Mysteel周報：全國鋼絞線價格持穩(wěn)運行，預計下周價格窄幅震蕩運行（8.1-8.8）

華中區(qū)域 本周華中鋼絞線市場價格震蕩運行，近期原料價格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢，焦煤期貨一度漲停，鐵礦石供需緊平衡支撐價格高溫降雨影響下游施工時間，鋼絞線采購計劃按需進行，采購周期延長，廠家對市場供需預期偏弱，產(chǎn)能利用率控制在60%，控制整體庫存平衡綜合來看，預計下周華中市場價格平穩(wěn)運行 西南市場 本周西南地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行，現(xiàn)階段沙鋼旬度價格出價過后，本地原料小幅提漲后穩(wěn)定，成品價格變動空間較小。

一周回顧

Mysteel日報：華東地區(qū)鋼絞線價格持穩(wěn)運行（8.8）

8日華東鋼絞線價格持穩(wěn)運行，原料價格呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢 ，華東地區(qū)下游開工受多重因素制約，期貨市場波動加劇，反映宏觀與基本面博弈 原料價格分析：焦煤期貨一度漲停，推動焦炭提漲落地，鐵礦石供需緊平衡支撐價格，原料成本壓力持續(xù)存在 ，原料端整體支撐仍強但邊際趨弱 市場供需分析：廠家對市場供需預期偏弱，產(chǎn)能利用率控制在60%，控制整體庫存平衡 下游開工分析：高溫降雨影響下游施工時間，鋼絞線采購計劃按需進行，采購周期延長。

每日分析

5月鋼市將迎需求強弱轉(zhuǎn)換！鋼價或延續(xù)低位區(qū)間波動

”東海期貨觀點認為，若把時間周期拉長到二季度末，鋼材供應大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個去利潤的過程，價格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預計螺紋鋼運行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

提供應對國際大宗商品風險管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務

目前，公司年均進口鐵礦石超500萬噸，海運周期長達30—60天，裝港簽約價與到港現(xiàn)貨價常因運費波動、匯率變化等因素產(chǎn)生5%～10%價差，直接影響利潤穩(wěn)定性過去企業(yè)采用海外交易所鐵礦石掉期進行套保，但面臨雙重摩擦：一是每筆交易需承擔較高的跨境匯兌及手續(xù)費成本；二是美元合約與人民幣實際收入的時間錯配，導致套保后仍需額外對沖匯率風險，綜合成本侵蝕預期套保效果現(xiàn)在，企業(yè)可鎖定當前指數(shù)價格——若到期時指數(shù)上漲，鋼廠將獲得現(xiàn)金補償以對沖現(xiàn)貨采購成本上升；若指數(shù)下跌，雖需支付補償金，但現(xiàn)貨采購成本同步降低，從而實現(xiàn)整體成本可控，將顯著提高其套期保值效率。

部委協(xié)會

福能期貨：需求逐步見頂，鐵礦石回升高度受限

且四大礦山今年發(fā)運目標較去年提升1000萬噸以上，二季度發(fā)運將明顯增加受前期天氣導致的發(fā)運回落和船期的影響，鐵礦石港口庫存迎來一波較大幅度的下降，港口庫存降至1.49億噸左右近期，隨著到港量回升，港口庫存小幅累積，庫存水平依舊處于高位由于到港集中，卸貨時間延長，壓港船舶增加明顯，鐵礦石供應依舊寬松 長期來看，鐵礦石新一輪擴產(chǎn)周期啟動，有39個鐵礦石項目計劃于2024—2025年投產(chǎn)，所有項目涉及產(chǎn)能超過3億噸，大型礦山生產(chǎn)仍有增量空間，全球鐵礦石總產(chǎn)量或由中小礦山調(diào)節(jié)。

