廣州期貨：淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱

鋅：反彈空間有限，維持區(qū)間弱勢運行 美國非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，美聯(lián)儲降息預(yù)期小幅修正，美元指數(shù)止跌，有色小幅承壓鋅礦加工費運行穩(wěn)定，進(jìn)口礦流入國內(nèi)市場，冶煉端檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體上看仍有增量但量級極小，下游需求上看，淡季之下鍍鋅、鋅合金、氧化鋅壓鑄開工率走弱，剛需采購為主，鋅市社會庫存保持同期低位小幅累增，基本面維持供需兩弱狀態(tài)，鋅價上下空間有限，預(yù)計滬鋅價格運行區(qū)間21800-22800元/噸。

期貨公司評論

美聯(lián)儲會議紀(jì)要：央行官員在關(guān)稅對通脹影響問題上意見不一

當(dāng)?shù)貢r間周三（7月9日），美聯(lián)儲公布聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）6月17日至18日的會議紀(jì)要 紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員之間對利率前景出現(xiàn)分歧，主要源自他們對關(guān)稅如何影響通脹的不同預(yù)期他們表示，關(guān)于關(guān)稅對通脹的影響時點、程度和持續(xù)時間都存在“相當(dāng)大的不確定性” 紀(jì)要寫道，“一些與會者認(rèn)為關(guān)稅只會導(dǎo)致價格出現(xiàn)一次性的上漲，并不會影響長期通脹預(yù)期，但多數(shù)與會者認(rèn)為關(guān)稅可能對通脹帶來較為持久的影響。

聚焦

通脹趨勢深化，日本5月實際薪資創(chuàng)近兩年最大跌幅

日本政府周一公布的數(shù)據(jù)顯示，日本5月實際薪資創(chuàng)下近兩年來最快下滑速度，因持續(xù)的通脹升速繼續(xù)快于工資增速，并阻礙日本的經(jīng)濟(jì)增長 日本厚生勞動省數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)通脹調(diào)整后，5月實際薪資較上年同期下降2.9%，為20個月以來最大降幅，連續(xù)第五個月下降，4月經(jīng)修正后為下降2.0% 上周，日本最大的工會組織RENGO表示，繼去年平均加薪5.10%、前年平均加薪3.58%之后，年度勞資談判結(jié)果的最終統(tǒng)計顯示，2025財年平均加薪幅度為5.25%，實現(xiàn)了34年來最大的加薪幅度。

國際

Mysteel周報：美通脹預(yù)期上行 銀價強勢反彈（6.28-7.4）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為8662-8967元/千克1#銀錠市場周均價為8770元/千克，較上周均價上漲44元/千克截至6月27日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉環(huán)比減少4503張至84491張，空頭持倉環(huán)比減少276張至21544張凈頭寸增減少4227張至62947張截至7月4日，上海期貨交易所白銀期貨庫存環(huán)比增加44.083噸至1339.746噸。

周報

日本5月家庭支出遠(yuǎn)超預(yù)期：消費強勁撐經(jīng)濟(jì)，還是通脹危機現(xiàn)原形？

日本正在進(jìn)行如火如荼的參議院大選，而最新出爐的5月日本家庭支出數(shù)據(jù)，或?qū)⒆屵@一選戰(zhàn)變得更加火熱 據(jù)日本總務(wù)省周五公布，經(jīng)通脹因素調(diào)整后，5月份日本家庭支出同比增長4.7%，創(chuàng)下2022年夏季以來的最大漲幅，主要原因是汽車支出增加這一結(jié)果大大超過了經(jīng)濟(jì)學(xué)家稍早預(yù)估的1.2%增幅 日本總務(wù)省官員表示，今年汽車銷量增幅較大主要是因為去年安全認(rèn)證丑聞導(dǎo)致的銷量較低除了汽車銷量之外，日本國內(nèi)外的旅游支出也有所增長，人們在外出就餐方面的支出也出現(xiàn)了增加。

