Mysteel解讀：高成本與弱需求的激烈博弈，玉米油何去何從

原料價(jià)格持續(xù)高位：玉米胚芽作為玉米油的直接原料，其價(jià)格深受玉米行情影響今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格在全球谷物市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)內(nèi)種植成本上升及政策托底等多重因素作用下，始終維持在高位區(qū)間運(yùn)行對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)而言，高昂的成本使其降價(jià)空間極其有限，被迫維持強(qiáng)硬報(bào)價(jià)，這為玉米油現(xiàn)貨價(jià)格提供了強(qiáng)有力的支撐企業(yè)周度玉米胚芽招標(biāo)結(jié)果來(lái)看，短期胚芽價(jià)格持續(xù)高位，短期內(nèi)預(yù)計(jì)下調(diào)空間有限。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（10.17-10.24）

銷區(qū)市場(chǎng)玉米價(jià)格維持上漲態(tài)勢(shì)周內(nèi)期貨盤面堅(jiān)挺，疊加北港價(jià)格上漲，產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商提價(jià)心態(tài)濃，銷區(qū)貿(mào)易商跟隨漲價(jià)西南地區(qū)下游飼料廠仍以東北糧為主，西北糧價(jià)格偏高，運(yùn)輸不暢，企業(yè)遠(yuǎn)期訂單簽訂有限 棉花：全球棉花因報(bào)告缺失，仍缺乏明確指引，ICE美棉窄幅下跌，新棉在疆內(nèi)籽棉上漲的行情帶動(dòng)下穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行目前新花收購(gòu)已進(jìn)高峰期，北疆基本在7成，南疆進(jìn)度稍慢，受畝產(chǎn)下降預(yù)期，籽棉價(jià)格不斷推漲，軋花廠收購(gòu)謹(jǐn)慎。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

[維生素日評(píng)]：市場(chǎng)整體延續(xù)弱穩(wěn)推進(jìn) VE關(guān)注度有所提升（20251014）

OPEC維持全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今日國(guó)際原油價(jià)格或上漲 玉米：產(chǎn)銷區(qū)共振，玉米價(jià)格偏弱。

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦]：海外淡周期交替階段 除草劑出口量下降

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)除草劑進(jìn)出口月數(shù)據(jù)分析(2025年9月)

隆眾數(shù)據(jù)分析

2025（第九屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕！

玉米憑借其最優(yōu)的飼用性價(jià)比，去庫(kù)幅度最為顯著；飼用稻谷因未參與拍賣，庫(kù)存仍延續(xù)增勢(shì)長(zhǎng)期而言，隨著氣候條件的改善（積溫與降水增加）及轉(zhuǎn)基因玉米的商業(yè)化推廣，國(guó)內(nèi)谷物產(chǎn)需缺口預(yù)計(jì)逐步收窄，甚至有望實(shí)現(xiàn)自給若保持適度進(jìn)口，政策與市場(chǎng)機(jī)制可協(xié)同引導(dǎo)玉米播種面積向大豆等作物調(diào)整，進(jìn)一步優(yōu)化國(guó)內(nèi)谷物供需結(jié)構(gòu) 接著，煙臺(tái)天茂油脂有限公司投研部經(jīng)理李佩瑾帶來(lái)《透視2025全球棕櫚油市場(chǎng):供、價(jià)格與貿(mào)易格局洞察》的主題演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel早報(bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)行情平淡 價(jià)格弱穩(wěn)調(diào)整（20250926）

CBOT大豆期貨小幅收高，因阿根廷重新征收出口關(guān)稅，之前暫停征收的出口關(guān)稅加劇了全球出口銷售競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行 玉米方面 昨日華北玉米市場(chǎng)價(jià)格互有漲跌，企業(yè)根據(jù)自身庫(kù)存和上貨量情況靈活調(diào)整采購(gòu)價(jià)格基層貿(mào)易商手中陳糧所剩無(wú)幾，持糧主體惜售情緒增強(qiáng)，深加工需求疲軟，采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主隨著新糧上市范圍擴(kuò)大和上量增加，供應(yīng)壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)，價(jià)格承壓。

市場(chǎng)提示

[維生素日評(píng)]：市場(chǎng)維穩(wěn)盤整 整體需求釋放有限（20250919）

全球需求欠佳，增長(zhǎng)放緩，油價(jià)承壓，預(yù)計(jì)今日國(guó)際原油價(jià)格或下跌 玉米：全國(guó)玉米新糧陸續(xù)上市，價(jià)格逐步趨弱，新糧陸續(xù)上市，供應(yīng)量逐步增加，玉米價(jià)格整體偏弱運(yùn)行；華北玉米價(jià)格局部反彈，短期降雨影響玉米收割進(jìn)度，但目前新糧還未進(jìn)入大面積收割的階段，關(guān)注新糧上市節(jié)奏和新糧質(zhì)量。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：華北市場(chǎng)豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱調(diào)整（20250924）