原料

中原期貨：鐵礦石近強遠弱

近年來，黑色系受地產(chǎn)拖累，需求轉(zhuǎn)弱，供需結(jié)構(gòu)處于長期寬松的弱現(xiàn)實格局同時，政策預期不斷加強，期貨走勢強于現(xiàn)貨，合約價格往往出現(xiàn)近弱遠強的Contango結(jié)構(gòu)相對而言，鐵礦石現(xiàn)貨價格較為堅挺，基差雖較過去幾年明顯收窄，但依舊保持正值基于產(chǎn)能擴張周期，鐵礦石遠月合約整體弱于近月合約，多數(shù)時間呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)，合約之間存在正向套利機會 正向套利趨勢明顯 相比螺紋鋼等其他黑色系品種，鐵礦石現(xiàn)貨價格更為堅挺。

原料

MCS鋼材掉期日報：期螺站回3300，掉期交投再現(xiàn)歡

據(jù)國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)（1月2日—1月15日），國際油價大幅上漲本次油價調(diào)整具體情況如下：國內(nèi)汽、柴油每噸分別上調(diào)340元及325元全國平均來看：92號汽油每升上調(diào)0.27元，95號汽油每升上調(diào)0.28元，0號柴油每升上調(diào)0.28元加滿一箱50L的92號汽油將多花13.5元左右 ?北京時間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產(chǎn)銷報告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運指導目標區(qū)間為3.23-3.38億噸，結(jié)果來看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石的全年發(fā)運量最終約3.29億噸，完成全年目標，但處于區(qū)間中下水平，而全年產(chǎn)量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產(chǎn)能生產(chǎn)效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

場外衍生品分析

【北方貿(mào)易商A】短期鐵礦品種方面關(guān)注中低品粉為主

受訪人信息：北方鐵礦石貿(mào)易商A 客戶觀點：當下市場看鋼價，螺紋用量需求占比鐵水相對很高，房產(chǎn)需求方面，24年12月底成交量陡增，政策更傾向于解決存量房庫存問題，國內(nèi)新房開工率已經(jīng)下滑到28%附近，那么鐵水需求轉(zhuǎn)好只能寄希望于工業(yè)改造升級，車輛、家電消費上來，成材端基本面無論是庫存方面還是價格方面，多單優(yōu)勢已經(jīng)極為明顯，結(jié)合盤面，需要有較長時間整理，來等待十四五規(guī)劃，資金到位情況，和旺季需求是否仍然按歷史周期來看還能有效，來決策整體方向走勢，不能對往年的春節(jié)行情抱有期待。

2025春節(jié)市場大家說

連日大跌，黑色系板塊市場情況有變？

黑色商品未來去產(chǎn)能的方式值得投資者持續(xù)關(guān)注”陳為昌說 對于鐵礦石的后市，劉慧峰認為，鐵礦石未來一段時間會跟隨鋼材價格波動，但其走勢可能會強于鋼材除了前面說到的因素之外，每年一季度為發(fā)貨淡季，發(fā)貨量相比前一年四季度明顯回落，雖然2025年是鐵礦石的擴產(chǎn)周期，但考慮擴產(chǎn)進程，12月到明年一季度鐵礦石價格也不具備大幅下跌的條件

原料

Mysteel參考丨2024年焊管基本面淺析及后市展望

僅從供需結(jié)構(gòu)來看，原燃料價格大幅上漲并沒有足夠的支撐力，在周期規(guī)律上與鋼材價格或存在時間差，鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，鐵水見頂預期增強，焦炭、鐵礦石價格近期或有看降預期目前帶鋼整體供應維持穩(wěn)定，當前供需處于弱平衡狀態(tài) 供應方面：11月中旬，管廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，廠內(nèi)庫存繼續(xù)探底，市場供應壓力較小。

Mysteel參考

Mysteel解讀：誰是鐵礦石港口庫存累庫的真正“功臣”？

在礦價持續(xù)走跌的周期里，貿(mào)易商的拿貨成本多數(shù)時間高于現(xiàn)貨報價，只能暫時將貨物存放港口，貿(mào)易商被動補庫成為港口庫存持續(xù)累庫的主要貢獻者根據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，全國47個港口庫存中貿(mào)易礦量為10320.7萬噸，占全國47個港口庫存的64.35%，較年初56.28%增加8.09% （2）海外礦山供應量的增加 海外鐵礦石到港的增加，中國港口庫存同向增加。

