Mysteel半年報：2025下半年國內廢鋁需求仍舊強勁、價格將偏強運行

2、2025上半年進口廢鋁表現(xiàn)不如預期 數據來源：海關總署 2025年1-5月中國鋁廢碎料累計進口量為85.67萬噸，同比增加6.09%。

熱點分析

鑄造鋁合金期貨及期權50問｜鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場概況

15.影響鑄造鋁合金價格的因素有哪些？ 鑄造鋁合金的價格受多種因素影響，包括市場供需情況、原材料成本、行業(yè)政策等其中，廢鋁在鑄造鋁合金成本構成中占比最大，其價格是影響鑄造鋁合金價格的關鍵因素 16.鑄造鋁合金主要生產原料的供應情況是怎么樣的？ 目前，我國廢鋁來源已形成以“國內為主、進口補充”的格局，其中，國內供應占比超過80%據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數據，2024年我國回收廢鋁890萬噸；據海關總署數據，2024年我國進口廢鋁（再生鑄造鋁合金原料）約為178萬噸（實物量）。

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：美長期通脹預期創(chuàng)加強 預計鋁價短期呈現(xiàn)“先震蕩后上行”趨勢

明泰鋁業(yè)：歐盟碳邊境稅政策實施臨近，公司再生鋁產品在碳減排方面優(yōu)勢較大，堅定不移的持續(xù)推動再生鋁業(yè)務發(fā)展2024 年末，中國海關放開變形廢鋁進口，支持再生鋁保級應用企業(yè)發(fā)展公司成立了再生鋁國際采購部，進一步擴大廢鋁采購來源，積極推廣再生鋁產品應用，持續(xù)引領行業(yè)低碳發(fā)展目前，公司產銷及在手訂單穩(wěn)定1 月、2 月份銷量同比仍實現(xiàn)了增長 【要點小結】宏觀方面：特朗普簽署維持短期支出至9月30日的法案，避免美國政府關門。

行情簡評

Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第170期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①中國央行：擇機調整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，促進物價合理回升；②國常會研究化解重點產業(yè)結構性矛盾措施，推動低效落后產能退出；③市場廢料回收商開工普遍晚于合金錠工廠，廢鋁還處于緊張階段；④終端市場復蘇，下游壓鑄訂單逐步增加，開工率也隨之上升。

情緒指數

Mysteel周報：節(jié)后銅價連續(xù)走高 社會庫存大幅累庫(1.24-2.7)

但從間接影響來看，勢必帶來中國采取相應的反制措施美國作為中國的第一大廢銅、第四大廢鋁進口來源國，潛在反制措施使得廢銅、廢鋁貿易商已停止了對美的相應報價，廢銅、廢鋁的進口量亦將逐漸下降，從而導致國內再生料的供應緊張、增加對原生料的需求，限制期貨價格的下跌低點、整體價格重心將有所上移 3.印度取消十幾種關鍵礦物廢料關稅 2月1日消息，印度財政部長Nirmala Sitharaman周六在印度2025/26年度預算報告中表示，該國已取消十幾種關鍵礦物廢料的關稅。

周報

明泰鋁業(yè)：預計本年度1-2月綜合銷量同比仍可實現(xiàn)較大增長

2024 年末，中國海關放開變形廢鋁進口，支持再生鋁保級應用企業(yè)發(fā)展公司成立了再生鋁國際采購部，進一步擴大廢鋁采購來源，積極推廣再生鋁產品應用，持續(xù)引領行業(yè)低碳發(fā)展 四、2025 年以來公司產銷情況如何？ 答：目前，公司產銷及在手訂單穩(wěn)定1 月份為春節(jié)月，公司基本完成了既定產銷目標，結合在手訂單及 2 月份預定銷售目標，預計本年度 1-2 月綜合銷量同比仍可實現(xiàn)較大增長。

國內資訊

Mysteel解讀：2024年中國鋁廢碎料凈進口量同比僅增加1.74%，泰國成為第一進口來源國

4月至7月，國內廢鋁進口量逐月下滑，在進口利潤難以修復的情況下，8-10月份每月廢鋁進口量處于低位運行情況，單月進口量沒有很大的變化從11月15日開始，中國開始執(zhí)行進口廢鋁新政，放寬進口廢鋁品類，再生純鋁原料、再生變形鋁合金原料都能夠合法進口，11月在政策磨合期中，但熟鋁進口量仍有增量，12月就出現(xiàn)大幅增加12月中國鋁廢碎料進口量為15.81萬噸，環(huán)比增加14.29%，同比增加2.45% 受限于2024年國內外鋁價倒掛、禁止進口變形鋁原料以及海外主要來源國國內自身廢鋁進口受限等多因素的影響，2024年中國廢鋁進口量增量有限，增速嚴重不及年初預期的14%。

