瑞達(dá)期貨：鐵礦石偏多交易

夜盤I2509合約向上走高宏觀方面，美國國會眾議院3日下午以218票贊成、214票反對的表決結(jié)果通過了總統(tǒng)特朗普推動的“大而美”稅收與支出法案供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)和到港量減少，國內(nèi)港口庫存小幅上調(diào)；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但整體維持高位運(yùn)行，鐵礦需求支撐依存整體上，中央財(cái)經(jīng)委員會第六次會議強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出，成材與爐料共振上行技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：全國建筑鋼材價格積極跟漲 市場信心有所提振

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?em class='keyword'>美國的非關(guān)稅反制措施 2、午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅再次上調(diào)20，累計(jì)上調(diào)60，報(bào)2970（元/噸） 3、5月5日-5月11日，中國47港鐵礦石到港總量2570.0萬噸，環(huán)比減少64.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2354.6萬噸，環(huán)比減少95.1萬噸 4、5月12日，加強(qiáng)戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控工作部署會召開會議強(qiáng)調(diào)，各部門要密切配合，認(rèn)真履行戰(zhàn)略礦產(chǎn)開采、冶煉、加工、運(yùn)輸、制造、銷售、出口等各環(huán)節(jié)監(jiān)管職責(zé)，切實(shí)加強(qiáng)全鏈條管控 5、中汽協(xié)：今年1至4月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成1017.5萬輛和1006萬輛，同比分別增長12.9%和10.8%，我國汽車產(chǎn)銷量歷史上首次雙雙突破1000萬輛。

日報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2450元/噸 液堿：華東：下周前期檢修裝置有恢復(fù)預(yù)期，且市場月底結(jié)算價逐步出臺，需求補(bǔ)庫放緩，預(yù)估下周華東液堿行情弱穩(wěn)整理 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，瀝青、焦煤、低硫燃料油（LU）漲近1%跌幅方面，苯乙烯跌近2%，鐵礦石、玻璃跌超1% 央行大動作：今日將開展6000億元MLF操作！實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元 新“國九條”發(fā)布一周年 資本市場新生態(tài)加速形成 歐洲央行管委諾特表示 關(guān)稅對通脹的中期影響尚不明確 美國尋求與日本 韓國就阿拉斯加液化天然氣項(xiàng)目舉行峰會 加拿大財(cái)長：加拿大需要抗擊美國關(guān)稅 韓國財(cái)政部長：韓美兩國就多項(xiàng)措施已達(dá)成共識 白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任：最高級別的稅收談判代表下周將舉行會議 美聯(lián)儲何時降息？理事沃勒已寫好劇本：失業(yè)率飆升就行動 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價格有所支撐（3.10-3.14）

美國2月CPI全線超預(yù)期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CPI增速3.1為四年最低國務(wù)院常務(wù)會議討論通過《國務(wù)院2025年重點(diǎn)工作分工方案》，要求細(xì)化措施加快落實(shí)，與各種不確定因素?fù)寱r間，緊抓快干、靠前發(fā)力同時密切跟蹤形勢變化，做好政策儲備，確保需要時能夠及時推出、盡快見效中國央行：實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，擇機(jī)降準(zhǔn)降息；央行、國家外匯局持續(xù)擴(kuò)大跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點(diǎn)，涉及16省市 總的來看，本周鐵礦石價格小幅上漲，鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報(bào)：三月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價格先揚(yáng)后抑

宏觀層面，美國宣布對中國商品加征10%關(guān)稅，中國進(jìn)行反制，對部分原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅，宏觀層面略顯悲觀；產(chǎn)業(yè)層面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復(fù)，對鐵礦石價格有所支撐然而，隨后受海外宏觀形勢持續(xù)波動以及終端需求恢復(fù)速度放緩的雙重影響，鐵礦石價格進(jìn)入窄幅波動區(qū)間市場對宏觀的不確定性感到擔(dān)憂中下旬，鐵礦石價格表現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行宏觀層面，臨近重要會議，市場對宏觀刺激政策仍有期待，市場情緒顯著改善原料端，焦炭多輪提降，主動讓利鋼廠，使得鋼廠利潤空間較為可觀，主動減產(chǎn)驅(qū)動不足，鐵水產(chǎn)量仍處于復(fù)產(chǎn)周期，鐵礦石需求繼續(xù)保持強(qiáng)勁。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.24-2.28）