主編視角

Mysteel解讀：2025年鐵礦石冬儲對價格支撐力度如何

以川內(nèi)鋼廠為例，如果走防城港或者山東港口火運路線，正常物流周期基本在1周左右但考慮到物流成本和部分江內(nèi)才有的資源品種，還有相當比例需要走船運路線，而三峽大壩和葛洲壩每兩年會有一次大檢修，且每次檢修周期在35-45天時間在鐵礦石價格沒有大幅波動的時候，鋼廠的成本自然不會受到較大的影響但正如2024年春節(jié)前后，等到鐵礦到廠內(nèi)，鐵礦石價格已經(jīng)進入一輪凌厲的下跌行情，導致鋼廠一直在消耗高價庫存，且高成本的礦價又進一步導致區(qū)域內(nèi)鋼廠成本大幅高于同業(yè)水平。

主編視角

Mysteel解讀：近期鐵礦石主流塊礦需求回升偏緩，人民幣塊礦溢價持續(xù)低位橫盤

一、現(xiàn)狀 10月份鋼廠利潤環(huán)比回升，截止10月17日，根據(jù)測算，江蘇螺紋噸鋼毛利潤為330元/噸，通常在我們以往的認知中，鋼廠利潤高位的情況下，主流鐵礦石塊礦價格會表現(xiàn)的更為堅挺，在過去的一個月時間內(nèi)（2024年9月18日-10月17日），247鋼廠盈利率自6.06%上漲至74.46%，但基于青島港現(xiàn)貨品種價格，人民幣塊礦溢價目前位于125元/噸的水平，整體處于橫盤狀態(tài)，周期內(nèi)價格漲幅僅為0.8%，仍位于年內(nèi)低位水平；美元塊礦溢價，漲幅37.4%，溢價絕對值為0.145，自年內(nèi)0.2高位下跌后反彈，隨后伴隨市場情緒降溫及鋼廠利潤收縮影響而暫緩增勢。

主編視角

Mysteel：2024鋼鐵中國·山東黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈研討會圓滿落幕

魏總首先表示影響鋼價的成本、利潤、貨幣、預期等“四要素”中貨幣和預期發(fā)生了明顯變化，中美出臺超預期寬松的金融政策，全球步入新一輪寬松周期，同時也表明在近期宏觀利好的刺激下，9月下旬鋼價超強反彈實則是對過去超跌的修復對于未來市場，魏總表示鋼鐵供應能力富裕格局難有明顯變化；鐵礦石供應寬松格局難改，價格圍繞100美金上下波動；雙焦供應均過剩，焦化利潤長時間低迷；對于四季度鋼價走勢，未來國內(nèi)外貨幣政策將持續(xù)寬松，鋼價將劇烈波動，同時價格中樞仍有上行空間。

會展信息

“控風險，擇機遇”——鋼市期現(xiàn)管理研討會圓滿召開

國內(nèi)定價的黑色商品熱度較低，波動率也不高:受國內(nèi)黑色商品影響，即使由海外定價的鐵礦石活躍度也不高內(nèi)需乏力，中國周期輪動的難度增加若美國軟著陸后，將促進中國進入補庫周期國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級、行業(yè)分化特征凸顯，外需韌性在，但下滑風險已經(jīng)出現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能階段將會持續(xù)較長時間 圓桌討論 活動最后的圓桌討論環(huán)節(jié)，幾位嘉賓深度探討了未來的鋼材市場走勢和宏觀政策影響，為企業(yè)參與風險管理提供了寶貴的建議和清晰的思路。

