張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

其中，進口褐煤7315萬噸、占39%；動力煤5529萬噸、占29%；煉焦煤4362萬噸、占23%低熱值褐煤進口量所占比重依然較高 四是全社會煤炭庫存居高不下2024年下半年以來，全社會煤炭庫存一直處于較高水平6月末，重點煤炭企業(yè)庫存9200萬噸，同比增長50.9%；部分煤礦出現(xiàn)頂倉停產(chǎn)問題重點電廠存煤2.0億噸左右，同比增長5.0%；環(huán)渤海港口存煤3022萬噸，同比增長18%6月下旬以來，日耗增加、存煤下降。

原料

Mysteel：7月11日(17:30)進口動力煤價格行情

11日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行本周國內(nèi)動力煤市場穩(wěn)中有漲，主要原因是夏季高溫帶動下終端日耗抬升，疊加前期產(chǎn)地供應(yīng)尚未完全恢復(fù)，因而煤價走勢較強；但清潔能源擠占效應(yīng)顯著，抑制了超預(yù)期漲幅內(nèi)貿(mào)漲價氛圍并未蔓延至進口市場，當(dāng)前印尼礦方Q3800FOB價報42-43美元/噸，實際成交水平在41.5美元/噸及以上，海運費漲幅明顯增加了進口商成本壓力，因而電廠投標(biāo)價也有所上調(diào)，現(xiàn)華南區(qū)域電廠Q3800采購價在389-390元/噸。

日評

Mysteel盤點：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開啟，煤炭市場供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進口方面，市場暫穩(wěn)運行10日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約451元/噸；進口Q4500電廠最低投標(biāo)價為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約528元/噸。

盤點

Mysteel日評：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整

下游方面，“迎峰度夏”周期全面開啟，煤炭市場供需格局正經(jīng)歷季節(jié)性調(diào)整隨著氣溫逐漸升高，居民制冷需求不斷增加，下游電廠日耗呈季節(jié)性攀升，但清潔能源擠占替代效應(yīng)依然顯著，電廠日耗較常年同期難有超預(yù)期表現(xiàn) 進口方面，市場暫穩(wěn)運行10日進口動力煤與內(nèi)貿(mào)價差：進口印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價為389元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約451元/噸；進口Q4500電廠最低投標(biāo)價為488元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約528元/噸。

日評

Mysteel：國際動力煤價格持續(xù)探底 短期進口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據(jù)海關(guān)總署進口數(shù)據(jù)顯示，我國煤炭進口量已經(jīng)連續(xù)下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內(nèi)貿(mào)煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經(jīng)歷能源的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導(dǎo)致終端采購需求低迷在當(dāng)前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內(nèi)用電需求較高，電力轉(zhuǎn)型困難，因此重啟30多家煤礦，內(nèi)貿(mào)產(chǎn)量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點

華聯(lián)期貨：尿素存在階段性反彈機會

今年6月，尿素價格暫不具備大幅反彈的基礎(chǔ)首先是煤炭價格弱勢難改煤炭價格或出現(xiàn)階段性反彈，但持續(xù)上漲的可能性較低2025年煤炭市場供強需弱的格局較為確定，供應(yīng)端，國內(nèi)煤炭先進產(chǎn)能加速釋放，2025年原煤產(chǎn)量預(yù)計突破47億噸，同比增長3.5%；進口煤相關(guān)政策進一步放寬，海外低價煤涌入市場需求端，火電發(fā)電量占比降至55%以下，動力煤需求增長乏力；房地產(chǎn)新開工面積同比下降24%，粗鋼產(chǎn)量壓減政策延續(xù)，焦炭企業(yè)開工率為68%，同比下降10個百分點，焦煤剛需顯著下滑。

市場播報

Mysteel：5月30日(17:30)進口動力煤價格行情

30日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報價為46美元/噸，俄煤Q5500大船CFR報價集中在70美元/噸，澳煤Q5500FOB價格在67美金/噸左右浮動國內(nèi)市場中部分沿海電廠已開始為8月貨盤招標(biāo)，通過延長采購周期規(guī)避價格波動風(fēng)險受制于下游高庫存壓制與新能源出力占比提升，火電需求持續(xù)疲軟，現(xiàn)市場進口煤流通性較差；部分回國貨盤對比內(nèi)貿(mào)煤價格優(yōu)勢已消失，貿(mào)易商因成本倒掛壓力不減當(dāng)前新貨采購意愿較為低迷。

