Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤為330元/噸，通常在我們以往的認知中，鋼廠利潤高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價格會表現(xiàn)的更為堅挺，在過去的一個月時間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價格，人民幣塊礦溢價目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價，漲幅37.4%，溢價絕對值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場情緒降溫及鋼廠利潤收縮影響而暫緩增勢。

主編視角

中鋼協(xié)：11月對標企業(yè)各品種采購成本以漲為主，鐵礦類升幅較大

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會自成立以來就開始在會員企業(yè)中組織開展“對標挖潛”活動該活動采取自愿參加的原則，鋼協(xié)會員企業(yè)中有一定規(guī)模的長流程生產(chǎn)企業(yè)才能申請參加，目前參加“對標挖潛”活動的會員企業(yè)的鋼產(chǎn)量約占會員企業(yè)鋼產(chǎn)量的80%，具有一定的代表性 2023年11月，各品種采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種升幅較大 2023年1—11月，煉焦煤采購成本同比下降19.35%；冶金焦同比下降22.59%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降2.06%，進口粉礦同比上升1.91%；廢鋼同比下降15.07%。

聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)攀升，非主流發(fā)運到達年內(nèi)次高位

巴西除了Vale外其他礦山8月份以來沖量明顯，其中CSN環(huán)比增加94萬噸，托克環(huán)比增加55萬噸，本期均創(chuàng)年內(nèi)新高 根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運量或?qū)⒏呶换芈渚唧w來看，預(yù)計巴西以及非主流發(fā)運均將出現(xiàn)小幅減量，澳洲發(fā)運有望繼續(xù)回升，綜合預(yù)計下期整體發(fā)運將出現(xiàn)減量態(tài)勢

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量穩(wěn)定攀升 主得益于非主流國家

本期全球鐵礦石發(fā)運量延續(xù)回升趨勢，本期值為3257萬噸，環(huán)比增加299.9萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均延續(xù)季節(jié)性回升，非主流發(fā)運增幅較為明顯其中本期非主流發(fā)運環(huán)比大幅回升210.8萬噸，目前達至年內(nèi)絕對高位值；主要由于此前受到火災(zāi)影響的加拿大本期發(fā)運已回復(fù)至正常發(fā)運水平，其余國家像馬來西亞、秘魯、南非、智利均出現(xiàn)不同幅度的增量。

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升 非主流發(fā)運高位回落

本期全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升，本期值為2957.1萬噸，環(huán)比增加124.2萬噸具體來看本期澳洲以及巴西發(fā)運均恢復(fù)至正常節(jié)奏，但非主流發(fā)運出現(xiàn)了大幅下滑其中巴西發(fā)貨量回升明顯，環(huán)比增幅35.8%，主要得益于VALE的增量，由于上期發(fā)運屬于周期性回落而本期已回歸至正常發(fā)運水平；澳洲發(fā)運的回升主要得益于FMG發(fā)運量的反彈，目前達至年內(nèi)絕對高位水平而非主流本期發(fā)運下滑幅度有所擴大，目前環(huán)比減少174萬噸已降至年內(nèi)低位值附近波動，本期減量主要來自于加拿大和印度，其余國家例如智利和秘魯也有小幅減量。

主編視角

1月對標企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以升為主，鐵礦類品種漲幅較大

2023年1月，對標企業(yè)原燃料采購成本環(huán)比以上升為主，鐵礦類品種漲幅較大其中，煉焦煤采購成本同比下降1.41%；冶金焦同比下降10.96%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降4.35%，進口粉礦同比上升6.99%；廢鋼同比下降14.64% 1、煉焦煤 對標企業(yè)煉焦煤1月份加權(quán)平均折算成干基的采購成本為2313.28元/噸，環(huán)比升高30.67元/噸，升幅為1.34%；同比下降33.10元/噸，降幅為1.41%。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石主力05合約再度探底回升

