Mysteel月報(bào)：9月生鐵市場(chǎng)存下行預(yù)期

綜合預(yù)計(jì)，9月焦炭或有1-2輪的回調(diào)預(yù)期 鐵礦方面：當(dāng)下鐵礦石供需過剩格局加劇，疊加成材端的庫存壓力，整個(gè)黑色市場(chǎng)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)大增；但考慮到當(dāng)下鋼廠尚有利潤(rùn)，同時(shí)疊加9月份鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期，其價(jià)格也難跌破前期低點(diǎn)；預(yù)計(jì)9月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊氏鹊鬂q趨勢(shì)，價(jià)格在95-105美元區(qū)間波動(dòng)；如成材端繼續(xù)維持快速累庫趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格可能跌破90美元 廢鋼方面：目前鋼廠廢鋼庫存繼續(xù)小幅上升，消耗高位持穩(wěn)，鋼廠利潤(rùn)處于收縮狀態(tài)，電爐廠開工率及產(chǎn)能利用率雙降，后期消耗將以逐步下降為主。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：弱現(xiàn)實(shí)遇到補(bǔ)庫行情 鐵礦石價(jià)格震蕩加劇

綜上所述，9月宏觀政策空白期，鐵礦石價(jià)格運(yùn)行再次回歸基本面主導(dǎo)，當(dāng)下鐵礦石供需過剩格局加劇，疊加成材端的庫存壓力，整個(gè)黑色市場(chǎng)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)大增；但考慮到當(dāng)下鋼廠尚有利潤(rùn)，同時(shí)疊加9月份鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期，其價(jià)格也難跌破前期低點(diǎn)；預(yù)計(jì)9月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊氏鹊鬂q趨勢(shì)，價(jià)格在95-105美元區(qū)間波動(dòng)；如成材端繼續(xù)維持快速累庫趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格可能跌破90美元。

主編視角

Mysteel月報(bào)：9月軸承鋼市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒊袎哼\(yùn)行

隨著澳洲礦山的沖量疊加非主流礦山發(fā)貨恢復(fù)，預(yù)計(jì)供給端環(huán)比維持高位，同比繼續(xù)維持500萬噸的增幅；同時(shí)隨著前期發(fā)貨高位的問題預(yù)計(jì)9月份若無臺(tái)風(fēng)影響到港量或?qū)⒃賱?chuàng)新高；而需求端因環(huán)保問題環(huán)比小幅回落，港口庫存累庫趨勢(shì)或?qū)⒂兴鶖U(kuò)大綜合來看，9月宏觀政策空白期，鐵礦石價(jià)格運(yùn)行再次回歸基本面主導(dǎo)，當(dāng)下鐵礦石供需過剩格局加劇，疊加成材端的庫存壓力，整個(gè)黑色市場(chǎng)負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)大增；但考慮到當(dāng)下鋼廠尚有利潤(rùn)，同時(shí)疊加9月份鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期，其價(jià)格也難跌破前期低點(diǎn)；預(yù)計(jì)9月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⒊氏鹊鬂q趨勢(shì)，價(jià)格在95-105美元區(qū)間波動(dòng)；如成材端繼續(xù)維持快速累庫趨勢(shì)，鐵礦石價(jià)格可能跌破90美元。

軸承鋼

Mysteel朱克東：8月份宏觀情緒降溫 鐵礦石價(jià)格回歸基本面主導(dǎo)

綜上所述，8月宏觀降溫，鐵礦石價(jià)格運(yùn)行再次回歸基本面主導(dǎo)，當(dāng)下鐵礦石供需過剩格局加劇，市場(chǎng)下行周期尚未逆轉(zhuǎn)；但考慮到目前鋼廠尚有利潤(rùn)，同時(shí)疊加9月份鋼廠補(bǔ)庫預(yù)期，其價(jià)格也難跌破前期低點(diǎn)；我們預(yù)計(jì)8月份鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃?2~100美元區(qū)間波動(dòng)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)熱軋管坯價(jià)格上漲 成交放量增長(zhǎng)

