Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅價(jià)格連續(xù)上行 市場(chǎng)成交表現(xiàn)分化

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 銅價(jià)上漲，貿(mào)易商詢價(jià)較為積極，上游持貨商擇高價(jià)出貨，庫(kù)存偏低，寧波貿(mào)易商反饋進(jìn)口貨源較少，紫銅與黃銅都有缺貨現(xiàn)象，且價(jià)格較高；下游部分銅廠為穩(wěn)妥起見，更愿意購(gòu)買帶票廢銅或進(jìn)口銅，成本增加，訂單量把控較為嚴(yán)格，故整體成交一般。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)慘淡引爆衰退擔(dān)憂 有色金屬多數(shù)飄綠

由于精礦供應(yīng)短缺等，日本銅冶煉廠正面臨加工費(fèi)和精煉費(fèi)（TC/RC）大幅下跌以及冶煉利潤(rùn)空間收窄的困境“短期內(nèi)，由于當(dāng)前條件下我們無法購(gòu)買精礦，我們計(jì)劃將電解銅年產(chǎn)量從之前的預(yù)期削減數(shù)萬噸”Hayashi本周對(duì)媒體表示作為日本最大的銅冶煉廠之一，JX先進(jìn)金屬公司年產(chǎn)能達(dá)45萬噸，曾于6月警告稱可能減產(chǎn)該公司的財(cái)年截至3月 ◎【Arizona Sonoran正全力推進(jìn)Cactus銅礦項(xiàng)目】9月4日消息，Arizona Sonoran Copper公司正全力推進(jìn)其位于美國(guó)亞利桑那州的Cactus銅礦項(xiàng)目，計(jì)劃在年底前完成資源量更新與預(yù)可行性研究（PFS）；同時(shí)，公司還通過削減項(xiàng)目特許權(quán)使用費(fèi)、鞏固資金儲(chǔ)備等舉措為項(xiàng)目保駕護(hù)航。

有色聚焦

Mysteel：2025年8月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日現(xiàn)貨成交依舊清淡，主要報(bào)盤10月和11月貨物，加工費(fèi)多在-40中位，對(duì)煉廠回盤-30高位接受度較低另外日本冶煉廠近期較為活躍，購(gòu)買四季度現(xiàn)貨，短期內(nèi)加工費(fèi)整體持穩(wěn)為主 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交小幅回升，銅價(jià)重心回落，加之臨近周末，下游企業(yè)入市采購(gòu)情緒有所回升，且市場(chǎng)流通貨源并不多，部分持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水有所走高；今日臨近周末，料市場(chǎng)消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)銅價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，因此預(yù)計(jì)日內(nèi)現(xiàn)貨升水維持升100~250元/噸運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：特朗普引發(fā)中東沖突升級(jí)擔(dān)憂 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎“去美元”化加速，計(jì)劃增持黃金的央行數(shù)量刷新歷史紀(jì)錄摩根大通：如果金價(jià)維持當(dāng)前水平，中國(guó)央行6月暫停購(gòu)買的可能性達(dá)70%花旗預(yù)警：三季度后金價(jià)將跌破3000美元 ◎6月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.99萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.81萬噸，環(huán)比增加37.36%。

有色聚焦

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測(cè)

據(jù)調(diào)研，有部分廠家會(huì)采購(gòu)一些低品質(zhì)的非標(biāo)電解銅或銅桿來進(jìn)行交單或生產(chǎn)，對(duì)再生銅的需求減弱，其他主要銅材產(chǎn)能利用率都在4月出現(xiàn)不同程度的下降 四、后期預(yù)測(cè) 1.供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)供應(yīng)放緩 進(jìn)口趨緊 隨著國(guó)家對(duì)“以舊換新”的政策支持，不管是報(bào)廢汽車或者報(bào)廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請(qǐng)補(bǔ)貼申請(qǐng)量突破300萬份，消費(fèi)者購(gòu)買12類大家電以舊換新產(chǎn)品5516萬臺(tái)，此類產(chǎn)品都需要回收再報(bào)廢申請(qǐng)后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應(yīng)量將比以往有一定量的提升，且經(jīng)過時(shí)間的沉淀，高價(jià)位庫(kù)存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel解讀：供應(yīng)矛盾依然顯著 9月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑

