Mysteel：原料拉升擠壓利潤，優(yōu)特鋼廠經營由盈轉虧

回顧2025年上半年，得益于原料成本下行，優(yōu)特鋼廠利潤空間較為可觀然而自六月底起，鐵礦石與焦炭價格率先反彈，推動鋼廠生產成本快速上升成材價格跟漲乏力，鋼廠利潤被急劇壓縮，由盈利轉入虧損區(qū)間疊加“普轉優(yōu)”現(xiàn)象普遍、供應壓力高企以及季節(jié)性需求淡季等因素，行業(yè)短期內承壓明顯展望四季度，傳統(tǒng)制造業(yè)旺季來臨及可能的年底檢修減產，或將為市場價格提供支撐 一、 成本下降推升利潤空間 上半年，鋼鐵生產的主要原料鐵礦石和焦炭價格整體呈現(xiàn)下行趨勢。

結構鋼

Mysteel鋼鐵市場月度觀察：九月鋼市——需求修復筑支撐，高產延續(xù)掣上行

但由于近期鋼廠利潤快速收縮（以螺紋為例，江蘇鋼廠螺紋噸鋼利潤從250元/噸降至20元/噸），削弱生產端繼續(xù)擴張意愿，預計九月鐵水日均產量環(huán)比八月微降至237萬噸同時，原料供應逐步恢復，成本重心或有下移：以95美元/噸鐵礦石與第七輪焦炭漲價后的成本測算，上海螺紋*現(xiàn)貨價格支撐位約3200元/噸，較八月下移50元/噸 2.需求回升高度有限，去庫節(jié)奏緩慢 盡管九月五大材將進入季節(jié)性去庫階段，但拐點出現(xiàn)已較往年偏晚，且去化速度或偏緩。

觀點

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.19）

一、市場總結 當前華東鋼絞線市場 “供需雙弱、價格震蕩” 特征顯著成本端，焦炭價格偏弱運行，鐵礦石價格維持震蕩，雖當前鋼廠利潤處于較高水平，生產積極性較強，但盤條價格受成本支撐與限產預期共同作用呈現(xiàn)波動態(tài)勢，缺乏持續(xù)上行的核心驅動需求端，季節(jié)性淡季疊加極端天氣對下游形成雙重沖擊，其中建筑行業(yè)受影響最為突出， 重點城市平均高溫天數(shù)同比增加，南方地區(qū)強降雨導致戶外施工大面積停滯，直接拖累采購量同比下降，下游企業(yè)普遍從 “按需補庫” 轉向更謹慎的 “零庫存采購”，采購頻次與單次采購量均明顯減少。

每日分析

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格震蕩運行（8.4）

焦炭第三輪提漲消息傳出，疊加鐵礦石價格相對穩(wěn)定，推高了整體生產成本 市場供需分析：鋼絞線產量整體小幅增加，但終端需求不穩(wěn)定，供需矛盾凸顯供應端，鋼廠在盈利修復背景下維持謹慎生產策略，鋼絞線企業(yè)成品庫存持穩(wěn)需求端受季節(jié)性淡季影響顯著，高溫雨水天氣抑制采購，終端項目需求弱于歷史同期水平 下游開工分析：下游開工受季節(jié)性因素和政策影響顯著，需求恢復緩慢華東地區(qū)極端天氣加劇供應壓力，7月臺風導致倉庫出入庫停滯，終端采購放緩，南京市場反饋高溫雨水抑制終端采購，廠家靈活調整生產計劃以控制庫存增速。

每日分析

2025 鋼鐵中國·第十屆甘肅鋼市研討會圓滿落幕

鐵礦石基本面呈現(xiàn)“供給略小于需求”的格局，給予價格一定的支撐展望下半年，鐵礦石的供應在礦山生產季節(jié)性恢復及一些新增產能提產的支撐下，增量預期較高但是考慮到新產能項目前期生產的不穩(wěn)定性，預計2025年鐵礦石供應同比僅有小幅增量需求端，下半年全球生鐵需求增長預期降溫，國內雖能維持一定生產韌性，但海外需求走弱態(tài)勢難改所以綜合來看，下半年鐵礦石供需過剩格局將逐步凸顯，價格區(qū)間預計將在80-105美元/千噸。

會展信息

Mysteel解讀：鐵橋項目提產下，福德士河2025年鐵礦發(fā)運量有望接近2億噸

2025財年，福德士河一共生產鐵礦石2.01億噸，同比增長6%，創(chuàng)歷史新高其中皮爾巴拉赤鐵礦產量1.878億噸，同比增長4%；鐵橋精粉產量為650萬噸，同比增長210% 發(fā)運方面，由于二季度季節(jié)性擾動因素減少，福德士河該季度發(fā)運鐵礦石5,520萬噸，環(huán)比增長20%，同比增加3%。

