中州期貨：高爐鐵水如期大幅回升，鋼材震蕩偏弱

鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-8月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大央行貨幣政策適度寬松，下周美聯(lián)儲降息概率大，震蕩運行 投資建議:暫且觀望 風險及關注點：終端消費

晨報速遞

中州期貨：螺紋倉單壓力大，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水上期大幅下降預計本期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-8月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

策略研究

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩偏強運行（9.8-9.12）

國內(nèi)礦山因安全生產(chǎn)檢查、局部地區(qū)檢修停產(chǎn)以及資源流通性偏緊等因素，精粉產(chǎn)量受限，賣方報價堅挺，導致鋼廠采購內(nèi)礦的意愿減弱；與此同時，進口鐵礦石到港量維持高位，供應相對充裕，且人民幣匯率波動與海運成本變化提升了進口礦的經(jīng)濟性，鋼廠在利潤壓力下更傾向于調(diào)整配比，增加進口礦使用以降低生產(chǎn)成本此外，全球貿(mào)易政策調(diào)整促使部分企業(yè)提前囤積進口資源，進一步推升進口礦庫存水平國產(chǎn)礦與進口礦的價差拉大也加劇了這一趨勢，鋼廠通過靈活調(diào)整采購策略以應對階段性市場變化，最終體現(xiàn)為國產(chǎn)礦庫存消耗與進口礦庫存累積并存的格局。

國產(chǎn)礦周評

中州期貨：10月寶武板材價格持平，鋼材震蕩偏弱

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水上期大幅下降預計本期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-8月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機構(gòu)

中州期貨：建議鐵礦石和熱卷多單持有

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進口鐵礦石同比下降1.6%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水本期大幅下降預計下期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-8月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力大。

機構(gòu)

中州期貨：周末唐山鋼坯跌10，螺紋2510合約交割壓力大

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-7月鋼材出口同比增加11.4%2025年1-8月挖掘機國內(nèi)銷量同比增21.5%1-7月進口鐵礦石同比下降2.3%1-7月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降6.24% ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水本期大幅下降預計下期大幅回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-7月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運行。

周報回顧

中州期貨：唐山環(huán)保限產(chǎn)解除，京津冀工地陸續(xù)復工

鋼材出口韌性較強，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-7月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運行 投資建議:單邊建議鐵礦石多單持有，套利建議階段多礦空螺 風險及關注點：終端消費

機構(gòu)

中州期貨：單邊建議鐵礦石多單持有

地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差鋼材出口韌性較強，成材總庫存偏低，壓減粗鋼產(chǎn)量預期；1-7月進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；央行貨幣政策適度寬松，震蕩運行 投資建議:單邊建議鐵礦石多單持有，關注800整數(shù)關口的壓力位套利建議階段多礦空螺 風險及關注點：終端消費

機構(gòu)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（9.1-9.5）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)995元/噸較本周一漲16元/噸，環(huán)比漲1.63%；承德65%釩鈦價格指數(shù)940元/噸較本周一漲20元/噸，環(huán)比漲幅2.17%；霍邱65%造球精粉指數(shù)948元/噸較本周一漲9元/噸，環(huán)比上漲0.96%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：安徽國產(chǎn)鐵礦石市場小幅上漲 交投一般

今日安徽地區(qū)國產(chǎn)鐵精粉價格小幅上漲廬江65%造球精粉980，繁昌64%燒結(jié)精粉950，繁昌65%造球精粉990（干基含稅出廠價，單位：元/噸） 供應端，區(qū)域內(nèi)礦企及選廠生產(chǎn)情況正常，受鐵礦石生產(chǎn)成本支撐影響，礦企挺價情緒較強，實際成交表現(xiàn)平淡；需求端，近期鋼企采購行為保守，仍以按需采購為主，多對市場持觀望態(tài)度，目前可供采購的造球精粉存量較少，區(qū)域內(nèi)進口造球精粉較少，且價格較高，采購較為謹慎。

國產(chǎn)礦區(qū)域日評

Mysteel調(diào)研：8月鋼鐵PMI跌回收縮區(qū)間，產(chǎn)出承壓延續(xù)

對應來看，MyIpic綜合指數(shù)報119.98，環(huán)比上漲1.54%，整體延續(xù)溫和上行態(tài)勢，對成材價格形成一定支撐 分品種來看，進口礦指數(shù)報106.91，環(huán)比小幅下降0.63%，同比上漲1.41%，海外礦價表現(xiàn)偏弱港口鐵礦石庫存為13763.02萬噸，環(huán)比微降0.20%；247家鋼廠進口礦庫存為9007.19萬噸，環(huán)比回升1.37%，顯示鋼廠階段性補庫的跡象國產(chǎn)礦指數(shù)則升至136.16，環(huán)比大漲5.14%，同比小幅增長0.09%，體現(xiàn)出國內(nèi)礦價堅挺、供應端穩(wěn)定釋放的特征。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（8.25-8.29）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)985元/噸較本周一降1元/噸，環(huán)比降0.10%；承德65%釩鈦價格指數(shù)920元/噸較本周一穩(wěn)；霍邱65%造球精粉指數(shù)945元/噸較本周一漲12元/噸，環(huán)比上漲1.29%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運行（8.18-8.22）

