廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間震蕩，區(qū)間參考700-745

假期期間鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，新加坡掉期先跌后漲，較節(jié)前上漲0.1%，受國內(nèi)參與者休假影響，掉期成交量顯著下滑目前，行政性壓減的影響仍然存在，但限產(chǎn)采用何種形式、壓減量等尚未有定論基本面來看，本周鐵水日均產(chǎn)量繼續(xù)小幅增長，環(huán)比增至245萬噸，達(dá)歷史同期高位水平下游成材持續(xù)去庫，鋼廠利潤修復(fù)下鋼廠復(fù)產(chǎn)仍存，后續(xù)能否持續(xù)高位需關(guān)注終端需求承接力度本周成材延續(xù)去庫格局，表需維持韌性，整體矛盾依舊不凸顯。

機(jī)構(gòu)

五一假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場回顧

截止到5月5日，今年五一小長假假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)，而隨著主力月的更換，價(jià)格指數(shù)也震蕩運(yùn)行 國內(nèi)五一假期內(nèi)，海外市場部分時(shí)間也處于假期內(nèi)，導(dǎo)致了多數(shù)市場參與者處于離場狀態(tài)公開平臺(tái)上僅在5號(hào)觀察到一筆62%品位PB粉以固定價(jià)97.85成交，礦山私下議標(biāo)方面未觀察到相關(guān)動(dòng)態(tài)二級(jí)市場中因?yàn)楹?nèi)外假期的影響主要的報(bào)盤活動(dòng)多已停止，未注意到相關(guān)的成交出現(xiàn)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

提供應(yīng)對(duì)國際大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務(wù)

作為人民幣海漂鐵礦石掉期指數(shù)提供方，上海鋼聯(lián)鐵礦研究員表示，上海鋼聯(lián)作為長期深耕中國市場的大宗商品資訊機(jī)構(gòu)，價(jià)格指數(shù)經(jīng)過了IOSCO（國際證監(jiān)會(huì)組織）認(rèn)證，在黑色金屬和其他大宗商品領(lǐng)域的價(jià)格指數(shù)已經(jīng)成為行業(yè)標(biāo)桿，其鐵礦石價(jià)格指數(shù)廣泛應(yīng)用在鋼廠與礦山的長協(xié)合同及礦山招標(biāo)結(jié)算中此次海南國際清算所推出的合約采用了Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)基于真實(shí)成交數(shù)據(jù)編制，確保了價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程的透明度與公信力。

部委協(xié)會(huì)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（3.28-4.3）

當(dāng)前鋼材仍處于主動(dòng)去庫階段，需求韌性下降或預(yù)期走弱都會(huì)削弱其生產(chǎn)積極性接下來鐵礦會(huì)處于需求水平較高且短期能維持，供給略微下降庫存平穩(wěn)的狀態(tài)；特朗普新一輪關(guān)稅結(jié)果宣布出現(xiàn)超預(yù)期利空，鐵礦石掉期先一步下跌，短期礦價(jià)或受此情緒影響弱勢(shì)震蕩運(yùn)行市場心態(tài)來看，鋼廠剛需補(bǔ)庫為主；個(gè)別前期抄底的貿(mào)易商有止盈行為品種方面，卡粉較PB粉及巴混更具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在本月礦山折扣繼續(xù)擴(kuò)大背景下，低品成交量持續(xù)回升 本周從基本面來看，本期中國進(jìn)口鐵礦石供需基本面表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

MCS鋼材掉期周報(bào):蛇舞新春，MCS鋼材部祝新春大吉

隨著春節(jié)假期臨近，需求逐步進(jìn)入淡季，買家普遍表現(xiàn)出謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，市場情緒偏弱盡管鋼廠在報(bào)價(jià)上略有調(diào)整，但總體未見大幅波動(dòng)，鋼廠在維持生產(chǎn)計(jì)劃的同時(shí)，更多選擇保持價(jià)格穩(wěn)定或進(jìn)行小幅下調(diào)以吸引需求 SGX螺紋掉期成交 中國繼續(xù)通過鐵礦石進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，螺礦比收窄。

