Mysteel調(diào)研：普遍上調(diào)，8月鋅合金加工費(fèi)解讀

主編視角

Mysteel：中國(guó)鋅下游2022年市場(chǎng)回顧及2023年展望

在全球高通脹的背景下，2022年伴隨著疫情常態(tài)化、地緣政治升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、各國(guó)能源危機(jī)等大環(huán)境，以及歐洲冶煉廠高成本影響，和流動(dòng)性收緊以及高通脹的雙重壓力，LME鋅錠庫(kù)存和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅錠庫(kù)存處于歷史低位2022年軟逼倉(cāng)行情反復(fù)上演，倉(cāng)庫(kù)事件發(fā)酵升級(jí)，貿(mào)易企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，中小型企業(yè)也面臨著高成本壓力，2023年的鋅下游企業(yè)或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻的生存壓力 一、2022年鋅下游市場(chǎng)回顧 （一）2022年 鋅合金市場(chǎng)回顧 從全年的鋅合金價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格分為海外加息前和加息后，5月份加息前期鋅價(jià)依舊以海外能源為錨，鋅合金價(jià)格跟隨鋅價(jià)節(jié)節(jié)攀升，5月海外開(kāi)大幅度加息后，疊加上海疫情以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)樓價(jià)的政策，需求轉(zhuǎn)差。

年報(bào)

弘業(yè)期貨：上方壓力仍較大，鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅小幅高開(kāi)后震蕩收十字星滬鋅晚間小幅低開(kāi)后反彈收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)，上方壓力位25000

隔夜倫鋅小幅低開(kāi)后回落收小陰線滬鋅晚間小幅低開(kāi)后回落收中陰線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)，高位謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)

隔夜倫鋅小幅高開(kāi)后震蕩收十字線滬鋅晚間小幅高開(kāi)后繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，部分有冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)到供應(yīng)有效恢復(fù)仍需時(shí)間，目前LME鋅庫(kù)存歷史低位，對(duì)鋅價(jià)仍有較強(qiáng)支撐國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅低開(kāi)后低走收小陰線滬鋅晚間小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：短期鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅低開(kāi)后震蕩收十字線滬鋅晚間低開(kāi)后回落收小陰線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松 國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅繼續(xù)反彈收中陽(yáng)線滬鋅晚間高開(kāi)高走收陽(yáng)線歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位海外鋅礦產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松國(guó)內(nèi)10月鋅產(chǎn)量環(huán)比小幅走高，產(chǎn)量增加略不及預(yù)期，預(yù)計(jì)礦端寬松下，11月產(chǎn)量繼續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比僅小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，氧化鋅開(kāi)工率大幅走高，不過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)拖累下鋅合金開(kāi)工率仍處于低迷態(tài)勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)

隔夜倫鋅小幅低開(kāi)后反彈收小陽(yáng)線滬鋅晚間小幅低開(kāi)后反彈收陽(yáng)線隔夜晚間美國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)低于預(yù)期，市場(chǎng)利好情緒下，金屬繼續(xù)走高歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開(kāi)工率繼續(xù)低迷國(guó)內(nèi)外庫(kù)存低位繼續(xù)下滑，疊加加息步伐放緩利好下，鋅價(jià)或繼續(xù)偏強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)低位支撐較強(qiáng)

隔夜倫鋅繼續(xù)反彈收小陽(yáng)線滬鋅晚間繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線隔夜美元繼續(xù)弱勢(shì)，宏觀面壓力較小歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開(kāi)工率繼續(xù)低迷國(guó)內(nèi)外庫(kù)存低位繼續(xù)下滑，疊加宏觀面壓力緩和下，鋅價(jià)低位支撐較強(qiáng)但需求未有明顯起色下，上方壓力較大，鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或維持寬幅震蕩走勢(shì)

隔夜倫鋅反彈收大陽(yáng)線滬鋅晚間小幅高開(kāi)后反彈收小陽(yáng)線周五晚間美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有放緩的跡象，美元指數(shù)大跌，外盤(pán)金屬大漲 歐洲能源價(jià)格回落幅度較大，但海外仍未有復(fù)產(chǎn)跡象，LME鋅庫(kù)存跌至歷史低位國(guó)內(nèi)外礦加工費(fèi)環(huán)比繼續(xù)走高，鋅礦逐漸寬松，9月國(guó)內(nèi)鋅產(chǎn)量環(huán)比增加，預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量繼續(xù)增加態(tài)勢(shì) 下游需求終端開(kāi)工率環(huán)比小幅回升鍍鋅開(kāi)工率維持較高水平，但氧化鋅和鋅合金開(kāi)工率繼續(xù)低迷。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鋅震蕩或有回落

隔夜倫鋅平開(kāi)后弱勢(shì)窄幅震蕩收十字線，滬鋅晚間低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線歐洲天然氣價(jià)格高位連續(xù)下滑，但仍處于歷史高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應(yīng)仍偏緊，倫鋅庫(kù)存低位徘徊 近期國(guó)內(nèi)加工費(fèi)回升有限，礦端緊張格局仍未緩解國(guó)內(nèi)7月精煉鋅產(chǎn)量不及預(yù)期，同比環(huán)比均減少，8月份檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)下，8月產(chǎn)量或有明顯增加下游需求整體小幅回落，鍍鋅開(kāi)工率受限電影響小幅回落，而壓鑄鋅合金和氧化鋅開(kāi)工率繼續(xù)維持低位。

期貨公司評(píng)論

弘業(yè)期貨：滬鋅或有回落

隔夜倫鋅回落收陰線，滬鋅晚間繼續(xù)回落收小陰線歐洲天然氣價(jià)格高位大幅下滑，但仍處于歷史高位，鋅冶煉成支撐下，海外供應(yīng)繼續(xù)偏緊，倫鋅庫(kù)存低位徘徊 近期國(guó)內(nèi)加工費(fèi)回升有限，礦端緊張格局仍未緩解國(guó)內(nèi)7月精煉鋅產(chǎn)量不及預(yù)期，同比環(huán)比均減少，8月份檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)下，8月產(chǎn)量或有明顯增加下游需求整體小幅回落，鍍鋅開(kāi)工率受限電影響小幅回落，而壓鑄鋅合金和氧化鋅開(kāi)工率繼續(xù)維持低位 短期宏觀仍偏鷹派，國(guó)內(nèi)鋅供應(yīng)逐漸增加，而淡季需求仍未有提高，短期鋅高位風(fēng)險(xiǎn)加劇，或有回落風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

我的有色早餐：布倫特原油上破60美元大關(guān)，有色價(jià)格紛紛跟漲

◎株冶火炬新材實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，1月，株冶火炬新材一手抓疫情防控，一手抓生產(chǎn)，產(chǎn)、銷鋅合金均超過(guò)2.6萬(wàn)噸，超可研目標(biāo)，月產(chǎn)銷量、利潤(rùn)均創(chuàng)項(xiàng)目投產(chǎn)以來(lái)歷史最好水平，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅，為全年達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)疫情防控有序有效 ◎工信部：2020年，我國(guó)鉛鋅行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，價(jià)格震蕩下降2021年，鉛鋅行業(yè)將開(kāi)展規(guī)范管理，嚴(yán)控冶煉產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張；鼓勵(lì)原生鉛企業(yè)與再生鉛企業(yè)、蓄電池生產(chǎn)企業(yè)協(xié)同合作，加快資源綜合利用，提升綠色發(fā)展水平。

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