Mysteel：華東區(qū)域港口因封航影響 動力煤庫存快速上漲

華東區(qū)域動力煤開年過后價格持續(xù)上漲約30元/噸，現(xiàn)價格5500大卡報價約970元/噸但下游需求有限，上周周中開始價格上漲動力不足，成交冷清上下游暫時僵持庫存方面，因部分地區(qū)有強降雪情況，對港口運輸造成一定影響，據(jù)Mysteel調(diào)研，截止1月12日華東區(qū)域港口庫存1044萬噸，周環(huán)比增加89萬噸，港口庫存整體波動范圍較大，下游基本維持剛需采購調(diào)出有所減少具體港口庫存情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 港口A：港口庫存周環(huán)比增加30萬噸。

日評

中州期貨：動力煤持續(xù)走強影響雙焦上漲，雙焦盤面震蕩加劇

主要邏輯： 1.部分焦企對于鋼廠提降表現(xiàn)出抵觸情緒，鋼焦博弈升級，供應(yīng)端方面受環(huán)保以及能耗等多種政策影響開工仍不同程度受限，但隨著中間貿(mào)易需求離場及部分鋼廠控制到貨，焦企出貨放緩，庫存稍有增加，鋼廠方面隨著日耗下降焦企積極出貨，現(xiàn)廠廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢，焦炭供需稍有趨寬松發(fā)展，市場參與者多對后市看空，不過部分優(yōu)質(zhì)高品焦炭資源焦企暫無庫存壓力，后期進一步關(guān)注鋼廠的補庫情況以及政策對上下游的影響。

策略研究

Mysteel解讀：簡析印尼恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅對市場的影響

其中進口印尼動力煤2.38億噸，占比接近六成2025年前10個月累計進口印尼動力煤1.6億噸，占比56.9%，由此可見印尼動力煤在進口市場的重要性不言而喻 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 印尼恢復(fù)煤炭出口關(guān)稅將對中國市場帶來一定影響，短期來看，將抬高進口煤炭成本，但由于現(xiàn)階段煤炭市場供需相對寬松，下游用戶對價格接受度有限，或難以接受價格上漲，從而減少煤炭采購量，導(dǎo)致進口印尼煤炭占比下降。

煤焦熱點

薛丁翠：供需寬松致煤價下行，行業(yè)轉(zhuǎn)型結(jié)構(gòu)深化

秦皇島港5500大卡動力煤年均價報701.7元/噸，同比下跌162.8元，年中一度觸及617元/噸的全年低點市場呈現(xiàn)“旺季不旺”特征，主要受長江流域降水偏多、水電出力強勁影響，疊加港口庫存持續(xù)高位運行，壓制了煤價上漲動力供需方面，國內(nèi)原煤產(chǎn)量增速顯著放緩，全年預(yù)計38.8億噸，同比僅增1.4%，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量分化明顯進口煤量同樣收縮，全年預(yù)計進口3.7億噸，同比減少約3500萬噸，印尼仍是我國最主要的進口來源國。

會議報道

Mysteel：2025年11月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

12月各地區(qū)氧化鋁采購價格預(yù)期均將下滑，企業(yè)降庫效果不佳，若開工保持高位，不減產(chǎn)的影響下，主產(chǎn)區(qū)液堿價格將繼續(xù)下調(diào) 煤炭方面，展望12月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預(yù)計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)區(qū)間震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

成本分析

Mysteel盤點：11日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠庫存整體充足

現(xiàn)Q5500坑口含稅報570-590元/噸，Q5800坑口含稅報590-625元/噸，Q6000坑口含稅報625-650元/噸當(dāng)前下游需求難以大規(guī)模釋放，多數(shù)貿(mào)易商操作較為謹(jǐn)慎，市場觀望情緒較濃，短期內(nèi)煤價上漲動力不足，后續(xù)需關(guān)注下游實際補庫需求 11日北港市場動力煤價格延續(xù)弱勢運行市場下跌情緒蔓延，昨日港口市場Q5000報價基本下降10元/噸，需求端依舊表現(xiàn)疲軟，成交不暢北港因多日大風(fēng)天氣影響庫存累積明顯，市場信心一度受挫，暫停操作，基本觀望為主。

盤點

Mysteel盤點：8日動力煤市場弱穩(wěn)運行 煤價仍有下行風(fēng)險

預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤煤價延續(xù)弱勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注天氣影響及港口實際成交情況截至12月7日環(huán)渤海八港庫存2764萬噸，日環(huán)比增加29萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報795-805元/噸，Q5000報695-705元/噸，Q4500報595-605元/噸 下游方面，近期，隨著冷空氣深入，電廠日耗小幅上漲，但因受氣溫整體偏暖及風(fēng)電季節(jié)性轉(zhuǎn)強，終端整體日耗仍低于往年同期水平，庫存去化速度較慢，下游電廠庫存持續(xù)高位積累，補庫壓力整體可控。