場外衍生品分析

2025年上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)--板帶·江陰站圓滿落幕

首先由上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群副總經(jīng)理兼板帶事業(yè)部總經(jīng)理馮錦云為會(huì)議致辭 上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群副總經(jīng)理兼板帶事業(yè)部總經(jīng)理馮錦云 接下來是MCS上海佰掮鋼材部副總經(jīng)理郭佳男做關(guān)于《鋼材掉期簡介及應(yīng)用》的演講，上海佰掮主營業(yè)務(wù)為大宗商品金融衍生品及現(xiàn)貨撮合服務(wù)，其品種包含鐵礦石、鋼材、煤炭、能源及化工；到期以結(jié)算期合約標(biāo)的在結(jié)算期的網(wǎng)價(jià)均價(jià)與掉期的成交價(jià)軋差計(jì)算盈虧，提前平倉以平倉價(jià)與成交價(jià)軋差計(jì)算盈虧，交易模式更靈活多變，為貿(mào)易商提供更多的交易模式。

會(huì)議報(bào)道

MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：盤面沖高回落，焦炭或能迎來首輪提漲

鋼廠高爐檢修持續(xù)，原燃料庫存維持低位運(yùn)行，不過受黑色期貨反彈提振，鐵礦石、廢鋼等價(jià)格也跟隨上漲短期來看，供需基本面改善，推動(dòng)鋼價(jià)震蕩上漲今日鋼材現(xiàn)貨成交整體一般，上午尾盤反彈后低價(jià)成交較好，午后盤面大幅波動(dòng)，市場重回觀望心態(tài)縱觀今日掉期市場，杭州螺紋9月底成交在rb10+10左右，賣盤客戶正套獲利平倉；買盤客戶看螺紋市場有缺貨搶貨情緒在，價(jià)格上供應(yīng)端的減弱有一定的支撐，基差或有走擴(kuò)的趨勢(shì)杭州螺紋10月底rb10+40/+50，多數(shù)客戶在做遠(yuǎn)月基差建倉，持續(xù)看旺季正套思路。

場外衍生品分析

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

目前海漂現(xiàn)貨市場70%左右交易以浮動(dòng)價(jià)成交，即買賣雙方交易時(shí)不確定具體價(jià)格，而是約定以未來某月指數(shù)均值加減一定金額進(jìn)行定價(jià)結(jié)算，指數(shù)機(jī)構(gòu)在編制指數(shù)時(shí)需將浮動(dòng)價(jià)轉(zhuǎn)化成固定價(jià)，目前主要機(jī)構(gòu)的通行做法是采用新加坡鐵礦石掉期價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這就造成鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)受期貨金融資本影響越來越大 此外，今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“三高三低”特征，但不少企業(yè)仍逆市擴(kuò)產(chǎn)或不愿減產(chǎn)，希望通過規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)單位生產(chǎn)成本下降，造成上游原料市場需求維持高位，對(duì)鐵礦石等價(jià)格產(chǎn)生支撐。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：31日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場早間回顧

昨日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場價(jià)格指數(shù)有所走弱，但整體流動(dòng)性尚可 公開平臺(tái)上有四筆成交，其中兩筆跨月裝期的PB粉分別以62%計(jì)價(jià)115.9和116成交，按照成交時(shí)候的掉期折算溢價(jià)在7月指數(shù)+0.5到+0.55左右；跨月裝期的麥克粉以62%計(jì)價(jià)110.65成交，按照成交時(shí)候的掉期折算溢價(jià)在7月指數(shù)-5附近；跨月裝期的金布巴粉以7月AM指數(shù)-8.3成交；另有5月跨6月裝期的卡粉以65%計(jì)價(jià)130.9成交。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇 鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（3.18-3.22）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力漲幅大于鐵礦石期貨主力大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉本周成材成交量環(huán)比好轉(zhuǎn)，市場悲觀情緒有一定改善，黑色系價(jià)格企穩(wěn)反彈 進(jìn)口利潤方面，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅大于港口現(xiàn)貨，即期進(jìn)口利潤小幅收窄。

進(jìn)口礦周評(píng)

國泰君安期貨：鐵礦期價(jià)大幅回調(diào)

鐵礦石：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)有限，估值下修春節(jié)假期期間海外宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，新交所掉期收漲，但近日黑色盤面交易主邏輯再度回歸國內(nèi)供需基本面供應(yīng)方面，農(nóng)歷新年第一周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比走高，非主流礦海漂供給同樣處于同比高位，進(jìn)口供應(yīng)并未隨季節(jié)性顯著走低，港口庫存也累積較快；需求方面，法定假期結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)增量不及預(yù)期，港口現(xiàn)貨成交也隨之轉(zhuǎn)弱但本輪雙焦、鐵礦期價(jià)接連大幅回調(diào)，也幫助成材盤面利潤得到一定改善，或?yàn)榻酉聛礓搹S迎接旺季到來的復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)鋪墊利潤空間，建議投資者持續(xù)關(guān)注鋼廠開工及終端需求的動(dòng)態(tài)變化。

