Mysteel：五一節(jié)后福建市場廢鋼震蕩偏弱運行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價格呈“v”字形走勢，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產成本偏高，多順勢下調廢鋼采購價格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對華加征關稅等舉措，黑色系期貨市場盤面震蕩偏弱，成品材價格受此影響價格下跌，福建廢鋼市場價格亦跟隨偏弱調整。

熱點聚焦

姜維：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會2024年主要工作

鋼協(xié)多次參加有關部委召開的礦產開發(fā)項目協(xié)調會議，組織國內主要鐵礦山企業(yè)召開工作座談會，充分聽取企業(yè)訴求和建議開展《2024版戰(zhàn)略性礦產資源產業(yè)圖譜編制》工作，組織冶金礦山企業(yè)協(xié)會等開展《黑色戰(zhàn)略性礦產資源開發(fā)政策建議》研究工作 （二）積極開展進口礦相關工作 為改變不合理的進口鐵礦石定價機制，2024年協(xié)會提出《關于制定進口鐵礦石定價機制的建議》并上報有關部委，同時積極配合中國礦產集團等，組織研究完善鐵礦石指數定價機制。

聚焦

姚林：和衷共濟，和合共贏，共建中國鋼鐵更加美好的未來

“反向開票”解決了廢鋼領域長期以來存在的開不出第一張票問題，廢鋼產業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境明顯改善為進一步完善資源供儲銷銜接體系，鋼協(xié)、中國礦產共同發(fā)布《礦產資源供應鏈可持續(xù)生態(tài)開發(fā)者倡議》，中國礦產鐵礦石大數據平臺上線鋼協(xié)編制《2024版戰(zhàn)略性礦產資源產業(yè)圖譜》，開展《黑色戰(zhàn)略性礦產資源開發(fā)政策建議》研究，反映用地手續(xù)、審批流程、礦權出讓、綜合利用等方面的困難和訴求，推動國內黑色金屬礦產資源開發(fā)持續(xù)做好“2+4+4”煤鋼交流機制相關工作，加強對話、增進共識，共同開展冶金煤中長期合同履約評估，探討中長期合同定價機制向市場化定價轉變。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業(yè)專家預計，在農歷新年前的航運高峰的推動下，12 月將出現上升趨勢航運公司可能會嘗試在12 月繼續(xù)調整，這可能會在停航和加快農歷新年時間表等措施下將費率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國內黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應商降價 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預計至晚明年美聯儲QT政策將迎來拐點 降物流成本政策紅利持續(xù)釋放 多項配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續(xù)釋放 存量市場+買方時代 消費新勢力探尋增長之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉向刺激性 美媒放風：拜登政府考慮進一步管制對華芯片 措施預計最早下周公布 印度多家銀行據悉審查阿達尼集團貸款風險 考慮加強盡職調查 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費回穩(wěn)向好 明年消費刺激舉措有望進一步延續(xù) 國務院臺灣事務辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會，就近期兩岸熱點問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級純堿產品研發(fā)并具備量產能力 歐盟成員國商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國對歐委會試圖加高投資壁壘不滿 美聯儲會議紀要：“漸進降息”處于進行時 寬松終點難判斷 高盛建議調整美股持倉以減弱對科技七巨頭的依賴 。

早間提示

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

國內供應方面，今年以來主產區(qū)山西煤炭產量大幅下滑1-8月，全社會用電量累計65619億千瓦時，同比增長7.9%，枯水期水電供應不足，上半年火電需求大幅增加供需缺口造成上半年煤炭供應不足，進口量大增此外，我國恢復了澳煤進口，俄羅斯煤炭向我國流入也顯著增加，俄、澳、蒙等其他來源國的煤量增長顯著 圖6：礦山發(fā)運同比累計增速（單位：%） 數據來源：鋼聯數據 圖7：用電量與原煤產量同比累計增速（單位：%） 數據來源：國家統(tǒng)計局、鋼鐵數據 三、2024年四季度黑色產業(yè)鏈進出口展望 1.中國鐵礦石、煤炭進口有望繼續(xù)增加 預計四季度鐵礦石價格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進口將延續(xù)增長態(tài)勢。

