曾健輝：2025年中國銅加工市場(chǎng)運(yùn)行分析及未來展望

1、2025年國內(nèi)冶煉增速影響量在于冶煉廠的“減產(chǎn)力度”，不過環(huán)比增長(zhǎng)的趨勢(shì)依然在延續(xù)，短期內(nèi)（未來三個(gè)月）大力度的減產(chǎn)可能性較低；新投項(xiàng)目不確定性較大廢銅的表現(xiàn)預(yù)期不低，可能還是過剩的狀態(tài)，但還是要擔(dān)憂價(jià)格的下跌會(huì)影響出貨情緒 2、終端消費(fèi)環(huán)比有回升的趨勢(shì)，關(guān)鍵的增長(zhǎng)時(shí)機(jī)在二季度中后段，因?yàn)槔谜叩尼尫怕涞氐椒答伒浇K端消費(fèi)是需要時(shí)間的 3、二、三季度有超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，尤其是現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)，可能會(huì)有階段性的缺貨情況，存在高升水、高價(jià)差的預(yù)期，back可能達(dá)到500元以上。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel周報(bào)：端午假期臨近 廢銅持貨商出貨動(dòng)作頻繁（5.23-5.30）

然而，市場(chǎng)現(xiàn)貨原料卻因缺貨等原因價(jià)格居高不下，導(dǎo)致銅廠內(nèi)部運(yùn)營壓力驟增因此，不少銅廠采購積極性不高，多以按需適量采購為主 成交：增幅8.95% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為13649噸，環(huán)比上周增加1121噸，增幅8.95%，廢銅庫存為9360噸，增加540噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：廢黃銅供應(yīng)緊縮 市場(chǎng)困境加劇

自十月以來，銅價(jià)再次步入了下行通道，尤其是在十一月初，受多重宏觀因素的影響，銅價(jià)出現(xiàn)了加速下跌的趨勢(shì)廢黃銅價(jià)格亦隨之大幅下挫，這一變動(dòng)顯著削弱了上游持貨商的出貨意愿，使得原本就貨源緊張的廢黃銅市場(chǎng)進(jìn)一步加劇了缺貨現(xiàn)象盡管后續(xù)價(jià)格有所回調(diào)，但市場(chǎng)的供需狀況并未得到明顯改善 二、市場(chǎng)供需情況調(diào)研 為深入了解市場(chǎng)情況，Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)國內(nèi)及進(jìn)口貿(mào)易商、黃銅廠等關(guān)鍵市場(chǎng)參與者進(jìn)行了詳細(xì)調(diào)研，結(jié)果如下： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 國內(nèi)貿(mào)易商：普遍反映市場(chǎng)貨源緊張，且高質(zhì)量貨源更為稀缺，下游銅廠競(jìng)價(jià)激烈，拿貨成本上升。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿市場(chǎng)提貨依然不佳 再生銅桿成交略有改善（10.25-11.1）

本周華北再生銅桿市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象未得到緩解，整體成交表現(xiàn)較差一方面，周內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行平穩(wěn)，波動(dòng)幅度小，精廢價(jià)差仍處于低值，再生銅桿經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)不大；且目前廢銅收料困難，銅桿現(xiàn)貨緊張，部分銅桿廠出貨意愿不強(qiáng)、減少接單，因此銅桿成品報(bào)價(jià)較高，周內(nèi)日均僅錄得4-5車成交。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：廢銅供應(yīng)緊張 現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺（8.16-8.23）

大型銅棒廠受缺貨影響，對(duì)能夠快速到貨的現(xiàn)貨表現(xiàn)出強(qiáng)烈的溢價(jià)采購意愿調(diào)研顯示，廠家尋貨頻率較月初顯著提升，市場(chǎng)需求整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，反映出市場(chǎng)對(duì)廢黃銅的迫切需求 成交：環(huán)比降幅9.9% Mysteel廢銅團(tuán)隊(duì)對(duì)20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進(jìn)行跟蹤調(diào)研，樣本總產(chǎn)能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為9756噸，環(huán)比上周減少1072噸，降幅9.9%，廢銅庫存為6490噸，減少1100噸（不含在途）。

周報(bào)

