【山東鐵礦期貨A】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格有上行空間

客戶(hù)觀點(diǎn)： 節(jié)前行情，主要看宏觀面跟情緒宏觀主要是看降準(zhǔn)、降息，財(cái)政政策主要看兩會(huì)情緒上來(lái)看，成材端從業(yè)者還有很大部分人不很悲觀，認(rèn)為3250以下有冬儲(chǔ)或者做多的意愿；原料端稍顯悲觀我個(gè)人認(rèn)為如果沒(méi)有外部因素的影響，鐵礦跟成材就是一個(gè)比較大區(qū)間的震蕩，鐵礦做730-820區(qū)間運(yùn)行，螺紋在3100-3500區(qū)間運(yùn)行 . 節(jié)后不久就兩會(huì)，估計(jì)也不會(huì)有單邊行情，操作上主要看節(jié)奏為主。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

黑色系價(jià)格共振上行，但鐵礦石上行空間有限

綜合來(lái)看，11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石需求環(huán)比走弱但整體維持高位，結(jié)合供給端有小幅增量，預(yù)估11月份港口端進(jìn)口礦庫(kù)存將回升至1.15億噸左右近兩周鐵礦石基差大幅收窄且鋼廠盈利水平處于近4年同期的絕對(duì)低位，在此情況下，短期內(nèi)鐵礦石價(jià)格上行空間有限

爐料

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石進(jìn)一步上行的空間受限

鐵礦石：成材表現(xiàn)制約鐵礦上方空間首先，從需求端來(lái)看，隨著節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)的啟動(dòng)，以及春節(jié)期間鐵水產(chǎn)量的筑底，市場(chǎng)對(duì)于需求環(huán)比的回升抱有較高預(yù)期，但目前風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于終端對(duì)于成材的需求在之后能否朝預(yù)期方向兌現(xiàn)；從供應(yīng)端看，年初海外主流發(fā)運(yùn)應(yīng)季節(jié)性走低，非主流礦發(fā)運(yùn)同比下滑較為明顯，使供需格局帶來(lái)的下方支撐和庫(kù)存的去化變得較為確定就短期價(jià)格走勢(shì)而言，隨著近日雙焦價(jià)格的短暫走強(qiáng)，鋼材利潤(rùn)進(jìn)一步被侵蝕，使鐵礦進(jìn)一步上行的空間受限。

周報(bào)回顧

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)博弈，進(jìn)一步上行空間有限

在當(dāng)前樂(lè)觀情緒的發(fā)酵下，鐵礦期價(jià)預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)，但在現(xiàn)貨價(jià)格跟漲速度不足的前提下，期價(jià)持續(xù)大幅上行的空間或?qū)⑤^為有限 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦需求邊際回升支撐溢價(jià)反彈，但后期上行空間有限

塊礦溢價(jià)繼二季度大幅走跌后于七月底開(kāi)始反彈，截止2022年8月18日，Mysteel 遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)（圖1）達(dá)到0.104美元/干噸度，較7月25日的0.044美元/干噸度上漲0.06美元/干噸度，漲幅136%同一時(shí)期，Mysteel港口塊礦溢價(jià)從0.12美元/干噸度漲至0.19美元/干噸度，漲幅58%，二者均呈上升趨勢(shì)，但港口塊礦溢價(jià)明顯超過(guò)遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)水平 一、復(fù)產(chǎn)背景下，塊礦供需面好轉(zhuǎn)支撐塊礦溢價(jià) 從供應(yīng)的角度來(lái)看，七月底澳洲發(fā)運(yùn)季末沖量結(jié)束，塊礦發(fā)運(yùn)逐步正常化；而需求端，伴隨著盈利率回升，高爐鋼廠逐漸復(fù)產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量自7月下旬以來(lái)維持增加態(tài)勢(shì)；截止到8月19日，Mysteel247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為225.78萬(wàn)噸，較7月29日增長(zhǎng)12.2萬(wàn)噸，增幅約5.71%；同期Mysteel64家鋼廠塊礦入爐配比從10.70%增至11.31%（圖2），鐵水產(chǎn)量增加帶動(dòng)塊礦需求上升。

研究報(bào)告

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石短期上行空間有限

鐵礦：現(xiàn)貨弱勢(shì)壓制，短期上行空間有限前期交易邏輯圍繞高爐廠的利潤(rùn)修復(fù)和對(duì)于后期可能出現(xiàn)的復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)預(yù)期，但鋼廠實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況兌現(xiàn)較差，強(qiáng)預(yù)期沒(méi)有得到充分證實(shí)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求仍顯疲弱因此現(xiàn)貨價(jià)格依然弱勢(shì)運(yùn)行，基差大幅縮窄，或?qū)⒁种破趦r(jià)上升空間黑色品種交易避險(xiǎn)情緒較為濃厚

