現(xiàn)代鋼鐵2025年一季度持續(xù)虧損

2025年一季度，鐵礦石受供應量減少影響，價格與2024年四季度保持基本穩(wěn)定；煉焦煤受蒙古供應量增長和需求放緩影響，價格出現(xiàn)下滑；廢鋼在年初重建庫存完成后，價格轉為小幅下跌走勢從整體上看，高爐煉鋼原料因供應增加、需求減少而價格走低；電爐煉鋼原料（主要是廢鋼）受粗鋼減產影響而價格下跌，但成品鋼材與煉鋼原料之前的價差并未顯著擴大 現(xiàn)代鋼鐵公司2025年一季度經營業(yè)績 2025年一季度，現(xiàn)代鋼鐵公司銷售額為42899億韓元，營業(yè)利潤為虧損561億韓元，稅前利潤為虧損623億韓元，凈利潤為虧損380億韓元。

產業(yè)動態(tài)

駱鐵軍：減產已成共識，亟須轉化為統(tǒng)一行動

同期，我國出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%；進口鋼材155萬噸，同比下降11.3% 價格方面，駱鐵軍分析道：“第1季度，我國鋼材價格呈現(xiàn)橫盤走勢，進入4月份，受美國關稅政策擾動，我國鋼材價格出現(xiàn)明顯下跌” 從原料端來看，第1季度，我國礦價堅挺、煤價下跌進入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，多在100美元/噸左右同時，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降，近期企穩(wěn)。

聚焦

Mysteel：福建型材市場弱勢局面難改 四月或將投機釋放

三、原料端，支撐不足 鐵礦石方面：基本面或將邊際好轉，鐵水產量有一定上升空間，短期日均鐵水高點在240萬噸左右，但目前鐵礦的價格仍將繼續(xù)圍繞傳統(tǒng)旺季需求的高度以及粗鋼限產間的博弈，短期鐵礦石市場或維持震蕩偏弱走勢 焦煤方面:國內雙焦市場弱勢運行局面得到改善，產地煉焦煤竟拍多煤種出現(xiàn)溢價成交，流拍率小幅下跌口岸監(jiān)管區(qū)庫存壓力同樣有所好轉，3月底最新數(shù)據(jù)降至430萬噸左右。

主編視角

齊盛期貨：雙焦與鐵礦石為何走勢迥異

春節(jié)后鐵礦石表現(xiàn)堅挺，但雙焦走勢卻偏弱，它們同為煉鋼原料，為何走勢迥異？雖然鐵礦石和雙焦的需求端情況類似，都取決于鋼廠的鐵水產量，但是兩者在供給端的差別卻比較大焦煤礦山在節(jié)后快速復產，據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，全國523家煉焦煤礦山核定產能利用率從節(jié)后第一周的51.7%快速提升至目前的83.2%，環(huán)比增加31.5個百分點；原煤日均產量從116.4萬噸回升至187.5萬噸，環(huán)比增加71.1萬噸，國內煤礦供給保持強勁。

原料

“雙焦”重挫，向下空間有多大？

全球其他主要煉焦煤產出國供應較為充足“鐵礦石走勢偏強，鋼廠利潤持續(xù)收窄，焦化廠處于持續(xù)虧損狀態(tài)，焦煤和焦炭需求短期難有明顯好轉未來幾個月，供過于求格局將延續(xù)”劉慧峰說 記者注意到，2月4日，國務院關稅稅則委員會宣布，自2月10日起對進口美國煤炭加征15%關稅卓桂秋告訴記者，2024年我國進口美國煤炭1213萬噸，同比增長77.7%其中，煉焦煤約1067萬噸，占2024年我國煉焦煤總進口量的8.7%；動力煤約146萬噸，占2024年我國動力煤總進口量的0.4%。

