口環(huán)比下降3.7%

但由于4.3米焦?fàn)t淘汰導(dǎo)致入爐煤需求減少，煉焦煤率先開啟回調(diào)模式，部分高價(jià)煤種出貨困難，產(chǎn)地競拍市場情緒明顯走弱，流拍增多，且鋼廠虧隨較多，鐵水回落對沖掉產(chǎn)能淘汰影響因此國內(nèi)焦炭市場供需相對平穩(wěn)，由于焦炭產(chǎn)能過剩較多，再無價(jià)格明顯優(yōu)勢下，長期看焦炭進(jìn)口量將維持低位 2019-2023年中國焦炭進(jìn)口數(shù)量（萬噸） 從進(jìn)口國家來看，今年各國進(jìn)口焦數(shù)量均出現(xiàn)回落趨勢。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel解讀：9月煉焦煤進(jìn)口超千萬噸，美、加、澳三國漲幅翻倍

前三個(gè)季度各國別進(jìn)口格局基本固定，蒙古國與俄羅斯全年保持領(lǐng)先地位，合計(jì)占比近八成，其余國家進(jìn)口量占比在2-8%區(qū)間內(nèi)，連續(xù)多月未有明顯變化 從具體國別來看，加拿大與美國煉焦煤近期因性價(jià)比優(yōu)勢備受國內(nèi)沿海地區(qū)鋼廠關(guān)注，9月份遠(yuǎn)期采購量與到港船只增多，單月漲幅明顯但從累計(jì)進(jìn)口量來說稍顯不足，前三季度兩國合計(jì)進(jìn)口970.06萬噸，同比減少3.79%蒙古國與俄羅斯仍然為主要進(jìn)口來源國，但四季度或?qū)⑹軞夂蚣颁N售政策影響出現(xiàn)季節(jié)性回落。

煤焦熱點(diǎn)

沈穎曄：2023年俄羅斯進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)狀及展望

在8月17日下午的主題大會上，俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)-上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄先生作題為《2023年俄羅斯進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)狀及展望》的主題演講 俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)-上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄 他首先從全球煤炭儲量及冶金煤產(chǎn)量、全球海運(yùn)冶金煤的需求和供應(yīng)、海運(yùn)冶金煤貿(mào)易流向進(jìn)行全球海運(yùn)冶金煤簡介； 其次，從俄羅斯焦煤的出口、產(chǎn)量、品種資源、物流現(xiàn)狀，裝港出口、目的地以及出口國占比情況介紹俄羅斯煤炭，并得出中國是2022年來俄羅斯煤炭的主要出口目的地； 再次，從中國進(jìn)口煉焦煤總量趨勢變化，及各國占比刨析了中國進(jìn)口煉焦煤的基本情況，并得出俄羅斯煉焦煤將長期存在并得以發(fā)展壯大。

主題大會

2023（第十二屆）中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇圓滿落幕

接下來他為大家介紹了高爐噴吹蘭炭技術(shù)及應(yīng)用、高爐頂裝蘭炭技術(shù)及應(yīng)用、蘭炭輔助燒結(jié)技術(shù)及應(yīng)用等三個(gè)具體的技術(shù)發(fā)展情況和應(yīng)用現(xiàn)狀，證明了蘭炭具有“三高四低”的特點(diǎn)，可逐步取代冶金焦，增加煤化工行業(yè)的生產(chǎn)效益，降低高爐煉鐵的生產(chǎn)成本，未來的研究方向主要在于如何科學(xué)確定蘭炭再煉鐵各工序的添加比例和經(jīng)濟(jì)學(xué)，如何解決蘭炭質(zhì)量波動對高爐冶煉和鐵礦燒結(jié)的影響 俄羅斯埃爾西ELSI煤炭集團(tuán)——上海埃爾西總經(jīng)理沈穎曄先生從全球煤炭儲量及冶金煤產(chǎn)量、全球海運(yùn)冶金煤的需求和供應(yīng)、海運(yùn)冶金煤貿(mào)易流向進(jìn)行全球海運(yùn)冶金煤簡介；從俄羅斯焦煤的出口、產(chǎn)量、品種資源、物流現(xiàn)狀，裝港出口、目的地以及出口國占比情況介紹俄羅斯煤炭；從中國進(jìn)口煉焦煤總量趨勢變化，及各國占比刨析了中國進(jìn)口煉焦煤的基本情況，并得出俄羅斯煉焦煤將長期存在并得以發(fā)展壯大。

