廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲日照港PB粉+16至912元/噸，巴混粉+15至790元/噸 【基差】夜盤基差小幅走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉(cāng)單成本分別為832.6元和810.5元PB粉夜盤基差40.1元/噸左右 【需求】鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周環(huán)比下降，需求端有見(jiàn)頂跡象，本周247家日均鐵水產(chǎn)量-1.41至234.06萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率-0.53至87.87%，高爐開(kāi)工率-0.15至82.29%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲日照港PB粉+5至772元/噸，巴混粉+3至778元/噸【基差】夜盤基差走強(qiáng)PB粉和巴混粉倉(cāng)單成本分別為818.4元和797.6元PB粉夜盤基差44.4元/噸左右 【需求】鋼廠即時(shí)利潤(rùn)回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅逐漸縮小，本周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5至88.48%，高爐開(kāi)工率+0.46至82.14%。

晨報(bào)速遞

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

接著對(duì)下半年市場(chǎng)進(jìn)行展望，下半年煤焦價(jià)格或反復(fù)上下震蕩，壓力或小于上半年，波動(dòng)幅度有限需關(guān)注階段性供需矛盾變化，以及宏觀預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)邊際反彈行情全年煤炭供應(yīng)穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)不變，增速環(huán)比上半年明顯放緩，供應(yīng)釋放壓力有限，下半年需求端有走弱預(yù)期，高供應(yīng)和弱需求下預(yù)期，中長(zhǎng)期價(jià)格仍有承壓風(fēng)險(xiǎn) 天柱深(北京)國(guó)際貿(mào)易有限公司鐵礦期現(xiàn)交易員劉聰指出，由于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率有差異，因此一般來(lái)說(shuō)期貨的波動(dòng)率、價(jià)格彈性高于現(xiàn)貨，這就導(dǎo)致了基差的波動(dòng)，也給基差交易帶來(lái)機(jī)會(huì)，目前鐵礦石基差貿(mào)易主要指鐵礦石遠(yuǎn)月基差貿(mào)易，貿(mào)易商通過(guò)買賣遠(yuǎn)月基差，賺取中間的波動(dòng)，并在進(jìn)入交貨期之前“平倉(cāng)”，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)鎖定。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投尚可

需求端，周邊個(gè)別鋼企高爐檢修，原料用量減弱，以消耗庫(kù)存為主，本地鋼廠按需補(bǔ)庫(kù) 有市場(chǎng)參與者稱：市場(chǎng)上行，成交量好轉(zhuǎn)，賣方幾無(wú)庫(kù)存，心態(tài)有所提振，短期看漲后市 綜合來(lái)看，今日鐵礦石期貨上行明顯，疊加鋼廠成材價(jià)格上漲，鋼廠利潤(rùn)有所恢復(fù)，對(duì)精粉價(jià)格有一定支撐，預(yù)計(jì)短期山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

羅麗思提到，在業(yè)務(wù)模式上，面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者，以人民幣結(jié)算，涵蓋收益互換、價(jià)差互換、場(chǎng)外期權(quán)等業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供多元風(fēng)險(xiǎn)管理與投資選擇交易策略強(qiáng)調(diào)因場(chǎng)景而異，現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)靈活搭配，如套保盤面利潤(rùn)倒掛時(shí)賣出看漲期權(quán)，希望降低采購(gòu)成本時(shí)可賣出看跌期權(quán)實(shí)際應(yīng)用中，T企業(yè)借助收益互換協(xié)議掛鉤境外合約，成功對(duì)沖鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；Q企業(yè)運(yùn)用累沽策略增厚利潤(rùn)此外，還介紹了國(guó)際貿(mào)易點(diǎn)價(jià)新模式，嵌入期權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化貿(mào)易環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鐵礦石產(chǎn)融結(jié)合交流會(huì)

