大商所多舉措助力“基石計劃”

據(jù)期貨日報記者了解，近年來，大商所在持續(xù)加強(qiáng)鐵礦石期貨市場監(jiān)管、維護(hù)市場平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，多措并舉推動期貨功能發(fā)揮，提升產(chǎn)業(yè)參與度，尤其在服務(wù)國產(chǎn)礦發(fā)展方面采取了多項措施 首先，貼近產(chǎn)業(yè)實際優(yōu)化合約規(guī)則2021年5月，大商所對鐵礦石期貨合約和規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，將期貨標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位由62%下調(diào)至61%，秉持“以質(zhì)論價”的思路，調(diào)整品質(zhì)及品牌升貼水設(shè)置，國產(chǎn)礦品牌升水平均增加40元/噸以上，有效提升國產(chǎn)礦交割經(jīng)濟(jì)性，有利于國產(chǎn)礦參與期貨交割。

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持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

隨后幾年，混礦業(yè)務(wù)蓬勃興起，現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)了更多礦種，相關(guān)企業(yè)呼吁設(shè)置“品牌”交割門檻，確保主流礦進(jìn)入交割為此，大商所于2019年9月實施鐵礦石品牌交割，限定可交割品牌并在質(zhì)量升貼水的基礎(chǔ)上引入品牌升貼水，將期貨標(biāo)的錨定在市場接受度高的主流礦種上，穩(wěn)定買方接貨意愿，增強(qiáng)期貨價格代表性 2020年后，受國內(nèi)外市場綜合因素影響，鐵礦石持續(xù)上漲大商所立足國家保供穩(wěn)價大局，于2021年5月調(diào)整交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合近年來礦山整體發(fā)貨品質(zhì)下降的背景，將標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位從62%調(diào)至61%，并以質(zhì)量升貼水為主，對質(zhì)量升貼水和品牌升貼水進(jìn)行針對性調(diào)整。

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鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

”鐵礦石期貨交割廠庫、河鋼國際相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人評價道 在保持健康平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，鐵礦石期貨于2018年5月4日正式引入境外交易者，成為國內(nèi)首個國際化的已上市期貨品種2019年，鐵礦石期權(quán)掛牌上市，避險工具體系再次擴(kuò)容 對于國內(nèi)鋼鐵企業(yè)來說，從原料采購到產(chǎn)成品生產(chǎn)銷售的周期往往超過兩個月，采銷兩端都面臨價格波動風(fēng)險，同時，高爐連續(xù)化生產(chǎn)的工藝特點也需要充足的日常庫存保障。

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鐵礦石承壓偏弱運行

此外，國內(nèi)在加快“基石計劃”的推進(jìn)，國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量提升也將加大供應(yīng)量不過，需注意的是礦價若長期維持在其生產(chǎn)成本以下，則非主流礦供應(yīng)增量能否兌現(xiàn)須待持續(xù)跟蹤 經(jīng)歷4月快速下跌后，鐵礦石期價估值中性偏低一方面體現(xiàn)在期價大幅貼水，截至5月10日鐵礦石2309、2401合約期價較最便宜交割品貼水幅度依舊高達(dá)11%、17%，產(chǎn)業(yè)鏈中品種貼水最大另一方面則是盤面期價靠近80—90美元/噸，此價位是非主流礦和國產(chǎn)礦成本區(qū)間，或帶來成本支撐。

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李君亮：鋼鐵企業(yè)供銷模式探索及二季度行情展望

在鐵礦石現(xiàn)貨市場方面，他指出預(yù)期好轉(zhuǎn)疊加估值修復(fù)，連鐵，掉期漲幅居前現(xiàn)貨跟隨期貨走高，主流中低品粉礦漲幅居前；3月以來隨著各地鋼廠利潤的好轉(zhuǎn)，建議逢低做多卡粉，或者將低品礦置換為中高品礦在期現(xiàn)基差方面，交割在即05合約期現(xiàn)基差將收縮而從供需平衡表的角度來看，05合約鐵礦石供需格局偏緊，港口庫存和鋼廠庫存大概率維持去庫，05合約強(qiáng)勢格局不變但是隨著進(jìn)入5月份后，下游需求步入消費淡季，鐵水邊際見頂回落，國產(chǎn)和進(jìn)口鐵礦石供給逐步回升后，鐵礦石供需格局邊際轉(zhuǎn)弱，此時09合約鐵礦石價格或見頂回落。