阿根廷總統(tǒng)發(fā)言人曼努埃爾·阿多爾尼表示，這一措施將持續(xù)至10月31日阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)、第三大玉米出口國(guó)和重要小麥出口國(guó)隨著美國(guó)收獲季開啟，大豆和玉米亦面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量規(guī)模的疑慮在一定程度上支撐了價(jià)格 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，當(dāng)前華北油廠銷售壓力不大，9月可售現(xiàn)貨不多，但庫(kù)存壓力較大下游方面，普遍備貨節(jié)奏偏快，合同庫(kù)存基本備到國(guó)慶節(jié)后連粕大幅下跌背景下，貿(mào)易商虧損嚴(yán)重，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)一定挺價(jià)情緒，利好基差修復(fù)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：河南市場(chǎng)豆粕價(jià)格預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行（20250924）

CBOT大豆期貨收盤上漲，市場(chǎng)在創(chuàng)下六周新低后有所回升交易商說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)超賣，應(yīng)該出現(xiàn)反彈阿根廷政府22日宣布，暫時(shí)取消谷物、牛肉、家禽肉等農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅阿根廷總統(tǒng)發(fā)言人曼努埃爾·阿多爾尼表示，這一措施將持續(xù)至10月31日阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)、第三大玉米出口國(guó)和重要小麥出口國(guó)隨著美國(guó)收獲季開啟，大豆和玉米亦面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量規(guī)模的疑慮在一定程度上支撐了價(jià)格 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，本周河南油廠開機(jī)率維持低位，油廠豆粕庫(kù)存壓力尚可，油廠現(xiàn)貨可售不多，基本挺價(jià)助力貿(mào)易商出貨為主。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：兩湖豆粕今日價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（20250924）

CBOT大豆期貨收盤上漲，市場(chǎng)在創(chuàng)下六周新低后有所回升交易商說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)超賣，應(yīng)該出現(xiàn)反彈阿根廷政府22日宣布，暫時(shí)取消谷物、牛肉、家禽肉等農(nóng)產(chǎn)品出口預(yù)扣稅阿根廷總統(tǒng)發(fā)言人曼努埃爾·阿多爾尼表示，這一措施將持續(xù)至10月31日阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)、第三大玉米出口國(guó)和重要小麥出口國(guó)隨著美國(guó)收獲季開啟，大豆和玉米亦面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量規(guī)模的疑慮在一定程度上支撐了價(jià)格現(xiàn)貨方面，本周兩湖市場(chǎng)油廠開機(jī)水平較高，終端采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏趨于平緩，市場(chǎng)整體提貨表現(xiàn)穩(wěn)定，今日行情或?qū)⒕S持震蕩運(yùn)行，關(guān)注油廠開機(jī)庫(kù)存及貿(mào)易商走貨情況。

市場(chǎng)提示

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的拉鋸——美聯(lián)儲(chǔ)降息下的大宗商品走向

歷史數(shù)據(jù)顯示，大豆、玉米等品種在美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)防式降息階段走勢(shì)各異，例如，2024年降息前后大豆下跌而玉米上漲 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格主要受供應(yīng)端因素驅(qū)動(dòng)，如全球氣候、農(nóng)業(yè)政策等，美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的流動(dòng)性影響通常被基本面因素覆蓋。

觀點(diǎn)

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250913-0919）

該產(chǎn)品現(xiàn)在對(duì)DAP有折扣，跟隨全球趨勢(shì)DAP活動(dòng)仍然缺失國(guó)內(nèi)MAP的卡車交貨價(jià)格大多降至900-910美元/噸，部分供應(yīng)商的交貨價(jià)格低至880美元/噸價(jià)格受到國(guó)內(nèi)需求疲軟和負(fù)擔(dān)能力問(wèn)題的壓力磷酸鹽處于觀望狀態(tài)，而傳統(tǒng)P2O5肥料的幾種替代品（如10-50）可供選擇隨著玉米種植的開始，玉米的購(gòu)買量可能會(huì)增加，到本月底，國(guó)內(nèi)交貨可能會(huì)增加 17.美國(guó)：DAP/MAP的評(píng)估價(jià)格受到來(lái)自拉丁美洲的更溫和的凈回報(bào)的影響。

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格行情

[隆眾聚焦]：復(fù)合肥秋季市場(chǎng)的“熱血”與“無(wú)奈”：一場(chǎng)從理想到現(xiàn)實(shí)的演變

導(dǎo)語(yǔ)：秋季是復(fù)合肥傳統(tǒng)旺季，但今年表現(xiàn)卻不盡如意——“旺”而不“旺”特點(diǎn)明顯從期初的躊躇滿志到現(xiàn)在默然長(zhǎng)嘆，把理想與現(xiàn)實(shí)的落差演繹得淋漓盡致，亦映射出周期律動(dòng)與市場(chǎng)預(yù)期錯(cuò)位的深層博弈。