行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）2月24日：十四屆全國人大常委會第十四次會議在京舉行 （2）2月25日：兩會前瞻｜全國兩會即將召開，關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)中外關(guān)注 （3）2月26日：烏克蘭稱與美國達(dá)成資源開發(fā)協(xié)議，特朗普撤回“5000億美元”訴求 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）2月28日:9成以上企業(yè)認(rèn)為3月進(jìn)口鐵礦石價格走勢前高后低 （2）2月27日:寶武“2526工程”啟動：全面部署DeepSeek，用AI重新定義鋼鐵 海外行業(yè)動態(tài) （1）2月25日:澳洲礦企Fenix收購CZR擴(kuò)張鐵礦版圖 （2）2月26日:Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有22.22%認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，33.33%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，44.44%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel早讀：建筑鋼材消費(fèi)大增99%，黑色期貨夜盤上漲

由于公司向美國銷售的鐵礦石不多，所以美國可能實(shí)施的關(guān)稅對公司影響有限 ◎2月20日，國新辦舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，會議主要內(nèi)容如下： 商務(wù)部表示，各部門將推動出臺若干配套文件，形成“1+N”穩(wěn)外資政策組合拳，推動外企平等參與政府采購配套細(xì)則盡早落地見效。

資訊

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——期貨盤面交易預(yù)期 廢鋼價格表現(xiàn)堅(jiān)挺

且三月重要會議在即，市場開始出現(xiàn)交易預(yù)期苗頭，期貨盤面飄紅，帶動現(xiàn)貨價格跟隨上漲但成材需求修復(fù)十分有限，或?qū)U鋼價格形成拖累鐵礦石表現(xiàn)堅(jiān)挺，廢鋼較鐵水逐漸顯示出性價比，隨著電爐鋼企的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求短期仍有韌性，因此廢鋼價格在流通資源偏緊的情況下仍存支撐，預(yù)計(jì)短期或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行 美國廢鋼商務(wù)調(diào)研，報(bào)名詳詢：17801139166 。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（2.17-2.21）

一、價格回顧 1、國產(chǎn)礦價格回顧 本周國產(chǎn)鐵精粉價格指數(shù)漲，唐山66%精粉指數(shù)973元/噸較上周漲18元/噸，環(huán)比漲1.88%；承德65%釩鈦價格指數(shù)915元/噸較上周漲25元/噸，環(huán)比漲2.81%；霍邱65%造球精粉指數(shù)1010元/噸較上周漲10元/噸，環(huán)比漲1%。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會——煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先進(jìn)行了2024鋼價運(yùn)行主要特征的回顧，其次就鋼價春節(jié)前后市場表現(xiàn)的回顧，他表示近期鋼材價格震動運(yùn)行，利潤收縮，原料走勢分化，鐵元素強(qiáng)于碳元素，鋼材市場延續(xù)弱需求、低產(chǎn)量、低庫存，冬儲意愿偏弱，加之市場容量下降，低庫存成為常態(tài)，低產(chǎn)量、低庫存反映建材市場特征目前市場狀態(tài)是，政策預(yù)期一般，鐵水回升，鋼材價格震蕩運(yùn)行出口持續(xù)高增，投資表現(xiàn)不足，預(yù)計(jì)重要會議政策力度難超預(yù)期最后從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、去年四季度以來的政策方向、美國貨幣政策方向、消費(fèi)端出口方向的判斷、消費(fèi)端內(nèi)需方面的判斷、鋼鐵行業(yè)新政對供給端的影響、原料市場的觀點(diǎn)進(jìn)行了2025年的展望，他表示預(yù)計(jì)2025年黑色系價格繼續(xù)承壓下行，未來政策對鋼價的支撐力度或?qū)⒅饾u減弱；預(yù)計(jì)2025年，建筑鋼材消費(fèi)仍延續(xù)下降，板材需求小增，鋼鐵行業(yè)總體仍處于供過于求的局面，鋼材價格繼續(xù)承壓下行；主要原材料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌亦將拖累鋼價。

