天風(fēng)證券：地產(chǎn)需求好轉(zhuǎn)只是時間問題，但鐵礦石價格上行不具備長期持續(xù)性

其三，地產(chǎn)托底預(yù)期，預(yù)期需求觸底當前地產(chǎn)端對鋼材需求雖未明顯改善，但地產(chǎn)政策預(yù)期改善下，需求好轉(zhuǎn)只是時間問題 后市來看，天風(fēng)證券認為，鐵礦石價格反彈只是暫時的，從長期來看，鐵礦石價格仍處于過剩狀態(tài)進入低位徘徊狀態(tài)其主要原因在于：冬季限產(chǎn)下，減產(chǎn)仍在持續(xù)，2022年中國對鐵礦石需求下滑；海外需求高峰已過，對鐵礦石需求增量有限；高盈利下，海外礦企增產(chǎn)，國內(nèi)提升鐵礦自主保障能力從鐵礦石港口庫存來看，當前中國港口鐵礦石1.55億噸（12月24日），自下半年開始一直處于快速累庫階段，當前庫存已接近5年新高，考慮明年一季度限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計庫存或?qū)⒊掷m(xù)上行。

爐料

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對下半年市場進行展望，下半年煤焦價格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動市場邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長期價格仍有承壓風(fēng)險 天柱深(北京)國際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價格和現(xiàn)貨價格波動率有差異，因此一般來說期貨的波動率、價格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動，也給基差交易帶來機會，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過買賣遠月基差，賺取中間的波動，并在進入交貨期之前“平倉”，實現(xiàn)利潤鎖定。

會議報道

2025（第二屆·喀什巴楚）釩鈦資源創(chuàng)新開發(fā)暨釩鈦鋼高質(zhì)量發(fā)展大會.圓滿落幕

中礦研究院資深研究員張磊作《鐵礦石市場2025年及中長期發(fā)展展望》報告他表示，從中長期需求來看，中國綠色爐料需求將增加，中國鐵礦石整體消費將下降，全球鐵礦石需求已達到峰值區(qū)域。

鐵礦會展

Mysteel半年報：2025下半年國內(nèi)生鐵價格震蕩走低

鐵礦石市場：展望下半年鐵礦石市場，短期內(nèi)鐵礦石價格整體走勢或偏弱為主，其中淡季的邏輯或?qū)⑹鞘袌鲫P(guān)注的主要矛盾從中長期的角度來看，由于目前五大材需求面臨季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存開始累庫，高庫存的成材或?qū)鸩郊訌姷镜倪壿?，而隨著淡旺季轉(zhuǎn)換，后續(xù)市場的交易邏輯或有轉(zhuǎn)好預(yù)期，利好黑色系，因此鐵礦石價格或?qū)⑾纫趾髶P再震蕩調(diào)整 綜合來看2025下半年原料成本整體支撐仍偏弱勢。

研究報告

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

與此同時，247家鋼廠進口礦庫存環(huán)比增加137.56萬噸，至8936.24萬噸近期，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，出現(xiàn)小幅補庫行為，但整體以按需采購為主進入7月，鐵礦石供需格局趨弱，預(yù)計港口庫存在7月小幅累積，下半年或逐步累積至1.5億噸 目前，鐵礦石整體呈現(xiàn)供應(yīng)有所回升、需求處于相對低位、港口庫存緩步累積的局面短期內(nèi)，鐵水產(chǎn)量仍維持在較高水平，為盤面提供較強支撐中長期來看，鐵礦石供應(yīng)過剩格局不變，鐵礦石進一步下跌需要顯性指標走弱的信號，如基差持續(xù)走弱、鐵水產(chǎn)量顯著下滑、港口庫存持續(xù)累積等，否則鐵礦石價格將繼續(xù)窄幅震蕩。

原料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙增供應(yīng)端方面，近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加154萬噸，處于近三年同期最高水平；47港鐵礦石到港量環(huán)比增加255萬噸，處于近三年同期最高水平需求端，本期新增3座高爐復(fù)產(chǎn)，3座高爐檢修，高爐檢修主要分布在河北、江蘇地區(qū)，主要為季節(jié)性淡季常規(guī)檢修庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比累庫46.7萬噸，低于去年同期 其他層面，宏觀消息偏暖，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人6月26日表示，將于今年7月份下達今年第三批消費品以舊換新資金;今年超長期特別國債資金對設(shè)備更新的支持力度為2000億元，第一批約1730億元資金已安排到16個領(lǐng)域約7500個項目，第二批資金正在同步開展項目審核和篩選。