主題大會

2022山東鐵礦石市場研討會恒泰期貨論壇圓滿落幕

品牌交割開始時，還是以金布巴作為最優(yōu)交割品，直到21年以后，鋼廠利潤走擴(kuò)，交割品轉(zhuǎn)為超特粉并持續(xù)了較長一段時間22年5月后，鋼廠大面積虧損，低品礦價格相對走強(qiáng)，交割品切換為中品進(jìn)入 品牌交割后，期現(xiàn)交易風(fēng)險主要體現(xiàn)在價差風(fēng)險和基差風(fēng)險當(dāng)前低品交割品排序：混合優(yōu)于超特優(yōu)于楊迪安英哲總結(jié)道，利用品牌交割特點，可以實現(xiàn)品種間風(fēng)險管理，指出鐵礦石基差變動的特點包括以交割品為錨、市場情緒、庫存驅(qū)動、宏觀擾動。

會展信息

深化期現(xiàn)融合，護(hù)航煤焦鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展

”太鋼集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來將繼續(xù)開展套期保值、基差交易等業(yè)務(wù)，大力推廣基差交易等大商所場外業(yè)務(wù)，建設(shè)有序、穩(wěn)定、有活力、產(chǎn)融結(jié)合的鐵礦石區(qū)域市場，努力與大商所共同打造期現(xiàn)融合的區(qū)域性典范 山西焦煤集團(tuán)銷貿(mào)服務(wù)中心主任樊利亞介紹，山西焦煤集團(tuán)和大商所的合作由來已久，在合作中體會到大商所為服務(wù)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈保供穩(wěn)價做了大量工作，取得扎實成效今年5月，集團(tuán)旗下的山西焦煤物流有限責(zé)任公司成為焦煤期貨交割廠庫，今年6月利用期貨定價的方式賣出6000噸焦煤，在探索風(fēng)險管理的新路上邁出了堅實的一步。

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安英哲：鐵礦石期現(xiàn)風(fēng)險管理案例解析

品牌交割開始時，還是以金布巴作為最優(yōu)交割品，直到21年以后，鋼廠利潤走擴(kuò)，交割品轉(zhuǎn)為超特粉并持續(xù)了較長一段時間22年5月后，鋼廠大面積 虧損，低品礦價格相對走 強(qiáng)，交割品切換為中品進(jìn)入 品牌交割后，期現(xiàn)交易風(fēng)險主要體現(xiàn)在價差風(fēng)險和基差風(fēng)險當(dāng)前低品交割品排 序：混合優(yōu)于超特優(yōu)于楊迪安英哲總結(jié)道，利用品牌交割特點，可以實現(xiàn)品種間風(fēng)險管理 隨后，安英哲繼續(xù)分析了期現(xiàn)基差與風(fēng)險管理指出鐵礦石基差變動的特點包括以交割品為錨、市場情緒、庫存驅(qū)動、宏觀擾動。

同期論壇

Mysteel：如何看待端午后鎳價堅挺依舊？

節(jié)后首日，銅、鋁、鋅等有色金屬，不銹鋼、鐵礦石等黑色金屬指數(shù)齊齊上漲，帶動鎳價強(qiáng)勢運行 另一方面，在目前鎳價強(qiáng)勢的情況下，仍需注意的是，雖然純鎳庫存現(xiàn)仍處歷史低位，但純鎳現(xiàn)貨消費極為疲軟，市場現(xiàn)貨升貼水一跌再跌，5月末大量鎳板因成交不濟(jì)而交割成為倉單，令低位的庫存得到難得的補(bǔ)充。

鎳頭條

新規(guī)則亮了，鐵礦石2205合約滾動交割占比超九成

隨著5月23日最后一筆交割順暢完成，鐵礦石期貨在去年調(diào)整合約、實施滾動交割后的首個合約I2205圓滿收官該合約累計交割22萬噸，其中滾動交割20萬噸，新合約規(guī)則的有效性、合理性得到了市場檢驗參與此次交割的企業(yè)表示，新合約規(guī)則貼近現(xiàn)貨貿(mào)易，有效擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)交割品范圍，促進(jìn)期現(xiàn)貨市場更緊密結(jié)合，而倉單免檢入庫和滾動交割則進(jìn)一步提高了交割便利性，有助于企業(yè)降本增效和大宗商品保供穩(wěn)價 去年5月19日，在廣泛征求并聽取市場意見后，大商所以“為市場辦實事”為出發(fā)點，發(fā)布了鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案，自I2205合約起調(diào)整鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并實施滾動交割等措施。