國際

Mysteel快訊：脹庫停機VS強勁需求 連粕M09底部區(qū)間有待破局

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格攀升至近兩周高點，主要受美國獨立日假期前空頭回補和調(diào)倉推動，但尾盤漲幅收窄，受累于良好的美國作物天氣、充足的全球供應(yīng)以及巴西豐收預(yù)期共同限制了市場漲幅未來兩周，美國中西部地區(qū)預(yù)計將迎來溫暖天氣和零星降雨，有利于正處關(guān)鍵開花、結(jié)莢和灌漿階段的大豆生長當(dāng)前美豆?jié)q勢高度依賴潛在政策落地，若政策預(yù)期減弱可能引發(fā)多頭獲利了結(jié)。

日評

日本參議院大選拉開帷幕！通脹危機與美日談判成為關(guān)鍵議題

日本于周四開啟為期17天的參議院選舉活動，最終投票日定在本月20日本次選舉中將有125個議席面臨競爭，預(yù)計將有超過520人參與角逐 綜合報道來看，本次競選的最大焦點將是日本的物價上漲問題各黨候選人口號百出，提出發(fā)放補貼、下調(diào)或取消消費稅、抑制大米價格上漲等舉措以爭取選民支持 另一方面，日本的參議院選舉距離特朗普設(shè)定的關(guān)稅談判截止日7月9日僅剩不到一周，這也讓美日貿(mào)易成為另一個關(guān)鍵問題，同時也增加了日本在談判中的不確定性。

國際

美財長貝森特：關(guān)稅不會引發(fā)通脹，美聯(lián)儲應(yīng)在9月降息

美東時間周二，美國財政部長斯科特·貝森特表示，盡管美聯(lián)儲部分官員擔(dān)憂特朗普掀起的關(guān)稅戰(zhàn)將引發(fā)美國通脹，但他認(rèn)為這一情況不太可能發(fā)生，并預(yù)計美聯(lián)儲將在9月前降息 貝森特表示，面對特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易關(guān)稅，美聯(lián)儲選擇不降息，這讓他感到“困惑”，尤其是考慮到美聯(lián)儲已經(jīng)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期 “我認(rèn)為，（美聯(lián)儲）判斷的準(zhǔn)則是關(guān)稅并未造成通脹如果他們要遵循這個準(zhǔn)則，我認(rèn)為他們可以更快降息，肯定是在9月份。

國際

Mysteel快訊：油廠脹庫停機不斷擴大 現(xiàn)貨承壓考驗2800支撐

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨價格探底企穩(wěn)回升，主要受豆油價格大漲支撐，抵消了美國作物狀況良好及玉米下跌的壓力美國參議院最新稅收法案提議，禁止使用北美以外原料（如中國廢油）生產(chǎn)的生物燃料申請45Z稅收抵免，較原提案允許申請的80%稅收抵免大幅收緊如該法案獲得通過，將顯著利好美豆及玉米種植商美豆本年度壓榨量累計18.44億蒲，遠(yuǎn)高于去年17.43億蒲，年度目標(biāo)有望達(dá)成。

日評

歐洲央行決定維持2%的通脹目標(biāo)

歐洲央行中央銀行論壇6月30日在葡萄牙辛特拉開幕歐洲央行行長拉加德當(dāng)天在論壇上發(fā)布了歐洲央行最新貨幣政策戰(zhàn)略評估，并決定維持2%的通脹目標(biāo) 根據(jù)戰(zhàn)略評估，歐洲央行認(rèn)為，“為應(yīng)對通脹率長期大幅偏離目標(biāo)，有必要采取適當(dāng)有力或持續(xù)的貨幣政策措施”拉加德說，結(jié)構(gòu)性變化表明，未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境將持續(xù)存在不確定性并更具波動性 與會人士圍繞貨幣政策、金融穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)性改革和全球經(jīng)濟(jì)趨勢等議題展開討論。

