高盛預測2025年鐵礦石承壓，關注需求恢復情況

11月18日據(jù)悉，美國投資銀行高盛（Goldman Sachs）表示由于中國需求疲軟與澳大利亞鐵礦石供應過剩的矛盾加劇，2025年鐵礦石均價預計將保持在95美元/噸左右 鐵礦石供應過剩，價格承壓 上周五，鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌1.09%至96.80美元/噸，新加坡鐵礦石期貨價格周一反彈2.3%至98.90美元/噸。

礦山動態(tài)

高庫存“隱憂”難消，鐵礦石承壓明顯

數(shù)據(jù)顯示，上周45港鐵礦石庫存達1.54億噸，為歷史同期最高水平市場人士認為，在需求回落、供應放量的背景下，年內(nèi)鐵礦石庫存預計繼續(xù)高位運行，庫存矛盾存在進一步激化的可能另外，還需注意海內(nèi)外政策變化對市場情緒的影響，把握好行情節(jié)奏

原料

廣發(fā)期貨：港口庫存高位累庫，鐵礦石承壓運行

后期鋼廠有復產(chǎn)預期，按需補庫下港口庫存或階段性重新去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 需求端鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢，港口庫存高位累庫，鐵礦石承壓運行基本面上，供增需減，庫存維持高位運行從下游鋼材端來看，昨日Mysteel口徑下，本周五大材維持減產(chǎn)去庫，數(shù)據(jù)偏中性從鐵礦石自身來看，供應持穩(wěn)運行下，本周需求端鐵水產(chǎn)量維持下降趨勢，鋼廠按需補庫，港口庫存高位累庫。

晨報速遞

弘業(yè)期貨：鐵礦石高位承壓

供應方面，本期外礦發(fā)運小幅回升，到港量有所減少，整體上維持季節(jié)性淡季需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.1萬噸，環(huán)比上周增加3.29萬噸近期鋼廠利潤仍處于盈虧邊緣，且河北等地環(huán)保限產(chǎn)，鐵礦石需求或受到一定影響但鐵礦補庫預期依然較強，礦價仍存支撐 庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14223.26萬噸，環(huán)比增加112.54萬噸日均疏港量319.29萬噸，環(huán)比增4.88萬噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石短期內(nèi)高位承壓

供應方面，因解除突發(fā)事故影響，澳洲發(fā)運出現(xiàn)修復，巴西發(fā)運小幅減少，而到港量明顯減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量234.1萬噸，環(huán)比上周增加3.29萬噸近期鋼廠庫存有所下降，現(xiàn)實需求空間有限而鋼廠利潤扭虧為盈，加之終端需求明顯改善，補庫預期依然較強，礦價仍存支撐庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存14223.26萬噸，環(huán)比增加112.54萬噸日均疏港量319.29萬噸，環(huán)比增4.88萬噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：現(xiàn)實需求弱勢，鐵礦石盤面高位承壓

供應方面，全球發(fā)運小幅減少，而到港量明顯減量，后期礦山發(fā)運也將步入淡季需求方面，日均鐵水產(chǎn)量222.51萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸目前鋼材庫存快速上升，需求下降，且鋼廠虧損，原料價格高位，采購較為謹慎，恐高情緒增加，且當前多數(shù)鋼廠基本完成補庫但貿(mào)易商投機需求增加，部分鋼廠存補庫需求庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13185.63萬噸，環(huán)比減少151.01萬噸日均疏港量291.88萬噸，環(huán)比減少12.49萬噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：鐵礦石終端需求較弱，盤面高位承壓

供應方面，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2641.8萬噸，環(huán)比增加564.1萬噸，因澳洲天氣好轉(zhuǎn)，澳洲發(fā)運量1902.7萬噸，環(huán)比增加552.2萬噸；巴西發(fā)運量739.1萬噸，環(huán)比增加11.9萬噸中國47港鐵礦石到港總量2093.8萬噸，環(huán)比減少182.2萬噸；中國45港到港總量1890.7萬噸，環(huán)比減少314.5萬噸；北方六港到港總量為887.8萬噸，環(huán)比減少243.0萬噸。

策略研究

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預期，高供應和弱需求下預期，中長期價格仍有承壓風險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

進口礦區(qū)域日評

8日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，賣盤方面，貿(mào)易商報盤積極性一般；山東遠月市場詢報情緒一般，遠月市場暫無成交；買盤方面，鋼廠維持按需補庫，區(qū)域內(nèi)個別鋼廠有招標計劃，詢盤較弱 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，價格較昨日上漲2，截止發(fā)稿，山東地區(qū)成交情況如下： 【明日預測】 供給端，本周山東港口進口礦到港量小幅下降，但港口總體庫存依舊維持高位，可貿(mào)易資源相對充足，貿(mào)易商報價積極性一般；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠盈利率尚可，但因成材銷售壓力增加，且部分高爐臨近年中檢修，鐵水產(chǎn)量小幅回落，鐵礦石需求端表現(xiàn)一般，整個黑色系承壓運行。