Mysteel: 2024年8月26銅產(chǎn)業(yè)早讀

現(xiàn)貨升水方面的話，上周五是繼續(xù)下跌至貼10元/噸附近成交，部分貿(mào)易商臨近月底，積極低價(jià)出貨換現(xiàn)需求顯現(xiàn)，加上消費(fèi)減弱，升水有所承壓后續(xù)來看的話，本周進(jìn)口銅有部分增量，但是國產(chǎn)到貨還是不多，所以預(yù)計(jì)庫存還是維持一個(gè)小幅去庫的趨勢(shì) 廢銅：上周上游廢黃銅貨商整體出貨情緒向好，不過當(dāng)前的主要難點(diǎn)是貨源稀缺，不少貨商反饋即便高于市場(chǎng)價(jià)格收貨，效果也是十分微弱另外，雖然進(jìn)口黃銅對(duì)市場(chǎng)缺貨情況有所緩解，不過經(jīng)過近期消耗，一些優(yōu)質(zhì)的貨源也出現(xiàn)明顯的缺貨現(xiàn)象。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：終端企業(yè)按需采購為主 本周銅板帶市場(chǎng)成交相對(duì)平穩(wěn)（8.16-8.23）

廢黃銅方面，本周廢黃銅價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，與上周基本持平盡管上游貨商出貨意愿增強(qiáng)，但貨源緊張問題依舊突出，即便是加價(jià)收購也成效有限雖然進(jìn)口黃銅在一定程度上緩解了市場(chǎng)壓力，但優(yōu)質(zhì)貨源的快速消耗再次凸顯了缺貨問題 需求：廢紫銅方面，下游銅廠需求策略出現(xiàn)分化，處于生產(chǎn)狀態(tài)的廠家維持按需采購策略，因廢銅現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，議價(jià)空間有限，實(shí)際交易量不多而觀望狀態(tài)的廠家則是處于停產(chǎn)狀態(tài)或是采購帶票廢銅和電解銅作為替代，整體上處于產(chǎn)銷兩弱的局面。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)高開震蕩 華北廢銅貨商投機(jī)心理放大

銅價(jià)高開震蕩運(yùn)行，廢銅價(jià)格亦跟漲明顯上游不少貨商逢高積極出貨，套利離場(chǎng)此外，仍有部分貨商看好后續(xù)行情，加上市場(chǎng)受淡季影響，貨源緊張問題依舊，因此持貨惜售情緒較強(qiáng)下游部缺貨銅廠早間加價(jià)幅度較大，期望收攏部分貨源，不過多數(shù)銅價(jià)還是多以剛需采購為主 點(diǎn)擊查看 保定市場(chǎng)廢銅價(jià)格 天津市場(chǎng)廢銅價(jià)格 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高漲 銅板帶市場(chǎng)成交弱勢(shì)運(yùn)行

TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強(qiáng) 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場(chǎng)上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價(jià)格也高，再生銅桿廠也在加價(jià)搶貨后續(xù)銅價(jià)的走勢(shì)還得要看接下來的消費(fèi)表現(xiàn)”

行情簡(jiǎn)評(píng)

銅價(jià)跳漲個(gè)股漲停，冶煉端虧損或加劇減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，若冶煉廠采購現(xiàn)貨銅精礦來生產(chǎn)，目前為虧損約1400元/噸，若冶煉廠用長(zhǎng)單銅精礦來生產(chǎn)，目前為盈利約900元/噸 本輪銅冶煉廠減產(chǎn)的預(yù)期或?qū)⑾仍谛S落地華融融達(dá)期貨有色金屬研究員李魁向記者表示，盡管目前國內(nèi)頭部冶煉廠加工費(fèi)大部分都有80美元/噸的長(zhǎng)單保障，但依賴現(xiàn)貨供應(yīng)，規(guī)模較小的冶煉廠仍然會(huì)受到?jīng)_擊TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強(qiáng) 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場(chǎng)上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價(jià)格也高，再生銅桿廠也在加價(jià)搶貨。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)高漲 銅板帶市場(chǎng)供需有所分化（3.8-3.15）

