國泰君安期貨黑色觀點4月7日

鐵礦石：風偏轉弱，估值或大幅下修 螺紋鋼：系統(tǒng)性風險擔憂加重，弱勢震蕩 熱軋卷板：系統(tǒng)性風險擔憂加重，弱勢震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：黑色板塊共振，錳硅寬幅震蕩 焦炭：期現背離，寬幅震蕩 焦煤：期現背離，寬幅震蕩 動力煤：需求改善，價格承壓

機構

國泰君安期貨黑色觀點8月27日

鐵礦石：估值消化供需擔憂，短期寬幅震蕩 螺紋鋼：短線反彈 熱軋卷板：短線反彈 硅鐵：板塊共振，震蕩波動上行 錳硅：低位震蕩 焦炭：情緒向好，震蕩偏強 焦煤：震蕩偏強 動力煤：降價情緒蔓延，震蕩偏弱

機構

國泰君安期貨黑色觀點8月7日

鐵礦石：預期再次反復，弱勢震蕩 螺紋鋼：產量大幅下降，低位反復 熱軋卷板：低位反復 硅鐵：生產季節(jié)性支撐，震蕩反復 錳硅：板塊共振，估值下修 焦炭：三輪提降預期存在，震蕩偏弱 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：市場觀望情緒濃厚，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點7月31日

鐵礦石：預期轉弱，估值回調 螺紋鋼：現貨情緒不佳，弱勢延續(xù) 熱軋卷板：弱勢延續(xù) 硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩 錳硅：板塊共振，估值下修 焦炭：震蕩偏弱 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：需求維穩(wěn)運行，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點8月1日

鐵礦石：寬幅震蕩 螺紋鋼：情緒邊際好轉，震蕩反復 熱軋卷板：震蕩反復 硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩 錳硅：板塊共振，估值下修 焦炭：二輪提降開啟，震蕩反復 焦煤：震蕩反復 動力煤：需求維穩(wěn)運行，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點7月24日

鐵礦石：供需寬松，弱勢震蕩 螺紋鋼：現貨情緒轉弱，弱勢震蕩 熱軋卷板：弱勢震蕩 硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩 錳硅：黑色板塊共振，估值下修 焦炭：市場悲觀延續(xù)，震蕩偏弱 焦煤：震蕩偏弱 動力煤：供應小幅收緊，高位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點7月19日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：現貨情緒轉弱，弱勢震蕩 熱軋卷板：弱勢震蕩 硅鐵：控能耗預期分歧，寬幅震蕩 錳硅：板塊共振，估值下修 焦炭：震蕩反復 焦煤：礦難事故擾動，震蕩反復 動力煤：產銷邊際改善，震蕩偏強

策略研究

國泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國泰君安研報表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結構變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風險收益率的高股息資產投資策略的問題推薦：1）長協焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復空間；4）成長&轉型

爐料

國泰君安期貨黑色觀點4月29日

鐵礦石：需求分歧凸顯，向上突破受阻 螺紋鋼：假期臨近，輕倉操作 熱軋卷板：假期臨近，輕倉操作 硅鐵：板塊波動，寬幅震蕩 錳硅：供應擾動，估值上修 焦炭：第三輪提漲落地，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：情緒回暖，低位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點4月24日

鐵礦石：跨板塊共振，高位回調 螺紋鋼：預期反復，高位震蕩 熱軋卷板：預期反復，高位震蕩 硅鐵：板塊波動，寬幅震蕩 錳硅：供應擾動，估值上修 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：低位震蕩

周報回顧

國泰君安期貨黑色觀點4月26日

鐵礦石：節(jié)前補庫博弈加劇，偏強震蕩 螺紋鋼：預期反復，高位震蕩 熱軋卷板：預期反復，高位震蕩 硅鐵：板塊波動，寬幅震蕩 錳硅：供應擾動，估值上修 焦炭：第三輪提漲開啟，高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：低位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點4月25日

鐵礦石：節(jié)前補庫博弈加劇，偏強震蕩 螺紋鋼：預期反復，高位震蕩 熱軋卷板：預期反復，高位震蕩 硅鐵：板塊波動，寬幅震蕩 錳硅：供應擾動，估值上修 焦炭：高位震蕩 焦煤：高位震蕩 動力煤：低位震蕩