AER（綜合敞口報(bào)告）每周發(fā)布機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)持倉(cāng)數(shù)據(jù)，預(yù)警超買/超賣信號(hào) 會(huì)議的第三部分，由中信金屬股份有限公司期貨部經(jīng)理、首席分析師周駿鵬先生發(fā)表“鐵礦石套期保值實(shí)務(wù)及行情展望”主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：春節(jié)假期進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場(chǎng)回顧

2025年春節(jié)長(zhǎng)假期間進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度較差，公開(kāi)平臺(tái)上未有詢報(bào)盤及成交信息出現(xiàn)，也未觀察到礦山進(jìn)行私下議標(biāo)；二級(jí)市場(chǎng)中主要的買賣雙方都處于休假的狀態(tài)中，同樣未聽(tīng)聞到詢報(bào)盤及成交信息受到這種幾無(wú)市場(chǎng)流動(dòng)性的情況影響，Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)在此春節(jié)長(zhǎng)假期間基本持穩(wěn)運(yùn)行 對(duì)于長(zhǎng)假后的市場(chǎng)預(yù)期則出現(xiàn)了一定的分化，多數(shù)市場(chǎng)參與者提及節(jié)后鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求短期內(nèi)對(duì)于價(jià)格或有一定的支撐，但同時(shí)也有市場(chǎng)人士提及受到鋼廠利潤(rùn)、落地利潤(rùn)以及匯率變化等因素的影響，遠(yuǎn)期貨物價(jià)格的整體波動(dòng)可能不會(huì)很明顯。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格不應(yīng)過(guò)分悲觀

宏觀上會(huì)先經(jīng)歷地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，3月份會(huì)議即使有提前預(yù)告，利多影響也會(huì)晚于利空影響出現(xiàn)但從交易的角度看，因?yàn)榇嬖诒茈U(xiǎn)情緒且市場(chǎng)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，所以節(jié)前價(jià)格下跌后，也會(huì)透支節(jié)后的利空風(fēng)險(xiǎn)影響，而整個(gè)一月份又會(huì)考驗(yàn)鐵礦石供給的變化，所以對(duì)春節(jié)后不應(yīng)該過(guò)分悲觀 當(dāng)下是拿美金貨置換成本的好時(shí)間，如果此時(shí)有采購(gòu)現(xiàn)貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)博弈溢價(jià)的變化對(duì)于已經(jīng)形成庫(kù)存的主流品種會(huì)等等期貨價(jià)格反彈，再入場(chǎng)保賣出值，短期基差仍是走擴(kuò)的，價(jià)差結(jié)構(gòu)和價(jià)格水平都不太利于當(dāng)下保值。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

隨著春節(jié)臨近，預(yù)計(jì)全國(guó)鋼坯外賣量或?qū)⒔抵?00萬(wàn)噸左右水平并且當(dāng)前下游調(diào)坯廠產(chǎn)能利用率較低，后期對(duì)鋼坯的需求量變化較小詳情>> 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)1月6日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，雙焦震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

”他指出 除相對(duì)簡(jiǎn)單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價(jià)和最低賣價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨價(jià)格處于950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來(lái)購(gòu)銷計(jì)劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)為940元/噸～950元/噸的看跌期權(quán) 通過(guò)雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來(lái)兩個(gè)月最高買價(jià)和最低賣價(jià)。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

”他表示 除了相對(duì)簡(jiǎn)單的單腿期權(quán)策略外，有的企業(yè)還采取了雙買期權(quán)方式鎖定最高買價(jià)和最低賣價(jià)今年1月中旬，某大型鐵礦石貿(mào)易企業(yè)采取雙買期權(quán)策略，在鐵礦石期貨950元/噸時(shí)，結(jié)合期貨套保比例和未來(lái)購(gòu)銷計(jì)劃，買入鐵礦石2405系列、行權(quán)價(jià)格為950元/噸左右的看漲期權(quán)，同時(shí)買入2405系列、行權(quán)價(jià)格均價(jià)940~950元/噸的看跌期權(quán) 通過(guò)雙買期權(quán)策略，企業(yè)基本鎖定了未來(lái)兩個(gè)月最高買價(jià)和最低賣價(jià)。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （11月25日-11月29日）

鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價(jià)格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)即將開(kāi)啟，鋼廠鐵礦石庫(kù)消比較低，而焦煤補(bǔ)庫(kù)暫無(wú)跡象預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 二、不銹鋼及其原料價(jià)格運(yùn)行情況 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，買賣雙方議價(jià)空間加大，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，鋼廠開(kāi)盤走跌，市場(chǎng)看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：情緒的反身性不改變鐵礦石長(zhǎng)期下跌邏輯

正文： 今日黑色系各品種期貨價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲其中，鐵礦石主力2501合約收盤價(jià)為761元，以收盤價(jià)計(jì)算單日漲幅為3.4%持倉(cāng)量方面，鐵礦石減倉(cāng)較為明顯，減少35808手，今日盤面呈現(xiàn)減倉(cāng)上漲結(jié)構(gòu) 鐵礦石今日國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格反彈幅度較大，主要是在之前鐵礦石大幅下跌后空頭止盈離場(chǎng)大商所持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，今日鐵礦凈賣單量環(huán)比下降 19,911手。

主編視角

冬儲(chǔ)開(kāi)啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認(rèn)為，受重大會(huì)議政策預(yù)期以及冬儲(chǔ)因素支撐，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格下方存在較強(qiáng)支撐，但終端需求處于淡季以及產(chǎn)業(yè)端對(duì)冬儲(chǔ)預(yù)期偏弱，對(duì)盤面價(jià)格的提振作用或較為有限，年內(nèi)黑色系商品期貨價(jià)格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機(jī)會(huì)性價(jià)比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權(quán)，或者期權(quán)雙賣策略 對(duì)于投資機(jī)會(huì)，曹穎認(rèn)為，就年內(nèi)而言，宏觀因素對(duì)交易情緒帶來(lái)的擾動(dòng)仍存，但大方向依然樂(lè)觀，因此黑色系商品期貨價(jià)格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲(chǔ)需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價(jià)格可能存在反彈機(jī)會(huì)。

鋼材

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（11.25-11.29）

雙焦方面，國(guó)內(nèi)礦山供應(yīng)已達(dá)到年內(nèi)最高水平，而11月蒙煤通關(guān)車數(shù)較10月增加6.3%，進(jìn)口煤明顯增加而下游焦企采購(gòu)積極性不足，焦煤成交未見(jiàn)好轉(zhuǎn) 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀政策進(jìn)入真空期，海外暫無(wú)明確的交易方向鋼材基本面表現(xiàn)尚可，但需求淡季壓制價(jià)格表現(xiàn)鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)即將開(kāi)啟，鋼廠鐵礦石庫(kù)消比較低，而焦煤補(bǔ)庫(kù)暫無(wú)跡象預(yù)計(jì)近期鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，原料分化，鐵礦偏強(qiáng)，雙焦震蕩偏弱 不銹鋼：周初，在青山高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)超預(yù)期大跌700元/50基噸及304廢不銹鋼采購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)400元/噸后，不銹鋼成本支撐趨弱，加之不銹鋼期貨盤面下跌，鋼廠允許代理讓利銷售的情況下，商家穩(wěn)價(jià)心態(tài)動(dòng)搖，買賣雙方議價(jià)空間加大，市場(chǎng)低價(jià)資源頻出，鋼廠開(kāi)盤走跌，市場(chǎng)看跌心態(tài)加劇，不銹鋼現(xiàn)貨成交偏冷。

