廣發(fā)期貨：壓減幅度或超預(yù)期，鐵礦石供需格局迎來(lái)逆轉(zhuǎn)

【現(xiàn)貨】 青島港口PB粉環(huán)比+9元/噸至904元/噸，超特粉環(huán)比+10元/噸至765元/噸 【基差】 當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為977.1和954.5元/噸超特粉夜盤基差與基差率為91.5元/噸和9.59% 【需求】 需求端日均鐵水產(chǎn)量基本持平，環(huán)比-0.1萬(wàn)噸至244.3萬(wàn)噸鋼廠庫(kù)存維持去庫(kù)，環(huán)比-1.41%至8402.4萬(wàn)噸，庫(kù)消比環(huán)比-0.43%至28.27%。

機(jī)構(gòu)

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

而在鐵礦石方面，成材品種間出現(xiàn)分化，但五大材整體依然去庫(kù)為主且從鐵礦石供應(yīng)看，由于巴西港口檢修，鐵礦石發(fā)運(yùn)量大幅減少，但不能逆轉(zhuǎn)鐵礦石長(zhǎng)期高供給的局面雖然政治局會(huì)議上有關(guān)貨幣政策的表述，對(duì)整體黑色系盤面有推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)鐵礦石盤面短期維持偏強(qiáng)震蕩，但需關(guān)注政策后續(xù)的實(shí)際落地效果以及成材的需求變化 南華期貨研報(bào)進(jìn)一步指出，鋼材需求未有超季節(jié)性走弱傾向，且鋼廠陸續(xù)進(jìn)行季節(jié)性減產(chǎn)，鋼材供需矛盾不顯，整體庫(kù)存處于季節(jié)性低位，但是焦煤端供應(yīng)過(guò)剩壓制基本面自身向上驅(qū)動(dòng)。

鋼材

東海期貨：政策預(yù)期年內(nèi)有望延續(xù)，11月鋼礦價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩

受政策預(yù)期影響，10月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)先抑后揚(yáng)，尤其是10月中旬，“銀十”旺季疊加政策加碼預(yù)期強(qiáng)化，鋼價(jià)一舉逆轉(zhuǎn)前半月的偏弱態(tài)勢(shì) 展望11月，鋼材需求轉(zhuǎn)入淡季不免對(duì)鋼價(jià)帶來(lái)利空但東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，盡管淡季將至，鋼材需求或見(jiàn)頂回落，但預(yù)計(jì)政策的支撐作用仍在，鋼價(jià)或呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)格局而鐵礦石方面，除受到宏觀預(yù)期影響外，四季度需求格局偏強(qiáng)也支撐礦價(jià)偏強(qiáng)震蕩 具體來(lái)看，東海期貨黑色研究員劉慧峰介紹稱，從供應(yīng)端來(lái)看，自9月中旬以來(lái)，鋼廠利潤(rùn)維持高位，帶動(dòng)生鐵、粗鋼日均產(chǎn)量不同程度回升。

鋼材

發(fā)改委再次就鐵礦石價(jià)格問(wèn)題開(kāi)會(huì)，市場(chǎng)理性情緒回升

7日，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司、證監(jiān)會(huì)期貨部組織部分期貨公司召開(kāi)會(huì)議，研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)有期貨公司分析人士對(duì)此表示，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)及地產(chǎn)利好政策發(fā)布，推動(dòng)鋼材成材及原料價(jià)格走高，但成材實(shí)際消費(fèi)情況并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，而鐵礦石供給端整體較強(qiáng)，從供需情況來(lái)看，難以支撐鐵礦石價(jià)格繼續(xù)上漲，發(fā)改委在此時(shí)開(kāi)會(huì)有讓市場(chǎng)恢復(fù)理性的意味 在網(wǎng)傳的會(huì)議通知中，要求國(guó)信期貨、華泰期貨、紫金天風(fēng)期貨、乾坤期貨、摩根大通期貨等五家期貨公司負(fù)責(zé)鐵礦石業(yè)務(wù)的人員參會(huì)，并攜帶10份書(shū)面分析材料。

爐料

廣發(fā)期貨7月11日黑色觀點(diǎn)