進口礦周評

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

第五，長遠謀定，著力打造原生、再生資源并舉的資源保障新格局建議國家相關(guān)管理部門根據(jù)國家重點行業(yè)、重點工程的需求，制定適合我國經(jīng)濟高質(zhì)量健康發(fā)展的長期資源梯次開發(fā)策略和嚴格的資源開發(fā)監(jiān)控機制，避免“小礦大開”和“大礦小開”同時，要因時因勢循序漸進、加大國內(nèi)廢鋼資源的利用水平，著力打造我國原生、再生資源并舉的國內(nèi)鐵資源大循環(huán)系統(tǒng)和鐵礦石戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源安全保供的新格局本文將著力探究新形勢下我國鋼鐵行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)及應(yīng)對建議。

鋼材

Mysteel：承壓而行-從基本面剖析天津焊管價格走勢

三、原料短期韌性支撐 長期負反饋下 下跌趨勢難改 鐵礦方面： 短期內(nèi)鋼廠盈利水平尚可，鐵水產(chǎn)量降速放緩，鐵礦需求仍具韌性，這使得礦價難以大幅破位下跌當前，在鋼廠利潤尚可的背景下，生產(chǎn)積極性仍存，對鐵礦石等原料維持一定采購需求，成為支撐礦價的重要因素。

主編視角

2025東北廢鋼市場核心企業(yè)研討會圓滿落幕

首先對東北廢鋼市場概況做了簡單的了解，接著對東北上半年廢鋼市場進行了回顧，最后從成材、鐵礦石、煤炭三個方面對后市做了預(yù)判：廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預(yù)計2025年下半年，東北廢鋼市場價格將延續(xù)弱勢運行趨勢，價格重心或繼續(xù)下移 上海鋼聯(lián)廢鋼事業(yè)部分析師 曹浩 隨后，進入討論環(huán)節(jié)，從鋼廠端、加工基地、國有企業(yè)等多角度共同探討交流。

廢鋼會展

Mysteel調(diào)研：6月江蘇廢鋼市場訪談報告——資源緊俏回收難，廢鋼價格能否一挺再挺？

接下來進入7月，炎熱高溫天氣將制約終端需求，市場基本面將呈現(xiàn)持續(xù)走弱的淡季特征，加之政策托底效力邊際走弱，鋼材價格難言好轉(zhuǎn)，一定程度拖累廢鋼價格表現(xiàn)而鐵礦石全球發(fā)運量處于歷史高位、焦炭價格存在新一輪下跌預(yù)期，致使廢鋼較鐵水冶煉成本優(yōu)勢不斷喪失，疊加獨立電弧爐陷入長期虧損窘境，所以廢鋼或難以憑借資源緊張而獨立上行考慮到淡季行情受消息擾動加重，且市場信心難以得到有效提振，廢鋼最終偏向于基本面運行，因此預(yù)計短期江蘇廢鋼在供需緊平衡狀態(tài)下或維持窄幅震蕩運行，7月均價整體或下移。

熱點聚焦

Mysteel半年報：2025下半年遼寧廢鋼價格或重心下移

基于對宏觀形勢的預(yù)期，我們判斷下半年鋼鐵行業(yè)仍將處于深度調(diào)整期，整體延續(xù)“弱復(fù)蘇”的態(tài)勢但由于廢鋼供應(yīng)偏緊的預(yù)期，相比鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品的價格來說，廢鋼仍舊具備一定的抗跌性，不過廢鋼在煉鋼原料中處于弱勢地位，因此，廢鋼或呈現(xiàn)“需求下降”與“資源偏緊”的博弈格局中長期來看，關(guān)注高爐減產(chǎn)力度及政策刺激，警惕成材累庫加速，若內(nèi)需無改善，仍以偏空思路對待綜合判斷，預(yù)計2025年下半年，遼寧廢鋼市場價格將延續(xù)弱勢運行趨勢，價格重心或繼續(xù)下移。

年報

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

盡管庫存絕對低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價格反彈動能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項債資金落地效率將主導(dǎo)市場走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價格進一步下探，鋼價或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機會難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會展信息

Mysteel日報：江蘇廢鋼整體持穩(wěn)盤整運行

市場方面，目前收貨困難問題長期困擾加工場地，尤其是近期中高考、梅雨季節(jié)以及農(nóng)忙等因素疊加影響，場地收貨難度進一步加大，多數(shù)場地挺價維持到貨量綜合來看，當下仍處于供需雙弱格局之中，供需矛盾之下成材需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓，同時鐵礦石發(fā)運處于寬松周期，焦炭價格也仍有下探空間，鐵水成本持續(xù)走低下，廢鋼價格或?qū)⒃馐芡侠?，但考慮到市場資源整體偏緊，廢鋼底部價格或有一定支撐，預(yù)計短期廢鋼市場價格或窄幅震蕩運行 。

日報

4日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運進入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應(yīng)端對鐵礦石價格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報價多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫存運行，小批量多批次采購以分攤成本風(fēng)險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交尚可

