國泰君安期貨：氧化鋁短期偏強(qiáng)震蕩

上周周三依托“反內(nèi)卷”的市場(chǎng)突發(fā)情緒，AO盤面一度突破3000關(guān)口，價(jià)格上漲的高彈性部分或可歸因于資金交易層面近期氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，交割庫存偏低，近月持倉庫存比仍偏高，這是近期推漲盤面的主驅(qū)動(dòng)且據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋，因新疆交割庫庫存低位，且氧化鋁AO盤面走高，觸發(fā)了盤面交割套利的窗口，分流部分面向電解鋁企業(yè)的貨源供應(yīng)，導(dǎo)致中間商的氧化鋁持貨吃緊 產(chǎn)業(yè)正常邏輯推演，考慮到氧化鋁新進(jìn)入累庫周期，海外貨源也在進(jìn)入中國市場(chǎng)，我們傾向認(rèn)為AO盤面的估值不宜給高。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/7）

非交割品牌ADC12因淡季出貨困難，與交割品價(jià)差拉大；廢鋁價(jià)格高企及進(jìn)口成本支撐未能有效提振下游接貨意愿，成交持續(xù)清淡 市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 近期鋁合金錠市場(chǎng)呈現(xiàn)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，價(jià)格下方尚有支撐，但上漲空間不大，基本面驅(qū)動(dòng)有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價(jià)成交；非交割品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對(duì)高鋁價(jià)接受度低迷，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)成交清淡，“有價(jià)無市”特征凸顯。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/8）

目前作為交割品牌企業(yè)積極生產(chǎn)交割品ADC12報(bào)價(jià)普遍小幅上漲，市場(chǎng)上期現(xiàn)商套利表現(xiàn)活躍，積極囤貨，交割品牌廠家增加ADC12產(chǎn)量占比，ADC12成交較高，非交割品受限于下游訂單淡季，出貨困難終端：下游壓鑄廠依舊以剛需補(bǔ)庫為主，接貨意愿不強(qiáng) 華南地區(qū)：上周五滬鋁震蕩走弱ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19600元/噸，較前一交易日持平，華南市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在19300-19700元/噸區(qū)間廢鋁市場(chǎng)貨源緊缺，價(jià)格跟隨鋁價(jià)高位震蕩易漲難跌，部分合金錠企業(yè)因原料采購困難、成本高企，生產(chǎn)難以為繼，已出現(xiàn)階段性停爐現(xiàn)象；壓鑄企業(yè)新增訂單普遍不足，終端需求疲軟導(dǎo)致其采購意愿顯著降低，多以消耗現(xiàn)有庫存或按需小單采購為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/8）

當(dāng)前鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)分化加劇，交割品出貨較為順暢，非交割品則明顯承壓廢鋁貨源持續(xù)緊張，其價(jià)格在強(qiáng)支撐下呈現(xiàn)易漲難跌的單邊上行格局，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間形成大幅擠壓與此同時(shí)，需求端則表現(xiàn)疲軟，終端消費(fèi)動(dòng)力不足，導(dǎo)致成品鋁合金價(jià)格提漲困難，成本壓力難以有效向下游傳導(dǎo)在此“成本高企”與“需求不振”的雙重壓力夾擊下，行業(yè)盈利狀況急劇惡化多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)已接近盈虧平衡點(diǎn)，部分企業(yè)因持續(xù)虧損被迫采取減產(chǎn)甚至停產(chǎn)措施。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/9）

合金錠企業(yè)普遍受廢鋁貨源緊缺制約，補(bǔ)庫困難，部分減產(chǎn)/停爐；下游壓鑄廠受訂單不足及高溫淡季影響，維持低開工率，剛需采購為主期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌成交；非交割品牌受制于下游需求薄弱，出貨顯著承壓，“有價(jià)無市”特征凸顯展望后市，若鋁價(jià)高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價(jià)格將面臨下行壓力短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 四、行業(yè)追蹤 1、上半年，東興鋁業(yè)上下深入貫徹集團(tuán)公司七屆五次和公司四屆二次職代會(huì)精神，錨定建設(shè)世界一流企業(yè)目標(biāo)，以高質(zhì)量發(fā)展為主線，統(tǒng)籌生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與效益提升，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均較好的完成集團(tuán)下達(dá)目標(biāo)，交出了一份穩(wěn)中提質(zhì)、亮點(diǎn)紛呈的期中“成績(jī)單”。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)上市首月運(yùn)行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)業(yè)參與者對(duì)期貨及期權(quán)工具的逐漸熟悉，鑄造鋁合金期貨的持倉量與交易量將持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)廈門象嶼也將有效利用鑄造鋁合金期貨及期權(quán)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)體客戶 下一步，上期所將繼續(xù)加大市場(chǎng)培育力度，持續(xù)開展市場(chǎng)宣傳和培訓(xùn)工作，助力市場(chǎng)功能發(fā)揮，確保鑄造鋁合金期貨首次平穩(wěn)交割；同時(shí)，密切跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行狀況，根據(jù)市場(chǎng)各方反饋適時(shí)優(yōu)化鑄造鋁合金期貨規(guī)則，努力滿足鋁行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，更好服務(wù)和引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