1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為885.06萬噸，同比增加3.62% 進(jìn)入9月，有檢修計(jì)劃的冶煉廠表現(xiàn)增加，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)來看有7家冶煉廠在9月進(jìn)行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能180萬噸，對(duì)產(chǎn)量的影響再度增加，同時(shí)原料緊張使部分冶煉企業(yè)的檢修延長(zhǎng)或者提前加之收到陽極板供應(yīng)和冷料緊張的影響，即便是冶煉廠在檢修期間產(chǎn)量影響增加，少數(shù)冶煉廠繼續(xù)減產(chǎn)也是9月預(yù)計(jì)產(chǎn)量下降的原因之一 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 總結(jié)預(yù)測(cè) 據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)環(huán)比及同比雙雙下滑的情況，銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格也再度迎來下跌，雖然銅精礦港口庫(kù)存穩(wěn)定回升中，但越來越多的冶煉廠依舊表示礦購(gòu)買越來越困難，利潤(rùn)減少或者出現(xiàn)虧損的情況。

主編視角

Mysteel：國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)去庫(kù)節(jié)奏加快 原因幾何

8月以來，隨著新政逐步明晰，部分廠家已相繼開啟復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，廢銅需求有所改善，但因原料供應(yīng)緊張，且江西地區(qū)廢銅價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，大部分生產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)向購(gòu)買非標(biāo)、非注冊(cè)電解銅來解決原料采購(gòu)的難題 根據(jù)Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家利廢加工企業(yè)周度采購(gòu)量調(diào)研顯示，樣本總產(chǎn)能257萬噸，截止8月16日當(dāng)周廢銅成交量為10828噸，環(huán)比上周增加3085噸，增幅39.8%，近兩周下游廠家需求復(fù)蘇跡象日益顯現(xiàn)，廢銅原料供應(yīng)缺口問題進(jìn)一步擴(kuò)大，因此近期國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存下降明顯，即大部分非標(biāo)、非注冊(cè)銅流入廢銅廠補(bǔ)充生產(chǎn)原料。

主編視角

Mysteel解讀：7月制造業(yè)PMI收縮 銅鋅社庫(kù)持續(xù)下降

7月有色金屬方面與制造業(yè)PMI所反映的情況大致相符有色金屬價(jià)格7月除鉛外均有不同程度下調(diào)，價(jià)格的下調(diào)雖在一定程度上激發(fā)了下游市場(chǎng)的購(gòu)買興趣，但實(shí)際需求依然受到市場(chǎng)情緒和行業(yè)淡季的制約 具體來看，7月末電解銅庫(kù)存為35.45萬噸，較6月末下降4.95萬噸。

主編視角

Mysteel調(diào)研：需求端剛需推進(jìn) 銅管市場(chǎng)支撐有限

7月規(guī)?？照{(diào)主機(jī)廠開始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想目前是空調(diào)需求旺季，但全國(guó)特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導(dǎo)致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷量有所回升，但需求還是有限，經(jīng)銷商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場(chǎng)對(duì)銅管需求相對(duì)有限銅管市場(chǎng)成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主 四、成本-宏觀驅(qū)動(dòng)打出價(jià)格低點(diǎn)，原料采購(gòu)買盤大量介入 宏觀方面，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的概率增大，海外風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，存降息預(yù)期；基本面，COMEX、LME庫(kù)存不斷累庫(kù)，但近期國(guó)內(nèi)社會(huì)電解銅庫(kù)存持續(xù)下跌；下游隨著銅價(jià)下跌，銅桿市場(chǎng)迎來了新一輪的點(diǎn)價(jià)潮，部分下游企業(yè)積極性得到調(diào)動(dòng)，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價(jià)持續(xù)下跌加重市場(chǎng)觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產(chǎn)，僅維持剛需采購(gòu)；銅棒市場(chǎng)需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)偏弱運(yùn)行 華東廢銅市場(chǎng)觀望情緒較濃