供應(yīng)方面，12月19日-12月25日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2763.8萬噸，環(huán)比增加32.2萬噸澳洲發(fā)運量1970.5萬噸，環(huán)比減少54.5萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1622.5萬噸，環(huán)比減少189.4萬噸巴西發(fā)運量793.2萬噸，環(huán)比增加86.7萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量3194.9萬噸，環(huán)比減少90.7萬噸 中國47港到港總量2198.1萬噸，環(huán)比減少453.5萬噸；中國45港到港總量2079.1萬噸，環(huán)比減少449.3萬噸；北方六港到港總量為1130.4萬噸，環(huán)比減少48.3萬噸。

機構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周成本抬升，主要由鐵礦帶動；下周成本或繼續(xù)偏強運行（12.20-12.24）

上海鋼聯(lián)資訊數(shù)據(jù)顯示，本周鐵礦石價格上漲，焦炭穩(wěn)中偏強，廢鋼價格上漲截至12月24日，廢鋼價格指數(shù)3576.9元/噸，環(huán)比漲幅3.27%；鐵礦石價格指數(shù)125.9美元/干噸，較上周上漲11.7美元/干噸，環(huán)比漲幅10.25%；焦炭價格指數(shù)2583.2元/噸，較上周上漲3元/噸，環(huán)比漲幅0.12%（詳情見表1） 廢鋼：廢鋼性價比持續(xù)走弱，疊加電弧爐利潤減少，廢鋼價格上漲幅度有限。

原料指數(shù)評述

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

結(jié)構(gòu)上，球團、塊礦入爐配比繼續(xù)上升，燒結(jié)礦入爐配比回落，但鋼廠在利潤刺激下，為提高出鐵量增加燒結(jié)粉鐵品位，考慮到澳礦發(fā)貨量偏低，結(jié)構(gòu)性問題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策變化

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

但政策執(zhí)行力度及持續(xù)時間仍然有待觀察目前尚處于鐵礦石供應(yīng)淡季，本期澳礦受颶風(fēng)天氣影響，發(fā)貨量環(huán)比降幅較大，終端需求已逐步恢復(fù)，隨著鋼廠利潤明顯上升，目前華東地區(qū)鋼廠利潤200-400元/噸，鋼廠擴產(chǎn)動力加強，后期為提高出鐵量，預(yù)計將提高鐵礦石入爐品味，鐵礦石結(jié)構(gòu)性問題仍然值得關(guān)注鐵礦石基差同比仍然偏高，對礦價有一定支撐操作建議：短期鐵礦石觀望為主，關(guān)注限產(chǎn)政策實際落實情況

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)政策升級，鐵礦短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)171.05美元/噸，環(huán)比+6.35美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價格上漲15-38元/噸全國主港鐵礦累計成交165萬噸，環(huán)比下降18.3%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為110萬噸，環(huán)比下降4.3%)；本周平均每日成交141.3萬噸，環(huán)比上漲27.6%；本月平均每日成交124.3萬噸，環(huán)比上漲43.5%遠期現(xiàn)貨累計成交241萬噸（16筆），環(huán)比上漲81.9%(其中礦山成交量為36萬噸)；本周平均每日成交112.1萬噸，環(huán)比上漲24.9%；本月平均每日成交99.7萬噸，環(huán)比上漲19.5%。

機構(gòu)

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

今年以來，非主流生產(chǎn)國鐵礦石發(fā)運量持續(xù)上升，成為全球鐵礦石貿(mào)易規(guī)模增長的主要來源之一根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年非主流生產(chǎn)國周度鐵礦石發(fā)運量均值為527萬噸，去年同期為496萬噸，同比增長31萬噸，增幅為6.3%未來，隨著幾內(nèi)亞西芒杜項目投產(chǎn)，非主流生產(chǎn)國對全球鐵礦石供應(yīng)增長的貢獻度將進一步提升 全球鐵礦石發(fā)運量出現(xiàn)大幅波動 今年一季度，南半球頻繁出現(xiàn)颶風(fēng)、暴雨等惡劣天氣，澳大利亞和巴西主要港口的鐵礦石發(fā)運受到較大影響，全球鐵礦石發(fā)運量大幅下滑。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，短期鐵礦石價格或高位震蕩（7.4-7.11）