熱點分析

Mysteel：2024年12月中國未鍛軋的鋁合金進口數據簡析

其中，馬來進口量約為4.4萬噸，占總進口量41.70%；泰國進口量為1.43萬噸，占總進口量13.53%；韓國進口量為1.02萬噸，占總進口量9.65%；俄羅斯聯(lián)邦進口量為1.03萬噸，占總進口量9.78%從進口省份看：浙江省份進口量約為5.18萬噸，占全國總進口量的49.07%，廣東進口量約1.18萬噸，占11.13%，江蘇進口量約為0.99萬噸，占9.40% 中國未鍛軋的鋁合金進口來源國分布 1月份國內ADC12價格受廢鋁緊張影響，價格易漲難跌，整體表現(xiàn)偏強，進口ADC12緊跟國內價格，且與國內差價逐步縮減。

熱點分析

Mysteel年報：2025年國內廢鋁需求繼續(xù)增長 價格重心或將上移

今年11月15日國家公布鋁材出口退稅取消，明年鋁材出口訂單還是存在減量風險，以出口為主的鋁材企業(yè)可能還是會將消費重點轉移至國內一部分同時，國家也在鼓勵2025年全方位擴大內需2025年國內鋁加工企業(yè)可能將面臨更加內卷的市場格局，但在工廠新廢產出還是存在小幅增長的預期舊廢方面，隨著國家穩(wěn)樓市、消費品以舊換新等政策，2025年舊廢產出預計小幅增長進口廢鋁方面，受限于今年國內外鋁價倒掛、禁止進口變形鋁原料以及海外主要來源國國內自身廢鋁進口受限等因素的影響，據Mysteel 估計，2024年中國廢鋁進口量預計在175萬-180萬噸左右，增速在-0.06%～2.8%左右，增速嚴重不及年初預期的14%左右。

年報

明泰鋁業(yè)：積極推廣再生鋁產品應用

另外，韓國光陽鋁業(yè)產能釋放節(jié)奏加快，2025年將助力公司進一步拓展海外市場 五、2025年公司再生鋁保級應用規(guī)模能否繼續(xù)擴大？ 答：2024年末，中國海關放開變形廢鋁進口，支持再生鋁保級應用企業(yè)發(fā)展公司成立了再生鋁國際采購部，進一步擴大廢鋁采購來源，積極推廣再生鋁產品應用，持續(xù)引領行業(yè)低碳發(fā)展 六、2025年公司新產品開發(fā)如何規(guī)劃？ 答：本年度公司將建設高端熱處理線，探索汽車板、航空板等高端產品生產技術，重點關注新能源、汽車材料、半導體、工業(yè)機器人及低空飛行等領域的用鋁需求，積極開發(fā)相關領域產品，持續(xù)改善公司產品結構，推動公司產銷水平持續(xù)高速增長。

國內資訊

Mysteel：傳統(tǒng)淡季鋁錠庫存為何不增反降？

同時，進口廢鋁因海外清關問題，短期周轉量減少，價格高企據Mysteel調研了解，12月中下旬開始，ADC12價格高于A00鋁價，下游生產企業(yè)因廢鋁缺貨，開始采購A00鋁錠生產使用，助力鋁錠去庫12月精廢差收窄至492元/噸，環(huán)比收窄490元/噸 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 二、下游逢低價提前采購補庫意愿較強——據Mysteel統(tǒng)計，截至1月5日中國主要地區(qū)電解鋁出庫量約13.6萬噸，較上期數據下降1.2萬噸，但同比去年增加1.9萬噸。

熱點分析

Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第166期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①市場廢料現(xiàn)貨緊張，價格堅挺；②企業(yè)廠內鋁合金錠庫存普遍偏低；③中國央行四季度例會表示，建議加大貨幣政策調控強度，擇機降準降息；④發(fā)改委表示，將大幅增加超長期特別國債資金規(guī)模，加力擴圍實施“兩新”工作，更大力度支持“兩重”建設。

情緒指數

Mysteel：多重利空因素交織 預計12月廢鋁進口量將有所減少

預測：12月國內廢鋁供應十分緊張，再生鋁企業(yè)對進口廢鋁資源有需求但價格倒掛、貿易利潤嚴重縮水，泰國、馬來西亞等中國進口廢鋁主要來源國廢鋁清關受阻，12月海外圣誕節(jié)發(fā)貨量按照往年也將有所減少進口廢鋁政策雖已放開，但仍在磨合期中，而且國內12月、1月逐漸步入中國傳統(tǒng)春節(jié)，不少企業(yè)有顧慮，交易重心更多還是放在年后。

