Mysteel解讀：從“紅利期”到“價(jià)格戰(zhàn)”：氨基酸行業(yè)的生存與重構(gòu)

目前河南、安徽、江蘇春玉米陸續(xù)上市，9 月下旬起上市量逐步增加，新季糧源開(kāi)始集中供應(yīng)市場(chǎng)需求方面，深加工企業(yè)關(guān)注新季玉米情況，準(zhǔn)備進(jìn)行收購(gòu)飼料企業(yè)現(xiàn)貨庫(kù)存相對(duì)充足，有遠(yuǎn)期合同，預(yù)計(jì)9月玉米市場(chǎng)價(jià)格盤(pán)整后出現(xiàn)季節(jié)性下跌原料下調(diào)對(duì)氨基酸而言成本壓力進(jìn)一步緩解，但支撐力度相對(duì)較弱，或拖累氨基酸價(jià)格進(jìn)一步下調(diào) 五、【替代端：豆粕趨強(qiáng)，需求潛增】 從替代添加來(lái)看，盡管當(dāng)前豆粕市場(chǎng)缺乏強(qiáng)勢(shì)利多驅(qū)動(dòng)，技術(shù)性反彈空間有限，但中長(zhǎng)期來(lái)看，在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)的背景下，M01 與 M05 合約預(yù)計(jì)仍將逐步走強(qiáng)，并有望再次挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格穩(wěn)定

豆粕價(jià)格逐步回升，雖然目前尚無(wú)其他雜粕形成替代，但大鴨料中已完全剔除豆粕，肉雞和生豬的添加比例維持穩(wěn)定，豆粕消費(fèi)整體保持平穩(wěn)，需求支撐更多來(lái)自于肉禽和生豬存欄量增長(zhǎng)帶來(lái)的提振 玉米方面： 今日華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米價(jià)格延續(xù)下跌的趨勢(shì)山東深加工到貨量尚可，部分企業(yè)繼續(xù)下調(diào)10-20元/噸河南深加工企業(yè)下跌20-40元/噸河北個(gè)別企業(yè)窄幅下調(diào)10元/噸。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格高位穩(wěn)定

主產(chǎn)品淀粉持續(xù)降價(jià)，企業(yè)利潤(rùn)承壓，雖實(shí)際性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)有所下降，但短期企業(yè)價(jià)格下跌可能性弱 玉米胚芽粕周內(nèi)漲幅明顯，目前由于淀粉廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率不高，原料胚芽價(jià)格持續(xù)升高貨源緊，胚芽粕價(jià)格持續(xù)拉漲，且油廠(chǎng)庫(kù)存量偏低，心態(tài)堅(jiān)挺為主從價(jià)差來(lái)看，目前麩皮噸價(jià)低于玉米胚芽粕，飼料企業(yè)多轉(zhuǎn)用麩皮或米糠粕添加為主，脫離實(shí)際需求面，但是利潤(rùn)成本承壓下，下周價(jià)格仍難回調(diào) 豆粕方面： 國(guó)內(nèi)連粕M01合約短期或維持3120-3190區(qū)間震蕩，中長(zhǎng)期偏強(qiáng)對(duì)待為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

標(biāo)粉市場(chǎng)需求受小麥飼用替代效應(yīng)影響顯著當(dāng)前玉米價(jià)格高位震蕩，小麥性?xún)r(jià)比凸顯，飼料企業(yè)加大配方中小麥添加比例，對(duì)飼料標(biāo)粉形成一定替代壓力同時(shí)，面粉廠(chǎng)低開(kāi)機(jī)率導(dǎo)致標(biāo)粉供應(yīng)有限，但飼料需求整體疲軟，采購(gòu)以按需為主預(yù)計(jì)飼料標(biāo)粉行情短期內(nèi)跟隨小麥和玉米價(jià)格波動(dòng)，若小麥替代持續(xù)推進(jìn)，需求可能進(jìn)一步縮減 四、行情預(yù)測(cè) 今日主產(chǎn)區(qū)小麥均價(jià)2435元/噸，環(huán)比上周跌0.25%，同比跌2.01%。

日評(píng)

2025年6月份全國(guó)飼料生產(chǎn)形勢(shì)

其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長(zhǎng)6.6%、3.4%、8.7%畜禽配合飼料和濃縮飼料產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格同比漲幅均在3%以上，水產(chǎn)飼料略漲，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料出廠(chǎng)價(jià)格環(huán)比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為36.3%，同比增長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為13.7%，同比持平 2025年上半年，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量15850萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.7%。

聚焦

?Mysteel快訊：連粕M09延續(xù)漲勢(shì) 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)

豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主

日評(píng)

Mysteel快訊：美豆千點(diǎn)告破VS生物燃料撐腰 國(guó)內(nèi)豆粕困守底部

豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格下調(diào)，下游用戶(hù)按需采購(gòu)

豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動(dòng)態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：哈爾濱盛龍酒精裝置運(yùn)行穩(wěn)定；萬(wàn)里潤(rùn)達(dá)裝置停機(jī)；海倫國(guó)投裝置運(yùn)行穩(wěn)定。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品今日部分企業(yè)小幅降價(jià) 市場(chǎng)成交難度較大

沿海主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)整體維持2800-2820波動(dòng)，周末市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒依舊冷清，油廠(chǎng)延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，催提現(xiàn)象日益加劇，下游飼料企業(yè)逢低適量采購(gòu)，維持高頭寸滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，執(zhí)行前期合同且油廠(chǎng)催提情況下，豆粕物理庫(kù)存整體維持不變豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20250714）

沿海主要地區(qū)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)整體維持2800-2820波動(dòng)，周末市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒依舊冷清，油廠(chǎng)延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，催提現(xiàn)象日益加劇，下游飼料企業(yè)逢低適量采購(gòu)，維持高頭寸滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，執(zhí)行前期合同且油廠(chǎng)催提情況下，豆粕物理庫(kù)存整體維持不變豆粕添加比例整體持穩(wěn)，但肉禽養(yǎng)殖利潤(rùn)不斷惡化，鴨飼料需求持續(xù)下滑，另外小麥替代玉米持續(xù)，進(jìn)一步抑制豆粕需求，短期豆粕供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格維持2800-2850底部區(qū)間震蕩為主。

日評(píng)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格或先穩(wěn)后弱

原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)用糧成本增加，主產(chǎn)品酒精以及燃料乙醇價(jià)格需求平淡，酒精企業(yè)反饋現(xiàn)階段生產(chǎn)虧損壓力較大替代品豆粕現(xiàn)貨價(jià)格沖高回落，現(xiàn)貨供應(yīng)寬松局面壓制豆粕現(xiàn)貨價(jià)格，外加南方市場(chǎng)DDGS與豆粕之間價(jià)差縮小，DDGS相加比優(yōu)勢(shì)不明顯，部分飼料企業(yè)靈活調(diào)整飼料中DDGS添加比例 二、2025下半年市場(chǎng)展望 （一）2025下半年供需格局展望 1、供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年部分酒精企業(yè)裝置運(yùn)行穩(wěn)定，由于原糧玉米價(jià)格上漲，外加玉米酒精企業(yè)主產(chǎn)品乙醇價(jià)格震蕩調(diào)整，酒精企業(yè)生產(chǎn)虧損情況增大，部分酒精企業(yè)生產(chǎn)裝置停機(jī)檢修。

熱點(diǎn)分析

山東米袋子價(jià)格指數(shù)整體上行（2025年二季度）

需求端表現(xiàn)持續(xù)疲軟，面粉消費(fèi)處于淡季，走貨緩慢，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率低，多按需采購(gòu)不過(guò)，小麥在飼料中的添加比例提高，在一定程度上支撐了小麥需求同時(shí)，部分區(qū)域啟動(dòng)小麥托市收購(gòu)，增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，促使價(jià)格止跌反彈 整體來(lái)看，二季度小麥?zhǔn)袌?chǎng)供強(qiáng)需弱格局未改，雖有政策托底與飼用需求支撐，但供應(yīng)壓力抑制價(jià)格上漲空間，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì) 2025年二季度全國(guó)玉米淀粉均價(jià)為2772元/噸，環(huán)比升高3.2%，同比下跌4.51%。

分析研究

Mysteel解讀：氨基酸冰火交織的供需變奏與下半年破局密鑰

玉米產(chǎn)需有缺口，仍然需要其他替代產(chǎn)品補(bǔ)充，另外國(guó)家調(diào)控手段較多，后期主要關(guān)注國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)和替代品的拍賣(mài)情況隨著余糧不斷減少，當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)占主導(dǎo)，后期發(fā)展政策是關(guān)鍵7-9月份玉米原料價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，10-12月份新糧大量上市，玉米市場(chǎng)進(jìn)入下一個(gè)年度，價(jià)格預(yù)計(jì)將出現(xiàn)季節(jié)性下跌在此背景下，賴(lài)氨酸及蘇氨酸存在成本端的支撐 六、豆粕價(jià)格后市預(yù)計(jì)承壓 制約小品種上漲空間 國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)維持高位開(kāi)機(jī)水平，豆粕持續(xù)累庫(kù)導(dǎo)致脹庫(kù)停機(jī)現(xiàn)象增多，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)寬松格局進(jìn)一步加劇，但低價(jià)優(yōu)勢(shì)仍吸引下游企業(yè)加大采購(gòu)力度，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)尚可，下游飼料企業(yè)7月頭寸已備貨過(guò)半，且豆粕物理庫(kù)存同樣處于高位，終端養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，豆粕添加比例難有上調(diào)空間，預(yù)計(jì)進(jìn)入7月份將以執(zhí)行前期合同為主，同時(shí)逢低采購(gòu)現(xiàn)貨以進(jìn)一步攤低原料成本。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)高位偏強(qiáng)運(yùn)行

