中州期貨：鐵水產量大幅增加，礦價震蕩運行

中國央行公告，2025年4月25日（周五），中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期本周，鋼材總庫存量1534.27萬噸，環(huán)比降50.41萬噸其中，鋼廠庫存量450.84萬噸，環(huán)比降9.01萬噸；社會庫存量1083.43萬噸，環(huán)比降41.40萬噸鐵水日均產量244.35萬噸，周環(huán)比增加4.35萬噸大商所發(fā)布2025年勞動節(jié)假期調整措施，自4月29日結算時起：鐵礦石漲跌停板幅度10%、保證金12%；焦炭漲跌停板9%、保證金不變；焦煤漲跌停板9%、保證金13%等。

機構

黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料螺紋鋼震蕩運行

數據：中鋼協：4月上旬，重點統計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2197萬噸，平均日產219.7萬噸，日產環(huán)比上升3.4%；鋼材庫存量1604萬噸，環(huán)比上一旬增加81萬噸，增長5.3% 據Mysteel統計4月16日20家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現貨市場價格震蕩運行 成交一般

進口礦區(qū)域日評

2日鐵礦石港口現貨成交一覽

具體來看，今日上午價格較上一工作日小幅上漲，賣盤方面，貿易商報盤積極性尚可；遠月市場詢報情緒尚可，2月底、4月底有出貨需求；買盤方面，鋼廠維持按需補庫，區(qū)域內個別鋼廠有招標計劃午后鐵礦石現貨市場價格小幅波動，市場交投氛圍尚可，成交一般 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價格上漲3-14，截至發(fā)稿，山東地區(qū)現貨成交如下： 【明日預測】 供應端，山東港口庫存量小幅波動，貿易商年底出貨積極性較弱。

成交報告

鐵礦石價格承壓運行

同時，近期鐵水性價比趨弱，華東地區(qū)廢鋼與鐵水價差從320元/噸降至當前100元/噸左右 鐵礦石需求回升并未帶來基本面實質性改善，高位庫存遲遲未見去化，目前主要環(huán)節(jié)庫存均高于去年同期，尤以港口庫存增幅最為明顯截至6月14日當周，國內45港鐵礦石庫存量為14892.62萬噸，在港船只為85艘，較去年同期分別增2042.68萬噸、4艘，增幅顯著，港口庫存刷新2022年4月中旬以來新高同時，港口庫存結構迎來明顯變化，貿易礦占比持續(xù)攀升，最新值為63.68%，且中高品粉礦庫存也不斷增加。

爐料

寶城期貨：鐵礦石延續(xù)震蕩下行態(tài)勢

目前主要環(huán)節(jié)庫存均高于去年同期，尤以港口庫存最為明顯截至5月24日當周，國內45港鐵礦石庫存量為14855.32萬噸，在港船只為99艘，較去年同期分別增加2061.49萬噸、19艘，增幅較為顯著，港口庫存更是創(chuàng)下自2022年4月中旬以來的新高值得注意的是，鐵礦石港口庫存結構也迎來變化，貿易礦占比不斷攀升，中高品粉礦量同樣大幅增加此外，鋼廠廠內庫存相對平穩(wěn)，247家鋼廠庫存為9338.93萬噸，雖然鋼廠沿用低庫存生產策略，但依舊明顯高于去年同期值，同比增加703.60萬噸。

爐料

【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

自今年4月份以來，鐵礦石港口庫存持續(xù)增加截至4月19日，47個港口鐵礦石庫存量達15223萬噸，比去年10月13日創(chuàng)下的本輪低點增加近3700萬噸生鐵生產狀況與47個港口鐵礦石庫存變化趨勢一致，驗證了鐵礦石階段性過剩的現實 雖然鐵礦石供給強于需求，但自2023年12月份以來，鋼企原燃料成本一直處于高位，嚴重侵蝕了鋼企的利潤進入4月份以來，在鐵礦石港口庫存增加的同時，鐵礦石價格卻大幅上漲，且漲幅明顯大于鋼價漲幅。

