新賽道新挑戰(zhàn)，鋼企和鋼貿商如何協同突圍？

當前，鋼企利潤微薄，限產措施頻出，鐵礦石價格處于相對低位但由于我國鐵礦石對外依存度較高的問題短時間內難以解決，國外礦山寡頭壟斷明顯，疊加港口混礦業(yè)務長期被國外礦山間接控制等因素，鐵礦石價格仍偏離供需基本面 三是基建、機械、家電、造船等下游行業(yè)尚不能接力房地產用鋼需求從國家統計局數據來看，2023年，我國房地產主要經濟指標全線下挫且無收窄趨勢如房屋新開工面積同比下降20.4%，住宅銷售金額同比下降11.78%。

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左更：不論全球還是中國，鐵礦石均不存在供不應求

” 對于未來的形勢，左更認為，中國鋼鐵工業(yè)對經濟發(fā)展的支撐作用從未減弱但全球范圍內只有中國對鐵礦石、錳、鉻資源對外依存度如此之高，其中，鐵礦石面臨“三高一低”（對外依存度高、進口來源度高、相對優(yōu)質資源寡頭壟斷度高，而國內鐵元素供給能力偏低）問題，錳、鉻則更加高度依賴于南非一國，任何不可抗力或突發(fā)事件均將對資源的日常穩(wěn)定供應造成沖擊“因此，未來，我們要通過著力壓減粗鋼產能，增強相對優(yōu)質國內鐵礦石、錳資源的集中、集約型開發(fā)，壓減、避免不必要的低附加值或簡單加工出口，有效降低資源的對外依存度。

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創(chuàng)元期貨：復盤2007—2011年鋼材行情

鐵礦石價格拉漲，但國內缺乏議價權 2005年之后，隨著我國粗鋼產量的加速釋放，鐵礦石供應緊缺問題逐步顯現受制于長協定價機制以及供應寡頭壟斷局面，我國并沒有足夠的議價能力2007年，我國鐵礦石進口市場表現為：其一，全球鐵礦石資源集中壟斷，印度出臺政策限制鐵礦石出口；其二，鐵礦石投資周期較長，全球新建產能釋放速度慢于需求增速，供應更為剛性；其三，全年海運費大幅攀升，年末波羅的海干散貨海運費指數較年初上漲126.27%，港口裝運能力、內陸運輸能力受限。

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豐富黑色產業(yè)鏈期貨品種序列正當時

中鋼協總經濟師王穎生接受媒體采訪時表示，“基石計劃”中推進國內鐵礦的開采，已經有了一個開端 蔡擁政認為，國內鋼鐵產業(yè)鏈的痛點始終在上游原料端，海外礦山寡頭壟斷，而國產礦自給比例偏低從國家層面看，“基石計劃”啟動，中國礦產資源集團也已成立，圍繞著增加國內供給、整合行業(yè)需求，建立與供應和需求匹配的大市場及定價機制，最終會讓行業(yè)鐵礦石供應環(huán)境大為改善，待新一輪經濟周期啟動，鋼廠利潤最終會得到維護。

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鐵水產量下降為何鐵礦石價格還在反彈

鐵礦石供應先抑后揚 據美國地質調查局（USGS）的數據，2021年，全球鐵礦石產量達到26億噸，增長5.3%而全球四大礦商BHP、Rio Tinto、Vale和FMG在2021年的產量為10.8億噸，占全球鐵礦石總產量的41.5%鐵礦石產出集中度較高，呈現寡頭壟斷的狀態(tài)國內方面，國產鐵礦石產量增長較快國家統計局公布的數據顯示，2021年，中國鐵礦石原礦產量達到9.8億噸，同比增長9%。

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三大礦業(yè)巨頭齊稱鐵礦石出貨量下滑，鐵礦價格又要漲了？

在這兩個國家之中，“四大礦山”又是鐵礦石產業(yè)的領導者，它們在2021年的總產量占全球產量的45%左右，在過去的2016年到2020年，四大巨頭的市場占有率都基本保證在47%上下，基本上完成了寡頭壟斷的局面 而根據“四大礦山”的三家最近發(fā)布的季度報告，鐵礦石的供給出現了不同程度的收縮 出口量最大的力拓（RioTinto）聲明在2021第三季度（即2022年1月到3月），其鐵礦的采出量為2015年以來的最低水平，且其西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石出口量為7150萬噸，較上年同期也下降了8%。