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上行

豆粕現(xiàn)貨跟跌不跟漲，期現(xiàn)價(jià)格分離明顯，現(xiàn)貨基差快速下挫，提前消化豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期，豆粕蛋白性?xún)r(jià)比提高，飼料中添加比例仍存在一定上調(diào)空間，且低價(jià)豆粕或提高下游飼料企業(yè)采購(gòu)積極性，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情緒略有好轉(zhuǎn)，全國(guó)油廠(chǎng)豆粕成交有所增加，需求支撐下豆粕價(jià)格下跌空間相對(duì)有限，但反彈仍缺乏有效驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)短期維持2800附近磨底為主 玉米方面： 新麥上市，玉米購(gòu)銷(xiāo)平穩(wěn)，短期玉米價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：上下游聯(lián)動(dòng) 看維生素市場(chǎng)現(xiàn)階段為何弱勢(shì)難調(diào)？

從其下游飼料行業(yè)來(lái)看，2025年4月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2753萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.2%，同比增長(zhǎng)9.0%其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長(zhǎng)9.1%、6.5%、9.7%飼料產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格同比明顯下降，配合飼料、濃縮飼料出廠(chǎng)價(jià)格環(huán)比小幅增長(zhǎng)，添加劑預(yù)混合飼料出廠(chǎng)價(jià)格環(huán)比以降為主飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為42.1%，同比增長(zhǎng)4.2個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比為12.1%，同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn) 成交情況一般

豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)節(jié)奏放緩，部分地區(qū)止跌企穩(wěn)，但預(yù)計(jì)本周全國(guó)油廠(chǎng)壓榨量回升至220萬(wàn)噸，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期明顯，油廠(chǎng)將逐步進(jìn)入累庫(kù)階段，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒊袎合抡{(diào)為主當(dāng)前部分飼料企業(yè)仍有存量雜粕，且小麥替代玉米比例接近四成，而豆粕添加比例仍維持較低水平，蛋白可替代量縮減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，添加比例也將隨之上調(diào)，部分企業(yè)表示現(xiàn)貨一口價(jià)達(dá)到2800時(shí)，鴨飼料中考慮開(kāi)始添加豆粕，同時(shí)貿(mào)易企業(yè)成本價(jià)大多也處于2800左右，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)2800元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐 玉米方面： 國(guó)內(nèi)玉米均價(jià)2371元/噸，價(jià)格穩(wěn)定。

日評(píng)

?Mysteel快訊：連粕M09震蕩走低 豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體下調(diào)

當(dāng)前部分飼料企業(yè)仍有存量雜粕，且小麥替代玉米比例接近四成，而豆粕添加比例仍維持較低水平，蛋白可替代量縮減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，添加比例也將隨之上調(diào)，部分企業(yè)表示現(xiàn)貨一口價(jià)達(dá)到2800時(shí)，鴨飼料中考慮開(kāi)始添加豆粕，同時(shí)貿(mào)易企業(yè)成本價(jià)大多也處于2800左右，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)2800元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐

日評(píng)

Mysteel快訊：連粕近弱遠(yuǎn)強(qiáng) 豆粕現(xiàn)貨2800支撐待驗(yàn)

當(dāng)前部分飼料企業(yè)仍有存量雜粕，且小麥替代玉米比例接近四成，而豆粕添加比例仍維持較低水平，蛋白可替代量縮減，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回落，添加比例也將隨之上調(diào)，部分企業(yè)表示現(xiàn)貨一口價(jià)達(dá)到2800時(shí)，鴨飼料中考慮開(kāi)始添加豆粕，同時(shí)貿(mào)易企業(yè)成本價(jià)大多也處于2800左右，預(yù)計(jì)豆粕現(xiàn)貨一口價(jià)2800元/噸或?qū)⑹顷P(guān)鍵支撐

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：蛋氨酸價(jià)格穩(wěn)定偏強(qiáng) 關(guān)注賴(lài)蘇企業(yè)報(bào)價(jià)（20250522）

玉米原料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，98賴(lài)及70賴(lài)氨酸利潤(rùn)均下跌明顯，當(dāng)前70賴(lài)氨酸價(jià)格仍有性?xún)r(jià)比，下游使用添加多以70為主，玉米價(jià)格堅(jiān)挺下70賴(lài)氨酸價(jià)格上調(diào)，部分賴(lài)氨酸企業(yè)夏季檢修開(kāi)啟，短期預(yù)計(jì)70賴(lài)氨酸偏穩(wěn)震蕩，4月出口環(huán)比減少明顯，關(guān)注出口美國(guó)關(guān)稅下調(diào)下的出口市場(chǎng)影響 蘇氨酸： 企業(yè)報(bào)價(jià)方面，海外市場(chǎng)蘇氨酸價(jià)格穩(wěn)至1170-1220美元/噸左右，國(guó)內(nèi)蘇氨酸企業(yè)報(bào)價(jià)運(yùn)行至9.5-9.9元/公斤之間。

市場(chǎng)提示