Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格或維持窄幅震蕩走勢(shì)

主要由于港口發(fā)運(yùn)限制解除，煤炭發(fā)運(yùn)增量，及部分前期中卡煤中標(biāo)貨盤(pán)臨近交貨期，單月進(jìn)口環(huán)比增量顯著從進(jìn)口結(jié)構(gòu)來(lái)看，在煤價(jià)持續(xù)下跌的背景下，下游企業(yè)采購(gòu)煤炭可選擇范圍擴(kuò)大，增加對(duì)高卡煤需求量，故而高卡煤進(jìn)口量環(huán)比出現(xiàn)增長(zhǎng)，低卡煤則出現(xiàn)減量趨勢(shì) 全球動(dòng)力煤市場(chǎng)延續(xù)供強(qiáng)需弱格局，供應(yīng)寬松煤價(jià)重心不斷下移；而中國(guó)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)同樣進(jìn)入下跌通道，進(jìn)口煤價(jià)差逐步縮小，部分轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)采購(gòu)。

月評(píng)

煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑，恒源煤電上半年凈利同比下降超三成

回顧今年上半年，多家煤炭企業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，主營(yíng)業(yè)務(wù)受到煤炭產(chǎn)品價(jià)格下滑等因素影響，盈利同比下降 從行業(yè)來(lái)看，有業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前動(dòng)力煤消費(fèi)旺季接近尾聲，非電終端開(kāi)始錯(cuò)峰復(fù)產(chǎn)，但下游基建消費(fèi)偏弱，非電需求消費(fèi)有邊際增量，但需求量不大恒源煤電表示，煤炭市場(chǎng)供需趨于寬松，價(jià)格承壓運(yùn)行，出現(xiàn)“旺季不旺”的態(tài)勢(shì)，根據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，受產(chǎn)量、進(jìn)口量、能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)等多重因素影響，下半年我國(guó)煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系整體寬松，煤炭市場(chǎng)將延續(xù)上半年趨弱態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)協(xié)機(jī)制和下游需求改善，對(duì)煤炭市場(chǎng)有一定支撐。

原料

【中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)】煤電博弈迎來(lái)兩極“反轉(zhuǎn)”

煤電博弈之下，兩者此消彼長(zhǎng)從利潤(rùn)表現(xiàn)來(lái)看，今年上半年煤炭、火電的境遇出現(xiàn)了兩極“反轉(zhuǎn)” 在煤炭?jī)r(jià)格下降、用電需求量增加、上網(wǎng)電價(jià)上升等因素共同作用下，上半年火電企業(yè)盈利能力不斷修復(fù)和改善與之相反，煤炭企業(yè)的業(yè)績(jī)則普遍呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì) 《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，在煤炭、火電企業(yè)利潤(rùn)再分配之際，煤電矛盾話題引起關(guān)注上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張?chǎng)┫蛴浾弑硎?，預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤市場(chǎng)供需寬松格局不變，煤價(jià)將區(qū)間震蕩運(yùn)行。

媒體報(bào)道

Mysteel： 5月中國(guó)進(jìn)口動(dòng)力煤3138.3萬(wàn)噸 單月進(jìn)口量繼續(xù)增長(zhǎng)

一、海外高卡煤流向中國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)口量繼續(xù)新高 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月進(jìn)口動(dòng)力煤3138.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)108.1%；1-5月累計(jì)進(jìn)口動(dòng)力煤為1.36億噸，同比增長(zhǎng)91.2%單月動(dòng)力煤進(jìn)口量繼續(xù)增長(zhǎng)， 且為年內(nèi)進(jìn)口量最高水平5月份因國(guó)際市場(chǎng)需求低迷，煤價(jià)承壓開(kāi)始下調(diào)而中國(guó)作為煤炭消費(fèi)大國(guó)，需求量因此部分國(guó)際賣(mài)家開(kāi)始低價(jià)轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)出售，對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格沖擊較大，但進(jìn)口量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)(3.27 - 4.2)

對(duì)中發(fā)運(yùn)136.7萬(wàn)噸，環(huán)比增4.4%本周到港量60.3萬(wàn)噸，環(huán)比降20.8個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)鋼聯(lián)推算到港煤種皆為動(dòng)力煤，目前以中國(guó)南部接煤為主，廣州港需求量較大 三、國(guó)內(nèi)煤炭到港統(tǒng)計(jì) 國(guó)內(nèi)煤炭到港方面，到港量環(huán)比降5.9%，為839.9萬(wàn)噸。

澳洲發(fā)運(yùn)

Mysteel：印度頻發(fā)電力危機(jī)背后原因簡(jiǎn)析

據(jù)印度工商部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年印度動(dòng)力煤進(jìn)口總量1.4億噸，同比下降12%從來(lái)源國(guó)看，印尼一直是印度最大煤炭來(lái)源國(guó)，2021年進(jìn)口印尼煤數(shù)量7423萬(wàn)噸，占總量的53%，同比下降22%，去年因中國(guó)市場(chǎng)煤炭供應(yīng)緊張，對(duì)進(jìn)口印尼煤需求量激增，由于中國(guó)市場(chǎng)出價(jià)更具有優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致印尼煤多出口至中國(guó)市場(chǎng)，擠壓部分印尼至印度煤炭出口量；排在第二位的為南非，去年共進(jìn)口南非動(dòng)力煤2620萬(wàn)噸，約占18.6%，同比下降30%，主要受南非鐵路及港口運(yùn)輸瓶頸影響，港口庫(kù)存一直處于警戒線水平，推動(dòng)煤價(jià)大幅上漲，整體出口量有所下降。

