瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏強(qiáng)供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量增加，國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量止跌反彈，鐵礦需求暫獲支撐整體上，以伊沖突出現(xiàn)緩和跡象，國際油價大跌將拖累大宗商品價格技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約延續(xù)反彈宏觀方面，杭州推出住房公積金直付購房首付款業(yè)務(wù)，在杭州市購買的新建商品房，可使用公積金直接直付購房首付款。

機(jī)構(gòu)

Mysteel： SG打破謠言下調(diào)50 江蘇廢鋼磨底未完？

在全球經(jīng)濟(jì)下行的環(huán)境下，巴西鐵礦石的發(fā)運(yùn)量增加了6.5%，而澳大利亞鐵礦石對我國的發(fā)行量增加了8%截止24日統(tǒng)計(jì)，鐵礦石已經(jīng)大跌3%，從今年的最高價930元/噸跌至693元/噸另外，焦炭的第八輪提降已經(jīng)全面落地，傳言第九輪提降馬上到來綜合來看，鐵礦石和焦炭的價格成本已經(jīng)雙降，而且已經(jīng)造成了原料端供強(qiáng)需弱的局面，且還有下行的空間在鐵礦石和焦炭雙重夾擊下，廢鋼優(yōu)勢難言，價格更沒有支撐 根據(jù)Mysteel調(diào)研：截至5月25日，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水成本2395元/噸（不含稅），張家港重廢價格2400元/噸（不含稅），鐵水比廢鋼價格低58元/噸（注：已考慮到廢鋼入爐造成的損耗等問題），廢鋼和鐵水成本相比優(yōu)勢可謂是微乎極微。

市場研究

Mysteel解讀：二季度鐵礦價格大跌 源自減產(chǎn)由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的演變

前言 二季度伊始鐵礦石價格就進(jìn)入快速下行通道，截至5月16日，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)累計(jì)跌幅超15%，最低跌至僅102.15美元/噸，較年初117美元/噸低15美元/噸，大幅低于去年同期水平本文將此輪大跌分為三個下行階段，可以發(fā)現(xiàn)背后的主要原因在于需求端的變化，整個過程由減產(chǎn)預(yù)期向現(xiàn)實(shí)演變期間的波動則圍繞供給端季節(jié)性擾動、五一補(bǔ)庫題材及現(xiàn)實(shí)減產(chǎn)力度展開。

主編視角

Mysteel周報(bào)：情緒漸穩(wěn) 短期礦價或弱勢震蕩（0320-0324）

引 言 本周黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為弱勢調(diào)整。

進(jìn)口礦周評

汪建華：9月鋼鐵市場在供需基本面變化中迎來價值回歸

沒想到那個時點(diǎn)的會議有這個提法，更沒有想到一些鋼鐵及投資者把它與糾正鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)對號入座，結(jié)果導(dǎo)致8月1日2201合約的螺紋期貨罕見地大跌333個點(diǎn)，鋼材現(xiàn)貨價格也隨即大幅下跌； 二是鐵礦石價格的反彈與基本面的表現(xiàn)背離程度超預(yù)期，而焦煤、焦炭價格上漲幅度也超乎想象； 三是多空信息博弈激烈程度超預(yù)期一度盛傳要加征鋼材出口關(guān)稅的假消息，甚至傳出8月25日出臺相關(guān)政策，9月執(zhí)行，只要有人傳各種政策消息，有人關(guān)注，就有人信，有人為此防范可能的風(fēng)險(xiǎn)，所以，大家看到的熱軋?jiān)趲讉€主要品種中，跌幅是最大的；還有傳澳大利亞鐵礦出口加征關(guān)稅、印度鐵礦沒法出口等假消息，導(dǎo)致8月24日鐵礦石期貨2201合約價格大幅反彈6.17%。

市場評述

BDI創(chuàng)11年新高，大宗商品“要變天”？

本輪鐵礦石價格下跌對BDI影響不大，究其原因，一方面在于干散貨船舶除了鐵礦石之外，還會裝載煤炭、糧食、鋼材、木材、鎳礦、鋁礬土等貨種，這些貨種在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下保持著較高的需求量，對BDI存在支撐；另一方面，本輪國內(nèi)鐵礦石期貨價格大跌主要是受到粗鋼減產(chǎn)政策調(diào)控引發(fā)的看空情緒影響，而實(shí)際上，從澳大利亞、巴西兩國鐵礦石單周發(fā)運(yùn)量和國內(nèi)進(jìn)口礦庫存并未出現(xiàn)大幅回調(diào)并且，即便中國鐵礦石進(jìn)口量預(yù)期回調(diào)，但全球鋼材需求量較大，船舶依然會有較充沛的鐵礦石貨盤作為支撐。