媒體報道

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空交易

隔夜RB2410合約震蕩偏弱，現貨市場報價繼續(xù)下調本期螺紋鋼周度產量小幅下調，產能利用率維持在50%上方；終端需求繼續(xù)釋放，庫存量延續(xù)下滑，但降幅縮窄，表觀需求回落另外，4月份鋼材出口量下滑，影響市場信心，期價回調，現貨成交轉淡同時焦炭價格繼續(xù)上調預期下滑，疊加鐵礦石高庫存拖累期價，煉成本支撐減弱技術上，RB2410合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上建議，震蕩偏空交易，注意風險控制。

機構

Mysteel月報：五月鐵礦石價格或將表現為先揚后抑

供應端方面，全球鐵礦石日均發(fā)運量整體呈季節(jié)性回落，而日均到港量環(huán)比3月小幅增加，并且兩者與去年同期相比明顯偏強需求端方面，4月高爐鐵水產量明顯回升，由于成材總庫存加速去庫疊加月內鋼廠盈利率大幅上升，多數鋼廠復產積極性因此得以提升本月鋼廠庫存延續(xù)累庫趨勢，從整體的庫存結構變化來看，本月鋼廠廠內以及港口庫存量有所增加，而海漂庫存整體波動較小綜合表現到港口庫存方面，由于當前在港船只數量處于近5年的偏高水平，高壓港促使港口卸貨節(jié)奏不減，雖然港口出庫量相較上月有所回升，但數量上仍不及卸貨入庫量，港口庫存因此維持累庫趨勢，但累庫幅度有所收窄。

月報

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫存量增加致使山東氧化鋁采購價格再度下調，市場成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價格延續(xù)下行趨勢高濃度執(zhí)行前期訂單但后續(xù)簽單力度有所放緩 國內期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見 下游需求向好產能擴張有序 4月份光伏玻璃價格有望持續(xù)上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場 斬斷利益鏈亟須強監(jiān)管 多地調整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關注外需拉動、供給變化和產業(yè)周期 中金：下調美聯儲降息預測至一次 降息時點或推后至第四季度 英國經濟陷入技術性衰退 CBOT農產品期貨主力合約收盤漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數收盤漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國消費者對信貸獲取前景感到悲觀 對經濟而言并非好兆頭 。

早間提示

同比下降11.7% 加拿大5月鐵礦石產量530萬余噸

根據加拿大統計局的數據，2023年5月，加拿大鐵礦石產量為5333451噸，環(huán)比下降2.4%，同比下降11.7% 2023年5月，加拿大鐵礦石生產商的出貨量為3941244噸，環(huán)比上漲23.9%，同比上漲41.7% 2023年5月末，加拿大鐵礦石生產商的庫存量為7708702噸，2023年4月為7813979噸，2022年5月為8480120噸

海外鋼管

加拿大5月鐵礦石產量環(huán)比下降2.4%

2023年5月末，加拿大鐵礦石生產商的庫存量為7708702噸，2023年4月為7813979噸，2022年5月為8480120噸

產業(yè)資訊

黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料鐵礦石震蕩偏弱

其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由盈利轉為虧損 數據：4月27日，全國主港鐵礦石成交89.50萬噸，環(huán)比減42.4%；237家主流貿易商建材成交18.86萬噸，環(huán)比減12%本周，五大品種鋼材產量956萬噸，周環(huán)比減少8.6萬噸本周鋼材總庫存量1940.07萬噸，周環(huán)比減少47.69萬噸其中，鋼廠庫存量573.33萬噸，周環(huán)比增加3.05萬噸；鋼材社會庫存量1366.74萬噸，周環(huán)比減少50.74萬噸。

期評

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

其中，鋼廠庫存量570.28萬噸，周環(huán)比減少6.88萬噸；社會庫存量1417.48萬噸，周環(huán)比減少31.05萬噸 據Mysteel統計4月21日12家期貨機構操作策略，其中多數機構建議螺紋鋼震蕩偏弱，建議鐵礦石震蕩偏弱，焦煤、焦炭震蕩偏弱。

