Mysteel半年報：2025下半年云南建筑鋼材價格或前低后高

2、需求難言樂觀 2025年上半年省內鋼材需求下滑明顯，房地產投資同比下滑14.99%，基建僅靠專項債支撐也難有起色，終端采購量6月環(huán)比降14.7%庫存呈現(xiàn)"廠庫增、社庫穩(wěn)"分化，反映出貿易商避險情緒濃厚，中間流通環(huán)節(jié)需求減弱對于下半年，7-8月雨季需求繼續(xù)下降，9月后需求由弱轉強，整體難言樂觀 3、鋼廠成本利潤下移 鋼廠成本方面，下半年鐵礦石、焦煤供應增量預期繼續(xù)壓制價格，鐵水成本或繼續(xù)承壓。

主編視角

Mysteel半年報：2025年下半年全國焊管價格或將先抑后揚運行

煤焦價格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過剩、庫存高企影響下，煤焦價格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產量仍有下行預期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風險；帶鋼價格或長期受產能過剩制約，價格彈性較弱 3、供給展望：供給過剩，行業(yè)競爭壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產量降幅或小幅收窄受房地產投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產能利用率或繼續(xù)下滑，燃氣管、方矩管、螺旋管產量或有回升；管廠按需排產、低庫存運轉背景下，市場面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

澳洲Akora礦企馬達加斯加鐵礦項目擬產200萬噸

按鐵礦石價格100美元/噸測算，目前該項目稅前凈現(xiàn)值（NPV）為1.47億美元，內部收益率（IRR）為86%，資本回收期約1.8年根據規(guī)劃，Akora預計將于2026年作出最終投資決策（FID），并于2027年下半年實現(xiàn)投產，目前相關基礎設施升級工作正在推進 圖片來源：Akora官網 。

礦山動態(tài)

安米四季度鐵礦產量大幅增長，利比里亞礦區(qū)創(chuàng)歷史新高

另外，值得注意的是，利比里亞礦區(qū)具有一定的成本優(yōu)勢，成本控制接近主要鐵礦石生產商水平，EBITDA潛力從3.5億美元提升至4.5億美元到2025年，安米預計利比里亞礦區(qū)將實現(xiàn)1000萬噸的鐵礦石發(fā)運量，進一步增強其在全球市場的競爭力 另外，安米加拿大AMMC礦區(qū)未來將持續(xù)優(yōu)化生產效率，進行產品升級，優(yōu)先供應高品位鐵精粉，以匹配市場對優(yōu)質鐵礦石的需求 未來安米巴西Serra Azul礦區(qū)將新建球團及精粉生產設施，預計2025年下半年投產，年產能為450萬噸，該項目總投資約10億美元。

礦山動態(tài)

Mysteel：2025年優(yōu)質料型優(yōu)勢仍難凸顯 工地廢鋼價格或繼續(xù)下滑

因此，2025年房地產市場投資及施工情況或不會出現(xiàn)大幅的好轉，工地廢鋼資源的產出量大概率延續(xù)低位水平，但考慮到在政策持續(xù)發(fā)力的情況下，部分城市房地產施工情況或出現(xiàn)一定的分化，2025年下半年局部地區(qū)存在開始好轉的可能，因此Mysteel預計2025年工地廢鋼資源產出量的降幅或較今年減小，降幅或在15-20%之間 對于2025年工地廢鋼價格的展望，基于2025年終端用鋼需求延續(xù)低迷狀態(tài)，以及鐵礦石、焦炭市場供大于求的預判，廢鋼價格或將延續(xù)弱勢下行趨勢；此外，鋼廠利潤稀薄的情況難以改善，因此，優(yōu)質廢鋼仍難以體現(xiàn)優(yōu)勢，與普通廢鋼將繼續(xù)維持偏低的價差，鋼筋切粒與重廢的價差不排除跌破200元/噸的可能，全年工地廢鋼價格的下跌幅度可參考15%左右。