今日早盤山東熱軋管坯廠提價(jià)穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價(jià)上漲20-30元/噸無縫管廠提價(jià)穩(wěn)全國(guó)熱軋管坯市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，多地價(jià)格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場(chǎng)情緒回暖，鐵礦石期貨結(jié)算價(jià)回升至4155.32點(diǎn)，較7月21日低點(diǎn)上漲7.7%國(guó)泰君安期貨分析指出，宏觀預(yù)期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場(chǎng)交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強(qiáng)。

每日分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量回升，短期鐵礦石價(jià)格或高位震蕩（7.11-7.18）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格延續(xù)上漲走勢(shì)，Mysteel62%指數(shù)周內(nèi)突破100美元/噸，較月初低點(diǎn)環(huán)比上漲7.35美元/噸“反內(nèi)卷”消息仍帶動(dòng)商品市場(chǎng)情緒，疊加本周成材及鐵礦石自身基本面表現(xiàn)略好于市場(chǎng)預(yù)期，礦價(jià)出現(xiàn)明顯拉漲，鐵礦現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所放量周內(nèi)美金市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較好，貿(mào)易商出貨情緒較好，報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)；買家詢貨較為積極，成交以中品資源為主，市場(chǎng)對(duì)新PB粉關(guān)注度較高。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：工地廢鋼價(jià)格部分小漲（7.11-7.18）

不過，當(dāng)前廢鋼與鐵水成本價(jià)差雖有一定程度的縮小，但廢鋼性價(jià)比依舊偏低，鋼廠采購態(tài)度并未發(fā)生明顯改變 【下周走勢(shì)展望】 目前宏觀消息及情緒面繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，在預(yù)期的提振下，黑色系期貨引領(lǐng)現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行從基本面來看，本周五大鋼材品種庫存顯示，總庫存連續(xù)三周小幅下降，建筑鋼材鋼廠庫存刷新春節(jié)后低點(diǎn)，鋼廠庫存+社會(huì)庫存為春節(jié)后次低點(diǎn)，表觀消費(fèi)量雖同樣處于低位，但基本面矛盾依舊可控；從相關(guān)產(chǎn)品走勢(shì)來看，焦炭第一輪提漲落地，現(xiàn)貨仍有提漲預(yù)期，鐵礦石漲至100美元/噸，原料支撐較強(qiáng)，長(zhǎng)流程鋼廠目前盈利情況尚可，247家鋼廠盈利率高于去年同期，實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)動(dòng)力不足。

工地廢鋼周報(bào)

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

六月份，鐵礦石供給增量超預(yù)期，需求小幅下滑，同時(shí)隨著燃料價(jià)格的地位反彈，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格走弱明顯；整體來看，六月份鐵礦石供給端呈外增內(nèi)減的形式，而鐵礦石需求端隨著季節(jié)性檢修增加小幅走弱，整體庫存處于略微寬松的狀態(tài)，海漂資源大幅增加，使得鐵礦石美金價(jià)格迅速走弱，最低點(diǎn)破年內(nèi)新低，6月份均值約93.55美金/噸，與預(yù)期方向一致。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年鋼鐵價(jià)格仍將承壓運(yùn)行

預(yù)計(jì)2025年底港口庫存較年初或?qū)⒗鄯e1500萬噸左右，下半年鐵礦石市場(chǎng)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供過于求的態(tài)勢(shì) 預(yù)計(jì)2025年下半年鐵礦石均價(jià)降至87美元/干噸，全年鐵礦石均價(jià)或下移至95美元/干噸按照2025年下半年全球鐵礦石消費(fèi)下降預(yù)期，結(jié)合鐵礦石成本曲線（CFR到中國(guó)成本），我們認(rèn)為下半年鐵礦石均價(jià)有望下行至87美元/噸，低點(diǎn)或至80美元/噸 預(yù)計(jì)2025年下半年焦煤供應(yīng)寬松格局或緩解，但難改變過剩格局。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月23日-6月27日）

焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計(jì)下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國(guó)新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅下跌，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)小幅反彈（6.23-6.27）

2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國(guó)新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期此外，特朗普宣布中美貿(mào)易協(xié)議已正式達(dá)成并簽署，關(guān)稅有望繼續(xù)緩和3、鋼材方面，鋼材供需矛盾尚不突出鋼材需求邊際降幅較小，累庫幅度也較小，基本面矛盾尚未激化。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

