Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進(jìn)入四季度，電子電路銅箔處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費(fèi)上，部分企業(yè)還需要通過降價(jià)來搶占市場(chǎng)，常規(guī)產(chǎn)品加工費(fèi)多數(shù)位于成本線以下，減產(chǎn)降庫(kù)存保加工費(fèi)成為主流就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間35微米電子電路銅箔主流運(yùn)行區(qū)間為10000-15000元/噸 圖2：2024年電子電路銅箔加工費(fèi)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 2024年電解銅箔供應(yīng)增速相比于2023年有所下滑。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

電子電路銅箔當(dāng)月加工費(fèi)依舊維持此前水平，雖偶爾企業(yè)提出漲價(jià)，但是鳳毛麟角，就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間從企業(yè)類型來看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費(fèi)存在一定差距，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)拉大，中游企業(yè)價(jià)格有上漲趨勢(shì)，部分小型企業(yè)還存在以量換價(jià)行為11月6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為11000-15000元/噸 供應(yīng)端：需求拉動(dòng) 電解銅箔供應(yīng)小幅增加 據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年11月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.02萬噸，環(huán)比增加1.83%，同比減少12.8%，產(chǎn)能利用率為68.07%。

主編視角

Mysteel解讀：取消出口補(bǔ)貼對(duì)于銅箔及覆銅板產(chǎn)業(yè)影響分析

對(duì)于銅箔廠而言，可以增加采購(gòu)海外電解銅以及銅絲作為原材料來提高來料與進(jìn)料加工貿(mào)易出口量，不過受匯率等因素影響，外采原材料相應(yīng)的也會(huì)增加生產(chǎn)成本，這將體現(xiàn)在出口價(jià)格上，但銅箔的根本問題在于產(chǎn)能過剩，在行業(yè)完全出清之前，銅箔廠入不敷出的問題很難得到根本解決，在某種程度上，取消出口補(bǔ)貼也在加速行業(yè)出清進(jìn)度而對(duì)于覆銅板企業(yè)而言，雖然目前已經(jīng)盡力在搶出口，但12月之后，提高出口價(jià)格或許是企業(yè)不得不面對(duì)的選擇，以此引發(fā)的產(chǎn)業(yè)問題將考驗(yàn)著未來覆銅板行業(yè)，國(guó)內(nèi)pcb企業(yè)是否能讓利于上游原材料產(chǎn)商也將是未來上下游博弈的關(guān)注點(diǎn)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：場(chǎng)內(nèi)維持剛需 銅管短線難有明顯好轉(zhuǎn)

【市場(chǎng)總結(jié)】 隨著價(jià)格下行，場(chǎng)內(nèi)采買行為持續(xù)謹(jǐn)慎，中小型企業(yè)壓力增加，部分持貨廠商出貨壓力下窄幅讓利出貨，但降價(jià)行情下業(yè)者持觀望姿態(tài)居多，實(shí)單成交十分有限 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78690元/噸，較上一交易日下跌720元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)一高再高 銅箔廠有單難報(bào)價(jià)（4.12-4.19）

周內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存延續(xù)壘庫(kù)趨勢(shì)，雖進(jìn)口虧損表現(xiàn)擴(kuò)大，部分冶煉廠仍有出口動(dòng)作，但進(jìn)口非標(biāo)銅到貨較多，庫(kù)存拐點(diǎn)仍難以顯現(xiàn) 硫酸市場(chǎng): 本周（20240412-0418），國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)偏弱運(yùn)行華東、華中等多地酸價(jià)降幅明顯近期主要下游磷肥等產(chǎn)品開工下滑明顯，整體需求弱勢(shì)，湖北、安徽、江蘇以及周邊規(guī)模酸企走貨不暢，庫(kù)存持續(xù)累計(jì)，近期價(jià)格讓利積極降庫(kù)，山東地區(qū)主力酸企檢修利好提前消耗，近期下游復(fù)合肥需求結(jié)束，化工行業(yè)表現(xiàn)平平，采購(gòu)熱情不足，地?zé)捤崞蟊局軆r(jià)格頻頻出現(xiàn)下調(diào)，膠東酸企未有出口提振，出貨節(jié)奏一般。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格不漲反跌 企業(yè)成交稍有緩和

