Mysteel半年報(bào)：2025下半年玉米市場(chǎng)先強(qiáng)后弱

深加工產(chǎn)品仍是出口主力，韓國(guó)、東南亞市場(chǎng)為主要流向國(guó)內(nèi)庫(kù)存高企、政策限制及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)將制約出口擴(kuò)張 3.4主要影響因素分析 從2024/2025年度來看，玉米市場(chǎng)供需維持緊平衡的狀態(tài)，后期價(jià)格的走勢(shì)主要取決于渠道庫(kù)存的去化速度、政策性糧源的投放節(jié)奏、飼料小麥的替代趨勢(shì)、深加工企業(yè)開工情況、市場(chǎng)業(yè)者的心態(tài)變化等因素 從庫(kù)存的情況來看，雖然南北方港口玉米庫(kù)存快速下降，但整體依然是歷史同期較高的水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

第二季度DDGS現(xiàn)貨價(jià)格低于去年同期，河南產(chǎn)區(qū)由于原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力繼續(xù)增大，挺價(jià)心態(tài)濃厚，整體價(jià)格相對(duì)較高從市場(chǎng)需求來看，由于前期替代品豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間仍保持一定價(jià)差，DDGS性價(jià)比優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，下游飼料企業(yè)仍有一定剛需，但后續(xù)隨著豆粕現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，南北方市場(chǎng)需求存在差異，南方市場(chǎng)豆粕現(xiàn)貨與DDGS之間價(jià)差逐漸縮小，部分飼料企業(yè)采購(gòu)積極性減弱，利空后續(xù)DDGS市場(chǎng)需求 2、DDGS行業(yè)成本利潤(rùn)分析 2.1 2025上半年玉米價(jià)格走勢(shì)分析 現(xiàn)階段，市場(chǎng)多空因素依然交織，余糧不斷減少，貿(mào)易商庫(kù)存快速下降，市場(chǎng)普遍認(rèn)為供需存在較大缺口，利空方面主要是飼用小麥的大量替代和政策性的各種拍賣，整體調(diào)控手段豐富。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：市場(chǎng)利好“隱身”，尿素行情偏弱波動(dòng)

【導(dǎo)語】近期，尿素市場(chǎng)經(jīng)歷了從出口消息提振到市場(chǎng)回歸供需基本面的轉(zhuǎn)變。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品偏弱調(diào)整（20250321）

玉米方面 北方港口價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整，上車量略有減少東北產(chǎn)區(qū)價(jià)格較為堅(jiān)挺，貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)略持觀望之態(tài)，出貨積極性稍顯一般 華北地區(qū)玉米價(jià)格整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行貿(mào)易商部分貨源開始出庫(kù)，市場(chǎng)有效供應(yīng)和下游需求維持動(dòng)態(tài)平衡，價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)飼料企業(yè)開始使用小麥，但尚未有大范圍的替代效應(yīng)市場(chǎng)心態(tài)整體依然看漲，多數(shù)貿(mào)易商挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。

市場(chǎng)提示

[隆眾聚焦]："化肥風(fēng)波"告一段落 復(fù)合肥高位消化

進(jìn)入3月以來化肥市場(chǎng)的寬幅調(diào)整似乎告一段落，雖硫磺在周初連續(xù)拉漲對(duì)磷酸一銨形成支撐，但因下游高位成交受阻，市場(chǎng)價(jià)格并沒有過于明顯動(dòng)作同時(shí)伴隨國(guó)儲(chǔ)放 貨，尿素以及鉀肥走勢(shì)轉(zhuǎn)向下滑，市場(chǎng)心態(tài)經(jīng)歷巧妙轉(zhuǎn)變進(jìn)入到春耕旺季的復(fù)合肥又會(huì)何去何從？ 下游剛需支撐 伴隨北方農(nóng)區(qū)氣溫升高、日照偏多、土壤墑情適宜，冬小麥返青起身和苗情轉(zhuǎn)化升級(jí)；南方農(nóng)區(qū)良好的光熱條件也利于油菜抽薹開花、冬小麥拔節(jié)孕穗以及露地蔬菜和經(jīng)濟(jì)林果生長(zhǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原料漲勢(shì)不明 復(fù)合肥停報(bào)增多