爐料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石1200下方可考慮反彈拋空策略

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價格承壓下挫，周初受澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)總量減少及貿(mào)易商挺價，支撐鐵礦石期價震蕩偏強(qiáng)，進(jìn)入后半周隨著鋼材限產(chǎn)政策頻發(fā)及鐵礦石庫存繼續(xù)增加打壓，鐵礦石期價擴(kuò)大跌幅本周礦價或震蕩偏弱，由于港口庫存已連續(xù)五周增加，且高爐開工率繼續(xù)下滑，整體上供應(yīng)環(huán)境相對寬松 操作上建議，1200下方可考慮反彈拋空策略

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：鐵礦短線行情或維持震蕩偏空運(yùn)行

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價格先揚(yáng)后抑，周初叐澳巴鐵礦石収運(yùn)總量及國內(nèi)到港量減少支撐，期價一度漲幅超5%，指數(shù)則再次突破220美元/噸，但隨著収改委表示將加快推進(jìn)國內(nèi)鐵礦新項(xiàng)目和在產(chǎn)資源接續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，國常會要求保障大宗商品供給及大商所下調(diào)鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)，礦價承壓下行，并擴(kuò)大跌幅整體上鐵礦石期現(xiàn)貨價格大幅回落，貿(mào)易商心態(tài)軒弱，降價銷售增多，但鋼廠利潤收縮，疊加市場波勱較大，鋼廠詢盤一般，按需采購為主，短線行情或維持震蕩偏空運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

亮哥說鋼鐵丨唐山限產(chǎn)對原料影響更大（喜馬拉雅電臺節(jié)目）

那么鐵礦石下周價格是什么趨勢呢？我們來連線鐵礦石分析師張晶晶 鐵礦石分析師張晶晶：本周多空情緒持續(xù)對抗，連鐵盤面出現(xiàn)大幅波動，處于對限產(chǎn)的擔(dān)憂以及后續(xù)鐵礦發(fā)運(yùn)變化，本周最后一天礦價出現(xiàn)大跌從基本面來看，下周鐵礦供需格局對礦價有一定的支撐供應(yīng)方面，澳巴發(fā)運(yùn)小幅波動為主，根據(jù)船期推算，下周到港增量仍將低位運(yùn)行；需求端來看，唐山限產(chǎn)又出文件，具體后續(xù)影響有待觀察，若政策范圍沒有擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周需求端也是小幅波動為主。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石繼續(xù)下行，關(guān)注900附近支撐

總結(jié)：周二I2105合約擴(kuò)大跌幅，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場報(bào)價繼續(xù)下調(diào)，現(xiàn)貨市場成交一般，鋼廠補(bǔ)庫基本完成，大部分觀望為主本期澳大利亞巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)總量大幅提升，疊加到港量增加，現(xiàn)貨供應(yīng)相對寬松，期現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，但I(xiàn)2105合約貼水?dāng)U大，下行空間或受到限制技術(shù)上，I2105合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)下行，綠柱放大。

機(jī)構(gòu)

焦炭市場相對強(qiáng)勢格局未結(jié)束

從進(jìn)口來源來看，我國進(jìn)口焦炭資源主要來自日本、波蘭、澳大利亞，占比分別為41%、18%和16%由于日韓高爐有所復(fù)產(chǎn)，其焦炭出口量有所減少，近期，波蘭等國的進(jìn)口焦炭成為我國華東、南方鋼廠搶購的對象考慮到目前日韓一級冶金焦的進(jìn)口報(bào)價在300美元/噸左右，相對國內(nèi)高企的焦炭價格仍然具備明顯優(yōu)勢，故預(yù)計(jì)進(jìn)口焦炭將持續(xù)輸入國內(nèi)，月進(jìn)口量保持在40萬噸的水平 D下游需求：取決于高爐減停產(chǎn)規(guī)模 近期鋼材終端需求好于預(yù)期，鐵礦石大跌讓利，促使煉鋼利潤明顯好轉(zhuǎn)。

爐料

Mysteel： 八月份鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)性矛盾有所緩解 價格偏弱運(yùn)行

但是，隨著港口巴西礦、塊球資源愈加充裕，以及中品澳粉性價比大幅減弱，鋼廠規(guī)模性的配比調(diào)整將會明顯緩解港口結(jié)構(gòu)性矛盾對于價格的支撐預(yù)計(jì)八月份鐵礦石市場將承擔(dān)來自港口庫存累庫以及品種結(jié)構(gòu)性矛盾緩解后的雙重壓力，不過在高需求支撐下價格難有大跌可能，月內(nèi)或維持偏弱走勢 價格回顧 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 七月份進(jìn)口鐵礦石價格持續(xù)上漲。

研究報(bào)告