Mysteel：全國多地限電對動力煤供需形勢影響

疫情過后我國經濟穩(wěn)定復蘇，工業(yè)生產快速恢復拉動工業(yè)用電量大幅攀升，其次受拉尼娜氣候影響，今冬氣溫驟降，多地氣溫快速下跌，電網用電負荷增長明顯，面對嚴峻的電力供應形勢，我國部分省市出現用電缺口，全國多地頒布“限電令” 一、全國多地限電對煤炭的實際減量測算 據Mysteel調研了解， 針對“限電令”各省執(zhí)行力度不等，限電原因也有所不同， 浙江省限電原因除電力供應保障壓力外還受“雙控”和“減煤”任務制約，而湖南及江西地區(qū)限電原因主要受燃煤資源不足制約，目前浙江已有部分鋼廠收到通知，要求軋機限電，工廠空調不得超過20度；湖北、江西也有部分工廠收到通知禁止使用電爐、電烤爐等高耗能電器。

煤焦熱點

Mysteel：9月電解鋁成本上升 理論虧損產能規(guī)模環(huán)比擴大

下游需求方面，雖然西南區(qū)域電解鋁受限電影響開工下滑，但近期內蒙古和甘肅復產產能陸續(xù)投產，國內整體運行產能仍處高位，馬來西亞和俄羅斯近期電解鋁企業(yè)運行穩(wěn)定，海外陽極需求持續(xù)據Mysteel了解，山東大型電解鋁企業(yè)10月預焙陽極采購基準價格為7180元/噸，較上月上調180元/噸 電解鋁成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸 9月電解鋁行業(yè)地區(qū)間成本差異仍較大，其中河南電解鋁產能成本維持2萬元/噸之上，但在氧化鋁、陽極價格下降，動力煤市場價上漲的格局下，處于動力煤產地的新疆地區(qū)電解鋁產能成本優(yōu)勢明顯，成本環(huán)比下降約50元/噸至14084萬元/噸，成本曲線兩端差異擴大至6540元/噸，曲線整體表現陡峭。

熱點分析

Mysteel日評：2日動力煤市場持穩(wěn)運行

據Mysteel統(tǒng)計，截至1日環(huán)渤海港口動力煤調入140.6，調出144.2，錨地船只125，預到船只35，庫存1948.7，環(huán)比減3.6 下游方面，受降溫影響，華東、華中地區(qū)民用電負荷略有回落，電煤消費需求出現季節(jié)性小幅下降，前期部分地區(qū)工商業(yè)限電解除，后市需實時關注氣溫變化情況；非電終端隨著化工、水泥開工率提升，煤炭采購需求將有階段性釋放據Mysteel統(tǒng)計，截止26日全國72家電廠樣本區(qū)域存煤總計1337.5萬噸，日耗54.1萬噸，可用天數24.7天。

日評

[隆眾聚焦]：國際甲醇航線運力緊張局勢簡析

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

熱點聚焦

Mysteel周報：國內動力煤市場一周評述（7.11-7.15）

本周產地動力煤市場整體弱穩(wěn)運行，產地仍以保供長協(xié)用戶為主，上半周受降雨因素導致煤礦生產以及物流發(fā)運略受影響，隨降水結束，礦區(qū)基本恢復正常目前終端日耗增速加快，以華東區(qū)域為首，庫存消耗速度加快，電廠整體已進入去庫階段，沿海地區(qū)庫存相對偏低，華東區(qū)域電廠補庫需求較大本周多地高溫破紀錄，是拉動電廠日耗攀升的主要原因，電廠負荷已達高位，多省市啟動限電措施，發(fā)布有序用電方案長江中下游高溫或將延續(xù)一周，繼續(xù)影響日耗高位增長。