這一舉措不僅體現(xiàn)了政策層面對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)控意圖，也從實(shí)際行動(dòng)上給予了市場(chǎng)積極的信號(hào)，讓市場(chǎng)參與者對(duì)小麥價(jià)格的未來走勢(shì)充滿信心，而小麥價(jià)格的預(yù)期上行也帶動(dòng)了基層用肥積極性 本周北方冬麥區(qū)大部光熱條件良好，土壤墑情適宜，氣象條件利于冬小麥越冬返青和設(shè)施農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)時(shí)利于農(nóng)業(yè)工作的推進(jìn)。

熱點(diǎn)聚焦

[硝基肥周評(píng)]： 硝基肥市場(chǎng)交投氛圍一般（20240913-0919）

本周影響因素中，上游原料價(jià)格走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，硝基肥存部分成本支撐，因此企業(yè)價(jià)格也無明顯調(diào)整，但多數(shù)原料預(yù)期走勢(shì)不明，也加重下游觀望心態(tài)，同時(shí)當(dāng)前下游需求有限，比如北方硝氯基小麥肥進(jìn)入掃尾階段，且因價(jià)格偏高于尿基肥，在糧價(jià)偏低的前提下，高價(jià)接受乏力，成交較差，而南方區(qū)域也因作物收益欠佳，部分需求萎縮市場(chǎng)交投氛圍整體欠佳，企業(yè)短時(shí)存發(fā)運(yùn)等政策刺激成交，市場(chǎng)仍維持盤整 3. 市場(chǎng)影響因素分析 1）本周樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，當(dāng)前在40.28%，環(huán)比下降1.38個(gè)百分點(diǎn)； 2）本周高塔硝硫基45%(15-15-15)原材料成本在2984元/噸，毛利潤(rùn)在166元/噸。

周評(píng)

【硝基肥日評(píng)】：硝基肥市場(chǎng)延續(xù)盤整（20240913）

近期原料走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，硝基肥成本維持低位整理，這也成為當(dāng)前企業(yè)價(jià)格穩(wěn)定的主要原因，下游需求中關(guān)注南方作物的種植情況，北方小麥肥在掃尾也難以支撐市場(chǎng)放量，短時(shí)硝基肥維持低位盤整態(tài)勢(shì)，繼續(xù)關(guān)注原料及供需面變化 3. 今日產(chǎn)銷動(dòng)態(tài) 1）部分企業(yè)降負(fù)荷，去庫(kù)存中 2）實(shí)單成交弱穩(wěn)下行 4. 相關(guān)產(chǎn)品行情 1）磷酸一銨：華中地區(qū)市場(chǎng)價(jià)3300元/噸，持平； 2）硝酸銨：西南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)1850元/噸，持平； 3）合成氨：西南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)2600元/噸，持平； 4）硫酸鉀：西南地區(qū)市場(chǎng)價(jià)3300元/噸，持平。

每日點(diǎn)評(píng)

乙醇市場(chǎng)早間提示（20240627）

乙醇,早參評(píng)論

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料穩(wěn)中有漲 小麥淀粉及谷朊粉主流維穩(wěn)

粉企庫(kù)存不一，根據(jù)自身庫(kù)存和上貨量情況靈活調(diào)整采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)近期小麥價(jià)格震蕩偏弱調(diào)整，關(guān)注粉企開機(jī)情況及新麥長(zhǎng)勢(shì)情況 玉米淀粉：下周為五一節(jié)前下游剛需采買集中時(shí)間節(jié)點(diǎn)，隨著北方玉米市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)走勢(shì)，預(yù)計(jì)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格跌勢(shì)放緩 四、后市預(yù)測(cè) 小麥淀粉：下游需求不溫不火，廠家走貨一般，市場(chǎng)供大于求，原料價(jià)格有穩(wěn)有漲，廠家利潤(rùn)不佳，開機(jī)或進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)短期小麥淀粉價(jià)格受成本支撐暫穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥表現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺 價(jià)格暫穩(wěn)為主