聚焦

今年鐵礦石期貨價格頂部或已出現(xiàn)

據(jù)統(tǒng)計，全國鐵礦石港口庫存自2月中旬最高1.6億噸以上下降至5月中旬的1.4億噸以下，累計減少2000萬噸以上 再次，期貨大幅貼水也構(gòu)成鐵礦石期貨價格的支撐因素鐵礦石基差變化反映的是鐵礦石期貨與現(xiàn)貨之間的估值比較從歷史來看，在臨近交割時，鐵礦石期貨價格和鐵礦石現(xiàn)貨價格必然靠攏以現(xiàn)貨PB粉價格為比較基準(zhǔn)，鐵礦石期貨2205合約價格在3月初較現(xiàn)貨貼水200元/噸以上3月份以后，鐵礦石期貨2205合約持續(xù)震蕩上行，現(xiàn)貨價格對期貨價格的牽引力是重要動力之一。

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Mysteel：預(yù)計節(jié)后海鹽工業(yè)線材價格維持震蕩偏強(qiáng)走勢

原因是：2021的節(jié)前成交慘淡，節(jié)后由于通脹預(yù)期的情緒影響，原油、銅等大宗商品價格大幅上漲，順勢帶動鋼材價格沖高3-4月份各地陸續(xù)發(fā)布了限產(chǎn)減排措施的通知，5月份受中澳關(guān)系影響鐵礦石價格持續(xù)上漲，5月中旬期貨主力合約價格創(chuàng)下了歷史新高第二階段是5月中旬-9月，工業(yè)線材價格寬幅震蕩階段為防范金融風(fēng)險，并穩(wěn)定大宗商品價格，保證市場供應(yīng)，交易所多次調(diào)整手續(xù)費和鐵礦石交割規(guī)則，有關(guān)管理部門針對大宗商品價格問題多次談話主要企業(yè)并發(fā)布會議指導(dǎo)，市場行情在過熱后降溫回落。

工業(yè)線材

煤焦礦期貨亮出高質(zhì)量發(fā)展“組合拳”

在鐵礦石品種上，2021年5月，大商所響應(yīng)市場呼聲，對鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則做出重大調(diào)整，較好服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價具體調(diào)整包括：根據(jù)現(xiàn)貨主流礦品位變化，將標(biāo)準(zhǔn)品鐵品位由62%下調(diào)至61%，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)前市場上各鐵礦石品牌的最新價差，優(yōu)化調(diào)整質(zhì)量升貼水、品牌升貼水，增加相關(guān)質(zhì)量指標(biāo)范圍要求并細(xì)化各指標(biāo)升扣價體系考慮到現(xiàn)貨品牌價格變化頻繁，為保障可交割品牌升貼水貼近現(xiàn)貨市場，大商所將每半年調(diào)整鐵品位指標(biāo)升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合約上實施。

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徐昌林：鐵礦石相關(guān)工作已有進(jìn)展，將持續(xù)推進(jìn)

”他說二是鐵礦石期貨制度完善取得階段性進(jìn)展經(jīng)過前期與證監(jiān)會、交易所等多方的交流和溝通,鐵礦石期貨制度相關(guān)工作取得階段性進(jìn)展，5月份，大商所正式公告修改鐵礦石期貨合約標(biāo)準(zhǔn)、可交割品牌及升貼水等三是鐵礦石市場監(jiān)管取得突破經(jīng)過努力，今年多個部委展開行動，原料工作委員會密切配合，形成了國家監(jiān)管部門目前持續(xù)高強(qiáng)度監(jiān)測鐵礦石市場之勢 徐昌林表示，盡管目前鐵礦石價格有所下跌，但仍處歷史高位，面臨的形勢依然嚴(yán)峻。