上海

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/7）

日?qǐng)?bào)

Mysteel：ADC12價(jià)格情緒指數(shù)調(diào)研第186期

供應(yīng)端因需求預(yù)期偏弱，疊加原料價(jià)格高，市場(chǎng)廢鋁貨源偏緊，部分小企業(yè)小幅減產(chǎn)但目前鑄造鋁合金期貨上市，期現(xiàn)商套利投機(jī)交易活躍，交割品有部分溢價(jià)成交，非交割品受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓市場(chǎng)實(shí)質(zhì)成交清淡，故市場(chǎng)認(rèn)為短期ADC12價(jià)格以盤整為主，后期需關(guān)注鑄造鋁合金社庫廠庫情況。

情緒指數(shù)

[金屬加工液]：河北滄州特潤(rùn)化工金屬加工液價(jià)格快訊

金屬加工液

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/3）

近期鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化格局 其中符合交割標(biāo)準(zhǔn)的鋁合金出貨相對(duì)順暢，而部分非交割品則面臨出貨不暢的壓力與此同時(shí)，鋁價(jià)持續(xù)攀升帶動(dòng)廢鋁原料價(jià)格同步上漲，進(jìn)一步擠壓了鑄造鋁合金的生產(chǎn)成本然而，受制于終端需求等因素，鑄造鋁合金成品價(jià)格上行乏力，難以有效傳導(dǎo)成本壓力這導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)普遍接近盈虧平衡線，部分企業(yè)已陷入虧損，進(jìn)而觸發(fā)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)現(xiàn)象目前，市場(chǎng)買賣雙方博弈加劇，觀望情緒濃厚，行業(yè)運(yùn)行壓力凸顯。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/4）

目前作為交割品牌企業(yè)積極生產(chǎn)，小幅去庫，部分小企業(yè)因原料緊缺出現(xiàn)小幅減產(chǎn)，非交割品庫存增多，出貨較積極，期現(xiàn)商詢價(jià)積極，下游壓鑄企業(yè)詢價(jià)聲少，訂單較弱，維持剛需采購為主整體成交以老客戶和期現(xiàn)商為主 華南地區(qū)：昨日滬鋁震蕩偏強(qiáng)ADC12市場(chǎng)均價(jià)報(bào)19600元/噸，較前一交易日持平，華南市場(chǎng)報(bào)價(jià)集中在19300-19800元/噸區(qū)間廢鋁價(jià)格隨鋁價(jià)高位運(yùn)行，部分企業(yè)受原料壓力階段性停爐；下游壓鑄企業(yè)訂單疲軟，采購意愿低迷，市場(chǎng)整體成交清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)

[金屬加工液]：河北滄州特潤(rùn)化工金屬加工液價(jià)格快訊

金屬加工液

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（7/4）

日?qǐng)?bào)

一德期貨：可逢低做多AD-AL

電解鋁：錠棒庫存環(huán)比累積；成本保持穩(wěn)定，關(guān)注煤炭走勢(shì)，但利潤(rùn)繼續(xù)提高；關(guān)稅等仍有不確定性，且實(shí)際消費(fèi)趨于轉(zhuǎn)弱，向上驅(qū)動(dòng)不足，但當(dāng)前庫存仍處低位，宏觀情緒尚可，給予支撐；仍可逢高試空遠(yuǎn)月，關(guān)注庫存變動(dòng) 氧化鋁：投復(fù)產(chǎn)繼續(xù)施壓，供需過剩預(yù)期加大；但幾內(nèi)亞再現(xiàn)擾動(dòng)以及雨季到來，將提振礦價(jià)，抬升氧化鋁成本；以及倉單庫存降至低位，賣交割窗口打開但交倉有限；期價(jià)或震蕩運(yùn)行，短期仍以區(qū)間思路操作，跟蹤現(xiàn)貨價(jià)格、交倉量級(jí)等。

