SGX鐵礦石期權(quán)成交12/31:成交清淡， 波動(dòng)率交易為主

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MCS行情

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿(mǎn)結(jié)束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來(lái)介紹了含權(quán)貿(mào)易模式的運(yùn)用與操作案例 方同舟控股國(guó)貿(mào)公司交易金融部總經(jīng)理靳猛指出，2025年以來(lái)黑色系價(jià)格整體回落，螺紋波動(dòng)率、鋼材總庫(kù)存低位運(yùn)行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤(rùn)處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉(cāng)情況，鐵礦內(nèi)外價(jià)差，鐵礦基差，品種價(jià)差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權(quán)以及焦煤成本，同時(shí)對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望。

會(huì)議報(bào)道

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

“鐵礦石期權(quán)從上市以來(lái)一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性基本能滿(mǎn)足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對(duì)過(guò)剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格下跌，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說(shuō) 國(guó)泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴《中國(guó)冶金報(bào)》記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動(dòng)率與期貨歷史波動(dòng)率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率相對(duì)漲跌幅與期貨價(jià)格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動(dòng)率定價(jià)的有效性。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

“鐵礦石期權(quán)上市以來(lái)一直保持良好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，流動(dòng)性基本能滿(mǎn)足企業(yè)套期保值訴求這兩年，受到供給相對(duì)過(guò)剩等影響，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格下跌，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率也隨之逐漸下降”一德期貨鐵礦石分析師董良說(shuō) 國(guó)泰君安期貨研究所期權(quán)研究員張銀告訴記者，鐵礦石期權(quán)的隱含波動(dòng)率與期貨歷史波動(dòng)率高度相關(guān)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率相對(duì)漲跌幅與期貨價(jià)格正相關(guān)，體現(xiàn)出期權(quán)隱含波動(dòng)率定價(jià)的有效性。

鋼材

螺紋鋼期權(quán)上市首日運(yùn)行平穩(wěn)

這兩個(gè)期權(quán)價(jià)格較為合理 總體來(lái)看，馮世佃認(rèn)為，上市首日，螺紋鋼、白銀期權(quán)各執(zhí)行價(jià)合約定價(jià)合理，主力合約盤(pán)口價(jià)差較小，波動(dòng)率曲面較為平滑，無(wú)明顯套利機(jī)會(huì)，符合市場(chǎng)預(yù)期 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

鋼材

大宗商品價(jià)格波動(dòng)，期權(quán)工具成避險(xiǎn)利器

根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，原油期權(quán)6月成交量激增至75萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)2055.86%，環(huán)比增長(zhǎng)72.72%；棕櫚油期權(quán)6月成交量增至253.8萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)680.08%，環(huán)比增長(zhǎng)40.33%；鐵礦石期權(quán)和玉米期權(quán)6月成交量同比分別增長(zhǎng)184.58%、183.73% “近期期權(quán)交易量激增，一方面是標(biāo)的波動(dòng)和隱含波動(dòng)率上升，提升了期權(quán)策略的吸引力；另一方面現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)有對(duì)沖需求，而期權(quán)是很靈活的對(duì)沖工具。

鋼材

為鋼鐵行業(yè)提供精準(zhǔn)避險(xiǎn)工具

若價(jià)格上漲，現(xiàn)貨庫(kù)存升值，僅需付出一定的權(quán)利金成本；若價(jià)格下跌，則通過(guò)期權(quán)平倉(cāng)或行權(quán)可以彌補(bǔ)庫(kù)存價(jià)值減損 實(shí)際業(yè)務(wù)中，企業(yè)從2021年4月2日開(kāi)倉(cāng)，到8月份已先后多次進(jìn)行滾動(dòng)式買(mǎi)入看跌期權(quán)進(jìn)行建倉(cāng)和分階段平倉(cāng)在此期間，鐵礦石期貨價(jià)格整體上漲，但項(xiàng)目運(yùn)行期間價(jià)格出現(xiàn)兩次快速下跌，企業(yè)根據(jù)期權(quán)波動(dòng)率、行情研判和庫(kù)存出貨情況等，對(duì)期權(quán)倉(cāng)位進(jìn)行靈活、動(dòng)態(tài)調(diào)整在高價(jià)位和高波動(dòng)率時(shí)適當(dāng)增加看跌期權(quán)持倉(cāng)，并在其后價(jià)格回調(diào)時(shí)平倉(cāng)，以平衡套保比例，該過(guò)程使期權(quán)套保在有效覆蓋庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還能夠?qū)崿F(xiàn)一定收益。

鋼材

豐富鋼鐵企業(yè)避險(xiǎn)“工具箱”

此外，鐵礦石期權(quán)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，與2017年豆粕期權(quán)上市即引入的做市商制度分不開(kāi)目前，已有19家期權(quán)做市商參與大商所期權(quán)做市業(yè)務(wù)“一直以來(lái)，做市商積極參與集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)交易，較好地完成了持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)義務(wù)，為期權(quán)市場(chǎng)提供了較為充足的流動(dòng)性，促進(jìn)了合理價(jià)格的形成，并為投資者提供波動(dòng)率建議”做市商之一的銀河德睿資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示 期權(quán)避險(xiǎn)好處多 鐵礦石期權(quán)上市，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了管理風(fēng)險(xiǎn)的新工具和新策略。