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數據帶你看行業(yè)運行：2021不容易，2022怎么走？

尤其是鐵礦石高度依賴進口，且海外主流供應寡頭壟斷、金融屬性日益增強歷年來，鐵礦石受資本追捧，鋼漲礦也漲、鋼跌礦不跌的情況并未徹底改觀若忽視根據鋼鐵下游需求及時調整生產、銷售策略，一味發(fā)揮保供能力，則在下游需求預期轉弱時，鋼鐵企業(yè)或將在銷售端和采購端兩頭受擠 最后，尤其需要注意的是，2021年中央經濟工作會議首次提出“要為資本設置‘紅綠燈’，加強對資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長”。

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中國鋼企海外產能配置“攻略”

但這些權益礦的增加遠無法與中國鐵礦石進口量的增加同步在1998年冶金工業(yè)部被撤銷后，中國缺乏一個更加強有力的官方機構為海外鐵礦項目的投資活動提供必要的支持和協調，中國鋼鐵企業(yè)在對海外鐵礦石資源的爭奪中各自為戰(zhàn)，基本上被邊緣化，只能開發(fā)一些質次價高的資源 與中國鋼鐵市場處于充分甚至過度競爭的態(tài)勢不同，目前海運鐵礦石已成為一個寡頭壟斷的行業(yè)，4家鐵礦石巨頭共同掌控著進口鐵礦石的定價權。

市場動態(tài)

中國鋼企海外產能配置“攻略”

與中國鋼鐵市場處于充分甚至過度競爭的態(tài)勢不同，目前海運鐵礦石已成為一個寡頭壟斷的行業(yè)，4家鐵礦石巨頭共同掌控著進口鐵礦石的定價權即使70%的海運鐵礦石都運往中國，也無法改變中國鋼鐵產業(yè)缺乏對鐵礦石供應價格話語權的短板這種現狀導致大量本應屬于鋼鐵企業(yè)的利潤流向上游的礦商，把握彌補這一短板的機會，應成為中國鋼鐵企業(yè)在海外投資時的當務之急 其實，不僅鋼鐵企業(yè)正在尋求提高鐵礦石原料自給率的可行路徑，部分鐵礦生產商也有與長流程企業(yè)結合以抗擊重大市場風險的想法。

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何文波委員：突破資源與環(huán)境雙重約束 提高國家重要金屬資源安全保障度

這也是何文波帶來的提案《跨越資源與環(huán)境雙重約束 提高國家重要金屬資源安全保障度》的主要內容 何文波告訴《中國冶金報》記者，我國鋼鐵行業(yè)目前在資源和環(huán)境領域面臨雙重約束，主要體現在以下幾個方面： 第一，國際鐵礦石供給呈寡頭壟斷格局，并有進一步增強的趨勢全球四大鐵礦商合計產量占全球的50%、出口量占全球的65%，壟斷優(yōu)勢明顯在2020年全球生鐵減產的背景下，我國進口礦價從2020年初的90美元/噸飆升至2021年初的172美元/噸，嚴重侵蝕著中國鋼鐵業(yè)的利潤。

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需求提前釋放 鋼材市場迎來開門紅

業(yè)內人士指出，國內消費端的韌性、海外補庫周期等因素使鐵礦石供需長期處于緊平衡狀態(tài)此外，長期的低利潤導致電爐煉鋼規(guī)模難以快速擴張，廢鋼對鐵礦石的替代存在局限性 2020年，我國鐵礦石對外依存度仍在80%以上海外主流礦山呈現出寡頭壟斷的格局，四大礦山鐵礦石產量約占全球產量的一半，發(fā)運量占比達到70%海外礦山在現有體系下仍存在定價優(yōu)勢 申港證券預計，2021年鐵礦石缺口為2600萬噸，相比2020年的1500萬噸，繼續(xù)擴大。