期貨公司評(píng)論

[金屬加工液]：河北滄州特潤(rùn)化工金屬加工液價(jià)格快訊

金屬加工液

2025年7月4日臺(tái)州再生鋁指數(shù)解讀

原料端：本周廢鋁價(jià)格小幅上漲高溫天氣來臨，產(chǎn)廢減少，市場(chǎng)流通貨源緊張，供應(yīng)商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，惜售情緒濃厚，價(jià)格普遍小幅上調(diào)成品端：交割品ADC12報(bào)價(jià)普遍小幅上漲，市場(chǎng)上期現(xiàn)商套利表現(xiàn)活躍，積極囤貨，交割品牌廠家增加ADC12產(chǎn)量占比，ADC12成交較高，非交割品受限于下游訂單淡季，出貨困難。

指數(shù)解讀

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/3）

合金錠原料方面，進(jìn)口廢鋁進(jìn)口困難，許多采購進(jìn)口廢鋁企業(yè)轉(zhuǎn)為采購國內(nèi)廢鋁，廢鋁價(jià)格上漲，給予支撐供應(yīng)方面：企業(yè)庫存小幅下降，社會(huì)庫存上升，企業(yè)出貨意愿依舊較為積極，但現(xiàn)貨市場(chǎng)交易較差，部分交割品牌積極出交割品，成交相對(duì)較好需求方面：多數(shù)終端壓鑄企業(yè)受制于訂單不足，且高溫季來臨，維持低開工率運(yùn)行，入市采購意愿不足，多維持剛性補(bǔ)庫策略市場(chǎng)整體成交一般 華東地區(qū)：昨日鑄造鋁合金錠期貨價(jià)格偏強(qiáng)走勢(shì)，現(xiàn)貨華東市場(chǎng)ADC12報(bào)價(jià)19600元/噸，平，企業(yè)國標(biāo)ADC12報(bào)價(jià)集中于19500-19700元/噸，成交多在19600元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（7/1）

市場(chǎng)情緒：謹(jǐn)慎觀望 三、要點(diǎn)小結(jié) 滬鋁和鑄造鋁合金期貨維持高位震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格受成本支撐下較為穩(wěn)定，期現(xiàn)套利商活躍（交割品牌成交較好），非交割品牌出貨困難下游對(duì)高價(jià)接受度低，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無市”特征價(jià)格上漲主要依賴期貨帶動(dòng)及原料高位，而非實(shí)際消費(fèi)改善若后續(xù)鋁價(jià)回調(diào)或淡季需求進(jìn)一步走弱，合金錠價(jià)格可能承壓短期預(yù)計(jì)維持 震蕩偏弱走勢(shì) 四、行業(yè)追蹤 1、6月23日，清鎮(zhèn)市鋁土礦循環(huán)利用項(xiàng)目（一期50萬噸高硫鋁土礦脫硫）啟動(dòng)投料試產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周工業(yè)硅市場(chǎng)漲跌互現(xiàn) 市場(chǎng)成交不足（6.27-7.4）

近期鋁合金錠市場(chǎng)呈現(xiàn)期貨上行，但現(xiàn)貨跟漲動(dòng)能明顯不足的情況，基本面驅(qū)動(dòng)有限期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌溢價(jià)成交；非標(biāo)品牌受制于下游抵觸情緒，出貨顯著承壓終端對(duì)高鋁價(jià)接受度低迷，市場(chǎng)實(shí)質(zhì)成交清淡，“有價(jià)無市”特征凸顯展望后市，若鋁價(jià)高位回調(diào)或疊加季節(jié)性需求疲弱，合金錠價(jià)格將面臨下行壓力短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩運(yùn)行格局 總體來看，消息層出不窮給予工業(yè)硅盤面一定支撐，但回歸基本面來看，供需維持僵持局面，當(dāng)前價(jià)格成交清淡，預(yù)計(jì)下周工業(yè)硅價(jià)格維持區(qū)間震蕩為主，需關(guān)注下游多晶硅行業(yè)消息以及南方復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：鑄造鋁合金日?qǐng)?bào)（6/30）

日?qǐng)?bào)