主題大會

Mysteel參考丨2023年下半年蒙古國煉焦煤進(jìn)口情況推演

其中我國從蒙古國進(jìn)口煉焦煤2226.23萬噸，同比增加1477.10萬噸，漲幅197.18%，占總進(jìn)口量的48.81%而縱觀2023年上半年，可以看到不管是從進(jìn)口量百分比還是進(jìn)口量絕對值來看，蒙古國煉焦煤相比往年都有很大提升毫不夸張地說，蒙古國煉焦煤在上半年迎來開門紅，在各國別中強(qiáng)勢領(lǐng)跑，牢牢占據(jù)了“半壁江山” 圖1：2023年1-6月份中國進(jìn)口煉焦煤數(shù)量及蒙煤占比（單位：萬噸、%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 分口岸來看，蒙古國煉焦煤進(jìn)口量主要體現(xiàn)在甘其毛都、策克、滿都拉這三大口岸當(dāng)中，其中又以甘其毛都口岸顯得尤為重要。

Mysteel參考

Mysteel半年報(bào)：2023年下半年煉焦煤市場難有趨勢性行情

1-5月份進(jìn)口增量主要來自蒙古國，占比總煉焦煤進(jìn)口量近一半水平俄羅斯增量次之，同比雖有增量，但整體進(jìn)口量相對有限 影響各國進(jìn)口量變動的因素：一方面是中蒙兩國政策的推進(jìn)近日據(jù)相關(guān)新聞報(bào)道，6月26日蒙古國總理奧云額爾登將對中國進(jìn)行正式訪問，這意味著中蒙加強(qiáng)合作基礎(chǔ)上，對于蒙煤通關(guān)增量可抱有期待，下半年蒙煤增量有望實(shí)現(xiàn)或超預(yù)定目標(biāo)；另一方面是海運(yùn)煤進(jìn)口無明顯增量，主要原因在于海運(yùn)煤暫無明顯性價(jià)比優(yōu)勢，國內(nèi)焦煤資源充足，疊加市場參與者對于后市看法仍較為悲觀，下游對于遠(yuǎn)期海漂資源接貨謹(jǐn)慎。

月評

Mysteel參考丨2023年蒙古國煉焦煤進(jìn)口情況推演

2022年中蒙兩國大力開展雙邊貿(mào)易，促進(jìn)蒙煤進(jìn)口工作的有效進(jìn)行，邊境口岸疫情防控措施有利實(shí)施以及口岸通關(guān)環(huán)境大幅改善，蒙古國進(jìn)口煉焦煤在各國中全年領(lǐng)跑，保持首位疊加俄羅斯煉焦煤資源補(bǔ)充，我國進(jìn)口煉焦煤資源總量開始回升 據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國進(jìn)口蒙古國煉焦煤1403.73萬噸，同比減少972.87萬噸，降幅40.94%；進(jìn)口煉焦煤總量為5469.75萬噸，同比減少1786.51萬噸，降幅24.62%，其中進(jìn)口蒙古國煉焦煤占比25.66%。

Mysteel參考

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(11.21 - 11.27)

海外煤炭價(jià)格本周再度走出分化趨勢，動力煤企穩(wěn)，反彈上升煉焦煤繼續(xù)回落，受國際各國高通脹影響，以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為代表的需求方需求疲軟澳大利亞峰景遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)截止本周末為258，去年四月價(jià)格指數(shù)上漲啟動點(diǎn)為140，因此全球黑色產(chǎn)業(yè)鏈的利潤仍然囤積在爐料端 與上周相同，以印度為例，主要煉焦煤出口國對印發(fā)運(yùn)量，澳大利亞對印發(fā)運(yùn)2550.5萬噸，同比下降58.1%。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel：國內(nèi)外海運(yùn)煉焦煤價(jià)格對比分析

隨著海外煉焦煤價(jià)格持續(xù)走弱，而國內(nèi)煉焦煤市場仍相對保持堅(jiān)挺，國內(nèi)外價(jià)差逐步修復(fù)，海運(yùn)煤優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，以下將主要從澳洲、美國及俄羅斯等國，分析對比各國與中國國內(nèi)同品質(zhì)煤種價(jià)差優(yōu)勢 1、中俄瘦煤價(jià)格對比 價(jià)差280元/噸 今年俄羅斯焦煤K4、伊娜琳、Elga、GJ以及K10等煤種受國內(nèi)下游和貿(mào)易商青睞，尤其K10和GJ在下游使用中較為推廣，同時(shí)價(jià)格也居高不下，因此，小編從國內(nèi)外煉焦煤價(jià)格上做一下對比，以遠(yuǎn)期K10成交價(jià)為例，最新一期中標(biāo)成交價(jià)253.3美金，噸數(shù)2.1萬噸，按此價(jià)格推算，中國到港價(jià)約2075元/噸，港口同樣資源報(bào)2080元/噸，價(jià)差僅在5元/噸左右。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(11.14 - 11.20)

海外煤炭價(jià)格本周再度走出分化趨勢，動力煤企穩(wěn)，反彈上升煉焦煤繼續(xù)回落，受國際各國高通脹影響，以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為代表的的需求方需求疲軟以印度為例，自五月下旬起減免了焦煤的進(jìn)口關(guān)稅，帶來的直接后果是國內(nèi)焦煤累庫，鋼鐵因?yàn)闋t料端成本原因接貨意愿一直不高上周起印度鋼廠開始售賣焦煤，也讓國際焦煤市場價(jià)格受到一定壓力 與上周相同，雖然歐洲迎來了今年的第一波寒潮，動力煤價(jià)格有所回升，但回溯過往歷史，今年基本可以確定各地都將處于歷史的一個(gè)平均氣溫高點(diǎn)。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel盤點(diǎn)：海運(yùn)煉焦煤供需難平衡 港口成交有所好轉(zhuǎn)