日評

Mysteel：5月19日(17:30)進口動力煤價格行情

19日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行今日國內(nèi)大集團部分電廠遠期進口煤采購開標(biāo)，以拿貨6-7月貨盤為主，印尼Q3800動力煤電廠最低投標(biāo)價持續(xù)下探，據(jù)悉浙江地區(qū)電廠Q3800大船最低已降至423元/噸現(xiàn)階段電廠庫存維持安全水平，采購以剛性需求為主，壓價情緒仍占據(jù)主導(dǎo)；內(nèi)貿(mào)煤價陰跌形成傳導(dǎo)壓力，進口煤性價比遭進一步削弱，貿(mào)易商在成本倒掛風(fēng)險加重下整體操作仍偏謹慎觀望預(yù)計短期內(nèi)進口煤價格或?qū)⒊掷m(xù)低位震蕩運行，后續(xù)需關(guān)注電廠實際拿貨情況及天氣變化。

日評

Mysteel盤點：16日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口去庫不及預(yù)期

下游方面，用煤淡季效應(yīng)顯著，電廠日耗走弱，終端補庫意愿低迷，采購以長協(xié)煤為主，市場煤需求幾無釋放；新能源發(fā)電占比提升，疊加水電出力恢復(fù)，進一步擠壓火電空間，抑制動力煤消耗 進口方面，市場弱穩(wěn)運行國內(nèi)市場上，內(nèi)貿(mào)煤價暫無企穩(wěn)跡象，終端受此影響觀望情緒不減，據(jù)悉昨日華東區(qū)域電廠招標(biāo)遠期進口煤，其中Q5500最低投標(biāo)價為648元/噸，但均做流標(biāo)處理終端需求釋放緩慢疊加進口煤成本倒掛，貿(mào)易商普遍暫停大規(guī)模采購，外盤市場成交氛圍冷清。

盤點

Mysteel日評：16日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口去庫不及預(yù)期

下游方面，用煤淡季效應(yīng)顯著，電廠日耗走弱，終端補庫意愿低迷，采購以長協(xié)煤為主，市場煤需求幾無釋放；新能源發(fā)電占比提升，疊加水電出力恢復(fù)，進一步擠壓火電空間，抑制動力煤消耗 進口方面，市場弱穩(wěn)運行國內(nèi)市場上，內(nèi)貿(mào)煤價暫無企穩(wěn)跡象，終端受此影響觀望情緒不減，據(jù)悉昨日華東區(qū)域電廠招標(biāo)遠期進口煤，其中Q5500最低投標(biāo)價為648元/噸，但均做流標(biāo)處理終端需求釋放緩慢疊加進口煤成本倒掛，貿(mào)易商普遍暫停大規(guī)模采購，外盤市場成交氛圍冷清。

日評

Mysteel：5月8日(17:30)進口動力煤價格行情

8日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行國際市場上，印尼低卡煤價格小幅波動，當(dāng)前Q3800巴拿馬船型FOB報價區(qū)間在48.5-49.5美元/噸，需求端則面臨中國持續(xù)低迷及東南亞采購分流的雙重壓力；澳洲高卡煤方面，Q5500大船F(xiàn)OB報價71美元/噸左右，受國際海運費及匯率影響，到岸成本小幅下調(diào)，但與內(nèi)貿(mào)價差收窄，競爭力有所降低國內(nèi)市場上，清潔能源出力增強疊加傳統(tǒng)淡季影響，沿海8省電廠日耗環(huán)比下降，存煤可用天數(shù)維持在20天以上，終端電廠剛性采購占比提升，其中印尼Q3800最低拿貨價將至441元/噸，創(chuàng)今年新低；煤化工及建材行業(yè)需求穩(wěn)中有增，但對高卡煤需求增量有限，難以支撐進口市場整體回暖。

日評

Mysteel：5月6日(17:30)進口動力煤價格行情

6日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際市場上主要煤種報價區(qū)間波動有限：印尼Q3800大船F(xiàn)OB報價穩(wěn)定在50美元/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價圍繞70-71美元/噸，俄煤Q5500大船CFR報價則維持在73-74美元/噸盡管部分未達標(biāo)煤種因海關(guān)檢測趨嚴被退運，但市場整體供過于求的格局使得價格浮動有限，節(jié)后煤價表現(xiàn)仍以弱穩(wěn)為主華南地區(qū)持續(xù)強降雨下水電發(fā)力顯著增強，直接擠占火電市場份額；在水電替代強化、庫存高位及非電需求疲軟共同驅(qū)動下短期內(nèi)電廠低價少量拿貨策略難以轉(zhuǎn)變。

日評

Mysteel盤點：29日動力煤市場弱穩(wěn)運行 港口詢貨問價冷清

下游方面，近期，氣溫回升，疊加電廠部分機組檢修，電力需求難有顯著提升，同時，清潔能源發(fā)電占比提高，火電市場份額被擠占，電廠日耗回落，耗煤淡季特征凸顯在庫存普遍偏高且有長協(xié)煤保障的情況下，終端用戶對市場煤的采購意愿低迷 進口方面，市場弱穩(wěn)運行29日進口動力煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為459元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約474元/噸，低卡煤優(yōu)勢為15元/噸；澳煤Q5500到岸價約為687元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約699元/噸，高卡煤優(yōu)勢為12元/噸。