目前北方冬麥區(qū)土壤墑情適宜利于冬小麥返青；南方氣溫回升，利于油菜、露地蔬菜恢復(fù)生產(chǎn)，水稻也將分批次進(jìn)行播種育等而三農(nóng)的重要性不言而喻，為保障用肥，復(fù)合肥的需求面將得到部分支撐 原料振幅減弱 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2月底左右在出口等消息炒作下，氮肥、磷肥出現(xiàn)一波上漲行情，但隨著信息面的透明，其價(jià)格走勢(shì)趨于穩(wěn)定。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥發(fā)運(yùn)逐步改觀 價(jià)格暫穩(wěn)為主

2月中旬后尿素先漲后跌，合成氨價(jià)格小幅上漲，磷肥在出口消息提振下堅(jiān)挺，部分挺漲；氯化鉀國(guó)產(chǎn)廠家的結(jié)算價(jià)格尚未出臺(tái)，市場(chǎng)亦多處于猜測(cè)的狀態(tài)，不同區(qū)域價(jià)格不一，目前進(jìn)口貨源價(jià)格穩(wěn)定整體看，上游走勢(shì)漲跌不一，但波幅不大，其中預(yù)期尿素3月走勢(shì)依舊震蕩，中上旬相對(duì)偏樂觀，對(duì)于復(fù)合肥而言成本雖不是過于穩(wěn)定，但在旺季影響相對(duì)有限 需求后延 未來周期氣溫持續(xù)偏低將使冬小麥萌動(dòng)返青進(jìn)程放緩，預(yù)計(jì)北方大部冬小麥將于3月上旬由南至北陸續(xù)返青，較常年偏晚5～7天。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：2023年南港玉米行情回顧及2024年展望

節(jié)前北方港口下海量減少，內(nèi)貿(mào)玉米市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)計(jì)偏緊，再加上進(jìn)口玉米放行推遲，大型飼料企業(yè)開始采購(gòu)，貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上漲節(jié)后港口外貿(mào)玉米庫(kù)存持續(xù)高位，對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格形成壓制隨后又傳定向稻谷即將開拍，市場(chǎng)看空氣氛濃厚，且3月下旬小麥大幅下跌更加劇了市場(chǎng)悲觀心態(tài)一季度玉米價(jià)格除供需之外，還受進(jìn)口玉米、小麥、定向稻谷影響，市場(chǎng)行情波動(dòng)較大 二季度玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)呈“V”字型，漲跌幅度大。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：中國(guó)玉米市場(chǎng)年度報(bào)告（2023版）