鋼材

前兩個(gè)月期市成交量同比下降17.03%

當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)較高，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力相對(duì)較足，但終端開(kāi)復(fù)工率不及去年同期，關(guān)注3月需求是否有所改善”羅玉說(shuō) 在商品市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況下，期權(quán)越來(lái)越受到投資者的青睞2月份，商品期權(quán)成交量同比普遍上升，鐵礦石、玉米、鋁、菜粕、白糖期權(quán)成交量同比分別增長(zhǎng)266.94%、188.57%、150.63%、110.83%和107.66%

期貨知識(shí)

南鋼股份：利用期貨實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理

南鋼股份在運(yùn)用衍生工具方面一直是鋼鐵企業(yè)的典范，不斷在探索如何更好地進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合在螺紋鋼期貨上市時(shí)，南鋼股份在同行業(yè)中就率先成立了期貨投資決策小組、組建操作團(tuán)隊(duì)，培養(yǎng)信息收集、分析、操作、跟蹤管理等基礎(chǔ)能力，嘗試套保、套利操作；2013年至2015年，重心轉(zhuǎn)向針對(duì)鎖價(jià)長(zhǎng)單和庫(kù)存管理的套期保值業(yè)務(wù)，重視基差波動(dòng)，靈活運(yùn)用套保模式，規(guī)范期貨套保；2015年至2017年，根據(jù)期現(xiàn)結(jié)合程度，分基礎(chǔ)套保、戰(zhàn)略套保、虛擬鋼廠三個(gè)層次進(jìn)行期貨套保操作，放大套保規(guī)模；2018年，將套保衍生服務(wù)深入到公司部門(mén)、子公司以及客戶(hù)，嘗試場(chǎng)外期權(quán)、探索鐵礦石基差點(diǎn)價(jià)。

聚焦

鐵礦石價(jià)格或?qū)⒏呶换芈洌?/a>

鐵礦石漲勢(shì)趨緩下的期權(quán)組合策略

此外，相同執(zhí)行價(jià)、到期日越遠(yuǎn)的期權(quán)合約隱含波動(dòng)率越高，說(shuō)明市場(chǎng)預(yù)期隨著時(shí)間推移，鐵礦石價(jià)格的波動(dòng)將隨之?dāng)U大，而近月的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小就流動(dòng)性最好的鐵礦石2009期權(quán)合約而言，平值期權(quán)的隱含波動(dòng)率在28%附近，高于其他上市的工業(yè)品期權(quán)，這與今年鐵礦石價(jià)格的高波動(dòng)特點(diǎn)一致從結(jié)構(gòu)上看，鐵礦石2009期權(quán)在700—850元/噸行權(quán)價(jià)區(qū)間內(nèi)的合約隱含波動(dòng)率在25%—32%范圍內(nèi)，虛值認(rèn)沽期權(quán)略偏高。

爐料

鐵礦石期權(quán)專(zhuān)題：如何做時(shí)間的朋友

從我們的上一篇專(zhuān)題《鐵礦石期權(quán)半年紀(jì)——論波動(dòng)率的重要性》可以看出，作為期權(quán)單邊策略的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，要想取得預(yù)期的效果，不但要對(duì)標(biāo)的價(jià)格的變化方向有準(zhǔn)確的判斷，同時(shí)還要對(duì)其價(jià)格變化背后的驅(qū)動(dòng)邏輯有深刻的理解，對(duì)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情緒有較好的把握因?yàn)闊o(wú)論是單邊買(mǎi)入看漲期權(quán)還是單邊買(mǎi)入看跌期權(quán)，除了交易標(biāo)的價(jià)格的變動(dòng)外還在同時(shí)交易隱含波動(dòng)率的變動(dòng)標(biāo)的價(jià)格的變動(dòng)帶來(lái)的是期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的變化，而隱含波動(dòng)率的變化帶來(lái)的是期權(quán)時(shí)間價(jià)值的變化。

爐料

鐵礦石期權(quán)助企業(yè)對(duì)沖原料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)他介紹，某企業(yè)經(jīng)常受到原材料鐵礦石價(jià)格大幅波動(dòng)的困擾，尤其是受到外盤(pán)行情的影響較大，原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主要風(fēng)險(xiǎn)，為了應(yīng)對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)建立了期貨部，由專(zhuān)人負(fù)責(zé)利用期貨工具對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在2017年接觸到商品期權(quán)工具后，經(jīng)過(guò)充分研究后認(rèn)為，期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的效率更高，逐漸使用期權(quán)工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對(duì)外盤(pán)突發(fā)事件 “對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，在使用任何金融工具的同時(shí)，一定要對(duì)工具的特性有充分的認(rèn)知。

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