機構

國泰君安期貨黑色觀點4月2日

鐵礦石：宏觀預期改善，估值修復 螺紋鋼：情緒回暖，短線反彈 熱軋卷板：情緒回暖，短線反彈 硅鐵：板塊共振趨弱，震蕩承壓 錳硅：需求兌現不足，震蕩承壓 焦炭：下游成交轉好，低位震蕩 焦煤：低位震蕩 動力煤：非電需求有所釋放，坑口跌幅企穩(wěn)

策略研究

國泰君安期貨黑色觀點3月25日

鐵礦石：海外寬松預期加強，估值抬升 螺紋鋼：成交改善，短線反彈 熱軋卷板：成交改善，短線反彈 硅鐵：板塊預期反復，窄幅震蕩 錳硅：需求觀望加劇，震蕩延續(xù) 焦炭：多空交織，震蕩反復 焦煤：多空交織，震蕩反復 動力煤：觀望情緒漸起，震蕩偏弱

晨報速遞

中信證券：煤炭公司業(yè)績降幅或在預期之內

中信證券研報指出，2023年在需求預期調整以及進口煤增加的沖擊下，煤價中樞下移，預計我們重點跟蹤的煤炭公司凈利潤同比降幅在22%，但板塊估值和股息率有望保持吸引力預計2024年煤價高位波動，焦煤公司以及產量擴張、成本控制較好的動力煤公司業(yè)績有望穩(wěn)中向好近期地產政策進一步回暖、央企市值管理政策的預期疊加，我們認為板塊催化劑共振，仍有繼續(xù)上漲的動力

爐料

國泰君安期貨黑色觀點1月25日

鐵礦石：宏觀預期走強，估值抬升 螺紋鋼：宏觀情緒向好，偏強震蕩 熱軋卷板：宏觀情緒向好，偏強震蕩 硅鐵：板塊情緒共振，低位修復 錳硅：板塊情緒共振，低位修復 焦炭：宏觀利好傳出，震蕩偏強 焦煤：宏觀利好傳出，震蕩偏強 動力煤：供需雙弱，震蕩偏弱

策略研究

國泰君安：煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價值凸顯

國泰君安研報指出，煤價震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業(yè)績有保障疊加高股息下配置價值凸顯，12月26日蘭花科創(chuàng)公告前三季度利潤分配方案，現金分紅比例達62%，超市場預期，煤炭板塊高分紅價值再次彰顯短期焦煤彈性優(yōu)于動力煤，2024年一季度焦煤長協價上漲，拉動長協焦煤公司業(yè)績上漲，推薦：1）長協焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復空間；4）成長&轉型

爐料

煤炭板塊震蕩走強，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認為，隨著年末安全生產監(jiān)管趨嚴，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應有進一步收緊預期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補庫周期結束前有較強支撐預計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風格切換，作為高股息低估值的避險資產，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進一步增產保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料

強寒潮提振供熱需求，煤炭有望迎來漲價窗口期

民生證券表示，當前動力煤與焦煤價格震蕩走勢預計持續(xù)，但在春節(jié)后的旺季均有望迎來漲價窗口期2022年板塊上漲由業(yè)績驅動，2023年則由估值驅動，2024年板塊有望迎來戴維斯雙擊，板塊或具備整體性投資機會 據財聯社主題庫顯示，相關上市公司中： 陜西能源是以電力和煤炭生產為主業(yè)的大型能源類企業(yè)，控股的煤電總裝機容量為1,118萬千瓦，下屬煤礦擁有煤炭保有資源量合計約41.64億噸，核定煤炭產能為3,000萬噸/年。

爐料

國泰君安期貨黑色觀點12月14日

鐵礦石：預期反復，估值回調 螺紋鋼：需求預期減弱，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求預期減弱，偏弱震蕩 硅鐵：情緒溢價回落，震蕩承壓 錳硅：板塊共振回調，震蕩承壓 焦炭：強現實弱預期，寬幅震蕩 焦煤：礦難再度發(fā)生，寬幅震蕩 動力煤：寒潮將至，價格存在支撐

機構