熱點聚焦

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產銷穩(wěn)定下 營收實現(xiàn)正增長

資本性支出部分，2024年上半年力拓在固定資產、無形資產投資部分支出40億美元，其中包括11億美元（按股份：力拓支出9億美元）的新增投資、11億美元的固定資產更新、17億美元的運營費用以及1億美元的脫碳項目資本投資其中皮爾巴拉（Pilbara）產區(qū)鐵礦石部分的資本性支出為12.58億美元，同比增加14.99%；加拿大鐵礦石公司（IOC）產球團和鐵精粉部分資本性支出為1.17億美元，同比減少2.5% 表 1 力拓2024年上半年經營狀況 注：鐵礦石表示產自于皮爾巴拉（Pilbara）產區(qū)的鐵礦石；鐵精粉和球團表示產自于加拿大鐵礦石公司（IOC）的相關鐵礦產品 2、產銷情況：鐵礦生產、發(fā)運小幅下降，但下半年發(fā)運有增加趨勢 鐵礦石生產方面，2024年上半年，皮爾巴拉（Pilbara）地區(qū)鐵礦石總產量為1.57億噸，較去年同期下降1.93%。

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Mysteel晚餐：唐山鋼坯降40，廠內螺紋鋼舊國標庫存占比調研

項目預計總投資22億元，建成后將實現(xiàn)年產干全焦100萬噸 ◎9月3日，中礦協(xié)以視頻方式召開上半年冶金礦山生產經營形勢分析座談會中礦協(xié)總工程師雷平喜預計下半年鐵礦石價格中樞或將進一步下移詳情>>　　 ◎9月5日，福建龍鋼1#高爐點火開爐，標志著龍鋼一期工程的全線投產。

資訊

百年建筑早報：研究特大鎮(zhèn)設市的新路徑、新模式; 澳元受澳大利亞經濟數據疲弱和鐵礦石期貨下跌拖累

鐵礦石期貨跌2.5%至每噸94.35美元 ◎【蘇州相城區(qū)2宗宅地掛牌出讓，起始總價達11.3億元】 9月3日，蘇州相城區(qū)公開掛牌2宗涉宅地塊，位于經開區(qū)和元和街道，占地面積共93畝，起始總價達11.3億元，預計于9月29日進行出讓 ◎2024年下半年甘肅省重大產業(yè)項目集中開工活動今天在酒泉舉行本次集中開工重大產業(yè)項目256個，總投資2005億元，年度計劃投資488億元，聚力推動一批新能源、新材料、裝備制造、數字經濟等戰(zhàn)略性新興產業(yè)項目落地實施，加快培育和發(fā)展新質生產力，不斷激發(fā)高質量發(fā)展新動能。

熱點聚焦

銀河期貨：鐵礦石底部區(qū)域盤整

當前鐵礦石下跌至階段性低位，市場分歧仍大，本文主要從基本面邏輯來分析鐵礦石價格能否止跌企穩(wěn) 上半年房地產新開工同比大幅回落，1—6月地產新開工同比下降23.7%，施工面積下降12%，銷售面積同比下降19%，房地產市場仍處于底部運行展望下半年，預計政策端對房地產市場進一步托底，地產用鋼需求將逐漸改善 上半年基建投資開工整體偏低，導致基建用鋼需求同比大幅回落。

爐料

以期貨衍生品為翼，助黑色產業(yè)鏈高質量發(fā)展

下半年，全球制造業(yè)增速環(huán)比回落，海外經濟仍存在下行風險同時，國內宏觀利好預期仍在，財政政策有望發(fā)力他還就國內外雙重背景下，鐵礦石、焦煤、焦炭等大商所黑色期貨品種的未來走勢進行了展望，并與與會人員就相關問題進行了探討 在現(xiàn)貨價格大幅波動的背景下，鋼材及煤焦企業(yè)該如何通過套期保值降低價格波動對公司生產經營造成的影響、提升市場競爭力？申萬智富投資有限公司總經理助理馮科表示，由于涉及品種多、常備庫存高、外部影響因素多等行業(yè)特點，鋼材企業(yè)在采購、生產、儲存、銷售等環(huán)節(jié)都存在較強的風險管理需求。