主編視角

Mysteel：2025年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57% 重返擴張區(qū)間

需求端：受反內卷以及礦山安全限產等因素的影響，黑色系期貨市場持續(xù)大幅拉漲行情，市場投機需求明顯擴大，但淡季效應依然影響著終端需求成本端：由于鐵礦石價格穩(wěn)中上漲，焦炭價格第四輪上漲落地，廢鋼價格小幅上漲，鋼坯價格大幅上漲，使得生產成本支撐力度持續(xù)加強盡管目前市場進入季節(jié)性需求淡季，但受反內卷、限產以及鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案即將出臺等政策利好的提振，市場仍有較好預期，總體來看河北省鋼材市場供需基本平衡，市場心態(tài)穩(wěn)定。

鋼鐵PMI調查

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩偏強運行 成交一般

供應端，截至7月11日，沿江區(qū)域港口進口鐵礦石小幅累庫，疏港減少貿易商報價策略以 “實盤單議” 為主，部分貿易商看好后市但整體態(tài)度仍較為謹慎需求端，鋼廠維持按需補庫模式，庫存維持20天附近，成材需求季節(jié)性走弱，但當前成材庫存仍處于相對低位，且部分鋼廠在前期積累了一定利潤，鋼廠仍能維持基本生產節(jié)奏從宏觀來看，預期主導市場情緒，未來走勢需關注政策動向和國際事件綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel解讀：力拓二季度皮爾巴拉地區(qū)鐵礦產量創(chuàng)自2018年以來同期新高

正文： 一、二季度力拓澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)礦區(qū)運營穩(wěn)定性得到極大改善 從最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度，力拓皮爾巴拉業(yè)務的鐵礦石產量達到8374.3萬噸，環(huán)比增加20.03%， 同比增加5.36%， 創(chuàng)下自2018年以來同期產量新高（圖一）產量增長一方面因季節(jié)性因素改善，二季度礦區(qū)生產活動恢復正常節(jié)奏，另一方面得益于產能替代項目西坡（Western Range）如期投產，為產量突破提供了關鍵增量。

主編視角

Mysteel月報：7月份國內帶鋼價格或維持區(qū)間震蕩運行

國內鐵礦石到港應前期高供給問題，預計7月份鐵礦石進口量或將突破至年內新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產預期或對鐵水產量有一定影響，利空鐵礦石價格 （二）、供應面 7月初唐山市場環(huán)保限產消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應存在減量預期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產積極性不高，供應或維持偏低水平。

研究報告

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預計下周鋼價震蕩偏強運行（6.30-7.4）

唐山燒結限產30%+鋼廠季節(jié)性檢修，未來預計影響鐵水產量3.5萬噸，鐵水產量下降空間較小1）本周523家礦山精煤產量周環(huán)比基本持平，另外，下游拿貨情緒改善，本周獨立焦化企業(yè)焦煤庫存周環(huán)比增加4.8%，礦山精煤庫存繼續(xù)下降據(jù)調研，進入7月，安全環(huán)保對供應影響環(huán)比有所減弱，故停減產的煤礦都將陸續(xù)恢復生產，但上旬恢復暫不突出，下旬恢復會有加快，近期焦煤價格有望繼續(xù)震蕩反彈2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel：2025年6月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為47.7% 環(huán)比下降4.0個百分點

需求端：由于季節(jié)性天氣對于終端的影響較大，各品種市場成交表現(xiàn)均不理想成本端：由于鐵礦石價格小幅回落，焦炭價格弱勢運行，廢鋼價格小幅下跌，生產成本支撐力度仍維持一定韌性因此在國際環(huán)境復雜多變、中國經濟韌性較強、供給釋放由強轉弱、淡季深入效應顯現(xiàn)、成本支撐維持韌性的影響下，河北鋼鐵價格或微幅下跌

鋼鐵PMI調查

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅波動 成交較少

需求端，當前終端用鋼市場需求環(huán)比進入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點施工減少，下游采購需求縮量，區(qū)域內鋼企成材出庫存在壓力，生產積極性一般，鐵水產量連續(xù)下降，市場對后期供需預期依然較為悲觀綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

進口礦區(qū)域日評

12日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，當前終端用鋼市場需求環(huán)比進入季節(jié)性淡季，疊加高考節(jié)點施工減少，下游采購需求縮量，區(qū)域內鋼企成材出庫存在壓力，生產積極性一般，鐵水產量連續(xù)下降，市場對后期供需預期依然較為悲觀綜上所述，預計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏弱運行

