國泰君安期貨：鐵礦石跟隨下游需求預期，短期震蕩偏強

供給端環(huán)比變化幅度較小，預期提振主要來自于下游成材供需的改善成材市場方面，近期有需求淡季不淡的跡象，部分地區(qū)在庫存較低的背景下出現(xiàn)階段性需求釋放，疊加市場補庫預期的發(fā)酵，鋼材淡季減產(chǎn)節(jié)奏及鐵水下降趨勢放緩，主要鋼種產(chǎn)量周環(huán)比回升，對原料需求預期同樣形成支撐未來宏觀層面影響或?qū)⒂兴糯?，國?nèi)市場對于后面重大會議內(nèi)容仍報有較高期待，海外權益市場風險偏好持續(xù)回升，強美元預期進一步加強，多空因素交織，盤面價格或?qū)⒊蕦挿鹗帒B(tài)勢。

晨報速遞

Mysteel晚餐：節(jié)前下游施工企業(yè)備庫調(diào)研，鐵礦石到港量增加

◎9月23日，央行行長潘功勝表示，中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長，人民銀行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控精準性，為中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

資訊

Mysteel周報：節(jié)后下游需求或不及預期 鐵礦石價格恐承壓(2.2-2.9)

從供應角度看，全球鐵礦石發(fā)運量呈現(xiàn)出階段性回落，而到港量環(huán)比上周有所反彈，其主要增量來自于澳巴兩國；需求方面，本周鐵水產(chǎn)量延續(xù)弱復蘇的節(jié)奏，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計本周復產(chǎn)高爐數(shù)量略多于檢修高爐，前期例行檢修的高爐陸續(xù)復產(chǎn)，但同時部分地區(qū)因下游需求走弱后主動增加了高爐的檢修，導致整體鐵水產(chǎn)量上升速度受阻從市場行為方面來看，鋼廠節(jié)前補庫進入尾聲，港口端現(xiàn)貨市場成交明顯冷清，而在疏港方面大多數(shù)鋼廠繼續(xù)保持較高的提貨節(jié)奏，除部分港口有受惡劣天氣影響導致疏港量有所下滑。

進口礦周評

Mysteel月報：二月鐵礦石價格或震蕩下行 需關注節(jié)后下游需求啟動時間

價格走勢方面，預計2月進口礦價格偏弱于1月，其中春節(jié)出來后下游需求的實際表現(xiàn)能否驗證此前需求旺季的預期可能會是是影響礦價走勢的關鍵節(jié)點拋開基本面改善帶給鐵礦石價格一定支撐外，影響礦價驅(qū)動走弱主要來自三個方面：其一，需求端未來的恢復情況可能不及預期，若鋼廠在保持成材產(chǎn)量穩(wěn)定以及春節(jié)期間電爐檢修的情況下，高爐將會成為穩(wěn)定產(chǎn)量的關鍵，那么鐵水產(chǎn)量就會有較大的上升空間，理論上鐵水產(chǎn)量上升速度將會加大，但從目前鐵水恢復的情況來看，達到預期的效果可能性相對較小，礦價支撐有所減弱；其二，從目前鐵礦石估值角度來看，國內(nèi)鐵礦石期貨價格相對于其他黑色品種是有所被高估的，那么2月鐵礦石價格就有存在繼續(xù)向下修復的動力；其三，在沒有基本面供需矛盾驅(qū)動時，情緒和市場信心就會影響價格的驅(qū)動，若2月指數(shù)要高于1月，則期貨價格大概要上漲超過1000，但從過去歷史的價格來看，當下情況只低于2021年，比其他年份要高出許多，市場在信心方面或?qū)⑹艿教魬?zhàn)。

月報

【界面】下游鋼材需求低迷，鐵礦石價格為何居高不下？

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，1-11月粗鋼產(chǎn)量9.52億噸，同比增長1.5%，預計全年產(chǎn)量10.3億噸，增長1.5% 這一結果顯然打破了“平控”的基調(diào)，也意味著今年所謂的“平控”政策有名無實由于國內(nèi)鋼材需求仍舊乏力，這一方面加大了下游鋼材的銷售壓力，促使鋼材價格下跌，另一方面則支撐了上游原材料鐵礦石價格的上漲。

媒體報道

國泰君安期貨：下游高開工推動下，鐵礦石高位震蕩

最近一周成材市場交易情緒有所改善，鋼廠的理論現(xiàn)貨利潤有所修復，這也在一定程度上支撐其較高的開工意愿，使得鐵水下降幅度和港口累庫速度均不及之前預期展望后期，隨著北方省份逐漸步入冬季，鋼廠未來面臨的現(xiàn)實減產(chǎn)壓力或?qū)⒓又?，鐵礦需求端的進一步驅(qū)動或?qū)⒆兊糜邢蓿瑫r，宏觀層面因素對于鐵礦估值的影響依然較大，整體仍然建議以高位震蕩對待整體看，燒堿短期不宜追空，暫時是震蕩市未來庫存累庫以及50堿-32堿價差的走弱，將是市場再次面臨壓力的重要信號。