煤焦熱點(diǎn)

MRI：6月旺季特征，動(dòng)力煤價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

因此，在保供政策下，即使大型煤企增加長(zhǎng)協(xié)煤量，但在限制煤管票及招標(biāo)等操作下，市場(chǎng)煤供應(yīng)緊張進(jìn)口煤方面，雖然傳出澳洲煤發(fā)運(yùn)至中國(guó)的跡象，但澳煤禁止通關(guān)并未放松，其他國(guó)家出口到我國(guó)量未能彌補(bǔ)缺口，因此，整體煤炭供應(yīng)延續(xù)緊張格局下游需求端，火電發(fā)電受調(diào)峰影響，發(fā)電量偏低，但旺季過(guò)渡期，電廠備庫(kù)需求強(qiáng)，疊加建材、冶金、煤化工等行業(yè)煤炭需求量保持較高水平，需求持續(xù)保持高位綜合看，在供需基本面向好下，動(dòng)力煤價(jià)格上漲基礎(chǔ)強(qiáng)，疊加貨幣寬松政策下，大宗商品價(jià)格快速拉漲，帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲。

產(chǎn)業(yè)分析

動(dòng)力煤有望曲折上升

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹 2021年作為國(guó)家第十四個(gè)五年規(guī)劃的開(kāi)局年，同時(shí)是中國(guó)共產(chǎn)黨建黨100周年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)料將延續(xù)2020下半年的步伐穩(wěn)步增長(zhǎng)，不會(huì)出現(xiàn)過(guò)大的波動(dòng)經(jīng)測(cè)算，動(dòng)力煤的需求量與GDP增速呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性，故動(dòng)力煤的消耗量在2021年也將呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲的態(tài)勢(shì)若二季度動(dòng)力煤供需相對(duì)平衡，則進(jìn)入8月前后的動(dòng)力煤需求旺季后，動(dòng)力煤的供應(yīng)將略小于需求。

爐料

7日全球煤炭快訊：紐卡斯?fàn)柛劭诿禾堪l(fā)運(yùn)量反彈 4-12月印度主要港口煉焦煤進(jìn)口量下跌12%

這一數(shù)據(jù)中有330萬(wàn)噸的煤炭發(fā)運(yùn)尚未確定目的地 根據(jù)PWCS的數(shù)據(jù)，2020年P(guān)WCS集團(tuán)9%的出口煤炭是運(yùn)往中國(guó)的，而2019年是17.5% 12月紐卡斯?fàn)柛劭谂抨?duì)的船只從上個(gè)月的28艘上升到30艘，這是因?yàn)槠渌麌?guó)家的需求抵消了中國(guó)進(jìn)口量的下降盡管日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)需求上升，但仍低于2019的需求量，而印度和東南亞的需求則實(shí)現(xiàn)了同比上升 信息來(lái)源：Coal Shastra 4-12月印度主要港口煉焦煤進(jìn)口量下跌12% 根據(jù)印度港口協(xié)會(huì)（IPA）的數(shù)據(jù)，疫情下，在2020年4月-12月，印度主要港口動(dòng)力煤進(jìn)口量同比下降了16.43％，至5516萬(wàn)噸；煉焦煤進(jìn)口量同比下降了12.13%，至3696萬(wàn)噸。

快訊

Mysteel：無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格上漲明顯 后市將繼續(xù)上漲局面

概述：12月份，國(guó)內(nèi)噴吹煤大礦經(jīng)歷月初月度大幅價(jià)格上漲后，上漲勢(shì)頭依然強(qiáng)勁進(jìn)入12月，進(jìn)口煤炭受進(jìn)口通關(guān)限制，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)大幅拉漲鋼廠開(kāi)工高位運(yùn)行，鋼材價(jià)格在月底快速拉漲回跌，利潤(rùn)水平并未有明顯恢復(fù)，噴吹煤市場(chǎng)走勢(shì)如何，還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？本文供應(yīng)價(jià)格需求進(jìn)口等幾個(gè)方面分析目前的噴吹煤市場(chǎng)現(xiàn)狀與后市 一、供應(yīng)方面 噴吹煤的資源供應(yīng)上比其他煤種供應(yīng)偏緊，伴隨著煤炭供給側(cè)改革與新產(chǎn)能項(xiàng)目批復(fù)等因素的影響。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel:四季度無(wú)煙噴吹煤市場(chǎng)穩(wěn)中上漲運(yùn)行 或繼續(xù)上漲

概述：四季度中期，國(guó)內(nèi)噴吹煤大礦經(jīng)歷大幅價(jià)格上漲后，上漲勢(shì)頭依然強(qiáng)勁進(jìn)口噴吹煤受進(jìn)口通關(guān)限制，2020年度剩余額度不足鋼廠開(kāi)工高位運(yùn)行，鋼材價(jià)格11月短期工地開(kāi)工利好后價(jià)格回復(fù)弱穩(wěn)局面，利潤(rùn)水平并未有明顯恢復(fù)，噴吹煤市場(chǎng)走勢(shì)如何？鋼廠還能接續(xù)接受高價(jià)噴吹煤資源，本文供應(yīng)價(jià)格需求進(jìn)口等幾個(gè)方面分析目前的噴吹煤市場(chǎng)現(xiàn)狀與后市 一、供應(yīng)方面 噴吹煤代替部分焦炭在煉鐵高爐中作為燃料和還原劑，起到降低焦比，降低生鐵成本的作用。

日評(píng)