【今日市場回顧】 今日山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，截至目前成交尚可；山東遠月市場較為冷清；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持低庫存運行，盤后報價較上一工作日上漲7-11 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格較上一日下上漲1-6，截至發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供給端，近期海外礦山發(fā)運進入旺季，且山東區(qū)域內(nèi)港口現(xiàn)貨資源較為充足，鐵礦供給相對寬松，長期來看供應(yīng)端對鐵礦石價格的支撐性開始減弱，貿(mào)易商報價多為隨行就市，出貨積極性尚可；需求端，鋼廠利潤下滑，鐵水產(chǎn)量小幅回落，生產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠對后市預(yù)期不足，現(xiàn)多維持廠內(nèi)低庫存運行，小批量多批次采購以分攤成本風(fēng)險，反饋到原料端，難以對鐵礦石價格形成足夠支撐。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強需弱 價格震蕩下行

6月份鐵礦石市場運行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：6月份海外礦山年末沖量，同時內(nèi)礦產(chǎn)量維持高位；進入6月份，海外礦山供給季節(jié)性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財年年末沖量，同時其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發(fā)給中國，導(dǎo)致進口礦供給增量明顯；同時，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計維持5月份的高位狀態(tài)； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負荷長期運行，同時下游需求季節(jié)性走弱，鋼廠端進入季節(jié)性檢修頻繁階段，預(yù)計鐵水產(chǎn)量進一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機性需求：在供給過剩的預(yù)期下，同時貿(mào)易商庫存大幅增加的情況下，不會考慮額外的投機需求，并且對后市持續(xù)累庫，貿(mào)易商多以出貨為主，投機情緒較低，這對鐵礦石的流動性形成了制約。

主編視角

上海鋼聯(lián)與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數(shù)

5月27日，上海鋼聯(lián)（Mysteel）與全球能源及大宗商品價格評估機構(gòu)阿格斯簽署諒解備忘錄，將共同發(fā)布中國進口61%與62%品位海運鐵礦石的混合指數(shù)均值 近年來，鐵礦石市場的買賣雙方傾向于采用多家定價機構(gòu)價格的非正式“混合指數(shù)”作為定價基準業(yè)內(nèi)已經(jīng)在現(xiàn)貨及長期合同中采用上海鋼聯(lián)與阿格斯各自發(fā)布的62%品位鐵礦石月度評估均價（簡稱AM62指數(shù)）應(yīng)市場參與者需求，上海鋼聯(lián)和阿格斯將聯(lián)合按月發(fā)布AM62指數(shù)。

鋼聯(lián)動態(tài)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

貶值空間亦受央行調(diào)控和后續(xù)國內(nèi)政策發(fā)力預(yù)期的影響 然而，需警惕特朗普政策超預(yù)期，去美元化進程加劇，可能導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)下跌；若中美對抗升級，人民幣貶值壓力或進一步加劇 二是鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合 中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運先生在《鐵礦石基本面分析與期現(xiàn)結(jié)合實踐》的演講中提到，從產(chǎn)業(yè)長期來看，粗鋼產(chǎn)量進入負增長時代，鐵礦供應(yīng)逐步寬松；短期內(nèi)，螺紋庫存拐點已現(xiàn)，需求有限下供應(yīng)壓力增加，熱卷供增需減導(dǎo)致庫存承壓，鋼材庫存矛盾累積，主要關(guān)注鐵水拐點與五大材供應(yīng)端壓力。

會議報道

Mysteel專訪：生鐵市場迎多重利好 未來兩月價格穩(wěn)中趨強

此外，基建投資加碼政策頻出，2024年工程機械出口同比增長顯著，挖掘機等核心產(chǎn)品海外訂單增量明顯，間接推動鑄造生鐵需求提升 二、成本端支撐增強，原料價格企穩(wěn)反彈 鐵礦石市場近期呈現(xiàn)震蕩走高趨勢，5月13日大商所鐵礦石主力合約一度沖高至727元/噸，雖受庫存壓力影響回落，但中長期供應(yīng)趨緊預(yù)期仍存機構(gòu)預(yù)測，隨著全球鋼材需求溫和復(fù)蘇，鐵礦石價格中樞有望維持在100美元/干噸以上，原料成本對生鐵價格的支撐作用逐步顯現(xiàn)。

市場研究

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（5.12-5.16）

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示本期新增1座高爐復(fù)產(chǎn)，4座高爐檢修，高爐復(fù)產(chǎn)主要由于常規(guī)檢修結(jié)束后正常復(fù)產(chǎn)檢修的高爐主要分布在江西、河北、江蘇、湖北地區(qū)，主要因高爐長期滿負荷運行之后，進行常規(guī)檢修，均屬于原計劃檢修庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期 1.價格：本周鐵礦石價格漲幅明顯 本周鐵礦石價格漲幅明顯，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%。

進口礦周評