正極材料早間提示（20250520）

一、關注點 1、比亞迪（002594.SZ）旗下弗迪電池對兩輪、三輪車展開攻勢。

早間提示

Mysteel年報：2025年國內錫供需矛盾依然明顯

預計今年全年供應收縮，需求通過弱消費筑底逐步走向明年的消費上行，預計2025年倫錫運行區(qū)間25000-34000美元，滬錫運行區(qū)間21-27萬 《中國錫產業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章：2024年中國錫市場運行分析 1.1 2024年精錫市場價格走勢回顧 1.2 2024年精錫供應分析 1.2.1錫價橫盤震蕩，精錫產量穩(wěn)定 1.2.2國內礦山回填帶來小幅增量，礦山技改上線產量維持穩(wěn)定 1.2.3錫精礦加工費整體沖高回落，2025年加工費或有所回升 1.3 2024年精錫庫存分析 1.3.1國內精錫社會庫存分析 1.3.2 LME庫存影響分析 1.4 2024年中國精錫進出口分析及海外精錫進出口分析 1.4.1中國精錫進出口影響分析 1.4.2海外精錫出口影響分析 1.5 2024年精錫需求分析 1.5.1光伏錫消費：光伏增速放緩，政策變動，庫存壓力偏大 1.5.2電子消費：電子行業(yè)總體消費筑底抬升 1.5.3地產同比疲軟，錫化工消費全年維持穩(wěn)定 1.5.4國內家用電器產銷同比持續(xù)增長，家電市場需求逐步回暖 1.5.5雙碳環(huán)境下，新能源汽車維持高增長 1.5.6鉛蓄電池需求平穩(wěn)，政策變化有望貢獻消費增幅 1.5.7鍍錫板：新投產線加入，鍍錫板需求同比小幅增長 1.5.8浮法玻璃產能逐步縮小，產出維持平穩(wěn) 第二章：全球主要錫礦山及擴產新建項目情況 2.1全球錫礦資源儲量情況 2.1.1緬甸年內仍未復產，中國進口錫礦量緬甸占比不斷下降 2.1.2海外錫礦資源不斷深入開發(fā)，錫礦產量較去年增量明顯 2.2全球主要在運行錫礦山 2.3擴產和新增項目分析 2.4中國錫精礦進口分析 第三章：2025年錫市場展望 3.1 2025年錫供需格局分析 3.2 2025年錫行業(yè)消費預測 3.2.1 2024年光伏行業(yè)錫消費保持穩(wěn)定增長，2025年錫焊料需求有望維持穩(wěn)定 3.2.2 2024年電子行業(yè)消費筑底抬升，2025年電子行業(yè)消費或將保持正增長 3.2.3 2024年馬口鐵同比小幅增長，2025年馬口鐵消費有望保持增長 3.2.4 2025年錫化工消費將呈穩(wěn)定增長趨勢 3.2.5 2025年鉛酸電池領域錫需求保持穩(wěn)定小幅增長 3.2.6 2025年新能源汽車有望持續(xù)高需求，滲透率不斷提升 3.2.7 以舊換新政策或將刺激，2025年家電需求小幅增長 3.2.8 2025年浮法玻璃需求或將維持穩(wěn)定 3.3 2025年精錫供需平衡預測 3.4 2025年錫市預測 第四章：2024年錫行業(yè)重大事件 4.1 國內篇 4.2 海外篇 。

年報

【證券時報】什么信號？碳酸鋰，再跌破10萬關口！

而6月12日從事鋰電池三元材料及其前驅體的研發(fā)、生產及銷售的天力鋰能披露投資者關系活動記錄稱，今年，受碳酸鋰價格下跌和共享電單車進入更新期的雙重影響，小動力鋰電池成本較傳統(tǒng)鉛酸電池成本優(yōu)勢進一步顯現，電動二輪車應用量呈現快速增長同時，以出口為主的電動工具市場也呈現恢復性增長，激發(fā)市場增量需求 該公司表示，今年一季度三元材料的銷售量與2023年相比預計有一定增長，增量主要集中在小動力應用領域。

媒體報道

Mysteel年報：2023年國內鉛酸蓄電池市場回顧與2024年展望

但今年年初以來，碳酸鋰由于供給相對過剩，價格從最高50萬元/噸一路下跌至10萬元/噸附近，作為鋰電池的價值占比最高的原材料，碳酸鋰價格大幅下跌極大的降低了鋰電池的生產成本，以碳酸鋰價格10萬元/噸為基準測算磷酸鐵鋰電池的生產成本已經降至0.48元/Wh左右，而鉛酸蓄電池成本平均在0.43元/Wh附近，這使鉛酸電池的成本優(yōu)勢難以維持，目前鋰電池在電動兩輪車廠配市場滲透率已達到30%，需密切關注碳酸鋰價格變化，若碳酸鋰價格長期維持在10萬元/噸附近，在電動兩輪車廠配市場鋰電池的比重或將快速上升。

