廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢(shì)運(yùn)行 美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費(fèi)運(yùn)行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級(jí)極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購(gòu)為主，鋅市社會(huì)庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價(jià)上下空間有限，預(yù)計(jì)滬鋅價(jià)格運(yùn)行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評(píng)論

[隆眾聚焦]：PP供需展開拉鋸 行業(yè)韌性走強(qiáng)

導(dǎo)語：聚丙烯季節(jié)性需求淡季深入，貨源消化進(jìn)度偏慢對(duì)行情形成明顯制約，但上游供應(yīng)量因檢修增加緩解供應(yīng)壓力，聚丙烯供需差展開拉鋸 圖1 2024-2025年國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析（單位：元/噸） 近期聚丙烯市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)下行走勢(shì)，主要受供應(yīng)量增加而需求量減少導(dǎo)致供需差走擴(kuò)，供需矛盾加劇對(duì)市場(chǎng)形成明顯壓制。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：預(yù)焙陽極再度走跌 企業(yè)盈利展現(xiàn)韌性

在經(jīng)歷短暫的企穩(wěn)之后，國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極價(jià)格在本月再度下調(diào)，山東大型電解鋁企業(yè)2025年7月預(yù)焙陽極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為4749元/噸，環(huán)比上月下調(diào)190元/噸，此次調(diào)價(jià)為今年內(nèi)的第二次下跌，跌幅較5月小幅縮窄近期國(guó)內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量在各地技改及新投項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)的支撐下，繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，下游電解鋁日度產(chǎn)量繼續(xù)抬升，預(yù)焙陽極行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的良好格局。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：菜油承壓 菜粕韌性顯現(xiàn)（7.3-7.10）

本周菜系表現(xiàn)油跌粕穩(wěn)ICE油菜籽價(jià)格下跌，成本回落且供需基本面來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)面臨較大壓力一方面，近期國(guó)內(nèi)菜油遠(yuǎn)月合約買船數(shù)量較多；另一方面，國(guó)內(nèi)菜油庫存水平較高，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的看空情緒。

周評(píng)

Mysteel聚焦鋼鐵產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)（2025年7月10日）—五大品種鋼材供需及庫存三降，基本面韌性仍在

【本周回顧】 供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)872.72噸，周環(huán)比下降12.44萬噸，降幅1.4%本周五大鋼材品種產(chǎn)量除中厚板外周環(huán)比均有所增加，核心驅(qū)動(dòng)在于，部分鋼廠停產(chǎn)檢修以及鋼廠鐵水品種有所轉(zhuǎn)移庫存方面，本周五大鋼材總庫存1339.58萬噸，周環(huán)比降0.35萬噸，降幅0.03%本周五大品種總庫存周環(huán)比有所下降：廠庫周環(huán)比增加，增幅主要來自中厚板貢獻(xiàn)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)韌性 銀價(jià)高位震蕩（7.9）

一、價(jià)格行情 2025年7月9日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)8875元/千克，跌10元/千克；滬銀主力合約跌0.20%，報(bào)8899元/千克；COMEX銀跌0.73%，報(bào)36.79美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨跌0.60%，報(bào)36.60美元/盎司；美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)4.386%，美元指數(shù)報(bào)97.56。

日?qǐng)?bào)

Mysteel盤點(diǎn)：短期噴吹需求仍有一定韌性

【噴吹煤】7日 噴吹煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，唐山九江鋼廠噴吹煤招標(biāo)價(jià)格6連漲，長(zhǎng)治、陽泉、晉中、河南地方煤礦噴吹煤價(jià)格全面聯(lián)動(dòng)上漲，下游需求方面鐵水維持高位，短期需求仍有一定韌性，長(zhǎng)治市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格謹(jǐn)慎樂觀，建議用戶根據(jù)合同需求采購(gòu)，按需采購(gòu)，謹(jǐn)慎追漲。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：2025年上半年制冷劑再越高階，下半年韌性不改

隆眾分析

[隆眾聚焦]：檢修預(yù)期與需求韌性驅(qū)動(dòng)寧夏甲醇價(jià)格上行

導(dǎo)語： 2025年7月首周，寧夏甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著上漲態(tài)勢(shì)，價(jià)格從1945元/噸攀升至1975元/噸，周內(nèi)漲幅達(dá)1.54%。