會議報(bào)道

國元期貨：螺紋鋼供需面有望改善

海外方面，美國自2月1日起對加拿大商品征收25%的關(guān)稅，對中國商品征收10%的關(guān)稅，3月4日起對墨西哥商品征收25%的關(guān)稅加拿大政府作為回應(yīng)，將對價值1550億加元的美國進(jìn)口產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅美國聯(lián)邦儲備委員會1月29日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間，這是美聯(lián)儲自2024年9月連續(xù)降息以來首次維持利率不變 爐料方面，澳大利亞颶風(fēng)天氣影響鐵礦石短期發(fā)運(yùn)，丹皮爾港和沃爾科特港1月17日至1月21日期間停止作業(yè)，預(yù)計(jì)將影響200萬噸的發(fā)運(yùn)，礦價短期走強(qiáng)。

鋼材

Mysteel月報(bào)：一月春節(jié)補(bǔ)庫弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚(yáng)后抑

但是，仍有部分市場參與者交易鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期，并且隨著國內(nèi)重要會議釋放積極信號，市場信心得以提振多空因素主導(dǎo)價格震蕩運(yùn)行 中下旬，鐵礦石價格出現(xiàn)明顯回調(diào)，而后維持月內(nèi)低位波動主要是受外部宏觀繞擾動疊加產(chǎn)業(yè)偏弱，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)升溫，美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱；產(chǎn)業(yè)層面，成材和原料估值均處于高位，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫節(jié)奏偏慢以及鐵水維持下行通道，鐵礦石價格跌幅明顯但五大材總庫存數(shù)據(jù)超季節(jié)性去庫，鐵水產(chǎn)量雖處于下行周期，但目前仍高于過去兩年同期水平，月末鐵礦石價格震蕩運(yùn)行為主。

月報(bào)

東海期貨；鐵礦石12月或先揚(yáng)后抑

一方面，重要會議結(jié)束之后，到明年3月會有較長的政策真空期，市場焦點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向美國新總統(tǒng)就職之后的關(guān)稅政策另一方面，隨著春節(jié)的臨近，需求可能進(jìn)一步下行，且節(jié)前冬儲補(bǔ)庫基本完成，一旦鋼廠利潤壓縮至盈虧平衡線附近，就可能引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋 綜合以上分析，短期鐵礦石需求仍在，且供應(yīng)增長空間有限，疊加12月兩場重要會議即將召開，宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，鐵礦石價格會呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢12月下旬，宏觀焦點(diǎn)會轉(zhuǎn)向海外貿(mào)易保護(hù)，加之鋼材市場基本面進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，屆時鐵礦石價格調(diào)整壓力將增大。

原料

Mysteel月報(bào)：十二月供需雙弱，進(jìn)口鐵礦石價格或先揚(yáng)后抑

月初市場對重要會議存有預(yù)期，PMI連續(xù)兩個月回升至擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)小幅回升，雖然需求端鐵水有觸頂跡象，但是鋼廠仍有利潤，鐵水降幅有限，鐵礦石價格漲至105美元/噸附近；美國大選后市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲降息步伐可能放緩，期間國內(nèi)暫無明顯宏觀利好政策，市場情緒有所回落，疊加鐵礦石到港增加，港口庫存高位小幅波動，鐵礦石價格跌至100美元下方；臨近12月，市場對重要會議存政策預(yù)期，重燃樂觀情緒，基本面成材矛盾并不突出，鐵水產(chǎn)量維持高位波動，價格向下驅(qū)動不足，鐵礦石價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

月報(bào)

連日大跌，黑色系板塊市場情況有變？

近期，鋼材商品連續(xù)三個交易日大幅下挫，之前表現(xiàn)堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價格也見頂回落 “從近三年的走勢看，盡管12月為傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，但在本月的重要會議之前，盤面價格總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要因?yàn)橛姓哳A(yù)期的支撐今年鋼材商品價格下跌主要是因?yàn)橐苽}換月加快了市場資金流轉(zhuǎn)目前螺紋、熱卷主力合約均已經(jīng)切換至遠(yuǎn)月合約，市場對明年一季度的需求持觀望態(tài)度，美國新總統(tǒng)就職之后的關(guān)稅政策也是不確定因素”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