會展信息

受到鐵礦石價格的沖擊，澳洲三大礦山股價下跌

8月15日，新加坡交易所鐵礦石9月基準合約連續(xù)四個交易日走低，下跌2.75%，至93.55美元/噸，跌至2022年11月以來的最低水平 受此影響，澳洲三大礦石巨頭在澳大利亞證券交易所（ASX）股價均下跌截至北京時間8月15日下午三點，必和必拓（BHP）股價下跌2.63%，福德士河（Fortescue）股價下跌3.75%，力拓（Rio Tinto）股價下跌2.05% 目前中國房地產(chǎn)市場仍處于下行周期，基建需求明顯下移；鋼廠方面虧損嚴重，利潤率收窄，產(chǎn)量下降，鐵礦石需求下降；而鐵礦石供應端則表現(xiàn)強勁，疊加宏觀方面中國最新公布的市場及生產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預期等因素的影響，對于鐵礦石價格產(chǎn)生下行壓力，進而對鐵礦石生產(chǎn)商利潤空間帶來一定的壓力。

礦山動態(tài)

高琳琳：原木與地產(chǎn)、匯率及已上市品種相關(guān)性梳理

8月21日下午，國泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負責人高琳琳發(fā)表題為《原木與地產(chǎn)、匯率及已上市品種相關(guān)性梳理》的主題演講。主要分成三個部分：原木品種及產(chǎn)業(yè)鏈介紹、原木與地產(chǎn)以及外匯關(guān)系梳理、原木與上市品種相關(guān)性。

主題大會

Mysteel：淡季即將結(jié)束，浙江廢鋼或迎來止跌企穩(wěn)

其中有鋼廠處于停產(chǎn)不停收的狀態(tài)，但也盡可能低價、按需采購廢鋼關(guān)于電弧爐鋼廠停產(chǎn)的原因，一方面，電弧爐廠面臨成材銷售不佳，價格大幅回落，盈利水平下降；另一方面，原料端鐵礦石價格相對堅挺，螺廢價差不斷縮窄，加之夏季谷電時間縮短，生產(chǎn)成本增加的原因，導致電弧爐鋼廠虧損加劇，只得選擇停產(chǎn)來規(guī)避風險隨著檢修臨近結(jié)束，浙江鋼廠屆時會陸續(xù)開工復產(chǎn)，經(jīng)歷周期性調(diào)整，在下游需求持續(xù)優(yōu)化的背景下，鋼廠利潤逐步得到修復，同時廢鋼價格有望迎來一波觸底反彈。

熱點聚焦

2024第二屆太倉港木材產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會圓滿落幕！

祝依依指出，聚木網(wǎng)目前已擁有線上找貨、一鍵詢價、可視交易、市場行情、質(zhì)檢服務等五大功能，尤其是專業(yè)的質(zhì)檢服務，是區(qū)別于同類平臺的核心優(yōu)勢之一同時，支持需求撮合、詢價報價、平臺集采、特價品競拍、跨地域調(diào)貨等交易模式，滿足了大多數(shù)交易業(yè)務場景，有效地幫助客戶降本增效，為供應商創(chuàng)造價值 聚木網(wǎng)營銷總監(jiān) 祝依依 國泰君安期貨能化資深研究員、能化聯(lián)席行政負責人高琳琳女士表示，原木與鐵礦石大數(shù)時間保持中等強度的正相關(guān)關(guān)系，當時間窗口被縮小到6個月和12個月時，可以觀察到兩者的趨向性變得更為明顯；原木與螺紋鋼品種的價格變動基本同步，沒有顯著的領(lǐng)先滯后關(guān)系；原木和玻璃這兩個品種所對應的終端需求在地產(chǎn)周期的不同階段，但實際同樣顯示出中強正相關(guān)，且沒有明顯的領(lǐng)先或滯后關(guān)系；原木與紙漿目前相關(guān)性趨勢較歷史時期出現(xiàn)嚴重分歧。

主題大會

Mysteel解讀：補庫周期對鐵礦石成色幾何

有鑒于非產(chǎn)業(yè)資本介入以后鐵礦石市場鬼故事太多，為了更好的引導市場的預期，我們這里再簡潔明了的辨析一下 如上圖所示，從時間維度和周期指標的讀數(shù)看，補庫周期的故事似乎真的有講述的空間。

主編視角