Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

中國和剛果兩國合計占全球精煉銅產(chǎn)量的54%左右中國精煉產(chǎn)量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動和擴建；剛果的精煉銅產(chǎn)量增17%，主要得益于新建和擴建的SX-EW產(chǎn)能；2024年智利精煉銅產(chǎn)量降6.5%，其中電解銅產(chǎn)量降3%，SX-EW產(chǎn)量降8%；日本精煉銅產(chǎn)量增長5%；美國產(chǎn)量增長2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護停產(chǎn)導致基數(shù)較低；歐盟產(chǎn)量下降約2% ◎3月5日消息，國際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的2月份報告顯示，根據(jù)初步數(shù)據(jù)，2024年全球銅礦和精煉銅產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長趨勢，但市場供應過剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel: 2024年9月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：為保住其全球最大銅供應商的頭銜，智利國家銅業(yè)公司(Codelco)計劃出價5億美元從國有企業(yè)Enami手中收購QuebradaBlanca銅礦10%股權(quán)QuebradaBlanca銅礦是智利重要銅礦之一，泰克資源為其大股東，持60%的股份，今年該銅礦產(chǎn)量顯著增長得益于其擴建項目，QuebradaBlanca二期為今年最大的銅礦新增擴產(chǎn)項目，預計新增產(chǎn)能18.5萬噸 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交還是有所提升，銅價這邊大幅下跌，部分貿(mào)易商反饋點價的人比較多，而且像非注冊，濕法這類的貨源成交很好，主流的品牌相對有所壓價，貿(mào)易商這邊挺價的情緒還是比較強烈，但是高價升水貨源，市場反饋還是有所抵觸，部分人認為升水還是比較難持續(xù)走高，高度相對有限。

行情簡評

中國國際期貨：銅市高庫存難改

智利銅委會預估2024年全球銅需求量將增長3.6%，達到2678萬噸，供給短缺36.4萬噸，中期全球銅市場仍將面臨供不應求局面 5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預期雖然全球礦端供應偏緊，但國內(nèi)電解銅供應仍較為寬松預計6月電解銅產(chǎn)量為98.5萬噸，環(huán)比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產(chǎn)能156萬噸同時銅精礦零單加工費較低，少數(shù)冶煉廠采購陽極板受限，被迫在6月降負。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價格延續(xù)高位 本周銅價沖高，供需方面，本周國內(nèi)銅板帶消費整體表現(xiàn)低迷，行業(yè)新增訂單較少，企業(yè)多以降低產(chǎn)量為主，企業(yè)反饋海內(nèi)外訂單均出現(xiàn)不同程度的下滑；企業(yè)產(chǎn)能利用率同樣持續(xù)下行，整體銅板帶企業(yè)出現(xiàn)訂單不足，預計下周銅板帶現(xiàn)貨價格延續(xù)高位 五、電解銅原料市場 供應：交割臨近市場到貨增加 庫存延續(xù)累庫 本周由于臨近04合約交割日，部分冶煉廠發(fā)貨有所增加，且周內(nèi)仍有進口銅到貨，以智利、非注冊品牌貨源為主，上海庫存因此延續(xù)累庫，截止本周四上海市場庫存26.56萬噸，周內(nèi)增加0.48萬噸。

周報

【中國有色金屬報】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨特的競爭優(yōu)勢 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買入

此外，2024年起智利開始實施新礦產(chǎn)稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對外資的吸引力降低，產(chǎn)能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價礦端的收緊從國內(nèi)現(xiàn)貨TC報價也得到驗證，截至1月底，國內(nèi)現(xiàn)貨TC報價僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價格短期對國內(nèi)電解銅的產(chǎn)量影響甚微，但若TC長期處于低位，冶煉廠將選擇性停產(chǎn)，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量或受到明顯沖擊。

國內(nèi)資訊

Mysteel李琦：需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強

此外，地緣政治仍在持續(xù)；主要供應國智利、秘魯?shù)冉?jīng)濟和財稅問題凸顯，礦業(yè)政策頻繁調(diào)整，選舉、政治變化、推行資源國有化、社區(qū)沖突等干擾供應等等問題帶來礦山供應增速放緩 三、冶煉端干擾率加大，礦寬裕未能傳導至金屬端 今年電解銅新增產(chǎn)能預期較大，但落地較緩，疊加部分冶煉廠因種種因素導致減停產(chǎn)等，電解銅產(chǎn)出低于預期。

有色聚焦

宏源期貨：有色重心逐步下移

此外，隨著全國多個城市推出汽車消費券等消費刺激政策，我國5月汽車銷量為186.2萬輛，環(huán)比增長57.6%，且同比降幅收窄，其中新能源汽車銷量44.7萬輛，環(huán)比增長49.6%，且同比增長105.2%以上因素使銅鋁鋅加工產(chǎn)能開工率有所恢復，但仍不及同期，說明國內(nèi)經(jīng)濟增長與消費需求好轉(zhuǎn)預期初步兌現(xiàn)，但進展仍偏慢 綜合來看，銅市場，智利和秘魯與銅礦相關(guān)的罷工活動逐步停止，疊加我國銅冶煉廠二季度銅礦備庫基本完成，下半年國內(nèi)電解銅供給將逐步寬松。