熱點(diǎn)聚焦

[LNG]：2025年天然氣市場(chǎng)韌性凸顯，穩(wěn)中提質(zhì)

【導(dǎo)語】：2025年上半年，陜西天然氣產(chǎn)銷呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)產(chǎn)量持續(xù)提升，產(chǎn)能建設(shè)與技術(shù)升級(jí)成效顯著；消費(fèi)需求同步擴(kuò)張，城市燃?xì)饧竟?jié)性波動(dòng)明顯LNG領(lǐng)域上半年整體增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但年中受成本壓力影響出現(xiàn)短期減產(chǎn)，消費(fèi)增速略高于產(chǎn)量展望下半年，天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，消費(fèi)將隨季節(jié)變化先抑后揚(yáng)；LNG供需兩端有望同步溫和回升 2025年上半年，陜西天然氣生產(chǎn)呈現(xiàn)出穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：黃磷市場(chǎng)供需寬松格局下的價(jià)格韌性之謎

2025年上半年黃磷價(jià)格震蕩波動(dòng)，整體價(jià)格呈先漲后跌趨勢(shì)上半年黃磷市場(chǎng)均價(jià)23385元/噸，同比去年（22823元/噸）漲562元/噸，漲幅2.5%，主流價(jià)格在22000-24700元/噸之間調(diào)整；其中年內(nèi)最低點(diǎn)出現(xiàn)在6月底為22000元/噸，最高點(diǎn)在4月初為24700元/噸整年看來，上半年市場(chǎng)更多交易供應(yīng)面因素，供需不平衡導(dǎo)致的上下游雙方的頻繁博弈、疊加原料價(jià)格的不斷調(diào)整，受其影響黃磷市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：韌性托底、結(jié)構(gòu)承壓、轉(zhuǎn)型開局——2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年宏觀展望

【核心觀點(diǎn)】 2025年上半年，在搶出口、財(cái)政靠前發(fā)力與“以舊換新”等政策推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定韌性，GDP增速有望實(shí)現(xiàn)5%左右但這一增長(zhǎng)主要依靠外需節(jié)奏錯(cuò)配與政策脈沖驅(qū)動(dòng)，缺乏可持續(xù)的內(nèi)生動(dòng)能 出口前置透支效應(yīng)明顯；房地產(chǎn)雖止跌但企穩(wěn)基礎(chǔ)仍弱，三四線市場(chǎng)庫存壓力高企、資金鏈緊張；制造業(yè)盈利改善依賴成本下行，價(jià)格戰(zhàn)加劇反映行業(yè)“內(nèi)卷化”；PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)、CPI核心項(xiàng)疲軟，通縮壓力延續(xù)。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：鋼結(jié)構(gòu)下游需求韌性仍存（2025-07）

核心觀點(diǎn)：從調(diào)研情況了解到，鋼構(gòu)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比減少2.41%，補(bǔ)庫意愿不足，項(xiàng)目推進(jìn)依賴存量訂單支撐，新增需求釋放緩慢，市場(chǎng)以“剛需采購(gòu)”為主導(dǎo)部分企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏穩(wěn)定，支撐短期用鋼需求，但持續(xù)性需觀察訂單落地及資金改善情況 根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，鋼價(jià)走勢(shì)窄幅震蕩，企業(yè)補(bǔ)庫謹(jǐn)慎，但低庫存策略下消費(fèi)韌性仍存。

市場(chǎng)月報(bào)

中國(guó)新能源企業(yè)加速海外建廠，互利共贏提升供應(yīng)鏈韌性

“中國(guó)新能源企業(yè)赴海外建廠，給當(dāng)?shù)貛ゾ蜆I(yè)機(jī)會(huì)，也帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)”惠州億緯鋰能股份有限公司副總裁兼董事會(huì)秘書江敏近日在此間告訴中新社記者 近年來，中國(guó)新能源產(chǎn)品依托較為完備的產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和成本競(jìng)爭(zhēng)力，在國(guó)際市場(chǎng)備受青睞 從鋰電池、太陽能電池、儲(chǔ)能產(chǎn)品，到智能裝備制造等細(xì)分領(lǐng)域，中國(guó)新能源企業(yè)在出口優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的同時(shí)，通過加速海外建廠步伐、設(shè)立海外子公司，強(qiáng)化了本土化運(yùn)營(yíng)，促成合作互利共贏。