結(jié)合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預(yù)測，下期全球鐵礦石發(fā)運量預(yù)計繼續(xù)小幅減少 47港鐵礦石到港量環(huán)比回升，處于近三年同期中等偏低水平根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2535.5萬噸，周環(huán)比增加122萬噸；7月到港量周均值為2535.5萬噸，環(huán)比上月減少59萬噸,同比去年減少20萬噸,今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2528萬噸,其中澳洲累計同比減少575萬噸,巴西累計同比減少392萬噸,非主流累計同比減少1560萬噸。

進口礦周評

Mysteel半年報：2025年下半年鋼鐵價格仍將承壓運行

此外，市場關(guān)注的幾內(nèi)亞西芒杜礦山11月首船鐵礦石出口，若出口超預(yù)期，鐵礦石供給能力將明顯提升不過，主要礦山出礦衰減的情況愈發(fā)明顯，其中四大礦山預(yù)計2025年衰減量4330萬噸，預(yù)計2025年鐵礦石產(chǎn)能凈新增5400萬噸左右 2025年下半年鐵礦石需求將走弱預(yù)計2025年下半年中國生鐵產(chǎn)量將下降900-1000萬噸，對鐵礦石需求將走弱。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：3家鋼廠降價，供需雙弱，鋼價窄幅調(diào)整

現(xiàn)貨報價以穩(wěn)為主，部分城市價格小幅下挫，市場交投氛圍謹慎，成交一般中厚板產(chǎn)能利用率高位震蕩，但實際流通資源受限于鋼廠直供比例提升和區(qū)域資源錯配，導(dǎo)致實際流通資源受限淡季需求疲軟態(tài)勢延續(xù)，終端采購剛需為主，投機需求低迷預(yù)計9日全國中厚板價格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：7月8日，山東港口進口鐵礦價格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點

Mysteel晚餐：6月全國開工項目匯總，33家建筑類企業(yè)倡議反內(nèi)卷

◎6月30日-7月6日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1269.2萬噸，環(huán)比增加30.8萬噸，庫存呈回升態(tài)勢，當前庫存絕對量仍略低于年初以來的平均水平。

資訊

廣發(fā)期貨黑色觀點7月8日

鐵礦石：黑色情緒好轉(zhuǎn)，反內(nèi)卷利多估值提升現(xiàn)貨方面，主流礦粉現(xiàn)貨價格日照港PB粉-4.0至723元/噸，卡粉-4.0至818元/噸期貨方面，鐵礦主力2509合約-1.5（-0.20%），收于731.0元/噸需求方面，日均鐵水產(chǎn)量240.85萬噸，環(huán)比-1.44萬噸供給方面，本周全球發(fā)運環(huán)比回落，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量減少庫存方面，45港庫存13878.40萬噸，環(huán)比-51.83萬噸操作建議，短期鐵礦震蕩運行，單邊建議逢低做多操作，套利建議9-1正套操作，區(qū)間參考700-750。

機構(gòu)

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或?qū)⑿》咸?/a>

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫存情況(20250708)

根據(jù)Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，2025年6月30日-7月6日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1269.2萬噸，環(huán)比增加30.8萬噸，庫存呈回升態(tài)勢，當前庫存絕對量仍略低于年初以來的平均水平 。

海外港口庫存

Mysteel日報：全國生鐵價格主流持穩(wěn)

供應(yīng)方面，目前各生鐵企業(yè)庫存壓力不大，且個別企業(yè)近期將有檢修高爐的計劃，生鐵整體供應(yīng)壓力尚可，低價出貨意愿較低成本方面，焦炭仍有提漲預(yù)期，鐵礦石震蕩偏強，原材料成本支撐有所上升綜合來看，下游需求抑制生鐵價格上漲幅度，市場心態(tài)多以觀望為主，預(yù)計明日生鐵價格將持穩(wěn)整理 【樣本說明】 1、價格均為我的鋼鐵網(wǎng)當日最后一次網(wǎng)價； 2、價格均為現(xiàn)金含稅價 。

日報