年報

【鈦媒體】股價飆漲后又腰斬，穿透傳藝科技54億跨界鈉電池的野望

興儲世紀總裁助理劉繼茂就告訴鈦媒體APP，“待產業(yè)鏈完善后，規(guī)模量產后鈉離子電池正、負極材料價格可降至5萬元/噸甚至以下，鈉離子電池的理論BOM成本將低至0.40元/Wh長期來看碳酸鋰存在降價可能，但只要碳酸鋰價格高于15萬元/噸，鈉離子電池的成本優(yōu)勢就依然存在，并且隨著技術不斷發(fā)展、產業(yè)不斷成熟，鈉離子電池的降本空間有望進一步打開，該成本臨界點仍有進一步下探的可能” 汪奇也稱，明年鈉電產業(yè)規(guī)?；瓿珊螅芎弯囯x子電池的成本拉開差距，接近鉛酸電池的成本。

媒體報道

【證券日報】新日股份去年凈利同比大增1326.25%，已瞄準鈉電池電動兩輪車市場

”汪奇說 在紀雪洪看來，電動兩輪車從鉛酸電池到鋰電化、鈉電化是大勢所趨，高能量密度的鋰電池，能讓車更輕便，續(xù)航里程更長在鋰電池高成本的時候，鈉電池作為鋰電池的補充，可以豐富企業(yè)的產品線，增強企業(yè)的抗風險能力在目前碳酸鋰價格持續(xù)下跌的背景下，鋰電池仍是電動兩輪車、電動汽車的主流技術方向 汪奇表示，“目前兩輪電動車方面，小牛、艾瑪等電動車廠商均開始與鈉離子電池生產商的進行合作，預計今年鈉電池在電動兩輪車市場應用規(guī)模能達到2GWh至3GWh。

媒體報道

2030年鈉離子電池出貨量或將達到347.0GWh

《中國鈉離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書(2023年)》表示，目前影響鈉離子電池大規(guī)模應用最敏感的因素在于鈉離子電池與鋰離子電池和鉛酸電池的成本對比白皮書中根據目前的相關的材料價格測算的BOM成本和對主要已經投產項目基于理想良品率測算的制造成本綜合推算，鈉離子電池的成本目前還在0.84元/wh左右，高于磷酸鐵鋰電池和鉛酸電池，成本優(yōu)勢尚未完全體現白皮書中分析了鈉離子電池的降本路徑并選擇碳酸鋰價格作為敏感因子對鈉離子電池和鋰離子電池的成本對比進行了敏感性分析。

產業(yè)資訊

工信部發(fā)布2022年一季度有色金屬行業(yè)運行情況

鉛酸蓄電池出口5021萬只，同比增長15.6% 2022年一季度鎳鈷鋰行業(yè)運行情況 2022年一季度，我國新能源產業(yè)快速發(fā)展，鎳鈷鋰行業(yè)生產平穩(wěn)增長，產品價格大幅上漲 一、鋰產量同比增長，鎳、鈷產量小幅下降據專業(yè)研究機構發(fā)布的數據，一季度我國碳酸鋰、氫氧化鋰產量分別為6萬噸、4.7萬噸，同比增長23.2%、29.5%；精煉鈷（包括電解鈷、鈷粉、鈷鹽等，折金屬量）、原生鎳（原生物料生產的鎳產品，包括電解鎳、含鎳生鐵、鎳鹽等，折金屬量）產量分別為3萬噸、17.2萬噸，同比下降2.2%、1.8%。

國內資訊

Mysteel：儲能電池之鈉離子電池的產業(yè)鏈介紹（四）

2.中期 鋰資源緊張局勢凸顯，鈉離子電池研究開始受重視 主要由于：1）鉛酸電池環(huán)境污染不可避免：其固態(tài)、氣態(tài)污染可能可以消除，但無法避免水溶性鉛重金屬離 子的污染；2）鋰資源儲量有限：目前全球70%鋰資源分布在南美洲，我國鋰資源80%依賴進口，鋰離子電池難以兼顧電動汽車和電網儲 能兩大產業(yè)的需求；3）鈉離子電池成本優(yōu)勢：目前電池級碳酸鋰的價格已上漲至約40萬元/噸，而鈉容易獲取，鈉離子電池成本優(yōu)勢明顯。

鉻頭條

上半年南都電源盈利能力進一步提升，實現營收65.98億元

公司也將加快高能量密度鋰電產能投產釋放，進一步提升交付能力同時，公司將繼續(xù)以低速電動汽車作為主要戰(zhàn)略方向進行市場布局，不斷開拓其他車企客戶，響應國家“3060雙碳”戰(zhàn)略目標，致力于為車企提供新能源汽車電池解決方案在輕型電動自行車方面，公司著力客戶結構和產品結構調整，聚焦重點主機廠客戶，推進高端石墨烯電池業(yè)務拓展，石墨烯鉛酸電池營業(yè)收入較去年增長388.29%，業(yè)務貢獻突出隨著公司與多家主機廠的合作及高端系列產品的推出，公司品牌影響力進一步提升，進一步帶動了二級市場的銷售及價格提升。

新能源