鋼材指數(shù)評(píng)述

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價(jià)格報(bào)2700元/噸 山東液氯價(jià)格下降150元/噸，執(zhí)行200元出廠；山東省內(nèi)庫(kù)存呈現(xiàn)微漲，但依舊處于低位，部分非鋁下游接貨積極性較差，送主力下游量較大，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周山東區(qū)域部分企業(yè)依舊呈現(xiàn)跌勢(shì) 國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石跌1.86%，螺紋鋼跌1.28%，熱卷跌0.83%，焦煤跌1.47%，焦炭跌1.83% 中央發(fā)文！到2030年推動(dòng)建成一批高水平韌性城市 專家：預(yù)計(jì)建材等行業(yè)將獲益 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：極限壓價(jià)提升不了車企競(jìng)爭(zhēng)力 華泰證券：電價(jià)下降預(yù)期或已充分反映 估值吸引力突出 推薦電力板塊 規(guī)范營(yíng)銷行為 防范外賣餐飲浪費(fèi)新規(guī)出臺(tái) 華為Mate70為代表的新品密集發(fā)布 消費(fèi)電子行業(yè)迎來(lái)傳統(tǒng)Q4旺季 華自科技：工商業(yè)儲(chǔ)能未來(lái)需求很大 前景廣闊 美國(guó)30年期抵押貸款利率觸及6.69% 跌至10月以來(lái)最低 主要產(chǎn)油國(guó)延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)措施至明年3月底 美參議院新秀宣稱要終結(jié)電動(dòng)車補(bǔ)貼 讓消費(fèi)者自行決定購(gòu)買車型 中國(guó)地震臺(tái)網(wǎng)正式測(cè)定：12月06日02時(shí)44分在美國(guó)加利福尼亞州北部沿岸近海發(fā)生7.0級(jí)地震，震源深度10千米。

早間提示

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或仍將仍處于弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)（10.14-10.18）

（單位：元/噸） 本地礦企供應(yīng)正常，但周內(nèi)鐵礦石期貨震蕩下行，買方采購(gòu)積極性偏弱，大礦多有庫(kù)存，因棗莊區(qū)域某礦企日產(chǎn)較高，節(jié)后出貨一直欠佳，累庫(kù)至6萬(wàn)噸，賣方悲觀心態(tài)漸起，多看弱后市；個(gè)別貿(mào)易商恐憂后市，少數(shù)讓利出貨，但成交依舊冷清，多觀周末主導(dǎo)大礦調(diào)降；需求端，貿(mào)易商無(wú)詢盤行為，因臨近港口，個(gè)別鋼企內(nèi)礦用量減弱，少量維持長(zhǎng)協(xié)拿貨。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：邯邢國(guó)產(chǎn)鐵礦石市持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日邯邢鐵精粉市場(chǎng)持穩(wěn)邯鄲66%堿粉干基不含稅承兌出廠962，武安65%堿粉濕基不含稅出廠價(jià)880（單位：元/噸） 供應(yīng)端，本地礦山均正常生產(chǎn)，周末武安區(qū)域大礦報(bào)價(jià)調(diào)降后，礦企走貨于長(zhǎng)協(xié)鋼企，因鋼廠需求量減弱，礦企稍有累庫(kù)；周初鐵礦石期貨震蕩上調(diào)，貿(mào)易商看漲后市，出貨積極性增加；需求端，部分鋼廠燒結(jié)限產(chǎn)持續(xù)，預(yù)計(jì)周內(nèi)解除，目前消耗庫(kù)存，多持觀望心態(tài) 有市場(chǎng)參與者稱：受宏觀利好消息影響，賣方情緒好轉(zhuǎn)，出貨積極，多看好后市。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至10月10日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種漲跌不一，焦煤跌超1%，螺紋鋼、熱卷、焦炭下跌，鐵礦石、硅鐵、錳硅上漲 熱點(diǎn)：為貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神，落實(shí)中央金融工作會(huì)議“豐富貨幣政策工具箱，在央行公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣”的要求，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部建立聯(lián)合工作組，并于近日召開(kāi)工作組首次正式會(huì)議。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)