成交報告

Mysteel周報：東北建筑鋼材震蕩上漲 庫存去化速度放慢（7.8-7.11）

具體價格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3180元/噸，較上周上漲10元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周維持不變沈陽螺紋26.5萬噸、環(huán)比降庫0.5萬噸、同比增加8.9萬噸，盤線合計4.4萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少3萬噸目前市場交投氛圍良好，鋼廠部分資源規(guī)格依舊極度缺貨，價格處于全國高位，7月主流鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，部分規(guī)格資源陸續(xù)到貨，或?qū)⒕徑獯爽F(xiàn)象，本周成交增量，而原材料端鐵礦石方面價格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價格延續(xù)上周先穩(wěn)后漲狀況，由于近期個別規(guī)格價格上升，個別鋼廠轉(zhuǎn)產(chǎn)陸續(xù)到貨，未來一段時間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)?em class='keyword'>承壓，但終端需求未被打開，故預計下周市場價格或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

周報

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

得益于鋼廠增庫，鐵礦石港口庫存增幅相對有限鋼聯(lián)15港庫存最新值為1.108億噸，雖連續(xù)三周累積，但累計增幅僅54.01萬噸，延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢不過，考慮到鋼廠沿用低廠庫生產(chǎn)策略，繼續(xù)增庫動能不足，且7月港口到貨量維持高位，港口庫存后續(xù)增加幅度將擴大，礦石基本面并未實質(zhì)性好轉(zhuǎn) 綜上所述，需求韌性尚可，對鐵礦石價格形成支撐然而當前供應居高不下，基本面并未實質(zhì)性改善，鐵礦石價格將繼續(xù)承壓運行，后續(xù)破局需依賴鋼材市場的良好表現(xiàn)。

原料

Mysteel月報：7月中厚板價格或延續(xù)弱勢，但跌幅收窄

若需求無改善，社會庫存可能繼續(xù)累積，尤其是前期鎖單及后結(jié)資源到貨后，市場消化速度是關鍵，整體預估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來看，焦炭、鐵礦石價格波動收窄，鋼廠即期利潤承壓受普錳價差影響，低合金市場投放加大，北方資源陸續(xù)到貨，但需求季節(jié)性影響，市場資源消耗表現(xiàn)一般，普錳比例呈現(xiàn)1:1狀態(tài)目前庫存成本較高，繼續(xù)降價空間有限，但若成交持續(xù)低迷，不排除“以價換量”行為增多，中板現(xiàn)貨價格或弱勢震蕩，需關注成本支撐。

研究報告

Mysteel月報：7月湖北建筑鋼材價格或反彈震蕩

由此看來，6月份省內(nèi)鋼廠基本結(jié)束停產(chǎn)檢修，供應有所增加，這或是促使武漢市場建筑鋼材價格承壓偏弱的因素之一而進入6月底7月份，從省內(nèi)鋼廠的產(chǎn)能利用率走勢及預期來看，螺紋鋼與盤螺供應均恢復至年內(nèi)次高水平，整體表現(xiàn)均處于年均水平上方運行，雖省內(nèi)鋼廠仍積極接售鋼坯單子，但交貨量月環(huán)比有所減少或有所放緩，這將促使鋼廠已無停產(chǎn)檢修計劃的預期下，供應預期維持偏高的壓力預期 根據(jù)生產(chǎn)成本角度來看，2025年6月份以來，焦炭、鐵礦石、廢鋼均價月環(huán)比均不同程度有所下跌，尤以焦炭跌幅最大，廢鋼跌幅最小。

市場月報

Mysteel月報：7月云南建筑鋼材價格或弱勢震蕩

全月螺紋鋼均價3433元/噸，環(huán)比下跌4.12%，同比跌幅達12.78%月初受期貨拉漲刺激市場情緒帶動價格短暫沖高，隨后焦炭第四輪提降落地帶動價格下行中旬受中高考影響部分工程停工，建筑鋼材日成交量驟降14.7%，需求不佳的情況下鋼廠之間競爭加劇導致行情單邊下跌月末鋼廠挺價控價價格小幅反彈，全月價格表現(xiàn)整體弱勢但較5月跌幅明顯收窄 二、利潤方面 從鋼廠利潤來看，鐵礦石、焦煤供應增量預期繼續(xù)壓制價格，鐵水成本或繼續(xù)承壓，6月30日全國高爐鋼廠螺紋鋼平均利潤為90元/噸。