聚焦

光大期貨：螺紋需求淡季現(xiàn)韌性，供需雙弱局面不改鋼價(jià)低價(jià)整理為主

6月26日午盤，伴隨著新的一周國(guó)內(nèi)鋼材庫存產(chǎn)量數(shù)據(jù)出爐，螺紋鋼期價(jià)自早盤低點(diǎn)快速反彈不過，盡管螺紋鋼需求在淡季表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，但光大期貨觀點(diǎn)指出，目前螺紋鋼市場(chǎng)整體較為謹(jǐn)慎，供需雙弱的局面依然存在，短期鋼價(jià)或繼續(xù)低位整理運(yùn)行為主 具體來看，我的鋼鐵網(wǎng)（Mysteel）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當(dāng)周，全國(guó)螺紋產(chǎn)量環(huán)比回升5.66萬噸至217.84萬噸，同比減少26.92萬噸；社庫環(huán)比回落5.35萬噸至363.4萬噸，同比減少214.84萬噸；廠庫環(huán)比回升3.28萬噸至185.6萬噸，同比減少20.78萬噸；螺紋表需回升0.72萬噸至219.91萬噸，同比減少15.89萬噸。

鋼材

廣發(fā)期貨：鐵水維持高位，終端需求韌性維持

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉-1至709元/噸，超特粉-1至603元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約+0.43%（+3），收于706元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為749元和760元09合約PB粉基差47元/噸【需求】日均鐵水產(chǎn)量242.18萬噸，環(huán)比+0.57萬噸；高爐開工率83.82%，環(huán)比+0.41%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.79%，環(huán)比+0.21個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率59.31%，環(huán)比+0.87%。

機(jī)構(gòu)

中汽協(xié)陳士華：今年前五個(gè)月整車出口呈現(xiàn)出較好韌性

據(jù)中汽協(xié)消息，2025年6月18-21日，由中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)組織的“2025汽車工業(yè)統(tǒng)計(jì)工作會(huì)議”在陜西西安召開 中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)陳士華介紹，總體來看，汽車行業(yè)在系列組合政策推動(dòng)下，疊加企業(yè)創(chuàng)新成果加速落地應(yīng)用，行業(yè)總體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)今年前五個(gè)月，汽車產(chǎn)銷均實(shí)現(xiàn)10%以上增長(zhǎng)，其中內(nèi)需市場(chǎng)在政策拉動(dòng)下，明顯改善，起到較好支撐作用；整車出口盡管面臨國(guó)際形勢(shì)不確定性加大挑戰(zhàn)，仍呈現(xiàn)出較好韌性，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

汽車

Mysteel解讀：淡季承壓下豬肉的供需博弈與價(jià)格韌性

一、價(jià)格走勢(shì)：區(qū)域分化與底部震蕩并存 6月以來，豬肉市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的南北分化格局。

熱點(diǎn)分析

廣發(fā)期貨：鐵水韌性維持，關(guān)注終端需求邊際變化

【現(xiàn)貨】主流礦粉現(xiàn)貨價(jià)格：日照港PB粉持平至724元/噸，巴混+1至743元/噸 【期貨】截止昨日收盤，鐵礦主力合約-0.42%（-3），收于704元/噸 【基差】最優(yōu)交割品為巴混PB粉和巴混粉倉單成本分別為765元和759元09合約PB粉基差57元/噸 【需求】日均鐵水產(chǎn)量241.8萬噸，環(huán)比-0.11萬噸；高爐開工率83.56%，環(huán)比-0.31%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.65%，環(huán)比-0.04個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率58.87%，環(huán)比持平。

機(jī)構(gòu)

1-4月吸塵器內(nèi)外銷雙增，出口顯示較強(qiáng)韌性

產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月吸塵器行業(yè)共生產(chǎn)6223萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.9%；銷售6224萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.4%其中內(nèi)銷484萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.7%；出口5739萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.9% 。

家電