[隆眾聚焦]：原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì) 成本端支撐聚丙烯走勢(shì)偏強(qiáng)

在盤(pán)面反彈過(guò)程中價(jià)格跟進(jìn)緩慢，基差迅速走弱，需求成交一般整體看，丙烷價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，PDH企業(yè)壓力巨大，進(jìn)而帶動(dòng)丙烯價(jià)格走強(qiáng)，強(qiáng)成本下，聚丙烯底部空間穩(wěn)固，價(jià)格穩(wěn)中向上截止10日，華東市場(chǎng)拉絲主流報(bào)盤(pán)在7700元/噸，較上周上漲100元/噸 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來(lái)的供應(yīng)壓力心生顧忌，但現(xiàn)階段來(lái)看目前丙烷、動(dòng)力煤價(jià)格高位，成本面支撐穩(wěn)固；另外需求面來(lái)看，新能源汽車(chē)冬季需求或持續(xù)旺盛，帶動(dòng)PP需求，疊加國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場(chǎng)一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)不乏小幅反彈機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)縮量疊加政策提振 聚丙烯短期仍存支撐

然原油端偏承壓，估值端壓力累積，現(xiàn)貨端成交偏弱，下游對(duì)于上漲的價(jià)格接受程度有限，基差偏低供需層面看，上游檢修增加，中上游庫(kù)存水平緩慢下降，庫(kù)存端壓力緩解；宏觀利好預(yù)期帶動(dòng)需求釋放，但整體仍偏謹(jǐn)慎，短期多空因素集中，現(xiàn)貨端弱勢(shì)與宏觀提振博弈盤(pán)面，PP或偏弱震蕩截止2日，華東拉絲主流報(bào)盤(pán)在7600元/噸，較上周漲50元/噸，漲幅0.66% 綜上所述，雖業(yè)者仍對(duì)后續(xù)集中擴(kuò)能所帶來(lái)的供應(yīng)壓力心生顧忌，但短期供應(yīng)縮量減緩供應(yīng)面壓力，且目前原油、動(dòng)力煤價(jià)格仍高，成本面仍存支撐；另外需求面來(lái)看，考慮后續(xù)電商大促等后期需求增量情況，下游需求短期尚可，疊加國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)向好基本面不變，給予市場(chǎng)一定政策面支撐，預(yù)計(jì)后續(xù)PP市場(chǎng)不乏小幅反彈機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：7月期螺反彈邏輯拆解及正套操作機(jī)會(huì)

政策面，城中村改造對(duì)建筑鋼材需求的帶動(dòng)有限，推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)是擴(kuò)大內(nèi)需的重要主張，未來(lái)鋼鐵的增量需求在板材方向 期螺突破3815點(diǎn)震蕩箱體，是否階段性機(jī)會(huì)將要來(lái)臨，下面結(jié)合我們跟蹤的期現(xiàn)基差、盤(pán)面卷螺差、螺紋盤(pán)面利潤(rùn)等模型，一起來(lái)梳理當(dāng)下走勢(shì) 一、黑色系期貨反彈主要邏輯分解 1、第一波反彈，粗鋼產(chǎn)量維持偏高水平，鐵礦供需緊平衡，5月26日-6月16日鐵礦領(lǐng)漲，隨后政策面禁止對(duì)鐵礦盲目炒作，加強(qiáng)鐵礦價(jià)格監(jiān)管； 2、第二波反彈，持續(xù)高溫，多省用電負(fù)荷創(chuàng)新高，動(dòng)力煤供應(yīng)緊張，使焦煤產(chǎn)量受到抑制，加上煤焦價(jià)格持續(xù)下跌后也有超跌反彈需求，7月6日-7月20日焦煤、焦炭領(lǐng)漲，資金從高位的鐵礦轉(zhuǎn)向低位煤焦； 3、第三波反彈，在粗鋼產(chǎn)量平控的傳聞，疊加會(huì)議利好、“金九銀十”需求旺季的預(yù)期，7月21日后，成材展開(kāi)補(bǔ)漲，熱卷率先突破…… 二、期螺正套機(jī)會(huì)尚需等待 我們?cè)谏弦黄恼轮刑崆邦A(yù)判了期貨2310合約與北京市場(chǎng)螺紋價(jià)格貼水200元/噸入場(chǎng)的反套機(jī)會(huì)，平水至升水已經(jīng)逐步平倉(cāng)，買(mǎi)入現(xiàn)貨。