TC急劇下跌后，煉廠采購廢銅力度加強(qiáng) 有銅產(chǎn)業(yè)鏈人士向記者表示：“廢銅市場(chǎng)上周后段開始緊缺起來了，都很缺貨且價(jià)格也高，再生銅桿廠也在加價(jià)搶貨后續(xù)銅價(jià)的走勢(shì)還得要看接下來的消費(fèi)表現(xiàn)” 2、3月12日，安徽盛源鑫祥新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸再生銅制品項(xiàng)目環(huán)境影響評(píng)價(jià)首次公示 建設(shè)項(xiàng)目的基本情況 工程名稱：年產(chǎn)10萬噸再生銅制品項(xiàng)目； 項(xiàng)目投資：100000萬元； 建設(shè)地址：安徽省滁州市鳳陽縣安徽鳳陽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)循環(huán)園片區(qū)； 建設(shè)性質(zhì)：新建 工程內(nèi)容：項(xiàng)目租賃安徽拓美威銅業(yè)集團(tuán)有限公司廠房面積約29000平方米，布置生產(chǎn)區(qū)、倉庫區(qū)等，購置平爐、全自動(dòng)雙圓盤澆注機(jī)、全自動(dòng)連鑄連軋生產(chǎn)線、環(huán)保設(shè)備等，建設(shè)2條再生銅制品生產(chǎn)線。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)小幅上漲 華北廢銅貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)

銅價(jià)低走隨后上行，小幅拉漲，廢銅價(jià)格上漲明顯上游供應(yīng)商反饋市場(chǎng)缺貨，散戶出貨少，因此部分貨商在市場(chǎng)高價(jià)收攏貨源，市場(chǎng)上流通的貨源也有所放量；下游銅廠除了個(gè)別銅廠報(bào)價(jià)較高外，多數(shù)銅廠觀望情緒還是較濃的，主要因?yàn)槌善酚唵螞]有明顯回升，因此整體成交相對(duì)有限 點(diǎn)擊查看 保定市場(chǎng)廢銅價(jià)格 天津市場(chǎng)廢銅價(jià)格 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上游畏高情緒顯現(xiàn) 廢銅成交量?jī)r(jià)齊增

由于目前銅價(jià)處于高位，貿(mào)易商存在一定的畏高情緒，開啟逐步降庫存計(jì)劃，出貨意愿有所增強(qiáng)，廢銅市場(chǎng)現(xiàn)貨流通有所放量下游廠家隨著生產(chǎn)模式的逐步開啟，對(duì)于廢銅原料的需求增加，開始加大原料采購力度，隨著市場(chǎng)上廢銅貨源的好轉(zhuǎn)，成交量有所攀升 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游供應(yīng)商反饋市場(chǎng)缺貨，散戶出貨少，因此部分貨商在市場(chǎng)高價(jià)收攏貨源，市場(chǎng)上流通的貨源也有所放量；下游銅廠除了個(gè)別銅廠報(bào)價(jià)較高外，多數(shù)銅廠觀望情緒還是較濃的，主要因?yàn)槌善酚唵螞]有明顯回升，因此整體成交相對(duì)有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：江西銅加工企業(yè)開工率不足30%（實(shí)地走訪）

設(shè)備可以在銅桿和陽極板之間轉(zhuǎn)換，一條生產(chǎn)線兩個(gè)爐子，爐子可以隨時(shí)開停 訂單情況：10月訂單整體表現(xiàn)不佳，訂單交貨期一般在3天，紫銅類消費(fèi)比黃銅要好得多，下游庫存不高，甚至不做庫存當(dāng)前訂單較少競(jìng)爭(zhēng)加大，加工費(fèi)有所下調(diào)，目前加工費(fèi)在1000元左右 原料情況: 主要回收國內(nèi)廢銅，也有進(jìn)口，國內(nèi)廢銅占比80%今年廢銅原料比較缺貨，另外，廢銅原料沒有權(quán)威定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，談價(jià)為主 未來預(yù)期：往年來看，4季度下游訂單會(huì)有所增量，但今年情況較為特殊，市場(chǎng)成交偏弱，原料緊缺，預(yù)計(jì)11、12月將不及預(yù)期。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：成品供應(yīng)緊張 銅桿市場(chǎng)交易熱度降溫