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2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報發(fā)布

7月18日下午，2024年“我的鋼鐵”鋼材原料與需求半年報發(fā)布，內容主要包括鐵礦、煤焦、廢鋼等品種的上半年市場回顧與下半年供需展望。

同期論壇

國海良時期貨：全球鐵礦石市場未來何去何從？

可預見的是下半年將有資金到位，后續(xù)基建投資速度有望加快，對鋼材需求有兜底作用，支撐鐵礦石需求 制造業(yè)的新增長驅動將成為終端增長“利器”上半年制造業(yè)PMI數據始終位于榮枯線附近徘徊，傳統(tǒng)的汽車、船舶、機械等需求保持平穩(wěn)，出口在海外關稅的擾動下存在變數，因此新動能領域的增長，如高技術制造業(yè)和裝備制造業(yè)的新增長驅動為制造業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展提供支撐，進而支撐鐵礦石需求 綜合來看，鐵礦石需求有下滑預期，市場期待政策指引方向，終端需求的復蘇程度將決定鐵礦石需求上方高度。

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下半年供需趨于寬松，高庫存將抑制礦價上漲

按當前減量速率及保持去年同期生產節(jié)奏預估，2024年全年生鐵產量為8.49億噸（鋼聯(lián)口徑），同比下降2265萬噸2024年下半年生鐵產量為4.34億噸，同比下降1.85%，環(huán)比增長4.48%；日均生鐵產量為235.8萬噸，環(huán)比增加7.6萬噸在全年GDP（國內生產總值）增長5%的目標下，下半年國內鐵礦石需求有望持續(xù)修復，全年鋼材出口高增速彌補國內需求增長不足；房地產多政策齊發(fā)，一線城市二手房成交量環(huán)比增長，修復市場信心，房地產行業(yè)用鋼需求降幅有望收窄；在“三大工程”（保障性住房建設、城中村改造和“平急兩用”公共基礎設施建設）的加持下，基建投資保持穩(wěn)健，地方債加速投放和特別國債支撐基建資金增長；制造業(yè)用鋼或保持在較高水平，廢鋼資源供應持續(xù)偏緊，預期2024年下半年鐵礦石需求邊際改善。

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Mysteel解讀：力拓二季度銷量創(chuàng)近四年來同期新高

盡管最新季報顯示，西芒杜鐵礦石項目（Simandou）用于鐵路和港口基礎設施的投資已籌集完畢，所有準備工作將在7月15日當周完成，但該項目的首次生產預計要到2025年底才能實現(xiàn)值得注意的是，皮爾巴拉地區(qū)在2024年也并無其他大型項目投產計劃（表二），這意味著下半年新增鐵礦石產量將非常有限 根據力拓的季報，2024年的發(fā)運目標仍設定在3.23億至3.38億噸之間，按中位數3.3億噸計算，目前的發(fā)運目標完成度已達到48%，處于近四年來的中高位水平。

主編視角

瑞達期貨：熱卷日內短線交易

隔夜鐵礦小幅反彈宏觀面，鮑威爾周三在聽證會上表示不需要等到通脹率降至2%才開始降息產業(yè)端，7月8日，Mysteel統(tǒng)計中國45港進口鐵礦石庫存總量14939.13萬噸，環(huán)比上周一增加24萬噸；需求方面，據mysteel半年報分析，下半年鐵水預計減少500-1500萬噸；預計下游成材需求還會創(chuàng)新低驅動方面，鋼協(xié)喊話，原料大幅走弱，宏觀偏空頭操作上，日內短線交易，請投資者注意風險控制 隔夜螺紋小幅反彈。