近期銅棒價(jià)格偏高，市場(chǎng)訂單普遍偏少，企業(yè)并未緊跟銅價(jià)繼續(xù)上漲，而是讓利下游爭(zhēng)取訂單部分大型企業(yè)今日成交百噸以上，中小企業(yè)成交一兩車左右 據(jù)Mysteel調(diào)研，紹興某A企業(yè)Hpb59-1黃銅棒出貨30噸，成交價(jià)格51300元/噸；含稅自提 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格72215元/噸，較上一交易日漲80元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：年底需求反彈有限 銅管漲勢(shì)緩慢

產(chǎn)品表現(xiàn)分化明顯 供需陷入博弈 市場(chǎng)參與者心態(tài)變化決定買盤節(jié)奏，當(dāng)行情上漲時(shí)，企業(yè)心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，當(dāng)行情下跌時(shí)，下游心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)近期宏觀表現(xiàn)偏暖，主要原料電解銅也進(jìn)入階段性的高位震蕩之中，帶動(dòng)銅管價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行 下游需求方面，年底下游空調(diào)需求雖較第三季度有所反彈，11、12月份市場(chǎng)出現(xiàn)了些許反彈之后并沒有改變基本面，市場(chǎng)處于淡季，長(zhǎng)單客戶多有跟進(jìn)后，本月下旬回歸冷清態(tài)勢(shì)，抑制企業(yè)出貨，加之近期報(bào)盤多讓利為主，實(shí)單成交氣氛偏弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：剛需氛圍持續(xù) 銅管企業(yè)成本壓力仍存

【市場(chǎng)總結(jié)】 現(xiàn)貨市場(chǎng)整體氣氛謹(jǐn)慎，低端料供應(yīng)將明顯增多，場(chǎng)內(nèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，業(yè)者多讓利出貨為主，下游剛需買盤始終不振，因此雖銅管價(jià)格上漲，但下游買性不佳博弈中 【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68770/元噸，較上一交易日上漲250元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅管價(jià)格窄幅調(diào)整 廠家交付長(zhǎng)單為主（12.2-12.8）

河南市場(chǎng)：本周銅管成交較上周略有回落，電解銅盤面波動(dòng)較大，銅現(xiàn)貨震蕩下跌，銅管價(jià)格持續(xù)跟銅價(jià)調(diào)整，成本支撐走弱銅管供大于求的局面下，除終端行業(yè)空調(diào)主機(jī)廠、工程中央空調(diào)市場(chǎng)相對(duì)較好；其它市場(chǎng)內(nèi)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，業(yè)者小幅讓利出貨為主， 四、利好利空均存 銅管市場(chǎng)多博弈 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 目前浙江紫銅管TP2光面小盤價(jià)格71400-71800元/噸，周內(nèi)累計(jì)下調(diào)140元/噸，環(huán)比上周下調(diào)0.19%；江蘇紫銅管TP2光面小盤管價(jià)格維持在71600-72000元/噸；河南紫銅管TP2光面小盤管價(jià)格維持在71800-72000元/噸；山東紫銅管TP2光面小盤管價(jià)格維持在71700-72100元/噸。

周報(bào)

中輝期貨：朱格拉周期下銅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀分析

通過以上公式可以估算出，目前冶煉廠盈虧處于平衡狀態(tài)銅精礦供應(yīng)越寬松，礦山讓利意愿越強(qiáng)，加工費(fèi)越高，冶煉廠開工動(dòng)力越充足，電解銅供應(yīng)增加反之，銅精礦供應(yīng)越緊張，冶煉廠為獲取銅精礦原料，互相壓低加工費(fèi)，開工動(dòng)力不足，電解銅供應(yīng)減少近幾年，銅精礦加工費(fèi)雖然略有提升，但是相對(duì)銅價(jià)的漲幅不值一提據(jù)測(cè)算，最新的銅精礦現(xiàn)貨冶煉盈利1766元/噸，銅精礦長(zhǎng)單冶煉盈利1522元/噸，進(jìn)口銅精礦指數(shù)為81.36美元/噸，前值為84.37美元/噸。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅桿企業(yè)生產(chǎn)積極性有限 再生銅桿成交不及預(yù)期(11.27-12.1）

