Mysteel周報：臨近4月 銅箔市場交易熱度有所上升

受銅價影響，本周新增訂單有限，主要以長單交付為主，散單略有增加，但上游接單情緒比較一般，主要是考慮到當(dāng)前銅價高位，以上月均價做為成交銅價，對于生產(chǎn)企業(yè)而言虧損較大，部分企業(yè)以點價成家部分散單當(dāng)前電池廠訂單較為充足，但礙于加工費情況，上游接單積極性比較一般，覆銅板訂單依舊處于低位，很難有上漲情況，高端電子電路產(chǎn)品需求較高，但國內(nèi)產(chǎn)能有限，進(jìn)口依賴度較高，總的來說，本周需求穩(wěn)中向上 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 宏觀方面，本周宏觀面對銅價的擾動仍在，特朗普可能對銅征收25%關(guān)稅，COMEX銅價格飆至歷史新高。

周報

Mysteel：宏觀基本面同擾動 全球銅市何去何從？

在銅精礦供應(yīng)短缺預(yù)期、美聯(lián)儲降息預(yù)期、海外低庫存、資金看漲情緒高漲、國內(nèi)利好政策間接驅(qū)動、逼倉風(fēng)險加劇等多重因素推動下，2024年全球銅價3-5月脫離基本面強(qiáng)勢上行，期間內(nèi)外盤銅價均創(chuàng)下歷史新高，LME三個月銅價于5月20日創(chuàng)下歷史新高11104.5美元/噸，滬銅主力合約同日最高至88940元/噸，Mysteel1#電解銅全國現(xiàn)貨均價于同日達(dá)到高點86959元/噸。

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Mysteel：節(jié)后電解銅現(xiàn)貨庫存或出現(xiàn)階段性累庫

同時由于目前國內(nèi)部分冶煉廠受制于檢修、減產(chǎn)等因素影響，市場國產(chǎn)到貨短期難以表現(xiàn)寬松，考慮到四季度冶煉廠年度長單談判，考慮到目前市場現(xiàn)貨升貼水均價較低，因此為保障后續(xù)長單價格水準(zhǔn)，現(xiàn)貨升貼水仍存在較強(qiáng)支撐，但銅價上漲帶來消費受限情況，或致使現(xiàn)貨升水出現(xiàn)回落，因此預(yù)計假期后現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主，其運行區(qū)或表現(xiàn)為貼50~升200元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、假期后或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，自2024年春節(jié)后國內(nèi)電解銅社會庫存便表現(xiàn)一路壘庫，直至6月6日達(dá)到今年最高值44.91萬噸之后開始逐步去庫，截止9月26日，國內(nèi)電解銅社會庫存15.44萬噸，較最高值下降約29萬噸，降速尤為可觀，但從歷史同期來看，庫存量整體處于近幾年的較高位置。

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Mysteel解讀：7月銅箔進(jìn)口環(huán)比減少16.85% 出口同環(huán)比小幅增長

東南亞地區(qū)出口1922噸，占總出口的50.5%，是出口量最大的地區(qū)價格方面，7月出口均價為89529元/噸，相比6月上漲2163元/噸；出口前十的國家與地區(qū)中，出口阿爾及利亞價格最低，為76653元/噸，出口印度尼西亞價格最高，為102286元/噸 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 總結(jié)及預(yù)測：7月銅箔進(jìn)口大幅減少，創(chuàng)同期歷史最低水平，從數(shù)據(jù)上來看，主要還是因為中國臺灣地區(qū)進(jìn)口量大幅減少，中止電解銅箔自臺灣地區(qū)零關(guān)稅的進(jìn)口，也在一定程度上降低了中國臺灣地區(qū)電解銅箔的競爭力同時增加了大陸地區(qū)電子電路銅箔的競爭優(yōu)勢。

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Mysteel：銅價回調(diào)對銅箔市場影響分析

7月以來，銅價大幅波動，截止23日，滬銅主力合約收盤價月間最大差額超5000元/噸，并且近期價格回落明顯，市場反應(yīng)較為強(qiáng)烈與此同時，終端需求難見起色，上下游加工費博弈持續(xù)，銅價的回落進(jìn)一步加劇電解銅箔市場復(fù)雜情緒 一、原料價格回落 加工費博弈情緒較濃 銅價從5月下旬到達(dá)歷史高點后持續(xù)回落，特別是7月中下旬以來，降幅有所擴(kuò)大，截止23日，7月滬銅月均價為78716元/噸，環(huán)比6月下降840元/噸，同比去年7月下降10222元/噸，降幅為14.92%。