熱點(diǎn)聚焦

2025第七屆秋季糧食產(chǎn)業(yè)鏈交流會(huì)圓滿落幕

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞洲財(cái)富論壇常務(wù)理事 韓文高先生 接下來(lái)，美國(guó)谷物協(xié)會(huì)北京辦事處主任曼努埃爾· 桑切斯先生做《全球谷物供需格局變化及展望》，分析豐產(chǎn)背景下的價(jià)格邏輯、全球谷物的貿(mào)易新格局，通過(guò)對(duì)美國(guó)的出口情況、全球高粱、玉米等谷物生產(chǎn)展望闡述了關(guān)于國(guó)際農(nóng)貿(mào)動(dòng)態(tài)觀點(diǎn)。

會(huì)議報(bào)道

[今日原油]：權(quán)衡俄烏局勢(shì)前景，國(guó)際油價(jià)下跌

”他還說(shuō)：“烏克蘭實(shí)現(xiàn)和平可以挽救很多生命，但也可以使大宗商品在全球貿(mào)易中的運(yùn)輸成本降低原油供應(yīng)可能會(huì)增加，而從該地區(qū)運(yùn)出小麥和玉米的成本也可能下降，從而影響全球價(jià)格” TD證券大宗商品策略主管Bart Melek在一份報(bào)告中表示，如果出現(xiàn)緊張局勢(shì)緩和、次級(jí)關(guān)稅或制裁威脅解除的結(jié)果，油價(jià)可能會(huì)向我們的每桶58美元的目標(biāo)價(jià)位靠近 但是，Price Futures Group高級(jí)分析師Phil Flynn稱:“即使有了這次和平紅利,空頭頭寸亦創(chuàng)下紀(jì)錄。

早間提示

[磷銨]：國(guó)際磷銨市場(chǎng)周度關(guān)注點(diǎn)（20250809-0815）

中國(guó)MAP 10-50報(bào)價(jià)為740美元/噸cfr，9月中旬到貨一家貿(mào)易公司在招標(biāo)中以805美元/噸cfr的價(jià)格出售了2000噸MAP貨源地和到貨時(shí)間不詳國(guó)內(nèi)對(duì)MAP的興趣開始小幅上升，因?yàn)轭A(yù)計(jì)本季度末將開始玉米播種季MAP的卡車交貨價(jià)格為890美元/噸，DAP的卡車交貨價(jià)格為870美元/噸在烏拉圭，7月份的磷酸鹽進(jìn)口被限制在4000噸中國(guó)DAP，8月份的產(chǎn)品陣容目前是空的這些新到貨可能會(huì)將國(guó)內(nèi)價(jià)格推高至目前的830-860美元/噸以上，加上90天的信貸，相當(dāng)于約745美元/噸cfr由于目前的庫(kù)存是進(jìn)口的，全球市場(chǎng)的成本已經(jīng)企穩(wěn)。

國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：糧食盛會(huì)·錦繡蓉城—2025第七屆秋季糧食產(chǎn)業(yè)鏈交流會(huì)—9月5日 四川·成都

會(huì)議報(bào)道

?Mysteel快訊：連粕M01增倉(cāng)上漲 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)

CBOT大豆期貨大幅攀升，受助于8月USDA供需報(bào)告的利多數(shù)據(jù)，雖然美國(guó)大豆單產(chǎn)上調(diào)至53.6蒲/英畝，但種植面積意外大幅下調(diào)250萬(wàn)英畝，將其中的210萬(wàn)英畝用于種植玉米，導(dǎo)致美國(guó)大豆總產(chǎn)量下滑，另外美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及全球大豆庫(kù)存均有所下調(diào)利多題材提振市場(chǎng)情緒，短期預(yù)計(jì)美豆期價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但大豆出口需求受阻，或?qū)⑾拗粕闲锌臻g 國(guó)內(nèi)連粕M01突破前高大幅走強(qiáng)，受助于供需報(bào)告利多數(shù)據(jù)提振，以及加拿大進(jìn)口油菜籽反傾銷調(diào)查結(jié)果影響，菜系漲停帶動(dòng)豆粕市場(chǎng)走強(qiáng)，雙重利多題材推漲豆粕期貨價(jià)格，短期需注意追高風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)

Mysteel快訊：USDA利多+加籽反傾銷雙驅(qū)動(dòng) 豆粕期現(xiàn)齊飛

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨大幅攀升，受助于8月USDA供需報(bào)告的利多數(shù)據(jù)，雖然美國(guó)大豆單產(chǎn)上調(diào)至53.6蒲/英畝，但種植面積意外大幅下調(diào)250萬(wàn)英畝，將其中的210萬(wàn)英畝用于種植玉米，導(dǎo)致美國(guó)大豆總產(chǎn)量下滑，另外美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存以及全球大豆庫(kù)存均有所下調(diào)利多題材提振市場(chǎng)情緒，短期預(yù)計(jì)美豆期價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，但大豆出口需求受阻，或?qū)⑾拗粕闲锌臻g 國(guó)內(nèi)連粕M01突破前高大幅走強(qiáng)，受助于供需報(bào)告利多數(shù)據(jù)提振，以及加拿大進(jìn)口油菜籽反傾銷調(diào)查結(jié)果影響，菜系漲停帶動(dòng)豆粕市場(chǎng)走強(qiáng)，雙重利多題材推漲豆粕期貨價(jià)格，短期需注意追高風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)