盤點

Mysteel日評：8日動力煤市場弱穩(wěn)運行 煤價仍有下行風(fēng)險

預(yù)計短期內(nèi)港口動力煤煤價延續(xù)弱勢運行，后市需持續(xù)關(guān)注天氣影響及港口實際成交情況截至12月7日環(huán)渤海八港庫存2764萬噸，日環(huán)比增加29萬噸現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報795-805元/噸，Q5000報695-705元/噸，Q4500報595-605元/噸 下游方面，近期，隨著冷空氣深入，電廠日耗小幅上漲，但因受氣溫整體偏暖及風(fēng)電季節(jié)性轉(zhuǎn)強，終端整體日耗仍低于往年同期水平，庫存去化速度較慢，下游電廠庫存持續(xù)高位積累，補庫壓力整體可控。

日評

Mysteel月報：12月動力煤市場煤價或保持高位震蕩運行

進口煤方面，雖然國際煤炭市場存在一定不確定性，但預(yù)計進口量仍將維持在較高水平在此背景下，動力煤價格或維持偏穩(wěn)區(qū)間震蕩走勢，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況 一、價格方面 產(chǎn)地方面，11月產(chǎn)地動力煤市場價格呈現(xiàn)先漲后跌走勢上旬，受冷空氣帶動下游需求提升及部分區(qū)域運輸受阻影響，產(chǎn)地坑口價格持續(xù)上行，尤其是低硫優(yōu)質(zhì)煤種報價漲幅明顯進入中下旬，隨著寒潮影響減弱，終端采購節(jié)奏放緩，加之港口市場價格回調(diào)傳導(dǎo)至產(chǎn)地，坑口市場看空情緒漸濃，貿(mào)易商出貨積極性提高，部分煤礦為促進銷售開始下調(diào)報價，高卡煤種價格率先松動，低卡煤種緊隨其后，月末產(chǎn)地主流煤種價格較中旬高點回落約30-50元/噸。

月評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格弱勢運行，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常產(chǎn)銷，整體煤炭供應(yīng)量較為充足，現(xiàn)階段下游采購需求釋放有限，隨著近期煤炭價格陸續(xù)下調(diào)，市場悲觀情緒蔓延，貿(mào)易商和終端拉運節(jié)奏放緩，煤礦銷售普遍較差，價格繼續(xù)下調(diào)下游方面，本周隨著冷空氣深入，電廠日耗小幅上漲，但因受氣溫整體偏暖及風(fēng)電季節(jié)性轉(zhuǎn)強，終端整體日耗仍低于往年同期水平，庫存去化速度較慢，下游電廠庫存持續(xù)高位積累，補庫壓力整體可控與此同時，因近期市場煤價格下行，新年度長協(xié)簽約及訂貨會召開影響，終端觀望情緒較濃，市場活躍度偏低。

周評

Mysteel解讀：2025年10月中國進口動力煤3015.5萬噸 單月減量近400萬噸

一、10月進口動力煤3015.5萬噸環(huán)比分別下滑11% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 10月進口動力煤3015.5萬噸，環(huán)比下降11%由9月份3407.0萬噸高位單月減量近400萬噸，主要由于沿海氣溫下降，電廠進入秋檢階段，日耗回落采買節(jié)奏均有一定放緩，導(dǎo)致進口量下滑分國別來看，印尼方面由于降雨影響，導(dǎo)致階段性停產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)收縮帶動煤價上漲，單月進口印尼動力煤為1827.8萬噸，環(huán)比下降14%。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20251114-1120）

成本端國際原油市場來看，美國對部分產(chǎn)油國制裁仍令市場擔(dān)憂，同時俄烏沖突仍無實質(zhì)性緩和，導(dǎo)致潛在的供應(yīng)風(fēng)險尚在，本周國際油價均價上漲，油制PP利潤下滑在-675.66元/噸動力煤市場來看，受冷空氣影響，我國大范圍降溫，多數(shù)對后市留有取暖耗煤需求預(yù)期，坑口拉運稍有好轉(zhuǎn)，動力煤價格偏強運行，煤制PP利潤下跌在-545.67元/噸。

利潤分析

Mysteel盤點：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 全國迎來大范圍降溫天氣

今日整體價格重心未有明顯波動，僅有個別煤礦小幅調(diào)整煤價，受全國大范圍冷空氣影響，目前煤礦拉運情況良好，暫無庫存壓力現(xiàn)Q5500坑口含稅報570-620元/噸，Q5800坑口含稅報620-650元/噸，Q6000坑口含稅報650-690元/噸周末神華外購價下調(diào)3-5元/噸，貿(mào)易商觀望情緒仍存，預(yù)計短期內(nèi)煤價將小幅震蕩運行 24日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行上周港口庫存上漲抑制市場樂觀情緒，報價基本偏穩(wěn)運行，市場觀望為主。