周評

Mysteel：動力煤2022上半年市場回顧及下半年展望

為避免2021年拉閘限電情況，預計2022年下半年保供穩(wěn)價政策不變，但主產地產能核增到落地將需要一定時間，疊加二十大前安全生產任務仍重，預計下半年產量同比增速或有放緩，2022年動力煤產量約26.5億噸 受保供穩(wěn)價政策影響，電廠采購成本維持至合理區(qū)間，但國際能源受綜合因素影響，國際煤炭價格高企，中國煤價與之形成倒掛當前電廠庫存已回升至高位水平，對高價的進口煤接受能力有限，預計下半年國際煤炭供應緊張格局與中國保供穩(wěn)價政策均將持續(xù)，進口煤倒掛狀態(tài)難有根本轉變，下半年進口動力煤數量或將出現4000-6000萬噸減量。

月評

百年建筑節(jié)后預測：水泥成本支撐 價格跌幅有限

二、節(jié)后水泥熟料價格對水泥價格一定支撐作用 2021年下半年受能耗雙控以及限電限產等因素影響，水泥熟料價格自8月開始一路高歌猛進，但到11月初開始，動力煤等原材料價格逐步回落，加之市場需求不佳，熟料價格同樣跟進下調。

鋼聯分析師

能源保供工作成效顯著，煤炭電力行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展

可以預測到，隨著煤炭產能結構的調整，在保供退出之后，2022年煤炭產量有望恢復至正常水平，供需總體趨于平衡 電力供應持續(xù)平穩(wěn) 我國以燃煤發(fā)電為主，因此煤炭的供需平衡與電力市場的平穩(wěn)發(fā)展密不可分據統(tǒng)計，2021年全國全社會用電量8.31萬億千瓦時，同比增長10.3%，受動力煤短缺和電量需求增長的雙重影響，部分地區(qū)高峰時段電力供需偏緊，一些地方出現了短時限電情況。

爐料

【海通期貨】雙焦無近憂，但春節(jié)前后需注意風險

動力煤保供是影響最近幾個月雙焦供給的關鍵點，為了避免拉閘限電影響居民過冬，因此煤礦保供壓力非常大，目前電廠庫存高于前兩年同期水平，如果到2月下旬庫存仍舊維持在合理水平上方，那么煤礦保供壓力將下降部分煤礦講生產更多煉焦煤，屆時蒙煤通關也可能逐漸恢復如果焦炭價格上漲第四輪，不排除出現利多出盡，考慮到目前雙焦保證金和手續(xù)費較高，在高位短線交易的難度有所提高，建議投資者在安全邊際不高的情況下先嚴格控制好倉位，然后把握春節(jié)前的逢高做空機會。

焦炭

Mysteel2022有色金屬年報云上發(fā)布會圓滿落幕

需求端，限電情況有所緩解，電解鋁行業(yè)復產及新投產將在未來兩年內釋放，但投產具有周期性特點導致對氧化鋁需求難以快速爆發(fā)成本端，礦石、燒堿、動力煤等原料價格已回調到正常水平，對價格的影響力逐漸降低氧化鋁供需結構將轉為過剩，同時因其開工靈活性高，也會影響價格加大波動預計2022年氧化鋁價格主流運行區(qū)間在2600-3100元/噸 接下來，由上海鋼聯再生鋁分析師張江帆發(fā)布了《2022年再生鋁年報發(fā)布及解讀》，國內廢鋁回收量將繼續(xù)快速增長，廢鋁供應來源主要還將集中在國內回收。

會議報道

【鲅魚圈港】春節(jié)后鐵礦石價格或將前高后低

2022年，鐵礦石的供需基本面相比較2021年繼續(xù)有所改善，全年鐵礦石均價或將有所下移；受動力煤緊缺、限電控產及舉辦冬奧會的影響，需求量短時間內可能無法迅速增加，從而對價格快速上揚帶來抑制，一季度價格平穩(wěn)運行而伴隨冬奧會閉幕，取暖季結束，同時，鋼廠面對限產政策的執(zhí)行預期和恐慌心理，預判其在上半年將開足馬力進行生產，鐵水產量進而呈現增加走勢，需求端的增量大幅提振價格上漲；進入下半年后，環(huán)保及能耗政策趨嚴、國產礦粉產量最大化，將迫使進口礦價格開始下滑，以應對減量帶來的沖擊。