機構

關注多成材空原料套利策略

從供需格局看，鐵礦石尚未出現(xiàn)高庫存、高供給的下行壓力，而且遠端需求修復預期尚未證偽，礦價高位回落后，資金更愿意博弈下半年需求向上的彈性預計短期礦價將維持區(qū)間震蕩走勢，后期重點關注成材淡季累庫情況和政府專項債券發(fā)行加速后實物需求改善情況操作上，考慮到鐵礦石價格仍受高庫存的壓制，疊加節(jié)能降碳政策預期，投資者可關注多成材空原料的套利策略

鋼材

重慶鋼鐵：積極響應國家政策法規(guī)，不斷提升競爭力

員工持股計劃的意義在于建立和完善公司勞動者和所有者利益共享、風險共擔的機制，提高員工的凝聚力和公司競爭力，綁定核心員工，協(xié)同管理團隊、核心骨干人員和股東的利益，促進公司長期穩(wěn)定發(fā)展和股東價值提升但實現(xiàn)上述目標的方式不限于員工持股計劃，公司制定有高管及員工績效、崗位晉升發(fā)展等規(guī)章制度，引導員工與公司共同發(fā)展感謝您的關注！ 5、重慶鋼鐵為什么近兩年多項指標都是位居寶武系內指標前列，但是為何一直業(yè)績虧損？ 尊敬的投資者您好！鋼鐵行業(yè)屬于周期性行業(yè)，公司產品以普通鋼鐵產品為主，相對高端產品而言更易受市場需求影響；2022年下半年起，受國際、國內環(huán)境影響，鋼材市場需求出現(xiàn)明顯下降，鐵礦石等原料價格保持震蕩，購銷價差持續(xù)加大，導致公司產生虧損。

上市公司

【印度貿易商A】節(jié)后鐵礦石市場不確定中的平穩(wěn)與波動

同時，巴西和澳大利亞市場的進口商可能會面臨價格上漲的挑戰(zhàn)我預測，鐵礦石的價格可能會在下半年出現(xiàn)下降趨勢這一判斷部分基于中東局勢的不穩(wěn)定，因為地緣政治的波動可能對全球鐵礦產業(yè)產生較大的影響投資者需要密切關注全球形勢的發(fā)展，及時調整投資策略，以更好地適應市場變化

鐵礦石大家說市場

Mysteel參考丨產能過剩的背后，焊管企業(yè)將如何尋找機會？

自8月中旬開始，我國焊管行業(yè)利潤開始處于盈虧邊緣，甚至出現(xiàn)利潤倒掛究其原因，從成本端來看，國際市場上的原油、煤炭、鐵礦石等大宗商品價格不斷攀升，原燃料價格高，嚴重壓縮鋼鐵企業(yè)盈利空間，從需求端來看，今年下游鋼鐵市場復蘇進度整體不及預期，雖然基礎設施投資明顯回升拉動鋼鐵消費，但房地產持續(xù)低迷拖累鋼鐵整體需求，整體鋼鐵表觀消費量低于前期預測值，今年下半年“強預期，弱現(xiàn)實”的格局尤存，焊管行業(yè)更沒有強勢跟漲的動力。

Mysteel參考

海南礦業(yè)“減鐵加油” 露采礦石減少同時新增石油探明地質儲量近千萬噸

截至6月末，KMUK的債務重組等相關重組流程已基本完成，海南礦業(yè)正在推進注冊地在馬里的相關公司的設立、探礦權及采礦權權屬變更等在內的重組流程 對于下半年的安排，海南礦業(yè)表示，公司將不斷夯實“鐵礦石+油氣”產業(yè)基礎，力爭實現(xiàn)全年鐵礦石成品礦產量273萬噸、油氣產量573萬桶當量的生產經營目標，同時重點推進油氣及新能源上游投資并購項目交易進程，持續(xù)推進“鐵礦石+油氣+新能源”的產業(yè)布局。

爐料