市場播報

Mysteel銅晨會紀要20220418

電解銅 智利是目前世界上最大的產(chǎn)銅國，供應量占全球的近1/4數(shù)據(jù)顯示，智利1月份的銅產(chǎn)量為42.57萬噸，同比下降7.5%，為11年來的最低水平智利國家銅委員會(Cochilco)對產(chǎn)能大幅下滑給出了原因，包括礦石質(zhì)量下降、水資源短缺和其他短期問題4月國內(nèi)冶煉企業(yè)高峰檢修期，目前已有近60萬噸產(chǎn)能冶煉企業(yè)處于檢修期，檢修時間20天左右銅價短期依然偏強運行，智利陰極銅產(chǎn)量繼續(xù)呈不可阻擋的下降趨勢，現(xiàn)比十年前的峰值水平低了約50萬噸。

有色聚焦

Mysteel銅晨會紀要20220126

海外 A級電解銅生產(chǎn)商ThreeValleyCopper因露天銅礦DonGabriel運營狀態(tài)一直不及預期，以低于預期的品位交付更少噸的礦石，決定暫停運營開始檢修，公司修訂后的2021年電解銅指導產(chǎn)量為4500至5500噸陰極銅2021年的實際產(chǎn)量略低于指導產(chǎn)量，為4209噸，不到整體產(chǎn)能的25%；力拓和蒙古政府2022年1月25日周二表示，他們已就OyuTolgoi銅金礦項目耗資69.3億美元的擴建項目達成協(xié)議，結(jié)束長期爭議，地下礦2023年上半年投產(chǎn)；必和必拓旗下的智利礦業(yè)公司MineraEscondida報告稱，截至2022年1月20日周四，在安托法加斯塔北部的Escondida銅礦報告了312例新冠確診病例。

有色聚焦

滬銅需求邊際改善

此前普遍預期隨著疫情消散及海外新增產(chǎn)能投產(chǎn)，今年三四季度全球銅精礦供應將加速，但實際增長速度沒那么快智利國家銅業(yè)公司（Codelco）9月銅產(chǎn)量同比下降6.9%，斷斷續(xù)續(xù)有罷工干擾，該公司還上調(diào)了2022年中國買家銅升水至105美元/噸，不過下游接受意愿低10月我國銅礦砂及精礦進口量為179.7萬噸，低于9月的211.1萬噸，但同比增長6.3% 10月中國電解銅產(chǎn)量為78.94萬噸，環(huán)比降低1.7%，同比降低3.9%，10月產(chǎn)量的下滑主要是受到部分冶煉廠限電及檢修的影響。

市場播報

Mysteel銅晨會紀要20210823

海外 海外機構(gòu)大多認為近期銅價下跌只是短期調(diào)整，后期還會上升，此外供應端目前主要是智利干旱導致生產(chǎn)能力下降，Antofagasta表示因智利干旱下調(diào)2021年銅指導產(chǎn)量至71-74萬噸，原指導產(chǎn)量為73-76萬噸 電解銅 上周重慶市場現(xiàn)貨升水報價基本穩(wěn)定小幅下調(diào)。

有色聚焦

Mysteel氣象預警：臺風“盧碧”影響趨于結(jié)束，重慶湖北等地暴雨預警！

其中有三次地震發(fā)生在智利境內(nèi)，其周圍36km處有產(chǎn)能22w噸的銅礦，好在三次地震震源深度都在100km以上，對旁邊的銅礦和電解銅廠無較大影響其余地震皆發(fā)生在海域，對陸地大宗商品點位無影響 。

商品洞察

我的有色：銅三大原料冶煉利潤解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

引言： 全球近一半電解銅冶煉產(chǎn)能集中在中國，全球銅礦資源卻主要集中在智利、秘魯及澳大利亞地區(qū)，中國僅占4%左右因銅礦資源相對匱乏，我國銅冶煉原料對外依賴度高達80%以上，且這一數(shù)字還在不斷增長國內(nèi)銅冶煉廠生產(chǎn)受海外原料供應干擾明顯 自2018年起，銅精礦供應增速明顯下滑，進口廢銅原料也受禁廢政策影響減少，冶煉廠對銅原料爭奪加劇，加工費收益不斷下滑甚至出現(xiàn)虧損，對冶煉廠開工率干擾明顯。

主編視角

《中國銅市場一周報告》2021年第5期

本周現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，市場報盤在30美元中高位至40美元低位，實際成交主流在40美元附近，但是市場亦有30美元高位成交價格智利天氣與秘魯疫情造成船期延誤的影響仍在持續(xù) 圖1：標準干凈銅精礦現(xiàn)貨TC 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 四、精煉銅市場 2021年1月中國電解銅產(chǎn)量82.96萬噸，同比增長10.2%，環(huán)比上年12月增長0.7%；1月銅冶煉企業(yè)檢修不多，湖北冶煉企業(yè)檢修產(chǎn)量稍有影響，其余銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)均高產(chǎn)能利用率運行，冶煉企業(yè)成品庫存增長10%左右。

周報

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第86期

產(chǎn)業(yè)端，秘魯Las Bambas的銅精礦運輸和人員流動受阻；智利Centinela銅礦一工會簽署勞資協(xié)議，罷工風險解除；市場重點關(guān)注2021年銅精礦長單談判中國11月電解銅產(chǎn)量79.01萬噸，同比增1.7%，12月銅企檢修較少，預計電解銅產(chǎn)量86.38萬噸，同比增17.5%本周中國銅庫存續(xù)降0.75萬噸，去庫趨勢有所放緩，市場廢銅貨源仍然短缺，精銅替代作用已經(jīng)顯現(xiàn)，精銅制桿產(chǎn)能利用率逐漸回升但12月河南地區(qū)受環(huán)保管控影響銅加工企業(yè)全面停產(chǎn)限產(chǎn)近一個月，原料用量隨之減少。

情緒指數(shù)