鐵礦石

Mysteel：動力煤2021年回顧及2022年展望

部分城市因能源雙控和電力供應短缺限電，國家相關部門保供穩(wěn)價力度增加秦皇島港口Q5500平倉均價漲至971元/噸 第七階段：10月中旬至今，保供穩(wěn)價政策影響動力煤價格快速下跌受保供穩(wěn)價政策影響，產地煤炭供應量逐步增加，電廠庫存有序提升，保供成效逐步顯現，動力煤現貨價格快速回落，市場預期迅速降溫。

月評

Mysteel：東北廢鋁2021年市場回顧與2022年展望

5月份，美聯儲釋放鷹派信號及相關部門針對大宗商品的上漲多次發(fā)聲及市場拋儲傳聞，受此消息影響，廢鋁價格恐慌下挫 6-10月份，拋儲不及預期，全國多省份響應國家能耗雙控及限電限產，進而壓減電解鋁產量疊加海外引發(fā)能源危機，海內外鋁廠出現減停產，供給收縮預期持續(xù)強化推動鋁價大漲，并于10月份創(chuàng)歷史新高 10-12月份，發(fā)改委嚴控動力煤價格且積極保證動力煤供應，煤炭價格快速回落致使電解鋁成本坍塌疊加，帶動廢鋁價格快速回落，并于12月份廢鋁價格企穩(wěn)回升。

年報

動力煤價格將下行至何處

2021年9月之后，“能耗雙控”達標考核影響煤炭以及電力緊張達到高潮，全社會大范圍內拉閘限電，電廠動力煤庫存逆季節(jié)性大幅上行，動力煤現貨價格在10月最高沖至2570元/噸 針對煤炭電力短缺問題，2021年第四季度，政府各部門加強政策協(xié)調截至2021年10月27日，電廠動力煤庫存回升至1億噸的正常水平，動力煤走出V形反轉走勢，短短兩個月的時間動力煤期貨價格從2000元/噸跌至800元/噸附近，現貨價格從2570元/噸跌至1000元/噸附近。

爐料

Mysteel：江西廢鋁2021年市場回顧與2022年展望

一季度處于寒冬且春節(jié)前后淡季，廢鋁流通貨源偏緊，江西地區(qū)廢鋁價格呈現弱勢上行趨勢二季度下游鋁廠開工率增加，進而市場需求增加，且宏觀面利好鋁價，致使江西地區(qū)廢鋁于5月份出現第一個高點江西地區(qū)廢光亮鋁線18200元/噸，較去年同期分別上漲6500元/噸主要由于廢鋁市場貨源緊缺，且原鋁價格持續(xù)高漲，廢鋁價格跟張三季度在電解鋁限產的背景疊加限電、環(huán)保等政策的影響下，原鋁價格屢攀高峰，加之廢鋁流通貨源緊缺，價格隨之跟漲；之后，電解鋁成本端動力煤及氧化鋁的大跌難以支撐過高鋁價，鋁價出現斷崖式下跌，廢鋁再次隨原鋁大幅回調。

年報

[隆眾視點]：2021年尿素期貨市場行情回顧

8月下旬至11月中，該時段是一年中尿素最“瘋狂”的時段原料成為影響尿素期現貨市場最重要的原因，由于原料煤炭緊張、價格大幅上漲，導致尿素生產成本大幅走高；且動力煤期貨大漲帶動煤化工系期貨普漲，投機資金陸續(xù)進入煤化工期貨版塊，增強了期貨的交投活躍度也帶來了投機影響；供應基于限電、能耗雙控減產，需求卻因秋季肥、出口增長，供需再次失衡，現貨價格水漲船高；國際貨源緊張，歐洲天然氣暴漲導致歐洲工廠減產、停產，埃及工廠持續(xù)小單拉漲，導致國際行情突破近十年歷史高位，國際價格明顯高于國內，更加刺激了出口訂單。