【進(jìn)口煤炭】7日海運(yùn)煉焦煤市場震蕩運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)273.5美金/噸，日環(huán)比持平一方面，韓國某鋼廠遭遇臺風(fēng)襲擊，預(yù)計(jì)對原料端的采購進(jìn)一步減弱，海運(yùn)煉焦煤市場出貨壓力有所增加疊加國際焦鋼市場前期不明朗，多數(shù)下游仍延續(xù)謹(jǐn)慎采購策略另一方面，受北溪1號天然氣管道關(guān)閉影響，歐洲各國已有“氣改煤”預(yù)期，缺口短期內(nèi)能否得到填補(bǔ)，后期仍需關(guān)注海運(yùn)煉焦煤供需平衡發(fā)展趨勢。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】7日海運(yùn)煉焦煤市場震蕩運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)273.5美金/噸，日環(huán)比持平一方面，韓國某鋼廠遭遇臺風(fēng)襲擊，預(yù)計(jì)對原料端的采購進(jìn)行進(jìn)一步減弱，海運(yùn)煉焦煤市場出貨壓力有所增加疊加國際焦鋼市場前期不明朗，多數(shù)下游仍延續(xù)謹(jǐn)慎采購策略另一方面，北溪1號天然氣管道關(guān)閉影響，歐洲各國已有“氣改煤”預(yù)期，缺口短期內(nèi)能否得到填補(bǔ)，后期仍需關(guān)注海運(yùn)煉焦煤供需平衡發(fā)展趨勢。

盤點(diǎn)

Mysteel日報(bào)：黑色系原燃料價(jià)格穩(wěn)中有漲

【進(jìn)口煤炭】17日海運(yùn)煉焦煤市場穩(wěn)中向好運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)254美金/噸，日環(huán)比上漲9.5美金/噸為應(yīng)對俄煤進(jìn)口禁令留下的缺口，歐盟各國開始在全球?qū)で蠖砻禾娲酚邢⒎Q，南美有大量煤炭在運(yùn)往歐洲等國，這也對海運(yùn)煉焦煤的進(jìn)一步拉漲提供了支撐 港口進(jìn)口煉焦煤方面，隨著焦炭第二輪提漲全面落地，終端企業(yè)開始適當(dāng)加快補(bǔ)庫節(jié)奏，疊加部分中間投機(jī)貿(mào)易商采購量增多，市場成交氛圍逐步向好發(fā)展。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤情緒進(jìn)一步拉漲 港口貿(mào)易商信心有所提振

【進(jìn)口煤炭】17日海運(yùn)煉焦煤市場穩(wěn)中向好運(yùn)行遠(yuǎn)期海外煉焦煤PLV低揮發(fā)FOB報(bào)254美金/噸，日環(huán)比上漲9.5美金/噸為應(yīng)對俄煤進(jìn)口禁令留下的缺口，歐盟各國開始在全球?qū)で蠖砻禾娲酚邢⒎Q，南美有大量煤炭在運(yùn)往歐洲等國，這也為海運(yùn)煉焦煤的進(jìn)一步拉漲提供了支撐 港口進(jìn)口煉焦煤方面，隨著焦炭第二輪提漲全面落地，終端企業(yè)開始適當(dāng)加快補(bǔ)庫節(jié)奏，疊加部分中間投機(jī)貿(mào)易商采購量增多，市場成交氛圍逐步向好發(fā)展。

盤點(diǎn)

Mysteel：國內(nèi)外煉焦煤價(jià)差修復(fù) 優(yōu)勢仍不明顯

自5月中下旬，海外煉焦煤價(jià)格連續(xù)下挫，從高點(diǎn)535美金下跌至370美金，下跌幅度達(dá)165美金，隨著海外價(jià)格持續(xù)走弱，而國內(nèi)煉焦煤市場呈現(xiàn)上漲走勢，國內(nèi)外價(jià)差逐步修復(fù)，海運(yùn)煤優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，以下將主要從美加、俄羅斯等國，分析各國與中國價(jià)差優(yōu)勢 就美國和加拿大煉焦煤而言，由于礦山多以長協(xié)價(jià)格為主，可外售量有限，上周是6月份首次出現(xiàn)的報(bào)盤，美國一線主焦煤CFR報(bào)價(jià)500美金，但無成交，按此價(jià)格推算，中國到港價(jià)格在3850元/噸，而港口僅存的稀有澳洲一線焦煤報(bào)價(jià)3400-3500元/噸，價(jià)差仍有350-450元/噸。

日評