【品種】鋼材 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】鋼廠虧損主動(dòng)減產(chǎn)去庫(kù)存，原料價(jià)格走弱，成本中樞下移，鋼價(jià)震蕩偏弱 【未來(lái)一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱 【品種】鐵礦石 【本周期貨建議】空單持有 【主要邏輯】供需格局逆轉(zhuǎn)，港口庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，價(jià)格重心逐漸下移 【未來(lái)一個(gè)月定型分析】偏弱運(yùn)行 【品種】硅鐵 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】產(chǎn)量下跌，下游需求偏弱，本周延續(xù)累庫(kù)，且累庫(kù)程度有所加重，疊加目前為需求淡季，供需矛盾加重，但七月鋼招進(jìn)場(chǎng)，將對(duì)需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來(lái)一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱運(yùn)行 【品種】硅錳 【本周期貨建議】觀望 【主要邏輯】本周的第二輪主動(dòng)減產(chǎn)幅度有所減緩，需求偏弱，庫(kù)存大幅累庫(kù)，供需矛盾加重，預(yù)計(jì)廠家減產(chǎn)力度將繼續(xù)加強(qiáng)，七月鋼招進(jìn)場(chǎng)，將對(duì)需求有一波集中釋放，需求將得到一定緩解，短期觀望為主 【未來(lái)一個(gè)月定型分析】震蕩偏弱運(yùn)行 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨集體下行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀 11月04日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體下行價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>熱卷>螺紋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約下跌159元/噸，盤面利潤(rùn)326.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水928.7，基差走闊【熱軋板卷】主力合約下跌168元/噸，盤面利潤(rùn)668元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水411，基差走闊【鐵礦石】主力合約下降7元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水5.9，基差逆轉(zhuǎn)。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨集體上行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀 11月03日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體上行價(jià)格表現(xiàn)焦煤>焦炭>鐵礦>熱卷>螺紋【螺紋鋼】主力合約上漲155元/噸，盤面利潤(rùn)376.1元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水841.8，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲181元/噸，盤面利潤(rùn)731.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水323，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲24元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-14.3，基差逆轉(zhuǎn)。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成告訴記者 鐵礦作為煉鋼的主要爐料，其價(jià)格大幅下跌顯著降低了煉鋼成本，從而增加鋼廠利潤(rùn)，起到了很好的降本增效的作用據(jù)某北方鋼企人士介紹，長(zhǎng)流程鋼廠噸鋼毛利已從7月初的虧損轉(zhuǎn)為目前的盈利600元/噸左右，短流程鋼廠盈利在300元/噸左右 預(yù)期逆轉(zhuǎn)重挫鐵礦石價(jià)格 7月中旬以來(lái)的這輪鐵礦石價(jià)格下跌較為流暢。

爐料

鐵礦石價(jià)格再跌近3%，投行稱將降至85美元/噸

據(jù)新華財(cái)經(jīng)北京9月21日電此前需求緊俏的鐵礦石，近期遭遇供需格局逆轉(zhuǎn)的打擊，主力合約價(jià)格較9月初高位已回落接近100元/噸今日再度上演高開(kāi)低走的劇情，開(kāi)盤漲幅接近1%，收盤跌幅接近3% 業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)鐵礦庫(kù)存連續(xù)第四周上升，加劇了市場(chǎng)對(duì)澳大利亞和巴西強(qiáng)勁供應(yīng)的擔(dān)憂，并且下游面臨著終端鋼材需求不及預(yù)期的擔(dān)憂前期結(jié)構(gòu)性偏緊的格局正在向?qū)捤赊D(zhuǎn)換，高礦價(jià)或難以持續(xù) 供應(yīng)方面，據(jù)首創(chuàng)期貨介紹，巴西發(fā)運(yùn)量大幅改善，顯示其供應(yīng)情況已得到修復(fù)，根據(jù)淡水河谷生產(chǎn)計(jì)劃，后期巴西供應(yīng)或繼續(xù)擴(kuò)張。

爐料

鐵礦石回落空間有限

總之，鐵礦石供需格局是決定鐵礦石期貨價(jià)格的核心因素，在供需面未逆轉(zhuǎn)之前，鐵礦石期貨回調(diào)空間不大（作者單位：西南期貨）

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