國際

力挺鮑威爾！美聯(lián)儲理事：關(guān)稅料“持續(xù)”推高通脹，應(yīng)繼續(xù)觀望

美聯(lián)儲理事、最近卸任監(jiān)管副主席的巴爾（Michael Barr）周二表示，他預(yù)計美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策將給物價帶來上行壓力，而且這種壓力可能不會是暫時的 盡管巴爾認(rèn)為，目前通脹率正朝著美聯(lián)儲2%目標(biāo)的方向“緩慢而不均衡”地邁進(jìn)，但他仍在最新講話中暗示“現(xiàn)在并不急于降息” 巴爾在堪薩斯城聯(lián)儲于奧馬哈舉辦的一場活動上發(fā)表講話時表示，“我預(yù)計通脹將因關(guān)稅而上升。

國際

美國6月消費者信心再度惡化，通脹和衰退擔(dān)憂揮之不去

由于特朗普貿(mào)易政策帶來不確定性，美國消費者信心在6月再度下滑，扭轉(zhuǎn)了5月份的好轉(zhuǎn)勢頭 世界大型企業(yè)聯(lián)合會周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月消費者信心指數(shù)降至93，低于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，較5月下降5.4點本次信心回落凸顯出人們對于美國提高進(jìn)口關(guān)稅可能對經(jīng)濟(jì)造成影響的持續(xù)憂慮 報告還顯示，衡量美國人對收入、商業(yè)和就業(yè)市場短期預(yù)期的指標(biāo)下降3.8點，至69，而該指數(shù)低于80通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退即將到來。

聚焦

美聯(lián)儲主席鮑威爾：由于關(guān)稅的影響，預(yù)計美國通貨膨脹將會上升

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，由于關(guān)稅的影響，預(yù)計美國通貨膨脹將會上升美聯(lián)儲的職責(zé)是使通脹得到控制利率的變化將取決于經(jīng)濟(jì)的走向絕大多數(shù)政策制定者認(rèn)為今年晚些時候降息是合適的

聚焦

津巴布韋總統(tǒng)：受益于通脹率下降等因素，津經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好

津巴布韋總統(tǒng)埃默森·姆南加古瓦21日表示，得益于該國礦業(yè)和旅游業(yè)強勁表現(xiàn)、通脹率下降以及本國貨幣穩(wěn)定，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好 姆南加古瓦在個人社交媒體發(fā)表的此番言論是針對國際貨幣基金組織（IMF）的一份報告作出的6月4日至18日，該組織派出工作組訪問津巴布韋，并發(fā)布該國經(jīng)濟(jì)環(huán)境評估報告 報告稱，2024年，受旱災(zāi)影響，津農(nóng)業(yè)產(chǎn)出下降，經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩得益于津政府實施一系列審慎政策，當(dāng)前該國宏觀經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)定，正在逐步復(fù)蘇。

國際

歐盟對華無頭螺釘作出反傾銷肯定性初裁

2025年6月16日，歐盟委員會發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國的無頭螺釘（ScrewswithoutHeads）作出反傾銷肯定性初裁，初步裁定浙江君悅標(biāo)準(zhǔn)件有限公司（ZhejiangJunyueStandardPartCo.,Ltd.）臨時反傾銷稅為62.3%、BrotherGroup：嘉興海恩特標(biāo)準(zhǔn)件有限公司（JiaxingHigh-enterFastenersCo.,Ltd.）、浙江摩根兄弟科技有限公司（ZhejiangMorganBrotherTechnologyCo.,Ltd.）、嘉興兄弟標(biāo)準(zhǔn)件有限公司（JiaxingBrotherStandardPartCo.,Ltd.）臨時反傾銷稅均為63.9%、ChinafarGroup：嘉興市華遠(yuǎn)標(biāo)準(zhǔn)件股份有限公司（JiaxingChinafarStandardPartsCo.,Ltd.）、江蘇浙標(biāo)通用零部件股份有限公司（JiangsuZheFastenersCo.,Ltd.）臨時反傾銷稅均為80.7%、其他合作企業(yè)（詳見原文附件）臨時反傾銷稅為67.4%、其他企業(yè)臨時反傾銷稅為80.7%。