主編視角

中州期貨：焦炭盤(pán)面破位下跌，震蕩運(yùn)行

①昨日唐山個(gè)別鋼廠開(kāi)啟第9輪提降，幅度50元/噸，市場(chǎng)前8輪降幅在650-750元/噸左右基本面方面，鐵水產(chǎn)量本周繼續(xù)上升，考慮到下游地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及實(shí)際需求，鐵水還有存在較強(qiáng)的下降預(yù)期焦煤最近出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，但隨著供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨市場(chǎng)反彈幅度也十分有限，并不會(huì)改變焦煤價(jià)格弱勢(shì)的格局，最近動(dòng)力煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，價(jià)格持續(xù)下跌盤(pán)面目前隨著焦炭第9輪提降的開(kāi)啟破位下跌，但目前追空性價(jià)比不高，建議等待反彈做空的機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡(jiǎn)訊：黑色系領(lǐng)跌，焦煤跌逾7%

今日動(dòng)力煤期貨大跌，雙焦回調(diào)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，建議短線操作 廣發(fā)期貨：市場(chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)變，但是一方面焦化廠原料補(bǔ)庫(kù)較為迫切，另一方面下游鋼廠仍有較明顯的環(huán)保干擾，高爐開(kāi)工難有顯著提升，因此焦炭驅(qū)動(dòng)開(kāi)始弱于焦煤焦炭出貨轉(zhuǎn)好，部分焦企開(kāi)始小幅增產(chǎn)，焦企針對(duì)原料煤已開(kāi)始適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)，煤礦價(jià)格經(jīng)前期大跌之后出貨有所好轉(zhuǎn)，焦炭驅(qū)動(dòng)開(kāi)始弱于焦煤，焦煤盤(pán)面存在短多機(jī)會(huì)，但考慮到盤(pán)面已經(jīng)升水，波動(dòng)或較大，焦化利潤(rùn)多單止盈離場(chǎng)。

期評(píng)

2021年11月3日期貨公司滬鋁短線操作建議

成本方面，煤價(jià)下跌使得鋁價(jià)前期成本支撐走弱，但當(dāng)前鋁廠在部分地區(qū)網(wǎng)電價(jià)格上調(diào)，宣布取消優(yōu)惠電價(jià)的背景下，成本依舊較高從盤(pán)面表現(xiàn)看，動(dòng)力煤價(jià)格對(duì)滬鋁的向下帶動(dòng)正在減弱綜合來(lái)看，目前滬鋁依舊受到煤價(jià)牽制，不過(guò)已有筑底跡象，四季度仍存在進(jìn)一步限產(chǎn)可能，且當(dāng)前消費(fèi)有所改善，預(yù)計(jì)隨著煤價(jià)見(jiàn)底企穩(wěn)后，滬鋁將出現(xiàn)一定反彈本周運(yùn)行區(qū)間或在19000-21000之間，建議觀望等待低位買(mǎi)入機(jī)會(huì)，套利方面，建議內(nèi)外正套。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月報(bào)：11月硅錳回歸整理 成本支撐顯現(xiàn)

綜合來(lái)看，11月各地電費(fèi)的走高將對(duì)于硅錳價(jià)格形成一定的支撐，且由于各地對(duì)于不合規(guī)小爐型的懲罰性電費(fèi)，在利潤(rùn)回歸至千元以內(nèi)后，高電費(fèi)成本將制約部分小爐型的開(kāi)工，開(kāi)工率雖將逐步恢復(fù)，但恢復(fù)速率將受成本走高而略有減緩，但由于期貨盤(pán)面及動(dòng)力煤等價(jià)格的回歸，在開(kāi)工不受限制的情況下，硅錳價(jià)格將逐步回歸，但由于成本的抬升，硅錳價(jià)格將在9000一線出現(xiàn)較強(qiáng)的支撐，南方成本則更高，11月整體呈現(xiàn)零售價(jià)格調(diào)整，但成本支撐有所走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，如各地限電再次反復(fù)，那硅錳價(jià)格仍有機(jī)會(huì)。

研究報(bào)告