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：補(bǔ)庫(kù)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補(bǔ)庫(kù)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，上行空間有限 螺紋鋼：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 硅鐵：需求帶動(dòng)，看空須謹(jǐn)慎 錳硅：去庫(kù)明顯，短期有支撐 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：反彈空間有限

周報(bào)回顧

國(guó)泰君安期貨：補(bǔ)庫(kù)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，鐵礦石上行空間有限

鐵礦石：補(bǔ)庫(kù)預(yù)期逐步兌現(xiàn)，上行空間有限 螺紋鋼：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 熱軋卷板：復(fù)產(chǎn)預(yù)期壓制，上方空間有限 硅鐵：成本進(jìn)一步下移，偏弱運(yùn)行 錳硅：經(jīng)濟(jì)性減產(chǎn)緩解，偏弱運(yùn)行 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：弱勢(shì)運(yùn)行

晨報(bào)速遞

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石成材走弱壓制上行空間

鋼鐵年報(bào)云上發(fā)布會(huì)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)陳昌盛、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)石洪衛(wèi)、敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶和Mysteel鋼材首席分析師汪建華親臨分享，立即報(bào)名>> 鐵礦石：成材走弱壓制上行空間 螺紋鋼：低產(chǎn)量支撐，高位震蕩 熱軋卷板：表需回升，高位震蕩 硅鐵：復(fù)產(chǎn)傳聞不斷 錳硅：需求不及預(yù)期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：弱勢(shì)運(yùn)行 。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石倉(cāng)單成本壓制，上行空間有限

鐵礦石：倉(cāng)單成本壓制，上行空間有限 螺紋鋼：供給預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 熱軋卷板：供給預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 硅鐵：弱現(xiàn)實(shí)抑制上漲 錳硅：控能耗擾動(dòng)預(yù)期 焦炭：寬幅震蕩 焦煤：寬幅震蕩 動(dòng)力煤：偏弱運(yùn)行

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石庫(kù)存持續(xù)積累，壓制上行空間

鐵礦石：庫(kù)存持續(xù)積累，壓制上行空間 螺紋鋼：原料走弱拖累，偏弱震蕩 熱軋卷板：原料走弱拖累，偏弱震蕩 硅鐵：供需走弱支撐有限 錳硅：宏觀避險(xiǎn)情緒濃厚 焦炭：第八輪提降落地 焦煤：震蕩運(yùn)行 動(dòng)力煤：產(chǎn)地供應(yīng)延續(xù)高位

機(jī)構(gòu)

有望創(chuàng)出年內(nèi)新高？鐵礦還有多少上行空間

鐵礦價(jià)格從10月末開(kāi)啟了新一輪反彈，現(xiàn)貨價(jià)格再度臨近130美元/噸的前期高點(diǎn)，2101合約價(jià)格一度上探至900元/噸整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)看漲情緒高漲筆者認(rèn)為，鐵礦本輪反彈主要驅(qū)動(dòng)因素有兩個(gè)：一是成材消費(fèi)進(jìn)入11月后的超預(yù)期堅(jiān)挺使前期高庫(kù)存壓力得到明顯緩解，成材價(jià)格的持續(xù)走高對(duì)原料端鐵礦價(jià)格形成了正反饋二是盤(pán)面開(kāi)啟基差修復(fù)行情，隨著鋼廠利潤(rùn)水平持續(xù)改善，其對(duì)鐵礦的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿逐步增強(qiáng)，推動(dòng)鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，在高基差的驅(qū)動(dòng)下盤(pán)面價(jià)格加速上行向現(xiàn)貨靠攏。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：邯邢國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投冷清

有市場(chǎng)參與者稱(chēng)，鋼廠多壓價(jià)詢(xún)貨，原料價(jià)格上行空間有限 綜合來(lái)看，周初鐵礦石盤(pán)面震蕩上行，疊加鋼廠盈利稍有恢復(fù)，鋼企采購(gòu)意愿增加，預(yù)計(jì)短期內(nèi)邯邢國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價(jià)格重心不穩(wěn)

焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、低需求”特征：焦企產(chǎn)能利用率維持高位，但鋼廠采購(gòu)策略趨于保守，堅(jiān)持按需補(bǔ)庫(kù)，致使煤焦價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力鐵礦石市場(chǎng)方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏平穩(wěn)，而國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發(fā)突出；疊加廢鋼價(jià)格隨成材價(jià)格下行，進(jìn)一步壓縮鐵礦石價(jià)格上行空間 在原料價(jià)格持續(xù)承壓的背景下，鋼材市場(chǎng)供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)若原料價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產(chǎn)能，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系逐步向均衡狀態(tài)修復(fù)，鋼價(jià)進(jìn)一步大幅下行空間有限。

熱點(diǎn)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年江蘇廢鋼或跌幅收窄

此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為鐵礦石存有補(bǔ)跌預(yù)期，焦炭高庫(kù)存暫未得到有效緩解，廢鋼較鐵水性?xún)r(jià)比或呈持續(xù)喪失趨勢(shì)而且，原料端讓利帶來(lái)的利潤(rùn)空間有待檢驗(yàn)，多數(shù)鋼廠盈利較前期呈現(xiàn)明顯收窄，下半年江蘇部分鋼企除了常規(guī)檢修外，或有響應(yīng)市場(chǎng)而主動(dòng)減控產(chǎn)的計(jì)劃，廢鋼需求或有進(jìn)一步減少的可能，僅用于冶煉中如降溫等剛需環(huán)節(jié)不過(guò)，在下半年廢鋼產(chǎn)出收緊與資源外流加劇的雙重推動(dòng)下，江蘇廢鋼價(jià)格尚存明顯托底支撐 綜合來(lái)看，黑色系整體因預(yù)期和資金壓制而缺乏向上驅(qū)動(dòng)，江蘇廢鋼恐怕難以憑借資源緊俏而獨(dú)立上行，或?qū)⒏S鐵焦等相關(guān)品種而共振下跌，但價(jià)格跌幅或較上半年收窄，預(yù)計(jì)在100-150元/噸左右。

熱點(diǎn)聚焦

每日鋼市：黑色期貨下跌，節(jié)后鋼價(jià)或弱勢(shì)運(yùn)行

當(dāng)下鋼廠資源鎖單價(jià)格較高，貿(mào)易商拿貨意愿偏低；隨普錳價(jià)差走闊，鋼廠低合金資源投放量加大，而貿(mào)易商低合金接單意愿偏弱，后市價(jià)格下行空間受成本支撐限制，上行則需等待需求端實(shí)質(zhì)性改善綜合來(lái)看，貿(mào)易商對(duì)后市預(yù)期偏空，預(yù)計(jì)市場(chǎng)整體價(jià)格處于震蕩偏弱態(tài)勢(shì) 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月30日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：邯邢國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投冷清

有市場(chǎng)參與者稱(chēng)，鋼廠多壓價(jià)詢(xún)貨，原料價(jià)格上行空間有限 綜合來(lái)看，受周初鐵礦石期貨弱勢(shì)下行影響，疊加鋼廠利潤(rùn)一般，高價(jià)采購(gòu)意愿較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)邯邢國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

需求端，本期五大材庫(kù)存來(lái)看，整體庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)，區(qū)域內(nèi)鋼企維持高開(kāi)工率，但利潤(rùn)空間受到礦價(jià)上漲擠壓，成本控制訴求較強(qiáng)，維持“低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)”模式，礦價(jià)上行空間有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（5.9-5.16）

月環(huán)比增加0.90萬(wàn)噸，年同比增加10.05萬(wàn)噸 綜合來(lái)看，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比微降，供需緊平衡格局延續(xù)考慮到原料端鐵礦石價(jià)格高位震蕩，疊加鋼廠利潤(rùn)空間收窄，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍存支撐，但后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注南方梅雨季需求韌性及北方鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，建議市場(chǎng)參與者維持謹(jǐn)慎操作，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫(kù)存 主要內(nèi)容摘要④——不銹鋼：政策推動(dòng)不銹鋼價(jià)格上行，成交先好后弱 上周社會(huì)庫(kù)存窄幅降庫(kù)，以300系冷軋降庫(kù)為主。

汽車(chē)

15日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，價(jià)格較上一工作日下跌5，截至發(fā)稿，山東地區(qū)現(xiàn)貨成交如下：【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，山東港口港口庫(kù)存可貿(mào)易庫(kù)存較為充足，目前中低品礦庫(kù)存處于較為充足需求端，本期五大材庫(kù)存來(lái)看，整體庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)，區(qū)域內(nèi)鋼企維持高開(kāi)工率，但利潤(rùn)空間受到礦價(jià)上漲擠壓，鋼企成本控制訴求較為強(qiáng)烈，維持低庫(kù)存、快周轉(zhuǎn)模式，礦價(jià)上行空間有限綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行。

成交報(bào)告