市場(chǎng)情緒：銅價(jià)震蕩下行，早間報(bào)價(jià)偏低，上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購(gòu)買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)上漲 銅板帶市場(chǎng)成交平平

銅價(jià)震蕩下行，早間報(bào)價(jià)偏低，上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購(gòu)買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高 鋅錠：7月9日，上海市場(chǎng)0#普通電解鋅現(xiàn)貨對(duì)滬鋅2408合約貼水60元/噸，報(bào)價(jià)24300元/噸，上海地區(qū)普通國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬鋅2408貼水60元/噸，普通國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)24300元/噸，較上一個(gè)交易日跌110元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅交投氛圍冷清 政策預(yù)期持續(xù)發(fā)酵

上游貿(mào)易商采銷情緒分化明顯，持有空單者為了保證訂單順利交付不惜加價(jià)收購(gòu)，而有補(bǔ)庫(kù)意愿的貿(mào)易商面對(duì)競(jìng)價(jià)激烈的廢銅現(xiàn)貨也只得望而卻步，保持觀望待市下游銅廠近期原料庫(kù)存處于低位，但是面對(duì)精廢價(jià)差收窄，而政策面還存在不確定性，對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高，操作策略上偏謹(jǐn)慎，每日限量限價(jià)采購(gòu) 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游持貨商觀望情緒較濃，部分仍有空單者補(bǔ)庫(kù)意愿較強(qiáng)，但天氣炎熱，影響小型貨商的收貨進(jìn)度，貿(mào)易商收貨量有限；下游銅廠受政策影響且精廢價(jià)差較小，部分銅廠采買非標(biāo)電解銅代替廢銅來生產(chǎn)，也樂意于購(gòu)買進(jìn)口銅，對(duì)國(guó)產(chǎn)廢銅采買意向不高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：6月PMI指數(shù)保持不變 銅鋅社會(huì)庫(kù)存小幅減少

6月有色金屬方面與制造業(yè)PMI所反映的情況大致相符有色金屬價(jià)格6月均有不同程度下調(diào)，價(jià)格的下調(diào)雖在一定程度上激發(fā)了下游市場(chǎng)的購(gòu)買興趣，但實(shí)際需求依然受到市場(chǎng)情緒和資金流動(dòng)性的制約，表現(xiàn)相對(duì)疲軟 具體來看，供應(yīng)方面，6月上旬，由于前期檢修企業(yè)檢修完成后逐漸爬產(chǎn)，加之市場(chǎng)上粗銅、陽極板供應(yīng)較為寬松，再生銅冶煉產(chǎn)量增加，因此銅礦供應(yīng)干擾對(duì)電解銅生產(chǎn)影響較小。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨升水偏弱運(yùn)行 換月前電解銅市場(chǎng)成交有限

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)升水弱勢(shì)運(yùn)行，但因臨近交割，下游多持觀望態(tài)度，購(gòu)買意愿較差 四、區(qū)域價(jià)差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：需求端表現(xiàn)疲弱 華南銅桿成交進(jìn)展緩慢

成交：精銅桿端，今日銅價(jià)小幅下跌，廣東電解銅升水仍然處于高位，整體成交情況較差；即使今日銅價(jià)依舊下跌，但整體成品價(jià)格沒有優(yōu)勢(shì)，下游企業(yè)畏高情緒較濃，加之目前市場(chǎng)整體需求較差，所以成交表現(xiàn)較差；僅部分剛需客戶購(gòu)買低價(jià)貨源，逢低采購(gòu)，交易情況尚可，成交量基本在200噸左右。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)續(xù)跌 銅桿市場(chǎng)成交表現(xiàn)南北分化