晨報速遞

9月11日鐵礦石早評：初現(xiàn)疲態(tài)，關注下游承接力度

綜合看，政策面頂部已經(jīng)出現(xiàn)，終端消費分化，下游承接能力已經(jīng)有疲態(tài)，預計鐵礦石價格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格）

主編視角

Mysteel周報：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價格或繼續(xù)偏強震蕩（6.5-6.9）

若今年6月份沒有政策性限產(chǎn)政策，在當下利潤修復下，鋼廠仍有進一步復產(chǎn)動力，從區(qū)域看主要為河北區(qū)域不過隨著下游旺季的過去，鋼廠例行檢修預計會有所增加，高爐開工和鐵水產(chǎn)量短期內(nèi)或?qū)⒄▌?伴隨高效的生產(chǎn)節(jié)奏，反應到鋼廠疏港和采購力度上，本周均是同步上升，鋼廠對于鐵礦石的消耗有所增加，但是多數(shù)鋼廠依舊是迫于資金的壓力，繼續(xù)以壓縮庫存為主，鋼廠整體庫存去庫程度仍未見底。

進口礦周評

Mysteel周報：下游終端需求持續(xù)釋放 鐵礦石價格震蕩偏強運行（9.17-9.23）

引 言 本周鐵礦石期價在多空因素交織下呈現(xiàn)先弱后強的走勢。

進口礦周評

Mysteel周報：市場對下游旺季預期轉(zhuǎn)弱 鐵礦價格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢（8.12-8.19）

分區(qū)域來看，進口礦庫存減量主要來自華東和沿江地區(qū)，主因礦價持續(xù)走低采購節(jié)奏放緩導致庫存下降此外，由于華北和華東地區(qū)高爐復產(chǎn)陸續(xù)進行，鋼廠高爐中對進口礦日耗增加較多，其余地區(qū)進口礦日耗小幅波動為主 3.8遠期現(xiàn)貨：遠期鐵礦石價格窄幅波動 中品粉成交為主 本周遠期市場鐵礦石價格震蕩徘徊，盡管市場情緒一般，但由于復產(chǎn)預期持續(xù)發(fā)酵；下游成材持續(xù)去庫化，或?qū)ΦV價短期內(nèi)難以大幅下跌有支撐作用。

進口礦周評

Mysteel周報：下游負反饋影響加強 鐵礦價格跌幅加深（6.11-6.17）

引 言 本周礦價整體偏弱運行，一方面，下游需求仍在減量，建材成交維持低位，需求未見回轉(zhuǎn)，市場悲觀情緒加重，導致成材價格承壓下行，進而帶動整個黑色市場趨弱下行；另一方面，部分地區(qū)焦炭現(xiàn)貨價格兩輪提漲落地，成材走弱焦炭偏強雙向擠壓鋼企利潤，疊加近期鋼廠減產(chǎn)消息的持續(xù)發(fā)酵，市場對后市減產(chǎn)預期進一步加強，多重利空因素逐漸積聚，鐵礦石樂觀情緒有所回落，導致本周價格弱勢下跌。

進口礦周評

鐵礦石價格“踩剎車”，專家表態(tài)下游需求或見頂應警惕交易風險

財聯(lián)社2月14日電，今年以來，基于全球經(jīng)濟復蘇、產(chǎn)業(yè)供需格局以及市場對宏觀經(jīng)濟向好的強烈預期，境外鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)大幅上行，帶動國內(nèi)鐵礦石港口現(xiàn)貨和期貨價格走高不過，在近日多部委、相關行業(yè)協(xié)會嚴查炒作和哄抬價格下，火熱的鐵礦石明顯降溫對于后市，多位專家表示，國家在鋼鐵限產(chǎn)、加強鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來鐵礦石供需結構將趨于寬松，價格中樞大概率將下移

爐料

鐵礦石走勢還看下游“臉色”

后期鐵礦石走勢主要還看螺紋鋼“臉色”，若鋼價堅挺，將帶動鐵礦石繼續(xù)上揚；但若鋼價上行動力衰竭，鐵礦石將出現(xiàn)逢高做空機會 近期，鋼價堅挺有望帶動鐵礦石繼續(xù)上揚展望三四月，隨著后續(xù)限產(chǎn)進入尾聲，市場需求將出現(xiàn)新一輪回升，鐵礦石后市表現(xiàn)仍可期待 巴西強降雨來襲 虎年伊始，受強降雨影響，淡水河谷告知已部分暫停維多利亞至米納斯鐵路（EFVM）的服務以及東南系統(tǒng)和南部系統(tǒng)的生產(chǎn)。