Mysteel參考

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對應整體黑色走勢略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對庫存較高，且長期發(fā)貨增量預期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關機構數據顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長期悲觀預期下，礦山主動發(fā)貨沖量“保量不保價”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

Mysteel日報：江蘇廢鋼日報（20240904）

一、今日江蘇市場總結 4日江蘇廢鋼市場小幅下行，今日省內7家鋼廠下調廢鋼采購價格，跌幅為20-50元/噸，鋼廠到貨增量明顯，日耗持穩(wěn)，華東主導鋼企廢鋼今日到貨1.2w噸左右，較昨日大幅增加 二、鋼廠價格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日報

Mysteel解讀：當前是2011至2015年的重演？

黑色系市場價格自5月下旬以來經歷了一波較為順暢的下跌行情，現在市場有一個比較熱門的觀點，認為當前的黑色系市場價格幾乎是2014/2015年的重演，尤其將下面的兩張圖放在一起，潛臺詞是螺紋也好，鐵礦石也罷，現在的價格尚在半山腰但我們認為，有三個基本點不支持這一觀點 數據來源：鋼聯數據 相似之處 我們先說說相似之處。

主編視角

Mysteel周報：期鋼沖高回落 預計下周無縫管價格或盤整運行（6.28-7.5）

管廠訂單一般，原材料相對低位，本周管廠產量或維持中低位 圖7：樣本管廠產能利用率、開工率變化情況 數據來源：鋼聯數據 【市場預測】 從價格方面來看： 黑色系期貨盤面沖高回落，原材料鐵礦石價格表現相對強勢，市場價格小幅補跌。

一周回顧

Mysteel半年報：2024年下半年鋼材價格或先抑后揚

雙焦領跌，焦煤較年初下跌23.9%，焦炭下跌21.7%，鐵礦石下跌21.9%鋼材品種中，冷軋價格跌幅最大，為12.9%，其次是螺紋鋼，價格跌幅為11.1%，鍍鋅價格跌幅最小，為6.3% 圖表6：黑色產業(yè)鏈現貨價格變動情況(元/噸) 數據來源：鋼聯數據（價格均選取絕對價格指數） 上半年生鐵產量下降，主要原料供應寬松，價格均明顯下跌，對鋼價支撐不足。

產業(yè)分析

Mysteel周報：鐵水重啟復產 鐵礦石價格或維持震蕩（6.11-6.14）

美國5月CPI同比增長3.3%，低于預期和前值，為近兩年來的最低水平美聯儲連續(xù)第七次將基準利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場預期但更新的點陣圖暗示，美聯儲官員大幅下調了對今年降息次數的預期，從上次點陣圖顯示的三次降至一次國家統(tǒng)計局公布數據顯示，中國5月CPI同比上漲0.3%，漲幅與上月相同，核心CPI同比上漲0.6%；環(huán)比則季節(jié)性下降0.1% 總的來看，本周鐵礦石價格先抑后揚，周初受上周五美國非農就業(yè)增加超預期影響領跌黑色；后半周受市場部分抄底情緒和鐵水超預期復產的提振小幅反彈，本周整體呈現小幅下跌走勢。

進口礦周評

Mysteel解讀：3月鋼廠高爐停復產情況及4月份停復產計劃

②利潤或成為限制生產的主要因素 圖二 從上圖二中可以明顯看到鋼廠的即期毛利進入3月后走擴的驅動力明顯減弱，前期即期利潤出現走擴是由于原料端的讓利所致，雖然3月的上半月市場仍處于下行階段，即期利潤仍在原料價格讓利的影響下走擴，但進入下半月以后，市場出現了階段性的反彈，在這過程中鐵礦石價格相對于其他黑色系品種漲幅較為顯著，受此影響生產成本有所抬升，阻礙了即期利潤繼續(xù)走擴的節(jié)奏。

主編視角

Mysteel日報：全國熱軋帶鋼價格趨弱 預計明日價格或持穩(wěn)運行

黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限綜上，預計明日國內主要城市熱軋帶鋼價格或持穩(wěn)運行

日報

Mysteel晚報：唐山鋼坯下調20元 成品材成交延續(xù)弱勢

◎帶鋼：今日唐山熱軋帶鋼市場價格降幅收窄，成交偏弱黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限綜上，預計明日唐山熱軋帶鋼市場價格或持穩(wěn)運行 ◎熱卷：今日唐山熱卷市場價格小幅趨弱運行，整體成交不佳。