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Mysteel：2024年6月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：20%品位銅精礦系數(shù)93.3%，現(xiàn)貨均價15244元/干噸，內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)貨市場活躍度較穩(wěn)定，國內(nèi)礦依然維持供應(yīng)偏緊局面，現(xiàn)貨系數(shù)已上漲至歷史高位，部分煉廠多以謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，預(yù)計后續(xù)計價系數(shù)高位維穩(wěn)為主 電解銅：昨日銅價承壓下行，華南社庫表現(xiàn)累庫，主因市場消費有限，冶煉廠發(fā)貨增加，導(dǎo)致現(xiàn)貨周末后累庫2千多噸早間市場平水銅報價貼350元/噸，倉單釋放壓制升貼水明顯回落，現(xiàn)貨貼水較大，貿(mào)易商低價出貨情緒不高，少量低價貨源成交較為迅速，下游加工企業(yè)新增訂單較少，拿貨意愿低，日內(nèi)維持剛需采購，銅價繼續(xù)回落，市場存在一定看空情緒，大都表現(xiàn)觀望。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：市場上訂單不多 5月銅板帶市場供需雙降

價格：銅價刷新歷史新高 銅板帶現(xiàn)貨價格跟漲 5月份銅價延續(xù)連續(xù)上漲表現(xiàn)，5月20日滬銅主力合約最高達(dá)88940元/噸，刷新歷史新高，基于銅板帶現(xiàn)貨價格以“電解銅/再生銅價格+加工費”定價模式，銅板帶現(xiàn)貨價格跟隨銅價也一路上漲，截止5月31日，T2紫銅帶價格區(qū)間83690-91390元/噸，均價87540元/噸，環(huán)比上漲6320元/噸，上漲幅度達(dá)7.78%，H62黃銅帶價格區(qū)間61200-66330元/噸，均價63765元/噸，環(huán)比上漲4440元/噸，上漲幅度達(dá)7.48%。

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Mysteel調(diào)研：銅價連續(xù)上漲 4月銅板帶市場成交壓力較大

價格：銅價突破前高 銅板帶現(xiàn)貨價格大漲 4月份銅價開啟連續(xù)上漲表現(xiàn)，月末價格一度刷新18年歷史高點，達(dá)到82460元/噸，基于銅板帶現(xiàn)貨價格以“電解銅/再生銅價格+加工費”定價模式，銅板帶現(xiàn)貨價格跟隨銅價也一路上漲，截止4月30日，T2紫銅帶價格區(qū)間76820-85620元/噸，均價81220元/噸，環(huán)比上漲6175元/噸，上漲幅度達(dá)8.23%，H62黃銅帶價格區(qū)間56130-62520元/噸，均價59325元/噸，環(huán)比上漲4295元/噸，上漲幅度達(dá)7.81%。

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上海銅現(xiàn)貨午評：市場已對下月票報價 需求無亮點

8月26日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69325元/噸，跌280元/噸；好銅升水200元/噸，較昨日跌10元/噸；平水銅升水170元/噸，較昨日跌15元/噸；濕法銅升水110元/噸，較昨日跌5元/噸Mysteel國際銅現(xiàn)貨價格（不含稅）61940-62080元/噸，均價62010元/噸，較昨日下調(diào)350元/噸 美聯(lián)儲固定利率逆回購再創(chuàng)歷史紀(jì)錄，標(biāo)普500指數(shù)、納指連續(xù)三日創(chuàng)新高；滬銅周內(nèi)三連漲后今日出現(xiàn)回落。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：海外注銷倉單大增 長單需求升水企穩(wěn)

8月24日，Mysteel上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68960元/噸，漲700元/噸；好銅升水200~升水220元/噸，較昨日漲10元/噸；平水銅升水180~升水200元/噸，較昨日漲10元/噸；濕法銅升水120~升水140元/噸，與昨日漲15元/噸 國際油價創(chuàng)下五個月以來最大單日漲幅，標(biāo)普500指數(shù)、納指創(chuàng)歷史新高；LME銅注銷倉單增加44325噸至57050噸，為2015年以來最大增幅；美元指數(shù)回落至93關(guān)口附近，銅價持續(xù)反彈，今日Mysteel銅價均價報68960元/噸，較昨日漲700元/噸。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀(jì)要20210726