華南市場(chǎng)本周精銅桿成交情況依舊表現(xiàn)不盡如人意，具體來分析，主要有以下幾方面原因首先，銅價(jià)周內(nèi)持續(xù)走強(qiáng)為消費(fèi)釋放帶來了一定的抑制作用，下游企業(yè)畏高情緒日漸濃厚，銅桿實(shí)際的成交進(jìn)展較為緩慢；另外廣東電解銅現(xiàn)貨升水雖周內(nèi)持續(xù)下調(diào)，但仍高于長(zhǎng)單價(jià)格，故而在價(jià)格不存在優(yōu)勢(shì)的背景下，多數(shù)下游企業(yè)采購(gòu)依舊以長(zhǎng)單提貨為主，零單交易量日漸縮減，即使是部分選擇讓利銷售的銅桿企業(yè)及貿(mào)易商同樣表示成交難以達(dá)成，多以剛需采購(gòu)為主，周內(nèi)日均零單成交量多在100-200噸區(qū)間；最后，本周時(shí)間處于十一月月末節(jié)點(diǎn)，下游回款需求隨時(shí)間推移持續(xù)回升，故而采購(gòu)計(jì)劃多有延后，這同樣對(duì)訂單成交帶來了較大阻礙。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：不銹鋼社庫(kù)連降兩周，價(jià)格短期內(nèi)相對(duì)平穩(wěn)（10.16-10.20）

無錫市場(chǎng)冷軋價(jià)格小幅下跌，熱軋價(jià)格持穩(wěn)周初及周中價(jià)格持穩(wěn)為主，成交有讓利；雖成交不佳，但受成本支撐，商家跌價(jià)意愿不強(qiáng)；周尾受盤面震蕩下行疊加市場(chǎng)交投冷影響，冷軋價(jià)格小幅下探 2.1.2 201即期成本&利潤(rùn) 據(jù)Mysteel即期成本&利潤(rùn)模型，本周201原料雖電解錳、電解銅價(jià)格上漲，但低鎳鐵持平，高碳鉻鐵、硅錳價(jià)格下跌，綜合計(jì)算即期成本周環(huán)比出現(xiàn)小幅下降。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：精銅桿交投減弱 再生銅桿價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)趨于熱化

精銅桿市場(chǎng)有所分化，華南市場(chǎng)因原料采購(gòu)或現(xiàn)貨庫(kù)存影響，加之區(qū)域電解銅升貼水大幅下調(diào)，部分大型企業(yè)以低加工費(fèi)錄得近期最佳的零單成交量，華北市場(chǎng)因現(xiàn)貨升水居高不下，讓利空間縮小，疊加精廢銅桿價(jià)差走闊，精銅桿交易熱度明顯回落，華東市場(chǎng)多為前期訂單的執(zhí)行，下游提貨表現(xiàn)較好。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：江蘇市場(chǎng)銅桿線及線纜企業(yè)實(shí)地調(diào)研報(bào)告

受限于訂單不佳，為了去追補(bǔ)一些訂單，企業(yè)需要犧牲一定的效益，甚至虧本來接；銅桿企業(yè)也是如此一些給家電配套的企業(yè)，也是以極低價(jià)在出貨房地產(chǎn)在近三周稍微有點(diǎn)起色，但依然是十分差的；雖然目前竣工數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但新開工還是比較低迷的雖然從銷售結(jié)構(gòu)上來說，房地產(chǎn)行業(yè)的訂單是有增加的，但更多是通過讓利所獲取的新訂單 今年長(zhǎng)單電解銅價(jià)格升水較高，一些企業(yè)選擇少簽甚至不簽長(zhǎng)單來賭價(jià)格的現(xiàn)象是存在的。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格利潤(rùn)壓縮，企業(yè)讓利出貨

今日江西地區(qū)銅棒市場(chǎng)交投氛圍一般，近兩日銅價(jià)下探，銅棒價(jià)格利潤(rùn)再次回落，不少企業(yè)讓利出貨，但下游整體拿貨情況趨緩，觀望市場(chǎng)下一步態(tài)勢(shì) 原料市場(chǎng) 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68850元/噸，較上一交易日上漲25元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（2.20-2.24）