原料

美國鋼鐵公司前三季度經營業(yè)績下滑

宏觀市場概況 2024年三季度，受歐洲和中東地緣政治沖突持續(xù)、能源價格下跌、通貨膨脹率小幅回落、美聯(lián)儲和歐洲央行降息，以及美國大選影響美國對外政策等因素共同影響，世界經濟增長的不確定性增加受國際市場鋼材需求疲軟影響，鋼材價格繼續(xù)呈下跌走勢與此同時，國際市場鐵礦石價格下滑，煉焦煤價格回落，廢鋼價格下跌，鐵合金價格下降，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差收窄 在美國，美聯(lián)儲降息，受益于政府支出和居民消費支出增長，2024年三季度美國GDP環(huán)比折年率增長2.8%，僅略低于預期值（3.0%）及二季度的修正值（3.0%），保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

產業(yè)動態(tài)

必和必拓：鐵礦石供大于求的局面或將持續(xù)到2025年

上半年來看，黑色市場基本面總體承壓，供應過剩，需求減弱，庫存總體呈現(xiàn)累庫趨勢具體來看，金屬價格表現(xiàn)優(yōu)于鋼鐵原料價格，鐵礦和煉焦煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，這主要受終端需求疲軟和庫存壓力過高限制，價格進入下行通道 BHP預測，短期來看，全球鋼鐵市場或將進入調整周期，2024年鐵礦石市場將承壓運行，庫存持續(xù)累庫，供大于求的局面或將持續(xù)到2025年。

主編視角

Mysteel早報：上海中厚板價格預計暫穩(wěn)不變

1-7月，煉焦煤采購成本同比下降5.04% 2、調研： 8月19日-8月25日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1298.1萬噸，環(huán)比下降110.3萬噸，略低于年內均值 3、下游：湛江鋼鐵：國內首套百萬噸級氫基豎爐實現(xiàn)168小時連續(xù)滿負荷生產，順利通過周達產功能考核，對中國鋼鐵工業(yè)探索零碳綠色轉型發(fā)展具有重要意義 【市場預測】 29日全國鋼坯市場價格穩(wěn)中趨弱調整，期螺延續(xù)震蕩走勢，但現(xiàn)貨市場基差調整較小以及軋鋼廠謹慎采坯，整體成交一般。

日報

Mysteel：4月長治市場煉焦煤回顧及5月展望

展望5月，終端成材價格因鐵礦石及焦炭價格上漲，成本支撐較強，疊加國債等宏觀利好消息不斷釋放，市場心態(tài)樂觀，但需注意的是南方雨水頻擾，或將抑制鋼材需求，當下在鋼廠利潤可觀的背景下，復產預期較強，從而支撐煤價五月中上旬穩(wěn)中偏強運行，而5月中下旬之后雙焦的走勢能否像去年一樣得到一個更高的一個突破需持續(xù)關注成材市場 產地價格 3月長治市場煉焦煤價格先抑后揚，上旬因焦炭降價，下游及中間貿易商多以觀望為主，各煤種延續(xù)跌勢，整體跌幅50-180元/噸；中旬隨著焦炭首輪提漲預期增強，煤價率先上漲，15日焦炭首輪提漲后部分煤種漲幅已超200元/噸，在焦煤價格快速反彈及下游拿貨情緒高漲的情況下，煉焦煤價格一路上漲，本輪累漲60-326元/噸。

煤焦熱點

Mysteel早讀：中國延續(xù)多項稅費優(yōu)惠政策，黑色系夜盤探底回升

◎必和必拓市場與經濟分析副總裁馬凱預計，整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現(xiàn)像2022年因供應緊張而推動價格屢創(chuàng)新高。

資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，鋼材需求將在9月有環(huán)比回升趨勢，旺季預期仍在，但下周華南地區(qū)將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產檢修增多預計下周鋼材供應小降、需求偏穩(wěn)2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩(wěn)；焦炭價格在鋼廠高鐵水產量下仍有支撐。