盤點

Mysteel日評：24日動力煤市場暫穩(wěn)運行 全國迎來大范圍降溫天氣

今日整體價格重心未有明顯波動，僅有個別煤礦小幅調(diào)整煤價，受全國大范圍冷空氣影響，目前煤礦拉運情況良好，暫無庫存壓力現(xiàn)Q5500坑口含稅報570-620元/噸，Q5800坑口含稅報620-650元/噸，Q6000坑口含稅報650-690元/噸周末神華外購價下調(diào)3-5元/噸，貿(mào)易商觀望情緒仍存，預(yù)計短期內(nèi)煤價將小幅震蕩運行 24日北港市場動力煤價格暫穩(wěn)運行上周港口庫存上漲抑制市場樂觀情緒，報價基本偏穩(wěn)運行，市場觀望為主。

日評

[隆眾聚焦]：宏觀與供需激烈抗?fàn)? 聚丙烯困境中尋新機

綜述 本周聚丙烯價格繼續(xù)走低，拉絲全國均價在6354元/噸，較上周跌78元/噸，跌幅1.21%本周聚丙烯市場仍呈現(xiàn)震蕩下行走勢，受到美俄制定俄烏和平方案相關(guān)消息影響，原油跌至近一個月來新低，成本端壓力小幅緩解宏觀情緒走弱導(dǎo)致期貨及商品市場出現(xiàn)較大跌幅，PP盤面跟隨下跌。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：?海鹽漲價心態(tài)較濃，兩堿企業(yè)增加采購?fù)緩?/a>

[隆眾聚焦]：市場心態(tài)謹(jǐn)慎 聚丙烯價格維持震蕩走低態(tài)勢

綜述 本周聚丙烯價格下降，拉絲全國均價在6432元/噸，較上周跌15元/噸，跌幅0.23%本周聚丙烯現(xiàn)貨繼續(xù)下行，周五對于原油供需過剩預(yù)期提升油價走弱，現(xiàn)貨在情緒端偏弱帶動下延續(xù)下跌隨著丙烯、丙烷價格持續(xù)強勢，PDH及外采丙烯利潤再度壓縮，高成本壓力下，預(yù)計后期企業(yè)檢修增加，供應(yīng)端壓力適當(dāng)緩解。

熱點聚焦

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得152.74點，環(huán)比下降2.66%

動力煤方面，產(chǎn)地與港口價格聯(lián)動上漲，供需基本面持續(xù)向好，港口市場煤報價上漲北方進入供暖季節(jié)，冬儲采購需求逐步釋放，疊加主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊與大秦線秋檢等因素相疊加，價格偏強運行鋼材方面，10月鋼材價格偏弱運行1）鋼材供需轉(zhuǎn)弱，價格承壓1-10月五大鋼材表需累計同比下降1.4%，而同期產(chǎn)量累計同比增加0.7%高供給、弱需求，鋼材庫存同比增加24%，市場矛盾持續(xù)累積從品種結(jié)構(gòu)看，矛盾呈現(xiàn)轉(zhuǎn)移跡象，熱卷因鐵水轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素影響，產(chǎn)量持續(xù)攀升，導(dǎo)致其去庫速度偏慢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點：18日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠日耗進入“迎峰度冬”爬坡期

受昨日港口價格止?jié)q影響，產(chǎn)地煤價逐步趨穩(wěn)，今日調(diào)價情況有所減弱，截止目前，個別民營煤礦根據(jù)銷售情況上下調(diào)整煤價，現(xiàn)Q5500坑口含稅報570-620元/噸，Q5800坑口含稅報620-630元/噸，Q6000坑口含稅報630-670元/噸目前坑口煤廠與貿(mào)易商采購和發(fā)運積極性降溫，需求端對煤價支撐有限，煤價后續(xù)上漲動力不足，預(yù)計短期內(nèi)坑口市場或?qū)⑿》鹗庍\行 18日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)。

盤點

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤突破5000元/噸 鋁價波動主導(dǎo)后續(xù)利潤趨勢

動力煤市場延續(xù)“淡季不淡”的強勢格局，產(chǎn)地與港口價格聯(lián)動上漲，供需基本面穩(wěn)健隨著北方進入供暖季，冬儲采購需求逐步釋放，加之主產(chǎn)區(qū)安全監(jiān)察趨緊及大秦線秋檢等因素疊加，市場看漲情緒濃厚，動力煤價格普遍上揚受合同周期及庫存煤緩沖影響，行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲0.007元至0.364元/千瓦時；同時，西南地區(qū)逐步進入枯水期，外購電成本小幅上升，行業(yè)加權(quán)平均外購電價升至0.422元/千瓦時，環(huán)比上升0.004元/千瓦時。

熱點分析