供應(yīng)方面來看，鋼企減產(chǎn)不及預(yù)期，鋼企3月份有檢修計(jì)劃，但落地時(shí)間或推移，本周產(chǎn)量水平波動(dòng)幅度不會(huì)太大；庫(kù)存方面，廠庫(kù)去庫(kù)速度較快，隨著價(jià)格抬升，去庫(kù)壓力加大，本周廠庫(kù)社庫(kù)或迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)轉(zhuǎn)而增庫(kù)；綜合來看，黑色期貨盤面有所松動(dòng)，型鋼成交明顯放緩，隨著庫(kù)存累積，價(jià)格上漲動(dòng)力不足，高價(jià)位資源下游接受度一般，市場(chǎng)庫(kù)存有利潤(rùn)或盡快讓利出貨，預(yù)計(jì)本周價(jià)格趨弱運(yùn)行 三、船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅：上周電解銅價(jià)格小幅上漲，預(yù)計(jì)本周或震蕩偏弱運(yùn)行 宏觀方面，美國(guó)2月PMI指數(shù)不斷上升至50.2，創(chuàng)8個(gè)月以來新高，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期發(fā)生大幅轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)5月累計(jì)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率升高至27.2%，因此美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受其影響回調(diào)。

船舶

Mysteel快訊：江西銅箔市場(chǎng)成交回暖

成交：根據(jù)市場(chǎng)反饋，標(biāo)箔銅箔出貨較為積極，目前訂單量大且時(shí)間比較急，以出口為主；鋰電銅箔滿產(chǎn)滿銷的情況還在延續(xù)，市場(chǎng)問價(jià)積極 市場(chǎng)情緒：隨著電解銅箔新增產(chǎn)能項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，廠家?guī)齑娉杀緣毫υ龃?，部分銅箔廠繼續(xù)讓利出貨，市場(chǎng)成交價(jià)格重心有所下滑 預(yù)測(cè)：上下游博弈繼續(xù)，銅箔市場(chǎng)局部承壓運(yùn)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅箔企業(yè)加工費(fèi)難有明顯改善 寧波市場(chǎng)銅箔價(jià)格 東營(yíng)市場(chǎng)銅箔價(jià)格 洛陽市場(chǎng)銅箔價(jià)格 梅州市場(chǎng)銅箔價(jià)格 撫州市場(chǎng)銅箔價(jià)格 欲知更多銅板帶箔資訊及價(jià)格，點(diǎn)擊銅板帶專屬網(wǎng)頁：https://tongbandaibo.mysteel.com/ 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：加息在即沈陽電解銅市場(chǎng)觀望情緒較濃

一、市場(chǎng)總結(jié) 15日沈陽市場(chǎng)電解銅價(jià)格71430~71460元/噸沈陽市場(chǎng)電解銅總體價(jià)格較上個(gè)交易日下跌400元/噸，其主流升貼水對(duì)07合約報(bào)升水400元/噸銅價(jià)再次下探，下游市場(chǎng)逢低繼續(xù)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)，但情緒多持觀望心態(tài)由于現(xiàn)貨供應(yīng)短期偏緊，持貨商不愿讓利出貨，報(bào)價(jià)升水維持堅(jiān)挺 二、今日價(jià)格 沈陽市場(chǎng)鐵峰電解銅價(jià)格較上個(gè)交易日下跌400元/噸；金劍電解銅價(jià)格較上個(gè)交易日下跌400元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：佛山市場(chǎng)銅消費(fèi)難以提振

截止發(fā)稿，佛山市場(chǎng)電解銅總體價(jià)格較上一交易日漲25元/噸，其主流升貼水在升水30-升水80元/噸，銅價(jià)小幅震蕩，持貨商為求成交，小幅讓利，但效果不佳 二、今日價(jià)格 三、成交情況 市場(chǎng)成交依舊困難，廣東庫(kù)存持續(xù)壘庫(kù)，下游消費(fèi)持續(xù)低迷，銅價(jià)橫盤震蕩，持貨商為求成交讓利出貨，但依舊未能吸引市場(chǎng)大量采購(gòu)；今日市場(chǎng)金川PC成交200噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)