機(jī)構(gòu)

【中基寧波】節(jié)前震蕩為主 后續(xù)仍需謹(jǐn)慎樂觀

中基寧波集團(tuán)股份有限公司礦業(yè)國際部總經(jīng)理 闞志杰 觀點(diǎn)：春節(jié)前，由于鋼廠的原料補(bǔ)庫已經(jīng)進(jìn)入尾聲，且從微觀上港口貿(mào)易的成交近期也有疲軟，短期認(rèn)為春節(jié)前市場上漲動(dòng)能不足，偏弱震蕩，鐵礦石掉期區(qū)間給到125-140美金震蕩春節(jié)后，需要密切關(guān)注鋼材的累庫情況和下游需求啟動(dòng)，需要認(rèn)知到23年鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)在24年是否可以延續(xù)，如房地產(chǎn)、基建、出口方面，總體認(rèn)為需要謹(jǐn)慎對(duì)待 公司簡介：中基寧波集團(tuán)股份有限公司（簡稱“中基”）成立于1985年，由央企改制的股份制企業(yè)，產(chǎn)業(yè)涵蓋實(shí)體產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營、外貿(mào)綜合服務(wù)、跨境綜合服務(wù)、汽車銷售及后市場等產(chǎn)業(yè)，位列中國企業(yè)500強(qiáng)第223位、中國民營企業(yè)500強(qiáng)第78位，是浙江省十佳外貿(mào)企業(yè)、浙江省服務(wù)業(yè)旗艦企業(yè)，連續(xù)多年蟬聯(lián)寧波進(jìn)出口總額第一。

鐵礦石大家說市場

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（11.20-11.24）

鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力漲幅大于鐵礦石期貨主力大于62%澳粉指數(shù)大于青島港PB粉本周初在央行召開房地產(chǎn)內(nèi)容相關(guān)會(huì)議的預(yù)期推動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格小幅上漲，港口現(xiàn)貨成交呈下降趨勢(shì)，主要是因?yàn)殇搹S對(duì)高價(jià)鐵礦石的采購較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口利潤方面，雖然港口現(xiàn)貨價(jià)格漲幅小于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨，但人民幣升值以致美金成本降低，進(jìn)口利潤小幅走擴(kuò)。

進(jìn)口礦周評(píng)

10月7日鐵礦石早評(píng)：長假期間交投清淡

9月28日鐵礦石價(jià)格高位盤整，62%指數(shù)漲1.5至120.15美元，青島港PB粉941元/噸，漲5元/噸；但節(jié)日期間62%指數(shù)跌2.1至118.05美元/噸，港口PB粉因假期無報(bào)價(jià)成交方面，假期無統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；節(jié)前最后一個(gè)交易日港口現(xiàn)貨成交37萬噸，日環(huán)比下降24萬噸；遠(yuǎn)期美元貨成交143萬噸，日環(huán)比增加90萬噸外圍市場方面，雙節(jié)假期內(nèi)鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)相對(duì)冷清，多數(shù)市場參與者在長假內(nèi)處于休息狀態(tài)，海外掉期的價(jià)格則是處于接連走弱的情況。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：7日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場早間回顧

周二進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場活躍度較好，但是一級(jí)與二級(jí)市場流動(dòng)性分化較為明顯，價(jià)格指數(shù)則是窄幅波動(dòng)上漲 平臺(tái)上跨月裝期麥克粉基于60.8%鐵品103.9成交，跨月的紐曼粉基于62%鐵品107成交，7月上旬的金布巴粉則以7月指數(shù)-3.8成交按照成交時(shí)間的掉期水平折算麥克粉的溢價(jià)基本是平推，紐曼粉則在7月指數(shù)+1.2上下，此單紐曼粉也是近幾個(gè)礦山首次進(jìn)行公開招標(biāo)的成交同時(shí)，平臺(tái)上也出現(xiàn)了BRBF基于62%鐵品報(bào)價(jià)110.9，此為平臺(tái)上連續(xù)兩日出現(xiàn)BRBF報(bào)盤，但是依舊未有詢盤出現(xiàn)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：供需差邊際走擴(kuò)趨勢(shì)下 鐵礦石價(jià)格或延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行（5.1-5.5）