期評

Mysteel周報：鋼廠減產初露端倪 鐵礦石價格或震蕩偏弱（4.10-4.14）

截止4月14日，45港鐵礦石庫存總量1.29億噸，周環(huán)比去庫241萬噸，比今年年初庫存低219萬噸，比去年同期庫存低1960萬噸，港口庫存量距離去年最低值僅相差339萬噸，目前港口庫存量處于近兩年絕對低位短期來看，鐵礦石到港量將迎來礦山季末沖量帶來的持續(xù)增量，而鐵礦石需求端的增量則較為有限，預計港口庫存仍將維持下降趨勢，不過降庫幅度將逐步收窄 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團隊3月31日預計，在四月份鐵礦石供需雙增格局下，中國45港鐵礦石港口庫存延續(xù)去庫趨勢，但是去庫幅度月環(huán)比有所收窄，預計庫存最低值至1.28億噸。

進口礦周評

每日鋼市：12家鋼廠降價，鋼坯跌30，鋼價偏弱運行

部分下游終端停止開工，終端需求見底，貿易商成交量隨之降低從庫存情況來看，中板資源持續(xù)去庫，前期鋼廠供給較弱，商戶庫存量較少，鋼廠持續(xù)降價，但還未到商戶預期，導致鋼廠訂單量較少綜合來看，預計21日國內中厚板價格震蕩趨弱運行 三、原燃料市場價格 進口礦：4月20日，山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅下跌。

觀點

Mysteel早報：原料管坯價格下跌 預計今日全國無縫管價格趨弱運行

◎4月13日，全國主港鐵礦石成交97.00萬噸，環(huán)比增4.1%；237家主流貿易商建材成交14.07萬噸，環(huán)比減8.9% ◎據Mysteel調研，本周五大品種鋼材產量983.17萬噸，周環(huán)比增加1.77萬噸其中，螺紋鋼、線材、冷軋板卷等產量小幅增加，熱軋板卷、中厚板等產量小幅減少鋼材總庫存量2025.69萬噸，周環(huán)比減少20.76萬噸其中，鋼廠庫存量577.16萬噸，周環(huán)比減少2.11萬噸；社會庫存量1448.53萬噸，周環(huán)比減少18.65萬噸。

每日分析

每日鋼市：期鋼沖高回落，鋼價漲跌空間不大

本周市場走勢弱行，成交釋放乏力，貿易商對市場的整體情緒偏空，現貨價格整體偏弱穩(wěn)運行鋼廠方面，本周開工率78.46%，周環(huán)比持平；鋼廠周實際產量147.10萬噸，周環(huán)比減少0.94萬噸調研了解到，目前中板鋼材總庫存量176.12萬噸，連續(xù)8周下降，中板資源持續(xù)去庫，前期鋼廠供給較弱，四月下旬或五月將會逐步補充綜合來看，資源供給到貨一般，需求表現偏弱，預計下周全國中厚板價格弱穩(wěn)運行 三、原燃料市場價格 進口礦：4月14日，山東進口鐵礦石現貨市場價格小幅上漲。

觀點

螺紋鋼期貨價格將繼續(xù)區(qū)間震蕩，下半年關注需求預期兌現

螺紋鋼成本端爐料基本面依然偏強 短期對鋼價仍有支撐 今年初以來的這輪螺紋鋼價格反彈，除了需求強預期之外，還有一個重要的原因就是成本端的支撐從目前的情況看，爐料的基本面較強，高爐產能利用率和鐵水日產量雖然已經接近今年初以來峰值，但短期仍會在高位運行鐵礦石港口庫存量自4月份開始連續(xù)11周下降，累計下降2672.6萬噸，鐵礦石進口量近幾周的表現也不及預期。

鋼材

后期鐵礦石價格或穩(wěn)中趨跌處于合理區(qū)間內

這段時間，鐵礦石市場交易平淡，而國內主要港口進口鐵礦石到港量繼續(xù)小幅回升，國內礦山開工率也進一步增加，鐵精粉產量延續(xù)回升態(tài)勢 據國家統計局統計，2022年3月份，我國鐵礦石原礦產量為9476.2萬噸，同比增長8.6%；1月~3月份，我國鐵礦石原礦產量為25555.8萬噸，同比增長2.1%國內港口鐵礦石庫存增加，數據顯示，截至4月28日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量為14900萬噸，比4月21日增加40萬噸。

爐料