盤點

Mysteel盤點：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口交投冷清成交困難

下游方面，目前煤炭消費進入淡季，檢修模式的火電機組逐漸增加，機組負荷偏低，日耗下降，終端電廠的庫存處于高位，疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉(zhuǎn)，下游僅有零散需求采購 進口方面，今日進口動力煤價差：印尼Q3800電廠最低投標(biāo)價為458元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約481元/噸；澳煤Q4500電廠最低投標(biāo)價為557元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運至華南到岸價約563元/噸。

盤點

Mysteel：4月11日(17:30)進口動力煤價格行情

11日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行電廠招投標(biāo)方面，今日廣東地區(qū)電廠釋放遠期進口煤招標(biāo)采購需求，以拿貨5月貨盤為主，據(jù)悉印尼Q3800最低投標(biāo)價461元/噸，價格整體仍處于窄幅波動區(qū)間國際市場遠期報盤方面，現(xiàn)印尼Q3800大船F(xiàn)OB主流報價50-51美金/噸，加之近日美金匯率波動，貿(mào)易商投標(biāo)倒掛壓力猶在，新貨采購態(tài)度較為謹慎，現(xiàn)階段觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)預(yù)計短期內(nèi)進口煤價格或?qū)⒊掷m(xù)低位徘徊，后續(xù)需關(guān)注外礦最新報價及匯率變化。

日評

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

其中印尼占比近六成，得益于地理位置及價格優(yōu)勢，是中國進口動力煤的主要來源國不僅是地理位置的優(yōu)勢，加之煤價低廉符合沿海用戶用煤需求 圖1：近5年中國進口動力煤總量及進口印尼煤變化（單位：億噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：2024年中國進口動力煤分國別來源占比 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2025年春節(jié)過后，煤礦供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏整體快于下游需求，疊加各環(huán)節(jié)庫存處于高位，環(huán)渤海區(qū)域港口動力煤庫存接近3200萬噸。

Mysteel參考

[隆眾聚焦]：國內(nèi)甲醇庫存降至低位 關(guān)注后市進口量恢復(fù)速度

山東甲醇行情,山東南部甲醇

熱點聚焦

Mysteel月報：4月金屬鎂市場重回理性 價格或?qū)⒕S持小幅區(qū)間震蕩

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 六、4月金屬鎂市場展望 進入4月金屬鎂市場整體或?qū)⑷跃S持震蕩，前期市場在消息面的不斷刺激下，價格整體呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢，目前隨著廠家減停產(chǎn)的相繼落實，供應(yīng)端有明顯收窄，給與鎂錠市場支撐，同時近期煤炭價格回暖，成本支撐較強，另外國際局勢以及國內(nèi)買單的不確定性，因此，整體來看，4月金屬鎂市場或?qū)⑷员３终鹗幍内厔葸\行為主。

研究報告

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

需求端則復(fù)蘇乏力，電廠庫存高位，補庫需求低迷，供暖季結(jié)束后工業(yè)用電雖逐步恢復(fù)，但非電行業(yè)處于傳統(tǒng)淡季，電力需求2月發(fā)電量及耗煤量同比下滑港口庫存累積至歷史高位，市場看空情緒占主導(dǎo)整體而言，3 月動力煤價格雖仍承壓，但降幅收窄，后續(xù)隨著夏季用電高峰臨近、工業(yè)需求回暖，且進口煤價格倒掛收窄，價格中樞有望逐步回升至700元附近 。

月評

Mysteel：近期俄羅斯噴吹煤運行情況

但是隨著國內(nèi)逐漸開工，國內(nèi)噴吹大礦價格月度調(diào)整，山西開工率明顯優(yōu)于去年，國內(nèi)供應(yīng)隨之恢復(fù)，疊加雙焦價格持續(xù)走弱，焦炭十輪下跌，以及動力煤價格的持續(xù)走弱，噴吹煤上方形成壓力，拉低價格底部，國內(nèi)噴吹跌幅超過進口煤，重新占領(lǐng)住北方市場 目前進口噴吹又回到了以江內(nèi)和南方銷售為主，北方為輔的格局但這輪的快速下跌，恐將引發(fā)終端對期貨的恐慌，或更將愿意采購現(xiàn)貨且目前噴吹指數(shù)114.75美元/噸，這個價格距離俄羅斯礦山成本已經(jīng)不遠，指數(shù)110或?qū)⑹悄壳暗囊坏篱T檻，后續(xù)價格變動仍需關(guān)注國內(nèi)價格以及成材利潤波動。

煤焦熱點