原料

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報(bào)告（12月2日-12月6日）

本周鋼價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，運(yùn)行邏輯在于：1）宏觀暫無驅(qū)動，黑色受股票和外圍金融市場影響小幅波動2）截止到12月6日，五大材庫存同比下降10.5%，鋼材庫存較低，基本面表現(xiàn)尚可3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲補(bǔ)庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強(qiáng)，對成材有一定拉動作用 預(yù)計(jì)下周鋼材價格或震蕩偏弱運(yùn)行1）宏觀方面，下周12月的政治經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎美國11月CPI數(shù)據(jù)即將公布，若高于市場預(yù)期，或?qū)γ缆?lián)儲降息有一定擾動，進(jìn)而影響大宗商品價格。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價震蕩偏弱運(yùn)行（12.2-12.6）

3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲補(bǔ)庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強(qiáng)，對成材有一定拉動作用 預(yù)計(jì)下周鋼材價格或震蕩偏弱運(yùn)行1）宏觀方面，下周12月的政治經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎美國11月CPI數(shù)據(jù)即將公布，若高于市場預(yù)期，或?qū)γ缆?lián)儲降息有一定擾動，進(jìn)而影響大宗商品價格2）產(chǎn)業(yè)方面，截止12月6日，五大材產(chǎn)量861.2萬噸，周環(huán)比降0.3萬噸，表需周環(huán)比降2.9萬噸，總庫存1160.1萬噸，環(huán)比減少13.4萬噸，庫存同比降幅為10.6%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （12月2日-12月6日）

2）截止到12月6日，五大材庫存同比下降10.5%，鋼材庫存較低，基本面表現(xiàn)尚可3）鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲補(bǔ)庫，鐵礦石價格表現(xiàn)較強(qiáng)，對成材有一定拉動作用 預(yù)計(jì)下周鋼材價格或震蕩偏弱運(yùn)行1）宏觀方面，下周12月的政治經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，市場心態(tài)偏謹(jǐn)慎美國11月CPI數(shù)據(jù)即將公布，若高于市場預(yù)期，或?qū)γ缆?lián)儲降息有一定擾動，進(jìn)而影響大宗商品價格2）產(chǎn)業(yè)方面，截止12月6日，五大材產(chǎn)量861.2萬噸，周環(huán)比降0.3萬噸，表需周環(huán)比降2.9萬噸，總庫存1160.1萬噸，環(huán)比減少13.4萬噸，庫存同比降幅為10.6%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：國際大宗商品價格普漲，7家鋼廠漲價

韓國當(dāng)?shù)貢r間4日凌晨5時許召開國務(wù)會議，通過解除緊急戒嚴(yán)令的決議案 ◎ 美聯(lián)儲戴利表示，12月降息不是不可能的；美國經(jīng)濟(jì)處于非常良好的狀態(tài)；勞動市場已完全平衡，不是通脹的來源；降息時機(jī)尚存爭議，但需繼續(xù)下調(diào)政策利率 ◎ 12月3日，全國主港鐵礦石成交116.97萬噸，環(huán)比增12.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.93萬噸，環(huán)比減5.7%。

資訊

MCS鋼材掉期日報(bào)：淡季需求疲弱，遠(yuǎn)月掉期活躍

中國人民銀行今天上午將人民幣匯率中間價定為7.1918，而離岸人民幣下跌500基點(diǎn)，接近7.245上周五，CME美國熱卷近月價格略走高，交易活動集中在12月/1月價差合約和Q1/Q2價差合約；上周五，隨著鐵礦石價格上漲，LME土耳其廢鋼市場活動有限，而LME中國熱卷交易尚可 【行業(yè)資訊】 ?央行等九部門聯(lián)合召開科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款工作推進(jìn)會議，提出將政策更多向民營和中小企業(yè)傾斜，分類施策提升銀企對接效率，為金融服務(wù)營造良好環(huán)境。

場外衍生品分析