鋼材

廣發(fā)期貨：通脹升溫驅(qū)動白銀等工業(yè)品走強

【行情回顧】 消息方面，當(dāng)?shù)貢r間6月16日，美國白宮發(fā)表聲明表示，美國總統(tǒng)特朗普與英國首相斯塔默共同宣布了貿(mào)易協(xié)議的一般條款美國計劃為英國汽車進(jìn)口設(shè)定每年10萬輛的配額，征收關(guān)稅稅率為10%英國承諾，努力滿足美國對輸美鋼鋁產(chǎn)品供應(yīng)鏈安全以及相關(guān)生產(chǎn)設(shè)施所有權(quán)性質(zhì)的要求在英國滿足這些要求的前提下，美國計劃迅速對英國生產(chǎn)的鋼鋁制品以及某些衍生鋼鋁制品設(shè)定“最惠國”稅率配額 美國5月零售銷售環(huán)比-0.9%，預(yù)期-0.6%，前值由0.1%修正為-0.1%，為自2023年3月以來的最大降幅，除汽車外銷售環(huán)比-0.3%，預(yù)期值0.2%，汽車和汽油購買量下降拖累數(shù)據(jù)走弱。

機構(gòu)

前美聯(lián)儲副主席：FED抗通脹斗爭尚未結(jié)束，本周會議重點關(guān)注降息預(yù)期！

前美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)（Richard Clarida）最新警告稱，美聯(lián)儲抗擊通脹的斗爭恐怕還沒有結(jié)束他指出，雖然通脹已逐漸接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但在未來幾個月里，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策可能仍會給物價帶來上行壓力 克拉里達(dá)說道：“我們所知道的是，自1月份以來，通脹數(shù)據(jù)好于預(yù)期4月和5月一直被籠罩在關(guān)稅陰霾中，但成本上升尚未反映在通脹數(shù)據(jù)中” 從美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)——PCE價格指數(shù)來看，這一點很明顯。

國際

Mysteel日報：中東地緣風(fēng)險加劇 通脹壓力支撐銀價（6.17）

一、價格行情 2025年6月17日，Mysteel上海地區(qū)1#白銀現(xiàn)貨均價報8800元/千克，漲15元/千克；滬銀主力合約漲0.45%，報8864元/千克；COMEX銀跌0.05%，報36.53美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)貨漲0.03%，報36.44美元/盎司；美國10年期國債收益率報4.428%，美元指數(shù)報98.19。

日報

衰退風(fēng)險蓋過通脹？經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計伊以沖突或令美聯(lián)儲加速降息

隨著伊朗和以色列之間的戰(zhàn)爭持續(xù)升級，美國經(jīng)濟(jì)將受到何種影響、又將如何影響美聯(lián)儲的利率路徑成為投資者密切關(guān)注的話題之一 眼下，伊以之間的沖突已經(jīng)蔓延至能源市場市場的普遍觀點是，伊以沖突會推遲美聯(lián)儲降息時間表，因為這場沖突會刺激油價上漲，并推升通脹風(fēng)險 然而，也有一種觀點認(rèn)為，伊朗和以色列之間持續(xù)的戰(zhàn)爭可能會促使美聯(lián)儲比預(yù)期更早降息，因為這帶來的衰退風(fēng)險比通脹風(fēng)險更大。

國際

美國5月PPI通脹保持溫和，進(jìn)一步提振9月降息預(yù)期

在此前一天美國5月份CPI通脹全線低于預(yù)期之后，周四公布的美國5月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)整體漲幅也保持溫和，表明關(guān)稅尚未對消費者造成更高的通脹壓力，也進(jìn)一步提振了美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期 美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布的報告顯示，美國5月PPI年率錄得2.6%，市場預(yù)期為2.6%；美國5月PPI月率錄得0.1%，市場預(yù)期為0.2% 剔除波動較大的食品和能源類別，5月核心PPI同比上漲3.0%，創(chuàng)下2024年8月以來的最低水平，低于預(yù)期值3.1%；環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期值0.3%。

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