本周獨(dú)立焦企和鋼廠焦煤庫存均增加，顯示高鐵水下（242.29萬噸），上游有補(bǔ)庫動(dòng)作周四開始，焦煤價(jià)格期貨價(jià)格大幅反彈焦煤供應(yīng)過剩壓力有所緩解，疊加鐵水仍較高，預(yù)計(jì)下周仍延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，同比增加5.8%，鐵礦發(fā)運(yùn)回升的同時(shí)，鐵水產(chǎn)量也在回升，鐵礦矛盾暫未激化2、宏觀方面，5月份美國(guó)新屋購買量降至七個(gè)月以來的最低點(diǎn)，上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)躍升至2021年11月以來最高，低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加深了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel黑色市場(chǎng)月度觀察：需求轉(zhuǎn)淡壓縮利潤(rùn)，價(jià)格承壓跌而不破

盡管國(guó)內(nèi)仍保有部分出口窗口，但海外價(jià)格持續(xù)下行也將對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格構(gòu)成壓制同時(shí)，制造業(yè)終端需求同步轉(zhuǎn)弱，原料補(bǔ)庫意愿下降，板卷庫存累增壓力上升 從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，需求進(jìn)入相對(duì)確定的收縮階段后，鋼廠盈利空間將同步收窄當(dāng)前原料端煤焦價(jià)格仍無止跌跡象，焦炭在六月存在兩輪提降預(yù)期，江蘇地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦到廠預(yù)估1450-1500元/噸左右；鐵礦石價(jià)格亦將在鐵水剛需回落背景下繼續(xù)走低，港口PB粉價(jià)格低點(diǎn)預(yù)估達(dá)到720元/噸左右，測(cè)算江蘇地區(qū)螺紋鋼生產(chǎn)成本約在3000元/噸附近，隨著鋼材庫存逐步累積，鋼價(jià)低點(diǎn)或逐步向成本區(qū)間靠攏。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈拋空

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，由于貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩和，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在5月份從近五年低點(diǎn)大幅反彈，結(jié)束了連跌趨勢(shì)供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港增加，國(guó)內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月28日，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸趨勢(shì)上，一季度國(guó)內(nèi)原料消耗需求呈現(xiàn)回升趨勢(shì)，2-3月鐵水產(chǎn)量加速恢復(fù)，導(dǎo)致2月中旬至3月底呈現(xiàn)整體去庫趨勢(shì)，最高點(diǎn)1.6億噸，最低點(diǎn)1.49億噸，綜合去庫幅度達(dá)到7%從二季度鐵礦石供需預(yù)期來看，需求高點(diǎn)將出現(xiàn)在4月，供應(yīng)寬松程度將逐月擴(kuò)大，供應(yīng)向上空間大于需求，47港鐵礦石庫存在二季度呈現(xiàn)先弱穩(wěn)后回升趨勢(shì)，回升斜率不及去年。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：1月湖南建筑鋼材價(jià)格或呈窄幅震蕩走勢(shì)

總體來看，1月湖南省內(nèi)鋼廠延續(xù)高爐檢修，整體供應(yīng)較12月基本持平，省外資源保持平穩(wěn)輸入，整體供應(yīng)壓力不大；庫存端長(zhǎng)沙市鋼廠及社會(huì)庫存均處于同期低點(diǎn)，下周開始可能出現(xiàn)累庫趨勢(shì)，因供應(yīng)有限，且今年商家冬儲(chǔ)意愿普遍較低，長(zhǎng)沙庫存增幅預(yù)期有限；原材料方面，焦炭及鐵礦石價(jià)格處在下行趨勢(shì)，成本支撐也逐漸走弱；政策方面，本月或處于政策空窗期，對(duì)價(jià)格的引導(dǎo)效應(yīng)較??；心態(tài)方面，大部分商家目前心態(tài)較為平穩(wěn)，調(diào)價(jià)的積極性一般；與往年同期對(duì)比，目前鋼材價(jià)格已處于較低位置，下行空間有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel年報(bào)：2025年吉林省建筑鋼材價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)下移