市場月報

Mysteel半年報：2025年下半年全國焊管價格或?qū)⑾纫趾髶P運行

煤焦價格雖已跌至歷史低位，但在焦煤供給過剩、庫存高企影響下，煤焦價格或仍將有所承壓，7-8月鐵水產(chǎn)量仍有下行預期，鐵礦石供給過剩，長周期面臨一定的下行風險；帶鋼價格或長期受產(chǎn)能過剩制約，價格彈性較弱 3、供給展望：供給過剩，行業(yè)競爭壓力加大，小管廠生存空間繼續(xù)壓縮 2025年下半年焊管生存環(huán)節(jié)將持續(xù)洗牌，產(chǎn)量降幅或小幅收窄受房地產(chǎn)投資持續(xù)下行影響，直縫焊管產(chǎn)能利用率或繼續(xù)下滑，燃氣管、方矩管、螺旋管產(chǎn)量或有回升；管廠按需排產(chǎn)、低庫存運轉(zhuǎn)背景下，市場面臨的供給端壓力總體可控。

主編視角

Mysteel周報：東北建筑鋼材價格寬幅震蕩上漲 庫存去化速度增快（6.30-7.4）

具體價格方面，新?lián)徜撀菁yHRB400E 22mm 3170元/噸，較上周上漲30元/噸，新?lián)徜摫P螺HRB400E 8mm 3660元/噸，較上周上漲10元/噸沈陽螺紋27萬噸、環(huán)比降庫0.0萬噸、同比增加12.5萬噸，盤線合計5.0萬噸、環(huán)比降庫0.6萬噸、同比減少2.2萬噸目前市場交投氛圍一般，鋼廠部分資源規(guī)格出現(xiàn)極度缺貨情況，價格處于全國高位，若月底主流鋼廠發(fā)貨，價格處于高位資源能得到補庫，可以緩解此現(xiàn)象，本周成交縮量，而原材料端鐵礦石方面價格稍有好轉(zhuǎn)，雙焦價格仍處于偏弱的狀態(tài)，疊加期貨盤面的影響，本周價格先穩(wěn)后漲，由于近期個別規(guī)格價格上升，個別鋼廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)意向，未來一段時間各品牌陸續(xù)到貨，供給端或?qū)?em class='keyword'>承壓，終端需求未被打開，故預計下周市場價格或?qū)⑷鮿菡鹗庍\行。

周報

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價格重心不穩(wěn)

焦炭市場呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、低需求”特征：焦企產(chǎn)能利用率維持高位，但鋼廠采購策略趨于保守，堅持按需補庫，致使煤焦價格缺乏持續(xù)上漲動力鐵礦石市場方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運節(jié)奏平穩(wěn)，而國內(nèi)港口庫存持續(xù)累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發(fā)突出；疊加廢鋼價格隨成材價格下行，進一步壓縮鐵礦石價格上行空間 在原料價格持續(xù)承壓的背景下，鋼材市場供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)若原料價格延續(xù)下跌態(tài)勢，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產(chǎn)能，進而推動行業(yè)供需關系逐步向均衡狀態(tài)修復，鋼價進一步大幅下行空間有限。

熱點

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，成交較少具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿(mào)易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產(chǎn)成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區(qū)域內(nèi)鐵水產(chǎn)量保持高位水平，由于環(huán)保管控，唐山地區(qū)鋼廠燒結(jié)機或?qū)⑦M行限產(chǎn)，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區(qū)進口鐵礦石市場或?qū)?em class='keyword'>承壓運行。

進口礦區(qū)域日評

20日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，多隨行就市，報價較上一工作日上漲3-6元/濕噸；本地鋼廠詢貨謹慎，按需采購為主；整體市場交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下滑，成交價格整體較上一工作日漲跌互現(xiàn)，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【下周預測】 供應端，近期唐山兩港到港量小幅減少，但港口庫存仍處于中等偏高水平，港上可貿(mào)易資源較為充足；需求端，近期原燃料價格下跌，鋼廠生產(chǎn)成本小幅下滑，利潤空間有所擴大，區(qū)域內(nèi)鐵水產(chǎn)量保持高位水平，由于環(huán)保管控，唐山地區(qū)鋼廠燒結(jié)機或?qū)⑦M行限產(chǎn)，鐵礦石需求將有所下降；綜合來看，下周唐山地區(qū)進口鐵礦石市場或?qū)?em class='keyword'>承壓運行。

成交報告