爐料

廣發(fā)期貨：螺紋鋼下游需求趨弱，多成材空鐵礦套利持有

【現(xiàn)貨】唐山鋼坯降50至5040元每噸；華東螺紋鋼-維穩(wěn)至5270元每噸，主力合約夜盤基差-52每噸廣州螺紋鋼-10至5580元每噸，杭州-20至5260元每噸 【利潤】目前螺紋鋼現(xiàn)貨利潤500元，期貨10月合約利潤946元，期貨1月合約利潤1325元每噸 【供給】本周鋼廠逐步落實減產(chǎn)，成材減產(chǎn)幅度大于鐵水日均鐵水產(chǎn)量+0.6至228.6萬噸鋼聯(lián)主要品種產(chǎn)量周環(huán)比+10至1017萬噸；其中熱卷產(chǎn)量周環(huán)比+6.8至327萬噸；螺紋產(chǎn)量+3至321萬噸。

機構

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格偏弱運行（9.23）

一、市場總結 華東鋼絞線價格偏弱，供需兩端均顯平淡，成交乏力 原料端，華東 B 鋼盤條價格震蕩微幅調(diào)整 華東地區(qū)焦炭市場首輪提漲落地，焦企利潤有上升預期，產(chǎn)量預計增加鐵礦石遠期現(xiàn)貨市場整體活躍度轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)鐵礦到港有所上升，港口庫存小幅增長鐵水產(chǎn)量顯著回升，對焦炭和鐵礦石需求形成較強支撐，下游有節(jié)前補庫預期。

每日分析

華菱衡鋼特大口徑無縫鋼管559機組連軋生產(chǎn)線項目預計明年年初正常投產(chǎn)

近日，華菱鋼鐵就投資者在說明會中提出的問題進行了回復： 1、請問公司目前和國內(nèi)鋼企在鐵礦石、焦煤采購上有無合作？ 答：目前國內(nèi)鋼企積極支持配合中國礦產(chǎn)資源集團落實國家鐵礦石資源戰(zhàn)略，助力提升鋼鐵行業(yè)對鐵礦石等上游原料的議價能力和話語權公司焦煤采購以直采為主，并積極與其他鋼企保持暢通的合作渠道 2、請問華凌鋼鐵高端鋼鐵材料下游的市場需求情況如何？是否有計劃參與雅江水電站鋼材供應？ 答：從需求端看，每年三季度為傳統(tǒng)淡季，特別是對于薄板系列的產(chǎn)品，其下游的家電、門業(yè)、工程機械等領域需求環(huán)比偏弱；VAMA 汽車板環(huán)比有一定改善，同時二期新鋼種與集成化零部件產(chǎn)品和解決方案的開發(fā)、認證和小批量供貨同步加速；寬厚板下游應用領域廣，且造船、壓力容器等領域景氣程度維持在較好水平；無縫鋼管需求保持相對平穩(wěn)。

鋼材

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市走勢分化，原料或偏強運行

需求端，鐵水產(chǎn)量或?qū)h(huán)比回升庫存端，本周預計整體卸貨入庫量或高于出庫量，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比累庫，本周鐵礦石價格或窄幅偏弱震蕩 （二）煤焦 焦炭供應繼續(xù)維持高位穩(wěn)定，鋼廠鐵水回升速度較快，疊加存在節(jié)前補庫需求，近期雖供需雙增，但整體鐵水回升速度快于焦企，整體庫存仍會由上游向下游轉(zhuǎn)移。

觀點

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，節(jié)前鋼價反彈力度或不大

下游需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)，采購并不十分積極國慶將至，終端為節(jié)后補庫準備，后面幾天需求會稍有增加，預計23日全國中厚板價格保持震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月22日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩運行，焦炭第二輪提降落地（9.15-9.19）

2）再者，中下游環(huán)節(jié)庫存偏高，港口、鋼廠分別同比增加7.3%、18.8%鋼廠在利潤持續(xù)收縮的背景下，傾向于提降焦炭緩解成本壓力，焦炭第二輪提降得以落地 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行1）近期45港鐵礦到港量穩(wěn)定在2400萬噸左右，供應變化不大，價格驅(qū)動的核心在需求端截止9月19日，247家鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量241萬噸，環(huán)比增加0.5萬噸，鐵礦消耗量維持偏高水平。

原料指數(shù)評述

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲 成交較少

【明日預測】 供應端，山東區(qū)域港口庫存小幅增加，疏港受季節(jié)影響有所下降進入“金九銀十”旺季后，區(qū)域內(nèi)鋼企生產(chǎn)積極性較好，鐵水產(chǎn)量仍處于較高水平，疊加臨近雙節(jié)長假，下游存在少量補庫需求，短期內(nèi)原料需求保持穩(wěn)定，但多數(shù)鋼廠利潤收縮，采購更多偏向低品粉礦，礦價支撐偏弱綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評