其中鐵礦石全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)新增約3600萬噸，價(jià)格區(qū)間在80-120美元/噸，階段表現(xiàn)將是先揚(yáng)后抑，低點(diǎn)將出現(xiàn)在下半年；焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)則是在鐵水預(yù)期下降的情況下將使得焦企做出同步調(diào)整、供需維持緊平衡狀態(tài)，但仍無法阻止價(jià)格重心下移約10%的趨勢(shì)因此，2025年建材成本將會(huì)繼續(xù)松動(dòng)，適時(shí)將會(huì)為成材價(jià)格的松動(dòng)騰出相應(yīng)空間，吉林省建材也將隨主流行情同步運(yùn)行 3、需求 從省內(nèi)來年基建及地產(chǎn)類計(jì)劃項(xiàng)目來看，除地鐵高鐵類延續(xù)項(xiàng)目外，大型項(xiàng)目?jī)H有高速類，地產(chǎn)類暫無音信。

主編視角

寶城期貨：鐵礦石上行驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)

自11月下旬以來，黑色金屬品種走勢(shì)分化，其中雙焦弱勢(shì)盡顯，期價(jià)逼近9月份的年內(nèi)低點(diǎn)而同為原料的鐵礦石價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，主力合約突破前期震蕩平臺(tái)上沿，自低位累計(jì)上漲10.63%，鐵礦石價(jià)格指數(shù)上漲9.97%，期現(xiàn)價(jià)格雙雙刷新近兩個(gè)月來新高 利多因素發(fā)酵 重大會(huì)議臨近疊加月初PMI數(shù)據(jù)亮眼，黑色金屬市場(chǎng)情緒回暖，強(qiáng)預(yù)期開始發(fā)酵，鋼材、鐵礦石受此驅(qū)動(dòng)呈震蕩上行態(tài)勢(shì)。

原料

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長(zhǎng)期下跌邏輯

核心觀點(diǎn)： 在密集宏觀事件落地后，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)了不小的回調(diào)，期貨主力合約價(jià)格從階段高點(diǎn)800元/噸回調(diào)至低點(diǎn)734元/噸其下跌主要原因依舊是其供強(qiáng)需弱的基本面難以扭轉(zhuǎn)，且隨著明年礦山投產(chǎn)周期的影響，礦石供給端預(yù)計(jì)更加寬松但根據(jù)我們的調(diào)研，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于冬儲(chǔ)行情仍有所期待，貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿也因螺紋價(jià)格走低而有所增加鋼廠對(duì)于原料的補(bǔ)庫預(yù)期也對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐，形成鐵礦石價(jià)格的短期反彈行情，從中長(zhǎng)期來看，鐵礦供需矛盾有進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格中樞或?qū)㈦S之下移。

主編視角

大有期貨：鐵礦石中長(zhǎng)期仍將承壓

宏觀強(qiáng)預(yù)期對(duì)鐵礦石價(jià)格仍有一定支撐作用，但隨著基于宏觀的樂觀情緒逐漸消化，偏弱的基本面將在中長(zhǎng)期內(nèi)繼續(xù)施壓礦價(jià) 自9月下旬起，鐵礦石價(jià)格迎來一輪快速反彈截至10月14日收盤，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約收于800元/噸關(guān)口之上，自低點(diǎn)累計(jì)上漲約140元/噸，鐵礦石指數(shù)較低點(diǎn)上漲了約17美元/噸 不難發(fā)現(xiàn)，鐵礦石本輪強(qiáng)力反彈的主要?jiǎng)恿碜院暧^層面自9月24日國(guó)新辦重磅新聞發(fā)布會(huì)召開之后，國(guó)內(nèi)貨幣政策、地產(chǎn)行業(yè)政策、資本市場(chǎng)、財(cái)政政策多個(gè)維度持續(xù)加碼發(fā)力，一攬子增量政策出臺(tái)有力地提振了市場(chǎng)信心，以股市為代表的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)情緒高漲，而受國(guó)內(nèi)政策影響較大的黑色系品種集體反彈，鐵礦石盤面跟隨板塊強(qiáng)勢(shì)反彈。

原料