Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭?jī)r(jià)格難言樂(lè)觀(guān)

1.動(dòng)力煤價(jià)格整體呈下行態(tài)勢(shì) 供應(yīng)上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)定、進(jìn)口量高位需求端，雖電力行業(yè)有一定增長(zhǎng)，但新能源替代作用增強(qiáng)，其他行業(yè)需求穩(wěn)定或下降預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格中樞繼續(xù)下移6月10日，北方港口Q5500動(dòng)力煤價(jià)格617元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，同比下跌258元/噸，同比跌幅29.4% 2.煉焦煤價(jià)格呈下降趨勢(shì) 供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)有增量，進(jìn)口方面蒙、俄等國(guó)計(jì)劃增加出口。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

國(guó)外方面，俄羅斯延長(zhǎng)免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無(wú)煙煤、煉焦煤和動(dòng)力煤的出口關(guān)稅，對(duì)其煤炭出口產(chǎn)生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿(mào)協(xié)定實(shí)施零關(guān)稅，外加澳煤性?xún)r(jià)比相對(duì)較高，仍然是2025年進(jìn)口煤炭的主要國(guó)家，進(jìn)口煤炭有望進(jìn)一步增加，港口長(zhǎng)期維持累庫(kù)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年進(jìn)口動(dòng)力煤或有3200萬(wàn)噸增量 國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，財(cái)政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，動(dòng)力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對(duì)火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)對(duì)煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產(chǎn)，對(duì)煤炭需求或小幅增長(zhǎng)。

觀(guān)點(diǎn)

Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關(guān)稅對(duì)中國(guó)進(jìn)口煤炭市場(chǎng)影響簡(jiǎn)析

主要影響于礦山出口成本的增加，中國(guó)同樣作為俄羅斯煤炭最大的出口國(guó)，此關(guān)稅的增加無(wú)疑會(huì)影響到俄羅斯礦山的出口量，礦山或許會(huì)通過(guò)減少出口量，將這部分成本轉(zhuǎn)移到下游接貨商 綜上所述，俄羅斯增收煤炭出口關(guān)稅后對(duì)于進(jìn)口噴吹煤影響較大，進(jìn)口俄羅斯噴吹煤占據(jù)中國(guó)進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)的九成以上，進(jìn)口來(lái)源國(guó)較為單一，在進(jìn)口成本上移后短期內(nèi)難以找到其他國(guó)家替代而對(duì)進(jìn)口動(dòng)力煤及煉焦煤來(lái)說(shuō)，進(jìn)口來(lái)源國(guó)結(jié)構(gòu)更具多樣性，在俄羅斯煤炭增收關(guān)稅后，可以選擇購(gòu)買(mǎi)其他國(guó)家煤炭。

煤焦熱點(diǎn)

山西省煤炭清潔高效利用促進(jìn)條例

第十條縣級(jí)以上人民政府應(yīng)當(dāng)合理控制煤炭消費(fèi)總量，改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)能源優(yōu)化組合，推行煤炭燃料替代措施，逐步降低煤炭在能源消費(fèi)中的比重 第十一條動(dòng)力煤、無(wú)煙煤、煉焦煤應(yīng)當(dāng)根據(jù)煤種差異、需求和利用途徑合理高效利用 肥煤、焦煤、瘦煤、無(wú)煙煤等特殊和稀缺煤種應(yīng)當(dāng)優(yōu)先用于冶金、化工、材料等行業(yè)，限制特殊和稀缺煤種作為燃料直接利用 支持企業(yè)和科研院所開(kāi)展低階煤提質(zhì)轉(zhuǎn)換技術(shù)研發(fā)，鼓勵(lì)企業(yè)應(yīng)用低階煤提質(zhì)轉(zhuǎn)換技術(shù)，開(kāi)展低階煤分質(zhì)分級(jí)梯級(jí)利用，促進(jìn)資源清潔利用和能量梯級(jí)利用。

爐料

山西制定專(zhuān)門(mén)針對(duì)煤炭清潔高效利用促進(jìn)工作的省級(jí)地方法規(guī)

第十條縣級(jí)以上人民政府應(yīng)當(dāng)合理控制煤炭消費(fèi)總量，改善能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)能源優(yōu)化組合，推行煤炭燃料替代措施，逐步降低煤炭在能源消費(fèi)中的比重 第十一條動(dòng)力煤、無(wú)煙煤、煉焦煤應(yīng)當(dāng)根據(jù)煤種差異、需求和利用途徑合理高效利用 肥煤、焦煤、瘦煤、無(wú)煙煤等特殊和稀缺煤種應(yīng)當(dāng)優(yōu)先用于冶金、化工、材料等行業(yè)，限制特殊和稀缺煤種作為燃料直接利用 支持企業(yè)和科研院所開(kāi)展低階煤提質(zhì)轉(zhuǎn)換技術(shù)研發(fā)，鼓勵(lì)企業(yè)應(yīng)用低階煤提質(zhì)轉(zhuǎn)換技術(shù)，開(kāi)展低階煤分質(zhì)分級(jí)梯級(jí)利用，促進(jìn)資源清潔利用和能量梯級(jí)利用。

爐料

Mysteel：遠(yuǎn)期海運(yùn)進(jìn)口煉焦煤邊際減量 短期內(nèi)價(jià)格難漲亦難跌

今年11-12月從俄羅斯進(jìn)口煉焦煤資源同樣可能面臨下降，分析原因：（1）鐵路運(yùn)輸阻礙俄羅斯出口的重要因素?fù)?jù)俄羅斯鐵路公司（RZD）數(shù)據(jù)顯示，1-9月俄羅斯鐵路貨運(yùn)量9.212億噸，同比下降3.6%，其中煤炭運(yùn)輸量2.605億噸，同比下降5.9%4季度俄羅斯進(jìn)入冬季較早，經(jīng)常面臨凍煤、鐵路運(yùn)輸不暢等情況，疊加今年鐵路運(yùn)力緊張，俄羅斯礦山集港或更為困難；（2）動(dòng)力煤價(jià)高，替代部分跨界煉焦煤。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：進(jìn)口俄羅斯煤炭進(jìn)入人民幣結(jié)算時(shí)代