目 錄 第一章 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 第二章 中國(guó)玉米行業(yè)發(fā)展綜述 2.1玉米市場(chǎng)行情分析 2.1.1 2019-2023年中國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.2 2023年中國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.3 2023年主要港口玉米價(jià)格走勢(shì)分析 2.1.4 2023年連盤玉米期現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比分析 2.1.5 2023年美國(guó)CBOT玉米期貨走勢(shì)分析 2.2 玉米及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格差走勢(shì)分析 2.2.1 玉米與小麥價(jià)差走勢(shì)分析 2.2.2 國(guó)產(chǎn)玉米和進(jìn)口玉米價(jià)差走勢(shì)分析 2.2.3 國(guó)產(chǎn)玉米和進(jìn)口高粱價(jià)差分析 2.3 玉米市場(chǎng)流通情況分析 2.3.1 北方港口集港量分析 2.3.2 北方港口玉米下海量分析 2.3.3 北方港口玉米庫(kù)存分析 2.3.4 南方港口玉米庫(kù)存分析 2.3.5 2019-2023年深加工企業(yè)玉米庫(kù)存情況分析 2.3.6 2023年玉米拍賣分析 2.3.7 2023年稻谷拍賣分析 2.3.8 玉米市場(chǎng)售糧進(jìn)度分析 2.3.8.1 東北地區(qū)售糧進(jìn)度分析 2.3.8.2 華北地區(qū)售糧進(jìn)度分析 2.4 2023年玉米市場(chǎng)種植利潤(rùn)分析 2.4.1 2023年東北產(chǎn)區(qū)種植利潤(rùn)分析 2.3.2 2023年華北產(chǎn)區(qū)種植利潤(rùn)分析 第三章 玉米供需平衡分析 3.1 2019-2023年世界玉米供需平衡分析 3.2 2019-2023年中國(guó)玉米供需平衡分析 第四章 玉米供應(yīng)格局分析 4.1世界玉米供應(yīng)格局分析 4.1.1 世界玉米產(chǎn)量變化 4.1.2 世界主要國(guó)家玉米產(chǎn)量變化 4.2中國(guó)玉米市場(chǎng)供應(yīng)格局分析 4.2.1 2019-2023年中國(guó)玉米種植面積變化 4.2.2 2019-2023年中國(guó)玉米產(chǎn)量變化 第五章 玉米需求格局分析 5.1 玉米市場(chǎng)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析 5.2 飼料養(yǎng)殖行業(yè)消費(fèi)分析 5.2.1 2019-2023年飼料產(chǎn)量變化分析 5.2.2 2019-2023年飼料玉米消費(fèi)量分析 5.2.3 2019-2023年養(yǎng)殖行業(yè)發(fā)展分析 5.3 深加工行業(yè)消費(fèi)分析 5.3.1 2023年深加工行業(yè)下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)分析 5.3.2 2019-2023年深加工行業(yè)玉米總消費(fèi)量分析 5.3.2 2019-2023年玉米淀粉玉米消費(fèi)量分析 5.3.3 2019-2023年酒精玉米消費(fèi)量分析 5.3.4 2019-2023年氨基酸玉米消費(fèi)量分析 第六章 玉米及相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)出口趨勢(shì)分析 6.1 中國(guó)玉米進(jìn)口市場(chǎng)分析 6.1.1 2019-2023年玉米進(jìn)口量分析 6.1.2 2023年玉米進(jìn)口結(jié)構(gòu)分析 6.1.2.1 2023年玉米進(jìn)口量按國(guó)別分析 6.1.2.2 2023年玉米進(jìn)口量按省份分析 6.2 中國(guó)玉米出口市場(chǎng)分析 6.2.1 2019-2023年玉米出口量分析 6.2.2 2023年玉米出口結(jié)構(gòu)分析 6.2.2.1 2023年玉米出口量按國(guó)別分析 6.2.2.2 2023年玉米出口量按省份分析 6.3 玉米相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口量分析 6.3.1 2019-2023年玉米相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口總量分析 6.3.2 2019-2023年玉米相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)口分產(chǎn)品分析 第七章 中國(guó)玉米供需格局趨勢(shì)展望 7.1 2024年供需平衡預(yù)測(cè) 7.2 2024年供應(yīng)情況預(yù)測(cè) 7.2.1 2024年玉米種植面積預(yù)測(cè) 7.2.2 2024年玉米產(chǎn)量預(yù)測(cè) 7.3 2024年玉米消費(fèi)情況預(yù)測(cè) 7.3.1 2024年飼料養(yǎng)殖行業(yè)玉米消費(fèi)預(yù)測(cè) 7.3.2 2024年深加工行業(yè)玉米消費(fèi)預(yù)測(cè) 第八章 未來中國(guó)玉米市場(chǎng)行情展望 8.1 2024年玉米市場(chǎng)主要影響因素分析 8.1.1 政策因素 8.1.2 種植成本 8.1.3 相關(guān)替代 8.1.4 市場(chǎng)心態(tài) 8.2 2024年玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)分析 。

報(bào)告

[隆眾聚焦]：乙醇：雙節(jié)備貨，持續(xù)攀升

但受小麥、芽麥以及低品質(zhì)麥價(jià)格繼續(xù)上漲影響，玉米價(jià)格跌幅受限，近期緩跌走勢(shì)為主的可能性大，缺乏大跌基礎(chǔ)不過9月份依舊是玉米生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣的影響依舊充滿未知性和不確定性，關(guān)注北方地區(qū)天氣狀況 綜合來看：預(yù)計(jì)下周價(jià)格短期持續(xù)保持堅(jiān)挺，下旬等待下游補(bǔ)貨情況。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：區(qū)域內(nèi)價(jià)差盡顯，小幅上行支撐

但受小麥、芽麥以及低品質(zhì)麥價(jià)格繼續(xù)上漲影響，玉米價(jià)格跌幅受限，近期緩跌走勢(shì)為主的可能性大，缺乏大跌基礎(chǔ)不過9月份依舊是玉米生長(zhǎng)關(guān)鍵期，天氣的影響依舊充滿未知性和不確定性，關(guān)注北方地區(qū)天氣狀況 本周東北黑龍江地區(qū)大廠限量發(fā)貨，且多以生產(chǎn)燃料為主，價(jià)格保持平穩(wěn)，訂單發(fā)貨，前期個(gè)別未跟漲，本周價(jià)格上漲至市場(chǎng)正常水平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel半年報(bào)：2023下半年國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)行情展望