具體來看，成材供需雙增但總庫存累積，鋼廠在手訂單充足但利潤承壓，擠壓了原料采購動力，尤其進口礦庫存減少反映出下游補庫需求疲軟；同時，國產(chǎn)礦庫存下降可能與國產(chǎn)礦供應相對緊張或鋼廠優(yōu)先使用現(xiàn)有庫存有關，但未涉及詳細數(shù)據(jù)支撐此外，鐵礦石港口庫存上升表明供應充足，但鋼廠進口礦庫存減少，凸顯出原料基本面趨弱和鋼廠策略調(diào)整整體而言，鋼廠盈利率環(huán)比下降疊加宏觀情緒回落，促使庫存管理趨于謹慎，國產(chǎn)礦和進口礦庫存同步收縮。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產(chǎn)礦庫存減少可能反映國內(nèi)礦山生產(chǎn)調(diào)整或鋼廠對國產(chǎn)礦消耗增加，導致庫存去化壓力；而進口礦庫存增加則因進口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調(diào)整，例如進口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進口資源以應對成本波動，而國產(chǎn)礦供應約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率達到52% 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴建項目：在海拔之巔遞交攻堅答卷 （2）我國礦山大數(shù)據(jù)領域首個國家標準發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，76.92%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢（8.4-8.8）

同時，國內(nèi)礦山在政策支持下產(chǎn)能利用率階段性提升，盡管長期產(chǎn)能釋放仍面臨挑戰(zhàn)，但短期精粉供應量有所恢復進口礦庫存下降則源于多重因素：國際鐵礦石發(fā)運量階段性回落導致到港量減少，疊加國內(nèi)鋼廠因終端需求走弱而主動控制進口礦采購節(jié)奏，優(yōu)先消化現(xiàn)有庫存此外，7月鐵礦石進口量環(huán)比下降1.3%，進一步加劇了港口資源的緊張，而鋼廠盈利改善后對原料成本敏感度提高，促使采購向更具性價比的國產(chǎn)礦傾斜綜合來看，供需雙弱格局下進口礦庫存持續(xù)去化，而國產(chǎn)礦的短期供應回暖和采購偏好轉(zhuǎn)移共同推升其庫存水平。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周價格或?qū)⒒芈洌?.28-8.1）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)926元/噸較本周一漲2元/噸，環(huán)比漲0.22%；承德65%釩鈦價格指數(shù)880元/噸較本周一降0，環(huán)比降2.22%；霍邱65%造球精粉指數(shù)916元/噸較本周一降19元/噸，環(huán)比降2.03%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)935元/噸較本周一漲23元/噸，環(huán)比漲2.52%；承德65%釩鈦價格指數(shù)900元/噸較本周一漲50，環(huán)比漲5.88%；霍邱65%造球精粉指數(shù)944元/噸較本周一漲28元/噸，環(huán)比漲3.06%。

國產(chǎn)礦周評

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年1—5月國內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量為4.14億噸，同比下降4303萬噸，降幅為9.4%同期，根據(jù)上海鋼聯(lián)的調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全國433家礦山鐵精粉產(chǎn)量為1.14億噸，同比下降1064萬噸，降幅為8.5%由此可見，國產(chǎn)礦供給呈現(xiàn)收縮態(tài)勢，明顯不及市場預期 整體而言，今年上半年在鐵礦石進口量顯著下降且國產(chǎn)礦供給下降的情況下，國內(nèi)鐵礦石供給總體呈現(xiàn)顯著收縮的狀態(tài)展望下半年，隨著海外礦山發(fā)運逐步回歸常態(tài)以及國內(nèi)港口庫存壓力緩解，鐵礦石進口預計將呈現(xiàn)改善態(tài)勢；與此同時，國內(nèi)礦山產(chǎn)能有望逐步釋放。

原料

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.14-7.18）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)上漲，唐山66%精粉指數(shù)897元/噸較本周一漲17元/噸，環(huán)比漲1.93%；承德65%釩鈦價格指數(shù)850元/噸較本周一漲20，環(huán)比漲2.41%；霍邱65%造球精粉指數(shù)907元/噸較本周一漲18元/噸，環(huán)比漲2.02%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或繼續(xù)維持上漲趨勢（7.7-7.11）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)下降，唐山66%精粉指數(shù)878元/噸較本周一漲13元/噸，環(huán)比漲1.50%；承德65%釩鈦價格指數(shù)830元/噸較本周一漲20，環(huán)比漲2.47%；霍邱65%造球精粉指數(shù)886元/噸較本周一漲13元/噸，環(huán)比漲1.49%。

國產(chǎn)礦周評