前半周由于銅價大幅下跌，上游廠家有一定挺價情緒，并未修改升水報價，加之正值消費淡季，整周市場成交始終不佳據(jù)云銅負(fù)責(zé)人介紹，本周鐵峰基本沒有散戶成交，通過與當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商的溝通，了解到重慶市場來自其他地區(qū)的電解銅報價較低，導(dǎo)致散戶更加青睞低價貨源重慶市場本周庫存從周初的0.1萬噸上漲至周五的0.2萬噸，但依然處于較低歷史水平 銅材 銅板帶-盧海丹：上周紫銅板帶 T2 價格上漲800元/噸，均價74200元/噸。

有色聚焦

上海銅現(xiàn)貨午評：滬庫存降至8.38萬噸 升水依舊高報成交謹(jǐn)慎

7月13日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格69240元/噸，跌115元/噸；好銅升水240~升水270元/噸，平水銅升水210~升水230元/噸，升貼水較昨日跌20元/噸 我的有色國際銅現(xiàn)貨價格（不含稅）61520-61560元/噸，均價61540元/噸，下調(diào)115元/噸 美國三大股指全線上漲，標(biāo)普500指數(shù)和納指均創(chuàng)歷史新高有色金屬漲跌不一，錫創(chuàng)上市以來新高，滬銅低開高走，繼續(xù)延69000一線盤整，較昨日跌100。

行情簡評

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

一、電解銅 概述 2021年上半年，現(xiàn)貨銅價呈現(xiàn)兩次大拉漲趨勢，一季度現(xiàn)貨銅價從1月均價58862元/噸拉漲至2月25日最高價69870元/噸，漲幅近11000元/噸，隨后開始小幅回落橫盤震蕩二季度，銅價4月中旬開始一路“高歌猛進(jìn)”至5月10日達(dá)到十年歷史新高79000元/噸，漲幅近10500元/噸，達(dá)高點后開始回落至6月末的68000元/噸附近，完成上半年的二次拉漲，累計漲幅達(dá)到21500元/噸。

主編視角

廣東銅現(xiàn)貨午評：粵市升水價格與昨日持平 冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束

6日，廣東地區(qū)1#電解銅均價69595元/噸，好銅升水60元/噸，平水銅升水50~60元/噸，漲10元/噸，濕法銅升水20元/噸，與昨日持平 今日有色板塊大面積飄紅，其中滬錫創(chuàng)歷史新高，走勢強(qiáng)勁，漲幅超2%，最高觸及218570元/噸滬銅大漲，最高漲幅超1.3%至69670元/噸 供應(yīng)方面，國內(nèi)冶煉廠陸續(xù)檢修結(jié)束，逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，下半年產(chǎn)量會維持在歷史較高水平。

行情簡評

我的有色早餐：美國財政赤字再創(chuàng)新高 白銀集團(tuán)制定十四五規(guī)劃

◎美國財政部：2020年10-12月，美國政府財政赤字為5729億美元，創(chuàng)歷年同期最高水平，同比增幅61%12月赤字額為1436億美元，也創(chuàng)下歷史同期最高鑒于上月國會通過了規(guī)模9000億美元的一攬子刺激法案，且拜登政府計劃再推出數(shù)萬億美元的紓困案，預(yù)計財政赤字額還會進(jìn)一步攀升 【Mymetal調(diào)研】 表3：有色金屬上海現(xiàn)貨市場均價及升貼水（單位：元/噸） 表4：中國有色金屬社會庫存（單位：萬噸） 表5：中國有色金屬保稅區(qū)庫存（單位：萬噸） 表6：中國有色金屬出庫量（單位：萬噸） ◎據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計：1月11日中國電解銅現(xiàn)貨庫存16.83萬噸，較1月8日增加0.15萬噸；其中上海市場11.27萬噸，增加0.15萬噸，廣東市場4.34萬噸，增加0.1萬噸，江蘇市場1.06萬噸，減少0.04萬噸。

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