每日分析

Mysteel日報：唐山管帶價格偏弱運行 成交不佳

黑色系期貨多數維持低位運行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強，對于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿易商報價小幅松動，但降后市場仍無明顯好轉不過考慮市場對后期利好政策仍有期待，同時在成本的支撐下，鋼價繼續(xù)向下的空間有限6日唐山市場焊管、鍍鋅管價格持穩(wěn)，市場交投情況表現一般原料方面，唐山市場355系列帶鋼價格下跌10元/噸，報3730元/噸，原料帶鋼價格支撐削弱目前市場交投氛圍仍顯清淡，下游需求尚未釋放，商家操作謹慎。

日報

新世紀期貨：螺紋鋼短期振蕩偏弱運行

產業(yè)因素主導 春節(jié)長假期間，鋼坯和螺紋鋼現貨價格有所上揚，但節(jié)后首日螺紋鋼盤面走勢僅現高開低走1月社融信貸開門紅，5年期以上LPR降幅超市場預期，A股向上突破阻力位，但黑色板塊里除煤焦受減產消息影響大幅拉漲外，螺紋鋼反彈后承壓，鐵礦石高估值下重心下移黑色矛盾有所改變，3月供需產業(yè)面將是螺紋鋼漲跌的核心因素 復產受盈利制約 政策面，2月5日，央行全面降準0.5個百分點，釋放超過1萬億元長期流動性，本月MLF超額續(xù)作，以及5年期以上LPR超預期下調25個基點至3.95%，本次調降更側重降低實體經濟中長期融資成本，提振企業(yè)中長期投資以及居民購房意愿，充分體現了央行貨幣政策支持實體經濟的意圖。

鋼材

Mysteel解讀：焦炭價格之痛——發(fā)現焦炭價格提漲提降的觸發(fā)點

（3）焦煤供應端邊際寬松 另外，從近五年黑色系商品價格波動率來看，同為煉鋼一級原材料的焦炭和鐵礦石價格波動差異加大：鐵礦價格波動較小，而焦炭產能過剩程度較煉鋼行業(yè)更加嚴重，其主要原因是在焦化產能過剩的基礎上，焦煤供應瓶頸在2022年后逐步緩解（圖三），導致焦炭價格在黑色系商品中的波動率加大，反映焦炭價格的變動對鋼廠生產利潤的波動影響力加大（圖四）。

觀點

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格偏弱運行（20240119）

近期，高爐廢鋼性價比略減，電弧爐鋼廠利潤繼續(xù)收窄，但廣西鋼廠生產積極性整體尚可，目前日廢鋼用量暫無太大變化且據Mysteel調研顯示，廣西本地短流程鋼廠基本上都在一月底停爐，預計停產檢修天數在16-35天不等，較去年春節(jié)華南短流程鋼廠停產均值39天來說，明顯縮減，雖目前廣西鋼廠壓價意圖明顯，但由于市場收貨比較困難，大幅下跌的可能性不大預計近期廣西廢鋼價格窄幅偏弱運行 二、今日全國鋼廠廢鋼調價匯總 三、熱點消息 宏觀新聞 1、統(tǒng)計局：2023年全國分省市原煤產量出爐，山西同比增3.3% 2、工信部：2023年78家鋼企3.9億噸粗鋼產能完成全流程超低排放改造 3、國家發(fā)展改革委：煤電油氣運總體運行平穩(wěn)，人民群眾安全溫暖過冬有保障 產業(yè)消息 1、安源煤業(yè)：2023年凈利潤預計虧損1.05億元至1.26億元 2、黑色持倉日報：鐵礦石漲2.63%，中信期貨減持超8千手螺紋鋼多單 3、四川冶控集團與四川罡宸不銹鋼聯合重組簽約 。

日報

Mysteel：預期偏弱，現實偏強——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機會的原因

一、黑色商品期現結構特點 1.黑色系商品期現結構均呈現近月高，遠月低的backwardation結構 觀察同一時間點同一品種近遠月合約價格，黑色商品合約價格（下圖以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨為例）均呈現近月合約價格高，遠月合約價格低的結構，即backwardation期現結構。

觀點