截止周五，鐵礦石62%澳粉指數(shù)102.7美元/干噸，環(huán)比跌幅為3.84%；上海螺紋鋼價(jià)格為3700元/噸，環(huán)比跌幅為3.39%鐵礦石價(jià)格方面，62%港口現(xiàn)貨指數(shù)跌幅略大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力大于新交所掉期主力節(jié)后港口現(xiàn)貨市場表現(xiàn)為部分貿(mào)易商交貨需求和投機(jī)需求，貿(mào)易商買盤尚可；美金市場節(jié)后沒有節(jié)前活躍，整體買盤偏弱，成交較少，成交以礦山放貨為主 進(jìn)口利潤方面，本周各品種進(jìn)口利潤小幅波動(dòng)為主，PB粉進(jìn)口利潤為30元/噸，周環(huán)比收窄了7元/噸，收窄幅度為19%。

進(jìn)口礦周評(píng)

2023年第十七屆鐵礦石國際市場研討會(huì)-2023年場外人民幣鐵礦石掉期分享會(huì)成功舉辦

對(duì)于像鋼廠一類擔(dān)心未來鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的群體，她總結(jié)道，盡管現(xiàn)貨價(jià)格劇烈波動(dòng)，買入掉期的操作提前幫助鋼廠鎖定了未來成本以期實(shí)現(xiàn)保值 浦發(fā)銀行交易銀行部劉靜 劉靜女士具體闡述了浦發(fā)銀行大宗商品衍生品代理清算業(yè)務(wù)服務(wù)方案，納入上海清算所中央對(duì)手清算的大宗商品衍生品交易采取撮合成交，分層清算的業(yè)務(wù)模式，交易雙方只需關(guān)注價(jià)格，無對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)，在此過程中，浦發(fā)銀行提供首層履約保障，可實(shí)現(xiàn)全品種代理清算。

同期論壇二

Mysteel早讀：黑色系期貨夜盤飄紅，拜登回應(yīng)硅谷銀行危機(jī)

◎美聯(lián)儲(chǔ)利率掉期預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息50個(gè)基點(diǎn) ◎ 3月13日，全國主港鐵礦石成交130.00萬噸，環(huán)比增36.7%；237家主流貿(mào)易商建材成交21.18萬噸，環(huán)比增18.7%。

資訊

廣發(fā)期貨：鐵礦石價(jià)格或跟隨需求預(yù)期擺動(dòng)波動(dòng)加劇

【市場情況】 春節(jié)期間，海外掉期波動(dòng)幅度較去年春節(jié)有所收窄，截至1月28日上午，新交所鐵礦石掉期收于126.6美元/噸國內(nèi)進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場成交冷淡，鋼廠以消耗庫存為主，多數(shù)貿(mào)易商觀望為主據(jù)Mysteel披露，春節(jié)期間多數(shù)鋼廠維持正常生產(chǎn)，樣本企業(yè)中停產(chǎn)檢修數(shù)量較少，合計(jì)鐵水影響量約為1萬噸/日，現(xiàn)貨采購意愿偏弱，以消耗自身庫存為主，下降7-9天不等；貿(mào)易商無成交，多數(shù)對(duì)節(jié)后市場比較樂觀；國內(nèi)多數(shù)礦山維持累庫，訂單較節(jié)前無新增。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：12日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場早間回顧

二級(jí)市場方面，貿(mào)易商報(bào)盤積極性較好，部分看好后市的市場參與者重點(diǎn)關(guān)注PB粉及低品粉礦，鋼廠則對(duì)巴混等低鋁貨物也有需求了解下來二級(jí)市場上今日有多筆成交，主要在PB粉、PB粉塊和金布巴粉等資源上，據(jù)悉市場中出現(xiàn)一月中下旬裝期的PB粉按照一月指數(shù)成交，按照掉期處于倒掛的狀態(tài)，該筆成交的價(jià)格水平相對(duì)較低 綜合來看，近期遠(yuǎn)期現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格接連走高，一方面是與市場活躍度相關(guān)聯(lián)，不管是鋼廠的剛需還是貿(mào)易商的投機(jī)需求在當(dāng)前市場上均有不同程度上的展現(xiàn)；另一方面則據(jù)多方消息人士表示是來自資金方面的對(duì)于衍生品的投機(jī)推動(dòng)所導(dǎo)致，市場參與者對(duì)此需更加謹(jǐn)慎。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)