熱點分析

Mysteel：多重因素制約下 2024年中國廢鋁進口量或出現(xiàn)負增長的可能性

今年一季度進口廢鋁整體表現(xiàn)還是偏好的，4月開始到7月，國內廢鋁進口量逐月下滑，進口利潤難以修復的情況下，8-10月份每月廢鋁進口量處于低位運行情況，單月進口量沒有很大的變化 數據來源：海關總署，Mysteel 二、2024年廢鋁進口量前五國別/地區(qū)的情況 從進口來源國來看，2024年1-10月中國廢鋁五大進口來源國分別為泰國24.06萬噸、馬來西亞19.08萬噸、英國15.82萬噸、日本15.69、美國11.27。

熱點分析

Mysteel：2024年11月中國未鍛軋的鋁合金進口數據簡析

其中，馬來進口量約為3.74萬噸，占總進口量36.64%；泰國進口量為1.70萬噸，占總進口量16.71%；韓國進口量為1.25萬噸，占總進口量12.21%；俄羅斯聯(lián)邦進口量為1.23萬噸，占總進口量12.04%從國內9月未鍛軋的鋁合金進口省份看：浙江省份進口量約為4.66萬噸，占全國總進口量的45.74%，廣東進口量約1.31萬噸，占12.9%，江蘇進口量約為1.07萬噸，占10.48% 中國未鍛軋的鋁合金進口來源國分布 12月份國內ADC12價格表現(xiàn)堅挺，由于市場廢料緊張，ADC12庫存偏低，ADC12價格易漲難跌，進口ADC12緊跟國內價格，并且與國產的價格差值在逐步縮減，海外由于廢鋁價格高，庫存低，報價也一直在攀升。

熱點分析

Mysteel：11月進口廢鋁倒掛現(xiàn)象嚴重 新政執(zhí)行遇冷

從廢鋁進口來源國看，10月廢鋁進口量前五大來源國是泰國（2.29萬噸，占比17.23%）、日本（1.76萬噸，占比13.23%）、英國（1.50萬噸，占比11.28%）、馬來西亞（1.22萬噸，占比9.16%）美國（1.20萬噸，占比9.05%），從這五個國家進口的廢鋁量累計占當月廢鋁進口總量的60%馬來西亞10月中旬又開始嚴查破碎鋁原產地證書，嚴格把控廢鋁進口到其國內，對破碎鋁加征關稅，當地進口廢鋁成本增加，導致到馬來西亞轉港廢鋁量有所降低，從馬來西亞進口到中國的廢鋁量也有所下滑，進而影響廣東省的廢鋁進口量。

熱點分析

Mysteel月評：成本需求齊發(fā)力 10月滬鋁高位偏強震蕩

該政策將在今年11月15日開始執(zhí)行，屆時或將有大量的海外廢鋁進口到中國，海關港口驗貨標準可能會更加嚴格，預計在今年12月進口廢鋁增量會更為明顯 數據來源：Mysteel 需求情況 鋁初級加工品產量方面，受國慶假期影響，本月的鋁初級加工周產均值環(huán)比有所下降，但更值得注意的是，在10月中旬產量恢復至9月下旬的周均水平后，隨后兩周鋁初級加工品產量連續(xù)出現(xiàn)周環(huán)比下降，10月下降的減量是原生鋁合金減產所致，10月底的減量是鋁棒減產所致，減產主要是受企業(yè)主動調整生產線品種、檢修及重污染天氣影響。

熱點分析

Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第156期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①10月份中國官方制造業(yè)PMI為50.1%，預期49.9,%，時隔5個月重回擴張區(qū)間；②10月份中國乘用車銷售同比環(huán)比雙增；③市場生鋁緊張，廢料價格易漲難跌，企業(yè)生產成本較高，成本支撐較強；④市場低價庫存慢慢減少，企業(yè)庫存也在緩慢去庫中。

情緒指數

Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第152期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①中國提出大力度提振就業(yè)的一攬子政策，市場本周情緒偏向樂觀；②央行：降準0.5個百分點；降息20BP；③廢料價格易漲難跌，企業(yè)生產成本較高，成本支撐較強。

情緒指數

Mysteel：ADC12價格情緒指數調研第146期

圖一：20家進口鋁合金錠服務商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖二：20家廢鋁供應商對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 圖三：40家鋁合金錠企業(yè)對下周ADC12價格看法 數據來源：Mysteel 對調研觀點進行分類來看，看漲的理由主要有：①《公平競爭審查條例》8月1日實施，不少企業(yè)減少產量，企業(yè)庫存維持低位；②美國7月零售額環(huán)比增1%，創(chuàng)一年半來新高，遠超預期，進一步打消衰退擔憂，市場風險偏好回歸；③中國央行可能逐步采取更加積極的貨幣政策；④進口鋁合金錠到港量繼續(xù)減少，成本價格高；⑤市場原料價格高，鋁合金錠企業(yè)生產成本高。

情緒指數