進(jìn)入6月份高蛋白優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)略顯緊張，東北高蛋白大豆以及南方大豆貨源偏少 5、上半年市場(chǎng)邏輯總結(jié) 回顧整個(gè)2023年上半年的國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)，南北方大豆價(jià)格走勢(shì)分化，東北大豆多根據(jù)收購(gòu)政策的到動(dòng)向而調(diào)整；南方大豆在1-5月較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定，在進(jìn)入小麥上市期后，小販忙于收購(gòu)小麥大豆上貨緊張，貿(mào)易商提價(jià)后也并不上量，南方大豆價(jià)格在6與中旬才開啟上漲模式 二、2023下半年市場(chǎng)展望 （一）2023下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 未來三季度，供應(yīng)需重點(diǎn)關(guān)注中儲(chǔ)糧的拍賣數(shù)量，從目前來看，拍賣的次數(shù)增加，由前期的一周兩拍變?yōu)橐恢苋?，拍賣增加市場(chǎng)的供應(yīng)；7月中旬開始湖北豆開始上市，湖北豆種植面積較去年略增加，并且未受干旱天氣的影響，湖北新豆上市后將對(duì)安徽、河南大豆形成一定影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行

四、飼料養(yǎng)殖動(dòng)態(tài) 周末全國(guó)行情小幅走高，北方養(yǎng)戶扛價(jià)惜售情緒較強(qiáng)，且部分地區(qū)降雨天氣影響生豬交投，但供需基本面的繼續(xù)利空很大程度限制豬價(jià)上漲空間，今日中北部行情便有小幅走低，短期行情上漲動(dòng)力嚴(yán)重不足，預(yù)計(jì)延續(xù)弱穩(wěn)走勢(shì) 五、預(yù)測(cè) 利好：小麥價(jià)格反彈；渠道庫(kù)存同比下降；增儲(chǔ)收購(gòu)。

日評(píng)

Mysteel解讀：玉米市場(chǎng)一季度報(bào)告

3月份玉米價(jià)格上漲后，部分企業(yè)少量補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存天數(shù)增加，但仍處于近三年低點(diǎn)，同比偏低16%-22% 飼料企業(yè)谷物結(jié)構(gòu)多元化，國(guó)產(chǎn)糙米、小麥，進(jìn)口大麥、小麥及玉米等供應(yīng)尚顯充足，北方產(chǎn)區(qū)“產(chǎn)銷一體”和南方“進(jìn)口補(bǔ)充”的格局進(jìn)一步深化 4.二季度供需展望 4.1小麥替代——關(guān)注3月份飼料廠收購(gòu)進(jìn)度 圖16 Mysteel農(nóng)產(chǎn)品小麥供需平衡表 圖17 玉米小麥價(jià)差走勢(shì)圖 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品小麥市場(chǎng)供需平衡表，國(guó)內(nèi)小麥市場(chǎng)供大于求的格局不變，近三年來庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)提升，受玉麥價(jià)差影響，小麥仍有流入飼用領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]： 復(fù)合肥短時(shí)行情趨穩(wěn) 長(zhǎng)線仍存看空預(yù)期

鉀肥因供需仍存差池，價(jià)格偏弱，仍會(huì)小幅下行 正是原料的下滑預(yù)期，放大了對(duì)復(fù)合肥心態(tài)方面等影響但考慮走勢(shì)不應(yīng)僅僅考慮成本，需求方面：北方冬麥區(qū)小麥返青迎來基層用肥高峰，會(huì)有適當(dāng)補(bǔ)倉(cāng)；長(zhǎng)江中下游以及西南區(qū)域春耕春播；華南早稻播種工作等展開，那么對(duì)于復(fù)合肥企業(yè)而言3月中上旬春季肥掃尾，價(jià)格更無調(diào)整意義，中后旬業(yè)內(nèi)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向夏季預(yù)收，因備肥時(shí)間較久，雖有企業(yè)經(jīng)銷商會(huì)議展開預(yù)收，新一輪價(jià)格或逐步明朗。

熱點(diǎn)聚焦