產業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （8月28日-9月1日）

下周鋼價走勢判斷：預計下周鋼價震蕩偏強運行1）基本面，需求方面，根據(jù)季節(jié)性規(guī)律，鋼材需求將在9月有環(huán)比回升趨勢，旺季預期仍在，但下周華南地區(qū)將有臺風降臨，需求或受影響難有明顯回升供應方面，近期原料價格強勢上漲，鋼廠虧損擴大，減產檢修增多預計下周鋼材供應小降、需求偏穩(wěn)2）成本端，鐵礦石，高鐵水與低庫存支撐鐵礦價格，鐵礦價格近期或高位震蕩運行雙焦，煉焦煤庫存下降，焦煤價格止跌企穩(wěn)；焦炭價格在鋼廠高鐵水產量下仍有支撐。

產業(yè)分析

必和必拓經濟和大宗商品市場展望——2023年8月

邁入2023下半年，我們對短期的大宗商品市場供需平衡的預期進行了更新我們認為銅市場的供應將出現(xiàn)趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預期而同時運營短缺情況比年初預計略好我們預計鎳金屬的供應過剩情形將略微加大此外，預計整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現(xiàn)像2022年因供應緊張而推動價格屢創(chuàng)新高。

鋼材

Mysteel早報：唐山市鋼鐵企業(yè)環(huán)保限產 預計今日全國無縫管價格或穩(wěn)中趨強運行

總體來看，預計今日全國地區(qū)無縫管價格或穩(wěn)中趨強運行 【產經消息】 ◎必和必拓市場與經濟分析副總裁馬凱預計，整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現(xiàn)像2022年因供應緊張而推動價格屢創(chuàng)新高 ◎據(jù)Mysteel調研了解，唐山市鋼鐵企業(yè)接到環(huán)保限產減排指示，自9月4日起，長流程鋼廠燒結機限產20%-30%至月底，高爐暫未有影響。

每日分析

必和必拓：預計2023年鐵礦石市場的供需將大體保持平衡

必和必拓市場與經濟分析副總裁馬凱通過公司官微發(fā)文，對短期的大宗商品市場供需平衡的預期進行更新邁入2023下半年，必和必拓認為銅市場的供應將出現(xiàn)趨于平衡或略微過剩的情形，其中中國的銅終端需求好于預期而同時運營短缺情況比年初預計略好必和必拓預計鎳金屬的供應過剩情形將略微加大此外，預計整個2023年，鐵礦石市場的供需將大體保持平衡，但也存在多種不確定因素煉焦煤市場供應緊張的狀況已有所改善，整體市場走勢基本符合預期，不會出現(xiàn)像2022年因供應緊張而推動價格屢創(chuàng)新高。

爐料

鋼鐵原料價格短期內難反彈

近幾個月來，鐵礦石、焦炭、煉焦煤、廢鋼、鋼坯等鋼鐵原料市場持續(xù)震蕩弱勢運行，而且價格跌勢強、跌幅大、跌期長鋼鐵原料價格何以下跌？后市走勢如何？是時下鋼鐵原料市場關注的熱門話題 旺季不旺原料價格不漲反跌 今年的“金三銀四”傳統(tǒng)旺季，鋼鐵市場并沒有出現(xiàn)交易活躍、價格攀升、人氣旺盛的景象，卻呈現(xiàn)交易平淡、價格下跌、市場疲軟低迷的狀態(tài)，鋼坯、鐵礦石、焦炭、煉焦煤、廢鋼等鋼鐵原料市場同樣不景氣，價格處于震蕩下行態(tài)勢。

爐料

日本制鐵2022財年利潤小幅增長

與此同時，日本鋼材進口量未出現(xiàn)顯著增長 煉鋼原料價格走勢 從煉鋼原料市場來看，2023年一季度國際市場鐵礦石價格環(huán)比上漲，煉焦煤現(xiàn)貨價格依然高位運行，同時廢鋼和金屬爐料價格出現(xiàn)回落同期，日本制鐵鋼材協(xié)議價格下跌，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差收窄 2022財年四季度生產和銷售情況 受以上因素共同影響，2022財年四季度日本制鐵公司粗鋼產量由第三財季的1004萬噸環(huán)比微增0.3%至1007萬噸，與2021財年四季度的1014萬噸相比則微降0.7%；鋼材發(fā)貨量由第三財季的798萬噸環(huán)比小幅減少2.3%至780萬噸，與2021財年四季度的831萬噸相比也下滑6.1%；鋼材出口收入占比由第三財季的41.0%環(huán)比小幅下降1.0個百分點至40.0%，與2021財年四季度的39.0%相比則提升1.0個百分點；由于鋼材長期協(xié)議價調整存在滯后性，日本制鐵的鋼材平均銷售價格由第三財季的15.59萬日元/噸環(huán)比小幅下跌5.5%至14.73萬日元/噸，與2021財年四季度的13.46萬日元/噸相比則上漲9.4%。