熱點聚焦

Mysteel：優(yōu)特鋼市場2021年回顧及2022年展望

高爐+轉爐的噸鋼產出碳排放量約2噸，遠高于短流程電爐煉鋼的噸鋼排放量0.9噸，為實現碳排放控制，電爐煉鋼占比或進一步提升；三是兼并重組提速，利于產業(yè)集中度提升碳約束下，碳排放配額機制對企業(yè)成本的控制提出更高要求，部分環(huán)保不達標、生產運營成本高的企業(yè)市場競爭力或被嚴重削弱，導致被其他大型鋼鐵企業(yè)兼并因此從全國一盤棋的角度來看，碳約束有利于國內鋼鐵產業(yè)集中度的提升，競爭格局優(yōu)化 2、2021年影響鋼材價格走勢的幾個重大事件 2020年-2021年得益于國內疫情控制成果，為制造業(yè)全面復工復產帶來基礎，在東南亞、歐洲疫情沖擊下，出口訂單快速增長，2020年下半年至2021年上半年增速較快，推動工業(yè)材價格率先上漲，帶動建筑鋼材等普材品種的上漲； 2021年5月國務院常務會議提出“保供穩(wěn)價”政策，保持經濟平穩(wěn)運行； 2021年6月底發(fā)改委、工信部組織開展全國范圍的鋼鐵去產能“回頭看”檢查以及粗鋼產量壓減工作，引導鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進鋼鐵行業(yè)高質量發(fā)展； 2021年9月，“能耗雙控”政策執(zhí)行紛紛落地落實，限電限產措施在多個省份密集推出，“雙高”企業(yè)輪番接到限產通知； 2021年10月，價格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點煤炭企業(yè)召開會議，會議進一步明確了動力煤限價細節(jié)：干預范圍包括動力煤坑口價格和終端銷售價格，干預方式是對動力煤坑口價格實行“基準價+浮動幅度”的限價，動力煤終端銷售價格干預方式由各省級人民政府自主確定。

主編視角

2021年國內期貨市場十大印象

2021年下半年，以動力煤、焦煤、焦炭為代表的一系列大宗商品價格急劇上漲焦煤指數從3月的1300元/噸左右一路暴漲至10月的3800元/噸，漲幅超過100%；焦炭上漲最為猛烈，從7月到10月下旬，短短3個月，焦煤主力合約由1700元/噸左右沖至3800元/噸，漲幅超過110%動力煤現貨價格從9月起一路飛漲，創(chuàng)下2500元/噸的歷史新高，期貨價格最高也達到1982元/噸同時，部分地區(qū)受到動力煤價格飆升的影響，出現拉閘限電的情況。

市場播報

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價承壓下行

11月主要由于受限電限產影響，國內水泥企業(yè)停窯區(qū)域相對較多，熟料運轉率低位運行分區(qū)域來看，除華東地區(qū)運轉率略高于去年外，華中、華南、華北、東北、西南和西北地區(qū)窯線運轉率較去年均有所下跌 四、物流及港口庫存 據Mysteel 動力煤港口庫存顯示，截止12月24日，全國55港動力煤庫存共計5244.4萬噸，周環(huán)比上升41.9萬噸，年同比增加837.2萬噸。

月評

Mysteel：京津冀建筑鋼材2021年市場回顧與2022年展望（二）

具體來看，1-5月份，節(jié)后下游項目復工復產情況好于預期，市場去庫速度尚可，加之受全球大宗商品暴漲以及通脹預期影響，京津冀建筑鋼材價格震蕩走強，特別是5月上旬價格漲速加快，從年初的4070元/噸漲至5月中旬的6330元/噸，累計漲幅2260元/噸；5月后半月-6月底，在保供穩(wěn)價政策下，大宗商品價格合理回歸，京津冀建材市場的螺紋鋼價格從6330元/噸跌至4820元/噸，跌幅1510元/噸；7月-9月，在能耗雙控以及全國大范圍拉閘限電現象存在的情況下，市場價格震蕩走強，在10月9日創(chuàng)出年內的次新高點5830元/噸；10月-11月下旬，動力煤價格大幅下跌，受原材料價格的負反饋影響，成材價格大幅走弱，且跌幅高達1330元/噸；11月下旬-12月底，市場供應處于較低水平，需求逐步減弱，庫存量也由減轉增，市場價格隨之波動，上下調整幅度較小。

主編視角