聚焦

大宗商品撤“虛火” “保供穩(wěn)價”取得初步成效

鐵礦石價格的調(diào)控也極其復(fù)雜我國進(jìn)口鐵礦石占比大，而海外鐵礦石供給端處于寡頭格局 5月19日，大連商品交易所發(fā)布了修改鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則、調(diào)整鐵礦石期貨可交割品牌升貼水的公告此次調(diào)整使得可交割品牌中品質(zhì)較好的中高品礦的升水幅度明顯擴(kuò)大，倉單成本有所下移，擴(kuò)充可交割資源 海通期貨投資咨詢部黑色行業(yè)研究員邱怡宏告訴記者，本輪調(diào)控主要是從鐵礦石的需求端著手，但從長遠(yuǎn)來看，鐵礦石供給端的調(diào)控很有必要。

聚焦

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，焦煤漲逾4%

擬調(diào)整鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)品、替代品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量升貼水，增加滾動交割 背景2：5月12日，據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，上周（5月3日至9日）鋼材價格有所上漲，其中高速線材、螺紋鋼、普通中板、熱軋帶鋼價格分別為每噸5223元、5059元、5469元和5232元，分別上漲2.9%、2.8%、2.5%和2.2% 背景3：5月12日，本周Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率72.46%較上期值增0.56%；日均產(chǎn)量61.19萬噸增0.56萬噸；原煤庫存244.71萬噸降21.02萬噸；精煤庫存128.19萬噸降24.28萬噸。

期評

鐵合金市場一周評述（05.06-05.08）

一、錳系市場評述 【錳礦】本周節(jié)后錳礦市場勢頭相對良好，節(jié)日期間，港口提貨積極，節(jié)后歸來，中澳問題帶動鐵礦石，焦炭，鋼材整體拉漲，硅錳順勢上行，同時5月合約臨近交割，持單量依然偏大，硅錳現(xiàn)貨庫存壓力較小，對錳礦的消費力逐步提升，錳礦價格跟隨下游硅錳上調(diào)0.5元/噸度。

周評

焦煤領(lǐng)漲黑色系，螺紋鋼價格窄幅調(diào)整

宏觀面：央行稱穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，輸入性通脹風(fēng)險總體可控；財政部等4部門召開房地產(chǎn)稅改革試點工作座談會；大商所擬修改鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則：擴(kuò)充可供交割資源 產(chǎn)業(yè)面：唐山東鋼建設(shè)年產(chǎn)500萬噸冷軋項目；5月11日主流鋼廠紛紛將熱卷出口指導(dǎo)價提至1100美元/噸左右；4月乘用車市場零售達(dá)到160.8萬輛，同比增長12.4%，環(huán)比下降8.3%。

期評

【錳礦】市場一周評述（5.06-5.08）

本周節(jié)后錳礦市場勢頭相對良好，節(jié)日期間，港口提貨積極，節(jié)后歸來，中澳問題帶動鐵礦石，焦炭，鋼材整體拉漲，硅錳順勢上行，同時5月合約臨近交割，持單量依然偏大，硅錳現(xiàn)貨庫存壓力較小，對錳礦的消費力逐步提升，錳礦價格跟隨下游硅錳上調(diào)0.5元/噸度欽州港環(huán)保再度回頭，整體疏港受到限制 外盤方面，本周South32完成6月船期報盤定價5.04美元/噸度，下調(diào)0.49美元/噸度，價格接軌國內(nèi)現(xiàn)貨折算價，上半年倒掛情況逐步好轉(zhuǎn)，港口目前也在去庫階段，整體供需環(huán)境壓力較輕。

周評

鐵礦石連續(xù)四日下跌 結(jié)構(gòu)性矛盾未明顯改善

不過，鐵礦石價格近期不斷創(chuàng)新高，下游采購意愿已經(jīng)出現(xiàn)下降同時大商所新增了可交割礦種，又提示I2009合約的交割事項，更好地滿足了國內(nèi)交割需求隨著交割品的擴(kuò)容，8月25日，鐵礦石主力合約收盤跌幅達(dá)2.92%，連續(xù)四個交易日下跌，最終報收于813.5元，當(dāng)日跌幅達(dá)2.92% 大有期貨分析認(rèn)為，5月份以來，62%指數(shù)已經(jīng)從84美元暴漲至130美元附近，突破去年的價格高點并創(chuàng)五年以來的新高。

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