數(shù)據(jù)來源：Mysteel -再生銅桿市場(chǎng)- 華北地區(qū)：市場(chǎng)報(bào)價(jià)多在66900-67000元/噸，較盤面升水450-550元/噸，精廢銅桿價(jià)差略有走擴(kuò)，但再生銅桿缺貨狀態(tài)并未改善；由于銅價(jià)震蕩運(yùn)行，廢銅采購難度價(jià)，成交量少，目前多數(shù)銅桿企業(yè)廢銅庫存僅夠生產(chǎn)幾爐的料，且銅桿排單需要3-5天時(shí)間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨緊張狀態(tài)持續(xù) 華北銅桿成交表現(xiàn)平平

據(jù)了解，目前區(qū)域內(nèi)銅桿企業(yè)訂單交付壓力較此前緩和，承擔(dān)新訂單意愿增強(qiáng)，故而今日加工費(fèi)維持昨日?qǐng)?bào)價(jià)從成交來看，今日銅價(jià)震蕩運(yùn)行，終端線纜企業(yè)點(diǎn)價(jià)拿貨一般，但今日市場(chǎng)整體訂單量尚可 再生銅桿市場(chǎng)，今日市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在66900-67000元/噸，較盤面升水450-550元/噸，精廢銅桿價(jià)差略有走擴(kuò)，但再生銅桿缺貨狀態(tài)并未改善；由于銅價(jià)震蕩運(yùn)行，廢銅采購難度價(jià)，成交量少，目前多數(shù)銅桿企業(yè)廢銅庫存僅夠生產(chǎn)幾爐的料，且銅桿排單需要3-5天時(shí)間。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：華東有色金屬城廢舊金屬成交量增加44.37%（10.9-10.15）

本周五精廢差較上個(gè)交易周周五收窄574元/噸至336元/噸，收窄幅度為63.08%，合理價(jià)差為1365元/噸，較上個(gè)交易周周五收窄12元/噸下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強(qiáng)烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價(jià)采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M(jìn)口廢銅，因此在銅價(jià)持續(xù)下跌情況下，業(yè)者繼續(xù)采買廢銅，本周臨沂廢銅交易量增加 三、華東金屬城廢鋁價(jià)格及周度貿(mào)易量對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來源：華東金屬城，Mysteel 解析：本周鋁現(xiàn)貨價(jià)格梯次下跌，廢鋁價(jià)格跟跌。

主編視角

2023年10月13日臺(tái)州再生銅指數(shù)解讀

下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強(qiáng)烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價(jià)采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M(jìn)口廢銅，但銅廠由于精廢價(jià)差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤(rùn)受限，議價(jià)空間被壓縮，所以實(shí)際成交十分有限

指數(shù)解讀

Mysteel周報(bào)：精廢價(jià)差持續(xù)收窄 利廢企業(yè)陷入采銷兩難（10.9-10.13）

需求：精廢價(jià)差持續(xù)收窄 廠家處于采銷兩難局面 廢紫銅方面，下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強(qiáng)烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價(jià)采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M(jìn)口廢銅，但銅廠由于精廢價(jià)差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤(rùn)受限，議價(jià)空間被壓縮，所以實(shí)際成交十分有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后下游企業(yè)恢復(fù)正常采購 銅板帶市場(chǎng)成交向好(10.9-10.13）

疊加節(jié)前多數(shù)現(xiàn)貨已被訂走，市場(chǎng)可交易廢黃銅現(xiàn)貨少之又少，因此盡管銅價(jià)持續(xù)下跌，但現(xiàn)貨價(jià)格十分堅(jiān)挺另一方面，進(jìn)口貿(mào)易雖有所好轉(zhuǎn)，但進(jìn)口廢銅短時(shí)間內(nèi)還不能很好的緩解國內(nèi)廢黃銅供應(yīng)緊張的問題 需求：廢紫銅方面，下游銅廠節(jié)后原料庫存消耗基本見底，采買意愿強(qiáng)烈，部分廠家處于嚴(yán)重缺貨的狀態(tài)，為了維持生產(chǎn)被迫加價(jià)采購廢銅，或轉(zhuǎn)向?qū)で筮M(jìn)口廢銅，但銅廠由于精廢價(jià)差的持續(xù)收窄，生產(chǎn)利潤(rùn)受限，議價(jià)空間被壓縮，所以實(shí)際成交十分有限。

周報(bào)