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年內鐵礦石價格或將回調

進入11月份，鐵礦石市場熱度不降，價格不跌，依然高位運行，其中一個很大因素是國內鋼鐵產量增長，鐵礦石需求韌性強 三是寡頭壟斷，人為炒作，為推高鐵礦石市場價格起到推波助瀾的效應業(yè)內人士認為，國際鐵礦石市場的寡頭壟斷性，造成供需雙方對鐵礦石市場的影響嚴重失衡，需方的影響力越來越有限同時，國內金融市場發(fā)展時間短，各方面監(jiān)管措施尚不完備，給了市場投機以較大空間 后期鐵礦石需求將下降 鐵礦石市場經過前期大幅上漲，后期走勢如何？鋼鐵供應鏈人士分析認為，全球鐵礦石市場逐漸步入供需平衡通道，支撐價格繼續(xù)上漲的動力不足，不排除價格沖高回落的可能。

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基差貿易試點加快推進鐵礦石國際化進程

下設風險管理公司——國信金陽資本管理有限公司（下稱國信金陽），以服務實體經濟為宗旨，立足風險管理，深度服務產業(yè)客戶，在有效控制風險的前提下，為客戶提供國內外大宗商品期現業(yè)務、場外衍生品等風險管理服務目前，國信金陽是大商所基差交易平臺鐵礦石A類創(chuàng)始交易商本次項目中，國信金陽為河鋼國際提供互換對沖服務 產業(yè)需求 我國鐵礦石行業(yè)對外依存度較高，呈現上游礦山寡頭壟斷、中游貿易商完全競爭、下游鋼廠不完全競爭的產業(yè)格局。

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浦項制鐵獲得首筆鐵礦石投資股息

2010年，由于大型礦山以寡頭壟斷的方式控制著市場，鐵礦石價格明顯過高因此，浦項制鐵將穩(wěn)定高品質鐵礦石價格作為投資目標，決定參與羅伊山鐵礦開發(fā)經過開發(fā)，2016年，浦項制鐵獲得了600萬噸的鐵礦石供應，目前可獲得約1500萬噸的鐵礦石供應，相當于其每年需求量的26%浦項制鐵表示，在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，羅伊山控股公司派發(fā)股息的舉動，意味著該礦山具有穩(wěn)健的財務表現，同時消除了外界的擔憂。

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浦項制鐵獲得首筆鐵礦石投資股息

2010年，由于大型礦山以寡頭壟斷的方式控制著市場，鐵礦石價格明顯過高因此，浦項制鐵將穩(wěn)定高品質鐵礦石價格作為投資目標，決定參與羅伊山鐵礦開發(fā)經過開發(fā)，2016年，浦項制鐵獲得了600萬噸的鐵礦石供應，目前可獲得約1500萬噸的鐵礦石供應，相當于其每年需求量的26%浦項制鐵表示，在新冠肺炎疫情全球蔓延的背景下，羅伊山控股公司派發(fā)股息的舉動，意味著該礦山具有穩(wěn)健的財務表現，同時消除了外界的擔憂。

產業(yè)資訊

鋼材出口一周回顧：節(jié)前中國鋼材出口繼續(xù)放“價”，海外買家觀望情緒濃厚（9.25-9.30）

羅伊山控股公司就是為了開發(fā)該鐵礦山而成立的該公司股權分配如下：漢考克(Hancock)占70%，浦項制鐵占12.5%，丸紅(Marubeni Corporation)占15%，中鋼集團(China Steel Corporation)占2.5% 2010年，由于大型礦山以寡頭壟斷的方式控制著市場，鐵礦石價格明顯過高。

周報

從四大礦山財務報告看鐵礦石供給變化

目前世界鐵礦石的供應呈寡頭壟斷的格局，四大礦山的供給優(yōu)勢明顯四大鐵礦石生產公司分別是澳大利亞的力拓、BHP、FMG和巴西的淡水河谷（Vale）2019—2020年的鐵礦石牛市，四大礦山盈利進一步提高，鐵礦石業(yè)務利潤率58%—70% A盈利能力進一步提高 Vale 2020年上半年，Vale凈營業(yè)收入144.9億美元，同比收入-16.7%，主要受新冠肺炎疫情及因礦難停產礦山復產不及預期影響，鐵礦石銷量同比-13%。

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