成交報告

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月3日-6月6日）

2、鋼材方面，1）建筑鋼材需求季節(jié)性下降本周螺紋鋼表需降至229萬噸（5月均值242萬噸），淡季特征明顯未來中高考、高溫、降雨天氣擾動，需求將繼續(xù)下降2）制造業(yè)需求轉差本周熱卷消費明顯下降，國內制造業(yè)生產淡季來臨疊加“搶出口”透支部分海外需求，預計制造業(yè)消費將趨于下降3、原料方面，焦煤期貨價格跌至多數(shù)礦山成本線后，煤礦減產開啟，預計焦煤價格小幅反彈5月底，鐵礦石發(fā)運開始明顯增加，隨著財年末來臨，礦山將于6月開啟發(fā)運沖量節(jié)奏，預計未來鐵礦石供應趨于寬松。

產業(yè)分析

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

展望六月份，鐵礦石基本面將被打破，各環(huán)節(jié)總庫存或將大幅累庫；進入六月份，受礦山“財年末”或“半年末”沖量的影響，進口鐵礦石發(fā)運環(huán)比將出現(xiàn)大幅增加，沖量的部分主要發(fā)給中國，同時國內進口礦也是生產達到頂峰，產量回到年內高位水平；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供強需弱，鐵礦石各環(huán)節(jié)庫存將大幅累庫；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數(shù)均價在95美金左右，如成材端累庫超預期的話，全月單日最低價格存在跌破90美金的風險。

主編視角

[廢舊橡膠綜合利用日評]：廢舊輪胎價格波動有限 綜合利用市場偏穩(wěn)運行

近期鋼價偏弱震蕩運行，鋼廠雖有盈利但空間有限，在季節(jié)性需求有下滑預期的前提下，生產積極性有所下降，對于廢鋼需求減弱，且目前廢鋼相較鐵礦石缺乏性價比優(yōu)勢，整體拖累當前廢鋼價格；但近期北方高溫以及南方多雨天氣集中，疊加產廢端訂單整體不佳，廢鋼產出以及流通量整體不多，而鋼廠庫存處于相對低位，對于短期價格有所支撐。

每日點評

Mysteel日報：國內廢鋼市場晚評（20250522）

22日全國45個主要城市重廢平均價2085元/噸，較上一交易日價格持平近期鋼價偏弱震蕩運行，鋼廠雖有盈利但空間有限，在季節(jié)性需求有下滑預期的前提下，生產積極性有所下降，對于廢鋼需求減弱，且目前廢鋼相較鐵礦石缺乏性價比優(yōu)勢，整體拖累當前廢鋼價格；但近期北方高溫以及南方多雨天氣集中，疊加產廢端訂單整體不佳，廢鋼產出以及流通量整體不多，而鋼廠庫存處于相對低位，對于短期價格有所支撐綜合來看，近期廢鋼底部支撐較強，但向上驅動力表現(xiàn)匱乏，因此，預計近幾日廢鋼價格或窄幅震蕩運行，波動幅度或在20-30元/噸。

廢鋼晚評

Mysteel：淺析6月東北地區(qū)鍍鋅管價格走勢

主因在于需求端表現(xiàn)疲軟，出口受反傾銷政策制約，國內房地產低迷抑制帶鋼消費成本端價格松動，鐵礦石價格下行，焦炭提漲未落地，鋼廠生產成本壓力緩解原料價格下跌傳導至鍍鋅管市場，進一步削弱成品材價格支撐 二、鍍鋅管價格:震蕩下行趨勢延續(xù) 以沈陽市場為例，2025年春節(jié)后鍍鋅管價格持續(xù)走低，主要因季節(jié)性淡季影響，低溫天氣導致施工項目停滯，貿易商補庫意愿低迷。

每日分析

CSN 2025年一季度鐵礦石業(yè)務保持韌性，銷量創(chuàng)公司一季度歷史新高

盡管雨季降低了采礦效率，公司通過優(yōu)化作業(yè)調度與加強保障機制，有效緩解了生產效率低下問題鐵礦石銷量達到964萬噸，環(huán)比下降10.2%，但同比增長5.4%，創(chuàng)下公司歷史一季度發(fā)運最高紀錄，盡管一季度港口進行了季節(jié)性檢修，但全部發(fā)運仍通過Tecer港口順利完成，這反映出強勁的市場運營能力和穩(wěn)定的供應鏈體系展望全年，CSN維持鐵礦石產量與采購總量指引不變，為4200–4350萬噸截至一季度，公司已完成年度目標的約23%。

礦山動態(tài)