產業(yè)動態(tài)

Mysteel：五一節(jié)后河南省生鐵市場或將維持弱勢

而節(jié)前下游企業(yè)備貨需求不佳，仍為少量按需采購，市場成交較為低迷，短期內河南生鐵市場仍將維持供強需弱的局面 表-1 河南市場生鐵企業(yè)生產情況調研 三、焦炭、礦石弱勢調整 原料成本支撐減弱 圖-2華中地區(qū)鐵礦石、焦炭絕對價格指數(shù)走勢圖 焦炭方面：隨著原料端煉焦煤價格的不斷累跌，焦企利潤情況有所好轉，開工率有所提升，日均產量增加，供應逐步趨于寬松。

市場研究

日本制鐵前三財季經營業(yè)績小幅提升

與此同時，日本鋼材進口量未出現(xiàn)顯著增長 煉鋼原料價格走勢 從煉鋼原料市場來看，國際市場鐵礦石和煉焦煤現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回升，同時，廢鋼和金屬爐料價格也出現(xiàn)上漲同期，日本國內鋼材價格上漲，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差擴大 2022財年三季度生產和銷售情況 受以上因素共同影響，2022財年三季度日本制鐵公司粗鋼產量由第二財季的987萬噸環(huán)比小幅增長1.7%至1004萬噸，與2021財年三季度的1106萬噸相比則減少9.2%；鋼材發(fā)貨量由第二財季的749萬噸環(huán)比提高6.5%至798萬噸，與2021財年三季度的896萬噸相比則大幅下滑10.9%；鋼材出口收入占比由第二財季的42.0%環(huán)比小幅下降1個百分點至41.0%，與2021財年三季度的42.0%相比也回落1個百分點；由于鋼材長期協(xié)議價調整存在滯后性，日本制鐵的鋼材平均銷售價格由第二財季的15.27萬日元/噸環(huán)比小幅上漲2.1%至15.59萬日元/噸，與2021財年三季度的12.44萬日元/噸相比也顯著上揚25.3%。

產業(yè)動態(tài)

日本制鐵前三財季經營業(yè)績小幅提升

與此同時，日本鋼材進口量未出現(xiàn)顯著增長 煉鋼原料價格走勢 從煉鋼原料市場來看，國際市場鐵礦石和煉焦煤現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回升，同時，廢鋼和金屬爐料價格也出現(xiàn)上漲同期，日本國內鋼材價格上漲，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差擴大 2022財年三季度生產和銷售情況 受以上因素共同影響，2022財年三季度日本制鐵公司粗鋼產量由第二財季的987萬噸環(huán)比小幅增長1.7%至1004萬噸，與2021財年三季度的1106萬噸相比則減少9.2%；鋼材發(fā)貨量由第二財季的749萬噸環(huán)比提高6.5%至798萬噸，與2021財年三季度的896萬噸相比則大幅下滑10.9%；鋼材出口收入占比由第二財季的42.0%環(huán)比小幅下降1個百分點至41.0%，與2021財年三季度的42.0%相比也回落1個百分點；由于鋼材長期協(xié)議價調整存在滯后性，日本制鐵的鋼材平均銷售價格由第二財季的15.27萬日元/噸環(huán)比小幅上漲2.1%至15.59萬日元/噸，與2021財年三季度的12.44萬日元/噸相比也顯著上揚25.3%。

鋼材