分煤種看，俄羅斯21年動(dòng)力煤出口1.87億噸，煉焦煤出口3900萬(wàn)噸歐洲與日韓合計(jì)占俄羅斯37%動(dòng)力煤出口量；以及50%左右的煉焦煤 此外，韓國(guó)KEPCO集團(tuán)個(gè)別電廠(chǎng)已經(jīng)在三月初開(kāi)始停止使用俄羅斯動(dòng)力煤若歐洲、日韓等俄羅斯煤的主要進(jìn)口國(guó)正式停止使用俄羅斯煤，市場(chǎng)上的資源有可能尋求其他替代市場(chǎng)，如中國(guó)或印度，也不排除因運(yùn)力制約出現(xiàn)資源過(guò)剩的情況 根據(jù)Mysteel煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)占俄羅斯煤炭海運(yùn)份額32%。

煤焦熱點(diǎn)

長(zhǎng)治煉焦煤：本周焦煤品種價(jià)格普漲80-300元/噸 短期仍有上調(diào)空間

本周長(zhǎng)治地區(qū)煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲受低供應(yīng)和高需求雙重影響，自八月份以來(lái)當(dāng)?shù)刂髁鞔蟮V連續(xù)三輪漲價(jià)，累計(jì)漲幅高達(dá)120-260元/噸，周邊地方礦貧瘦煤跟隨調(diào)漲150-240元/噸不等，除此之外，沁源地區(qū)優(yōu)質(zhì)低硫主焦及瘦主焦品種較月初相比累計(jì)漲幅360-635元/噸從基本面情況來(lái)看，供應(yīng)方面，除去動(dòng)力煤之外，長(zhǎng)治地區(qū)主要以潞安礦業(yè)的優(yōu)質(zhì)貧瘦煤和沁源一帶的低硫瘦主焦煤為主，在煉焦配煤中起著不可替代的作用，今年六月份以來(lái)，煤礦事故頻發(fā)導(dǎo)致煤礦安全檢查尤為嚴(yán)格，七月國(guó)家重大事件影響多地煤礦停產(chǎn)，截止目前部分優(yōu)質(zhì)瘦主焦礦井生產(chǎn)依然無(wú)法恢復(fù)前期水平，焦煤資源輸出量也十分有限；需求方面，本月焦炭?jī)r(jià)格實(shí)現(xiàn)三輪提漲并落地，在原料煤漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)吞噬之下，焦價(jià)接連上漲無(wú)疑是將成本轉(zhuǎn)移至下游鋼廠(chǎng)，目前在無(wú)明顯環(huán)保影響之下焦企生產(chǎn)保持相對(duì)高位，短期對(duì)原料需求依然旺盛。

日評(píng)

2021中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨我的鋼鐵網(wǎng)年會(huì)煤焦論壇圓滿(mǎn)落幕

從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，2020年進(jìn)口焦煤7128萬(wàn)噸，其中澳洲為3512萬(wàn)噸、蒙古國(guó)2373萬(wàn)噸、俄羅斯622萬(wàn)噸、加拿大464萬(wàn)噸，澳洲、蒙古國(guó)為中國(guó)進(jìn)口焦煤主要進(jìn)口國(guó)家從澳煤發(fā)運(yùn)情況，張鵬提到今年下半年澳煤發(fā)往中國(guó)的焦煤、動(dòng)力煤一路下滑，到現(xiàn)在發(fā)運(yùn)基本為0；而除了澳洲以外，他分析了蒙古國(guó)、俄羅斯、加拿大焦煤可替代性，俄羅斯可供應(yīng)量小，加拿大運(yùn)距遠(yuǎn)、遠(yuǎn)期價(jià)格不確定性，主要替代國(guó)家就只有蒙古國(guó)了，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)蒙古國(guó)年產(chǎn)煉焦煤6760萬(wàn)噸，必須100%達(dá)產(chǎn)、且全部發(fā)往中國(guó)，才能補(bǔ)充澳洲焦煤缺口；如果不能，焦煤供應(yīng)將呈現(xiàn)偏緊局面，蒙煤價(jià)格也將上漲。

同期五（2021中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望之煤焦分論壇）

8日全球煤炭快訊：6月印度煤炭進(jìn)口下降22.5% 俄羅斯上半年對(duì)非洲煤炭出口增長(zhǎng)近一倍

非煉焦煤3288萬(wàn)噸，較去年同期4848萬(wàn)噸進(jìn)口規(guī)模下降32%；進(jìn)口煉焦煤926萬(wàn)噸，同比減少365萬(wàn)噸 此前，印度政府要求印度煤炭公司（CIL）在2020-2021財(cái)年用國(guó)產(chǎn)煤替代至少1億噸的進(jìn)口煤 信息來(lái)源：Coal Shastra 俄羅斯上半年對(duì)非洲煤炭出口增長(zhǎng)近一倍 據(jù)報(bào)道，根據(jù)獨(dú)立船舶經(jīng)紀(jì)集團(tuán)Arrow本周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，俄羅斯通過(guò)西部地區(qū)位于波羅的海沿岸的烏斯季盧加（Ust-Luga）出口港中心向非洲地區(qū)出口煤炭250萬(wàn)噸（主要為動(dòng)力煤），較去年同期增長(zhǎng)近90%。

日評(píng)