華南地區(qū)：市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳，今日銅價(jià)小幅下跌，廣東電解銅升水仍然處于高位，整體成交情況較差；即使今日銅價(jià)依舊下跌，但整體成品價(jià)格沒有優(yōu)勢(shì)，下游企業(yè)畏高情緒較濃，加之目前市場(chǎng)整體需求較差，所以成交表現(xiàn)較差；僅部分剛需客戶購(gòu)買低價(jià)貨源，逢低采購(gòu)，交易情況尚可，成交量基本在200噸左右。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：升水堅(jiān)挺 重慶電解銅市場(chǎng)交易較差

價(jià)格：11月20日，重慶市場(chǎng)電解銅68440-68630元/噸，中間價(jià)68535元/噸，較上一個(gè)交易日上漲310元/噸；供應(yīng)商主流報(bào)價(jià)升水報(bào)550~600元/噸 成交：精銅庫(kù)存處于低位，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通偏緊，受供應(yīng)影響升水維持高位，且市場(chǎng)交易伊始報(bào)價(jià)較為混亂，下游銅廠購(gòu)買意愿不強(qiáng)，因此訂單成交狀況較差雖然部分持貨商下調(diào)價(jià)格以促進(jìn)成交，交易情況仍未見明顯好轉(zhuǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：近期江西市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨采購(gòu)困難原因解讀及影響

其三，由于多為再生銅桿企業(yè)采購(gòu)，因此貨源需求多為低價(jià)進(jìn)口濕法銅、非注冊(cè)銅、非標(biāo)銅，國(guó)內(nèi)主流的平水銅、升水銅價(jià)格較高，這些再生銅企業(yè)采購(gòu)時(shí)也多是選擇性購(gòu)買 后市來看，目前再生銅原料短缺的問題較為突出，部分再生銅加工企業(yè)前期售出的訂單交付期將至，企業(yè)不得以開始采購(gòu)電解銅生產(chǎn)來交付訂單，后續(xù)可能這一現(xiàn)象仍將持續(xù)一段時(shí)間，直至銅價(jià)反彈或是精廢差修復(fù)至階段高位后才有望緩和。

主編視角

倍特期貨：美元走強(qiáng)，銅承壓下挫

基本面，隔夜倫銅收8378美元/噸，跌幅1.39%；隔夜滬銅主力2309合約低開震蕩收68190元/噸，跌幅1.03% 宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼周一表示鑒于通脹居高不下且勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然吃緊，可能會(huì)進(jìn)一步加息市場(chǎng)重心轉(zhuǎn)移至周四公布的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)，美元走強(qiáng)銅走勢(shì)受抑；供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)加工費(fèi)依然處在高位，電解銅產(chǎn)能仍在穩(wěn)步釋放，但受制于冶煉廠的檢修活動(dòng)，產(chǎn)量受限 需求方面國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正處在淡季背景里，7月份國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口量大幅下降，高銅價(jià)抑制了買家的購(gòu)買情緒。

期貨公司評(píng)論

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月26日-6月30日）

鉻鐵供應(yīng)提高疊加成本下移，7月高碳鉻鐵大型鋼招跌200出臺(tái)為8795元/50基噸鉻鐵企業(yè)前期購(gòu)買高價(jià)礦即將到貨將提拉生產(chǎn)成本上限，而當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)疲軟之態(tài)，部分工廠成本倒掛鉻礦貿(mào)易商當(dāng)前多挺價(jià)為主，而工廠受虧損影響，高價(jià)礦采買意愿低，雙方博弈下，觀望氛圍濃厚近期原料端成交氛圍冷清 預(yù)計(jì)鉻系市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行為主 有色金屬：本周有色金屬價(jià)格轉(zhuǎn)向走弱美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在本周再度被強(qiáng)化，海外市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期依然存在，而國(guó)內(nèi)對(duì)于后市的經(jīng)濟(jì)助推舉措預(yù)期滿滿；單從階段宏觀表現(xiàn)來看，整體利空情緒稍強(qiáng)于樂觀心態(tài)；而基本面上，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存受需求減弱以及到貨增加帶動(dòng)而提升，但絕對(duì)的庫(kù)存依然處于低位水準(zhǔn)。

產(chǎn)業(yè)分析